老生常談：周期與非周期--laoba1梁軍儒的BLOG
周期與非周期只是一個能力圈的問題，周期的難判斷，非周期的穩(wěn)定更容易把握，僅此而已。延伸一下科技股、重組股也是這個問題，不同的確定性、復雜性決定投資的難易程度，決定出錯的概率，也決定了長期回報率的高低。
對周期性行業(yè)的把握恐怕遠遠超出國內一般投資者的能力范圍。用幾年的時間，我所領悟到的居然只是這點——知己不足。不知是該辛酸還是欣慰。
國內一般的個人投資者甚至法人機構難以建立起對全球宏觀經濟走向的正確分析框架，也無法及時獲取必要的資訊。而投資周期性行業(yè)，沒有全球視野、監(jiān)控系統(tǒng)和配置組合，最終結果只有一個：死的不清不楚。
財富100強中處于周期性行業(yè)的跨國巨頭，他們在產業(yè)鏈定位、關鍵資源和商業(yè)情報方面的優(yōu)勢，根本不是國內企業(yè)可以比擬的。力拓可以做到對國內鋼廠下個月的排產計劃了如指掌，國內鋼廠除了任人魚肉，還能做什么？而這又進一步決定了，與跨國巨頭同行的高盛公司，甚至澳新銀行，在金融領域要掠奪一些其他的金融機構。這是資本的本性。
所以，個人的主力股票投資決不敢再輕言投到周期性行業(yè)。當然，由于工作與周期性行業(yè)高度相關，用少量的資金觀察和試水一點商品企業(yè)，也是一種樂事。
如果不是很了解周期性的行業(yè)，決不能輕易觸碰。反之，周期性股票是最好做的。實業(yè)界的變化和股市正好有一個時間差，前者是慢慢的潤物細無聲，身在其中是會漸漸的聽到越來越近的腳步聲的，而圈外人往往是靠宏觀分析，靠新聞的報道；后者，股市，則是過于快速的反應或者過度的反應。時間差與高度差正是周期股票賺錢的機會所在。
中國的銀行業(yè)改革前壞賬一堆一堆，國家拿納稅人的錢注入大型國有銀行，剝離其壞資產，將其紛紛上市后，一個個光鮮得很，現在的質量都不錯，每年的ROE還都很高。
關鍵還在于交了學費，其防范風險的能力是真的提高了，還是因為學費不是自己的，交了也不深刻，反正搞壞了有國家兜底。
崔永遠
股票投資，我認為沒有必要分周期非周期，只要這個行業(yè)會有好的發(fā)展（比如保險銀行），買價具備好的安全邊際，那就可以買。巴老的兩大投資就是保險和能源，今年更是大量買入銀行，高盛等。
nffy:
我把公司分成了三類：
1.
2.
3.
并不拘泥于一定投資哪一個類型，而是根據市場情況，來調整資產配置。
舟山
估值上限拋，下限買，估值合理持有，絕大部分時間不滿倉，這是經歷過牛熊市后的策略，大多數公司長線前景很難判斷，長線持有風險是巨大的。估值以市凈率為主，結合市銷率、市盈率。
新浪網友
醫(yī)藥、酒類因市場穩(wěn)定、業(yè)績穩(wěn)定，所以市場愿意給較高的估值（煙草企業(yè)沒上市的，其估值只會高不會低），在其價格合理的前提下長期持有這叫價值投資；
周期股以重置價值衡量低估時持有到估值合理時拋出，這叫價值發(fā)現；
兩者不可同日而語，我贊同在投資組合的角度上同時持有兩者，但一定要把道理講清楚以免誤導新手??！
思行
其實投資沒有禁區(qū)，說不上哪一類能投又有哪一類不能投，周期股也不是一無是處，投資無非是你預期的收益和風險的比較。風險的度量有三個要點：一是你使用了資金杠桿，而那些錢的回款是有時間限定的；二是所投資公司和經營狀態(tài)或是市場環(huán)境發(fā)生了惡化；三是所投資標的所支付了過多的價格。所有投資用上述方法檢驗一下，即可知道你是在投資還是投機，沒有價值投資和非價值投資之分。
最賺錢的企業(yè)，往往不是第一的企業(yè)，而是一流的企業(yè)；最賺錢的股票，往往不是在最熱門的行業(yè)，很可能是在最冷門的行業(yè)；最好的股票，往往不是買最好的公司，而可能是買要好的公司；最佳的買入時機，往往不是在最好公司在最好的時候，而是在最好的公司在最差的時候。最棒的進場時機，是在所有人都拼命退場的時候；最棒的退場時機，是所有人都瘋狂進場的時候。
難啊，因為，我們的頭腦太過復雜，我們的內心太過貪婪，我們的手指太過勤快。我們每天看同樣的網頁，看同樣的報紙，看同樣的信息，得出同樣的結論。
不在于你內心裝進了多少信息，而在于你頭腦如何處理這些信息；不在于你走過多少路，而在于你看到了路邊哪些風景；看到的聽到的往往不是真的，沒看到沒聽到的往往不是假的。
大部份人賺不到錢就對了！因此賺錢的一定是賺大錢。
幾百年的股市歷史證明了的。
時間是投資最重要的一個元素！
長期持續(xù)穩(wěn)定賺錢才是真賺錢！也是最適合普通大眾的！
股市里不缺少機會、缺少的是良好的心態(tài)與正確的投資理念.
做股票就是要敢于承認和改正錯誤，不要輕易拿自己的辛苦錢去交學費。
新浪網友
很難有投資機會，中小板還有幾個關注的，創(chuàng)業(yè)板的連看都不想看了，我想應該牢記巴老的第一不要虧錢論了，越是確定性小的，越是要求更高的安全邊際，你能為25%增長的茅臺支付25PE的，為25%增長的創(chuàng)業(yè)板公司甚至只能支付個位數的PE，這絕不是危言聳聽，也不是癡人說夢，也許很多年都沒有這樣的機會買入，但沒有機會就要放棄，放棄也是一種智慧。
舟山
對快速成長型又行業(yè)前景不錯的企業(yè)，技術壁壘長期看都不高，那么未來公司發(fā)展的關鍵就是管理層，這是財務報表看不出的。無論是特變、三一、蘇寧還是雅弋爾（這些私企，沒有任何先天優(yōu)勢，能做到現在的市值是很不容易的），一開始是看不出核心競爭力的，都是企業(yè)抓住了經濟變遷的有利時機，逐漸形成了一定的品牌效應，從而為股東創(chuàng)造出價值。看企業(yè)要從各方面觀察領軍人物的成長史，發(fā)家史，他的人生觀、價值觀。
今天開始試探性加倉強周期性企業(yè)。醫(yī)藥業(yè)這個行業(yè)雖說周期性很弱，但對于具體的公司，風險其實一點都不小，也就是公司的生命周期有多長很難去預測，以恒瑞醫(yī)藥看，那么高的銷售費用，既與中國的國情有關，也與產品的競爭能力有關，長期有競爭力的產品，如阿膠，茅臺，白藥，銷售費用占比不會很高，靠廣告打天下的產品，有一定的風險，最好的例子是秦池古酒，當然，也許恒瑞以后再漲十倍也有可能，以中國十四億的人口，而且逐漸進入老齡化，大的醫(yī)藥企業(yè)市值到三五千億完全有可能。
