進(jìn)入銷售淡季的工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)帶給市場驚喜。記者26日在中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會主辦的中國工程機(jī)械市場高峰論壇上了解到，前十月，工程機(jī)械行業(yè)各個(gè)品種繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，其中挖掘機(jī)以77.9%的增速繼續(xù)領(lǐng)跑。

　　針對正在進(jìn)行征求意見的工程機(jī)械“十二五”規(guī)劃，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2015年全行業(yè)銷售額9000億元的預(yù)計(jì)有些偏于保守，根據(jù)現(xiàn)在行業(yè)發(fā)展形勢，應(yīng)將目標(biāo)調(diào)高。

　　挖掘機(jī)領(lǐng)跑全行業(yè)

　　雖然前10月整個(gè)行業(yè)銷量和銷售額數(shù)據(jù)尚未統(tǒng)計(jì)出來，但從各個(gè)品種的表現(xiàn)來看，進(jìn)入銷售淡季的工程機(jī)械行業(yè)依然保持著高速增長的態(tài)勢。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟透露，據(jù)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，今年1-10月，挖掘機(jī)銷量達(dá)到137900臺，增速高達(dá)77.9%，裝載機(jī)銷量為182692臺，同比增長57%。

　　除了上述主要品種大幅增長以外，其他工程機(jī)械產(chǎn)品也保持了高增長勢頭。數(shù)據(jù)顯示，1-10月累計(jì)，叉車192595臺，同比增速為73.5%；汽車起重機(jī)銷量為29630臺，增速達(dá)30.9%；壓路機(jī)銷量達(dá)到21324臺，同比增速達(dá)到62%；推土機(jī)11965臺，增長70.1%；瀝青混凝土攤鋪機(jī)銷售2612臺，同比增長86%。

　　蘇子孟預(yù)計(jì)，今年全年裝載機(jī)有望突破21萬臺大關(guān)，挖掘機(jī)銷量達(dá)到16萬臺以上。按此計(jì)算，挖掘機(jī)全年銷量增速將達(dá)60%左右，裝載機(jī)全年銷量增速在41%左右。

　　9000億目標(biāo)過于保守

　　今年工程機(jī)械行業(yè)的高速增長，也讓業(yè)內(nèi)人士對“十二五”期間行業(yè)的發(fā)展更加樂觀。工程機(jī)械發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)商康明斯投資有限公司副董事長王洪杰認(rèn)為，正在征求意見的工程機(jī)械“十二五”規(guī)劃提出的2015年銷售額達(dá)到9000億元，實(shí)際上有點(diǎn)過于保守了。

　　事實(shí)上，蘇子孟也坦承，到2015年銷售額達(dá)到9000億元這一目標(biāo)，低于各地規(guī)劃的產(chǎn)值總額，也低于工程機(jī)械上市企業(yè)在財(cái)報(bào)中預(yù)計(jì)的產(chǎn)值之和。

　　英國工程機(jī)械咨詢公司也對中國工程機(jī)械市場充滿信心，該公司預(yù)計(jì)，到2014年，我國工程機(jī)械產(chǎn)品銷量將達(dá)到326400臺的高峰。

　　從增長動(dòng)力來看，蘇子孟認(rèn)為，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將為工程機(jī)械行業(yè)帶來新的增長動(dòng)力，而西部大開發(fā)、中部崛起、振興東北以及其他區(qū)域振興規(guī)劃，也都會給行業(yè)帶來需求增長機(jī)會。

　　工程機(jī)械十二五規(guī)劃12月下旬將出臺

　　中國工程機(jī)械協(xié)會會長祁俊透露，工程機(jī)械行業(yè)十二五規(guī)劃將于12月下旬出臺。根據(jù)規(guī)劃，到2015年，我國工程機(jī)械行業(yè)的銷售收入將達(dá)到9000億元。今年工程機(jī)械行業(yè)銷售收入將達(dá)4000億元。

　　祁俊認(rèn)為，十二五期間，全社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模預(yù)計(jì)年增長率在20%左右。包括鐵路、公路、交通、能源、城鎮(zhèn)化建設(shè)及房地產(chǎn)業(yè)、第一產(chǎn)業(yè)投資等國家建設(shè)項(xiàng)目和地方建設(shè)項(xiàng)目仍然是主要投資方向。因此，工程機(jī)械行業(yè)將以2010年下半年為基數(shù)保持平穩(wěn)增長，預(yù)計(jì)年均增長速度在兩位數(shù)以上。

　　他表示，隨著十二五期間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展、西部大開發(fā)、振興東北、中部崛起和建設(shè)新疆等國家戰(zhàn)略的進(jìn)一步事實(shí)，必將為工程機(jī)械行業(yè)創(chuàng)造良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　同時(shí)，國際市場對工程機(jī)械的主要產(chǎn)品需求量2015年將達(dá)到2000億美元，中國工程機(jī)械產(chǎn)品出口將達(dá)到200億美元左右，成為出口大國。

　　他認(rèn)為，目前新一輪技術(shù)革命處在啟動(dòng)期，若干重要領(lǐng)域醞釀著新的突破，新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將改變各國的比較優(yōu)勢和競爭關(guān)系，在此背景下，國際產(chǎn)業(yè)分工和貿(mào)易格局將出現(xiàn)深層次調(diào)整。我國工程機(jī)械行業(yè)大部分處在國際分工低端，將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　公司的挖掘機(jī)業(yè)務(wù)在2009 年正式并入上市公司。據(jù)中國工程機(jī)械信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2010 年1-2 月公司挖掘機(jī)銷量達(dá)到1,170 臺，市場占有率上升到7.0%。1-2 月在整個(gè)行業(yè)銷量增長55%的背景下公司銷量增速達(dá)到94%，最近幾個(gè)月公司市場分額已經(jīng)超過卡特彼勒和現(xiàn)代京城等外資品牌，證明公司產(chǎn)品具有很強(qiáng)的競爭力。集團(tuán)公司對挖掘機(jī)業(yè)務(wù)盈利作出承諾，如果2009-2011 年內(nèi)挖掘機(jī)業(yè)務(wù)的盈利分別低于3.8 億、4.5 億和5億元人幣，集團(tuán)公司將補(bǔ)償不足的部分，從而以此來保障所有股東的利益。

　　據(jù)中國工程機(jī)械信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，中聯(lián)重科的汽車起重機(jī)業(yè)務(wù)在2010 年1-2 月銷售908 臺，同比上升超過150%，市場份額為23%。估計(jì)公司1-2 月的混凝土機(jī)械銷售額同比增長100%以上。公司工程起重機(jī)3 月份第一周5個(gè)工作日實(shí)現(xiàn)了3.7 億元銷售收入，其中3 月5 日當(dāng)天銷售突破1 億元。我們相信公司今后3 個(gè)月的訂單情況將非常飽滿。

　　據(jù)中國工程機(jī)械信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，柳工 2010 年1-2 月裝載機(jī)銷量為5,188 臺，同比上升84%，而整個(gè)行業(yè)銷量同比上升65%。1-2 月，公司的挖掘機(jī)業(yè)務(wù)表現(xiàn)一般，在整個(gè)行業(yè)銷量增長56%的背景下公司銷量同比上升40%至469 臺。公司 2009 年凈利潤同比大幅上升155%至8.66 億人幣，主要?dú)w功于鋼材成本大幅下降。柳工生產(chǎn)所需的主要原材料為鋼材，公司的毛利率對鋼材價(jià)格高度敏感。由于鋼材價(jià)格大幅度下降，公司09 年4 季度毛利率為21.6%，高于09 年3 季度的21.0%和08 年4 季度的14.1%。

　　徐工科技

　　徐州重型機(jī)械一直以來是國內(nèi)最大的工程起重機(jī)生產(chǎn)商。據(jù)中國工程機(jī)械信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2010 年1-2 月公司銷售2,055 臺汽車起重機(jī)，同比增長100%以上，占有52%的市場份額。受益于國內(nèi)未來高鐵建設(shè)等大量基礎(chǔ)設(shè)施投資，工程起重機(jī)國內(nèi)需求將有較強(qiáng)的支撐。預(yù)計(jì)徐工的汽車起重機(jī)業(yè)務(wù)在2010 年有望實(shí)現(xiàn)25-30%的收入增長。公司的裝載機(jī)業(yè)務(wù)恢復(fù)情況良好，2010 年1-2 月的裝載機(jī)銷量1,623 臺，同比增長76%。

　　作為國內(nèi)主要的小型挖掘機(jī)生產(chǎn)商，目前公司的小挖銷量已經(jīng)暫時(shí)超過玉柴股份，2010 年1-2 月的銷量同比上升71%，市場份額為3.4%。國內(nèi)挖掘機(jī)的主要出口都集中在小型挖掘機(jī)產(chǎn)品，由于受到國外市場復(fù)蘇的影響，小型挖掘機(jī)的出口在最近幾個(gè)月有止跌企穩(wěn)的跡象。我們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月小型挖掘機(jī)業(yè)務(wù)將有些改善，并且公司的其它產(chǎn)品如旋挖鉆機(jī)和靜力壓樁機(jī)等依然保持快速增長。另外，公司正在向大中型挖掘機(jī)方面拓展。

　　山推公司依然保持著國內(nèi)推土機(jī)行業(yè)的龍頭地位，行業(yè)地位不斷鞏固。 據(jù)中國工程機(jī)械信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2010年1-2 月公司的市場份額已經(jīng)達(dá)到60.5%。由于受到國內(nèi)大量基建的帶動(dòng)，1-2 月山推的推土機(jī)銷量同比上升49%。公司的合資企業(yè)小松山推的挖掘機(jī)產(chǎn)品銷量也有小幅上漲，不過市場份額依然排在國內(nèi)全行業(yè)第二。

　　隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，國內(nèi)需求持續(xù)提升，叉車國內(nèi)市場在09 年4 季度止跌反彈。從09 年年報(bào)我們可以看到公司09 年4 季度實(shí)現(xiàn)凈利潤7,075 萬元人幣，同比上升10 倍，環(huán)比上升103%。受益于國內(nèi)叉車市場明顯恢復(fù)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所改善，毛利率持續(xù)提高。公司09 年4 季度毛利率為20.7%，高于3 季度的17.1%、2 季度的15.3%和1 季度的11.1%。

　　隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，2010 年叉車國內(nèi)市場需求將大幅回升。同時(shí)，全球叉車市場將也出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖的趨勢。估計(jì)公司2010 年公司出口銷量將同比上升50%以上。我們相信公司2010年業(yè)績將重新步入上升通道。

　　上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.69 億元，同比增長101.83%；凈利潤 40535 萬元，同比增長682.08%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.58 元，符合預(yù)期。 公司毛利率水平大幅提升，從09 年底的14.47%逐步上升到2010 年中期的20.11%，處于近幾年最好水平，毛利率提升主要因?yàn)榍捌诠狙b載機(jī)毛利率較低，而隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、原材料成本下降和產(chǎn)能利用率提升，公司毛利率恢復(fù)到正常水平，我們預(yù)計(jì)未來公司毛利率將會繼續(xù)保持較高水平。 2010 年公司挖掘機(jī)銷售目標(biāo)為2000 臺以上，1-7 月份公司銷量為1773 臺， 全年銷量將遠(yuǎn)超過預(yù)定目標(biāo)。隨著公司產(chǎn)能釋放帶來的規(guī)模效應(yīng)以及相關(guān)自制零部件比例提高，我們預(yù)計(jì)公司挖掘機(jī)毛利率將提升到20%以上。

　　挖掘機(jī)收入的快速增長將改善公司收入結(jié)構(gòu)，提升公司競爭力，成為公司未來業(yè)績增長亮點(diǎn)。 聘請職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營管理老牌國有企業(yè)，是公司一種體制的突破，體現(xiàn)了公司經(jīng)營管理思維的改變，為公司帶來了新的活力。同時(shí)09 年通過資源整合使得公司經(jīng)營管理效率得到提升，也突出了核心業(yè)務(wù)，節(jié)約了費(fèi)用， 有利于提升公司盈利水平，增強(qiáng)競爭力。 預(yù)計(jì)公司 10-12 年EPS 分別為0.99 元、1.23 元和1.49 元，目前公司產(chǎn)品銷售高速增長，考慮目前市場估值水平以及公司未來成長性，我們認(rèn)為公司2010 年合理估值為15-20 倍PE，對應(yīng)公司未來6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為14.85 元，維持公司“買入”評級。

　　“十二五”規(guī)劃出臺機(jī)械板塊發(fā)力

　　據(jù)悉，工程機(jī)械行業(yè)“十二五”規(guī)劃將于12月下旬出臺。根據(jù)規(guī)劃，到2015年，我國工程機(jī)械行業(yè)的銷售收入將達(dá)到9000億元。今年工程機(jī)械行業(yè)銷售收入將達(dá)4000億元。

　　受此消息影響，臨近午盤時(shí)，柳工、廈工股份、中聯(lián)重科等臨近午盤時(shí)發(fā)力拉升。板塊內(nèi)上漲家數(shù)近100家。截至發(fā)稿，西儀股份漲停，柳工逼近漲停，山推股份漲逾8%，廈工股份、漢鐘精機(jī)、中聯(lián)重科等漲逾6%，徐工機(jī)械漲逾5%，居漲幅前列。

　　工程機(jī)械板塊走強(qiáng)柳工沖擊漲停

　　工程機(jī)械板塊今日盤中走強(qiáng)，西儀股份早盤漲停，而上午臨近收盤，柳工出現(xiàn)急速拉升，午后也一度漲停。截至13:15，柳工放量上漲9.58%；受此帶動(dòng)，山推股份上漲7.77%，鼎盛天工上漲7.56%，徐工機(jī)械上漲7.03%、中聯(lián)重科上漲6.40%、威孚高科上漲5.98%。

　　中國工程機(jī)械協(xié)會會長祁俊日前透露，工程機(jī)械行業(yè)十二五規(guī)劃將于12月下旬出臺。到2015年，我國工程機(jī)械行業(yè)的銷售收入將達(dá)到9000億元。