道氏理論
道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，許多技術(shù)分析方法的基本思想都來自于道氏理論。
道氏理論的主要原理：
一、市場價格平均指數(shù)包容消化一切——因為他們反映了無數(shù)投資者的綜合市場行為，包括那些有遠見力的以及消息最靈通的人士，平均指數(shù)在其每日的波動過程中包容消化了各種已知的可預(yù)見的事情，以及各種可能影響公司債券供給和需求關(guān)系的情況。
二、市場波動具有某種趨勢。道氏理論認為，價格的波動盡管表現(xiàn)形式不同，但最終可以分為三種趨勢：主要趨勢，次要趨勢，短暫趨勢。主要趨勢是持續(xù)一年或一年以上的趨勢，看起來象大潮。次要趨勢是持續(xù)3周-3個月的趨勢，看起來象波浪，是對主要趨勢的調(diào)整，短暫趨勢不超過3周，看起來象波紋，波動很小。
三、主要趨勢--上升趨勢的三個階段
第一個階段為累積階段，該階段股價處于橫盤時期，在這一階段有遠見的投資者知道盡管現(xiàn)在市場蕭條，但形勢即將扭轉(zhuǎn)，因而就在此時購入了那些勇氣和運氣都不夠的賣方所拋出的股票，并逐漸抬高其出價以刺激拋售，財政報表情況仍然很糟——實際上在這一階段總是處于最蕭條的狀態(tài)，公眾為股市狀況所迷惑而與之完全脫節(jié)，市場活動停滯，但也開始有少許回彈。
第二階段是一輪穩(wěn)定的上漲，交易量隨著公司業(yè)務(wù)的景氣不斷增加，同時公司的盈利開始受到關(guān)注。也正是在這一階段，交易者往往會得到最大收益。
最后，隨著公眾蜂擁而上的市場高峰的出現(xiàn)，第三階段來臨，所有信息都令人樂觀，價格驚人的上揚并不斷創(chuàng)造“嶄新的一頁”，新股不斷大量上市。此時，你們某個朋友可能會躍躍欲試，妄下斷言“瞧瞧我知道行情要漲了，看看買哪種合適？”——當(dāng)它忽略了一個事實，漲勢可能持續(xù)了兩年，已經(jīng)夠長了，現(xiàn)在到了該問賣掉哪種股票的時候了，在這一階段的最后一個時期，交易量驚人地增長，而“賣空”也頻繁地出現(xiàn)；垃圾股也卷入交易（即低價格且不據(jù)投資價值的股票），但越來越多的高質(zhì)量股票此時拒絕追從。
四、主要趨勢—下跌趨勢的三個階段：
第一階段是出倉或分散（實際開始于前一輪牛市后期），在這一階段后期，有遠見的投資者感到交易的利潤已達至一個反常的高度，因而在漲勢中拋出所持股票。盡管彈升逐漸減弱，交易量仍居高不下，公眾仍很活躍。但由于預(yù)期利潤的逐漸消失，行情開始顯弱。
第二階段我們稱之為恐慌階段。買方少起來而賣方就變得更為急躁，價格跌勢陡然加速，當(dāng)交易量達到最高值時，價格也幾乎是直線落至最低點?？只烹A段通常與當(dāng)時的市場條件相差甚遠。在這一階段之后，可能存在一個相當(dāng)長的次等回調(diào)或一個整理運動，然后開始第三階段。
那些在大恐慌階段堅持過來的投資者此時或因信心不足而拋出所持股票，或由于目前價位比前幾個月低而買入。商業(yè)信息開始惡化，隨著第三階段推進，跌勢還不很快，但持續(xù)著，這是由于某些投資者因其他需要，不得不籌集現(xiàn)金而越來越多地拋出其所持股票。垃圾股可能在前兩個階段就失去了其在前一輪牛市的上漲幅度，稍好些的股票跌得稍慢些，這是因為其持股者一直堅持最后一刻，結(jié)果是在熊市最后一的階段，這樣的股票有往往成為主角。當(dāng)壞消息被證實，而且預(yù)計行情還會繼續(xù)看跌，這一輪熊市就結(jié)束了，而且常常是在所有的壞消息“出來”之前就已經(jīng)結(jié)束了。
然而，應(yīng)該提醒讀者的是，沒有任何兩個熊市和牛市是完全相同的。也有一些可能缺失三個典型階段中的一個或另一個，一些主要的漲勢由始至終只是極快的價格升值。一些短期熊市形成沒有明顯恐慌階段，而另一些則以恐慌階段結(jié)束，
無論如何，我們應(yīng)時刻牢記基本趨勢的典型特征。假如你知道牛市（或熊市）的最后一個階段一般會出現(xiàn)哪些征兆，就不至為市場出現(xiàn)的假象所迷惑。
五、兩種指數(shù)必須相互驗證——這是道氏原則中最有爭議也是最難以統(tǒng)一的地方，然而他已經(jīng)受了時間的考驗。任何仔細研究過市場記錄的人士都不會忽視這一原則所起到的“作用”。而那些在實際操作中將這一原則棄之不顧的交易者總歸是要后悔的。這就意味著，市場趨勢中不是一種指數(shù)就可以單獨產(chǎn)生有效信號。道氏理論認為，工業(yè)平均指數(shù)和運輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運行才能確認某一趨勢的形成。
六、．“交易量跟隨趨勢”——意思就是主要趨勢中價格上漲，那么交易活動也就隨之活躍。一輪牛市中，當(dāng)價格上漲時交易量隨之增長。而在一輪熊市中，價格跌落，當(dāng)其反彈時，交易量也增長。從小范圍講，這一原則也適合于次等趨勢，尤其是一輪熊市中的次等趨勢中，當(dāng)交易行為可能在短暫彈升中顯示上升趨勢，或在短暫回撤中顯示下降趨勢。但對于這一原則也存在例外，而且僅根據(jù)幾天內(nèi)的交易情況，或者單一交易時間段都是不夠的，只有一段時間內(nèi)全面相關(guān)的交易情況才有助于我們作出有效的判斷，交易量只是提供一些相關(guān)的信息，有助于分析一些令人困惑的市場行情。
七、“直線”可以代替次等趨勢——道氏理論術(shù)語中，一條直線就是兩種指數(shù)或其中的一種作橫向運動，像其在圖表上顯示出的那樣，這一橫向運動兩到三周，有時甚至數(shù)月之久，一條直線的形成表明了買賣雙方的力量大體平衡，當(dāng)然，最終，或者一個價格范圍內(nèi)已沒有人售出，那些需要購入的買方只得提高出價以吸引賣方，或者那些急于脫手的賣方在一個價格范圍內(nèi)找不到買方，只得降低售價以吸引賣方。因而價格漲過現(xiàn)存“直線”的上限就是漲勢的標志，相反，跌破下限就是跌勢標志。總的說來，在這一期間，直線越長，價格波動范圍越小，則是最后突破時的重要性也越大。
八、僅使用收盤價——道氏理論并不注重任何一個交易日收市前出現(xiàn)的最高峰和最低點，而只考慮收盤價，即一個交易日成交股票最后一段時間售出價格的平均值。這是又一條經(jīng)歷了時間考驗的道氏原則。
九、只有當(dāng)反轉(zhuǎn)信號明確顯示出來，才意味著一輪趨勢的結(jié)束——這一原則同樣也是建立在實際檢驗基礎(chǔ)上的，也的確具有可行性。對于過去急躁的交易者，這無疑是一個警告，告誡交易者不要過快地改變立場而撞到槍口上。這說明了一種經(jīng)驗，那就是那些過早買入（或賣出）的交易者相比，機會總是站在更有耐心的交易者一邊。他們只有等到自己有足夠把握時才會采取行動。道氏理論告訴我們：“持有你的頭寸，直到出現(xiàn)相反的指令”。這一要點的一個必然結(jié)果就是，趨勢中的一個反轉(zhuǎn)在這一輪趨勢被確認后隨時可能發(fā)生。這就告誡道氏理論的投資者，只要他有任何一點頭寸，他就應(yīng)該隨時關(guān)注市場。
道氏理論的缺陷 ：
1、道氏理論從來就不是用來指出應(yīng)該買賣哪只股票，而是在相關(guān)收盤價的基礎(chǔ)上確定股票市場的主要趨勢，所以道氏理論對大盤形勢的判斷有較大的作用，但對于每日每時都在發(fā)生的小波動則顯得無能為力，對次要趨勢的判斷作用也不大。
2、第二個不足就是可操作性較差，一方面道氏理論的結(jié)論落后于價格的變化，信號太遲，另一方面，理論本身存在不足，使得一個優(yōu)秀的道氏理論分析師在行情判斷時，也會因一些不明確的信號而困惑。
