《投資大家芒格：窮查理年鑒》 書(shū)摘 (評(píng)論: Poor Charlie's Almanac...
《投資大家芒格：窮查理年鑒》
Poor Charlie's Almanack: The Wit and Wisdom of Charles T. Munger by Charles T. Munger
P14 查理的觀(guān)察和結(jié)論都是以人性本質(zhì)、基本原理和多種學(xué)科的核心法則等為基礎(chǔ)的。
P15 終身學(xué)習(xí)、對(duì)智慧的好奇、可靠性、從其他人所犯的錯(cuò)誤中得到啟示、堅(jiān)定不移、目標(biāo)明確、愿意測(cè)試自己的信仰。
P16 對(duì)查理而言，財(cái)富的最終目的是為了獲得獨(dú)立，而不是其他。
P20 回憶生命并把它記錄下來(lái)，無(wú)異于重獲新生。這樣，它就能夠長(zhǎng)時(shí)間流傳下來(lái)，歷久彌新。 富蘭克林
P25 芒格常說(shuō)，如果一個(gè)人想成功，應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)物理，因?yàn)檫@種理論的力量在概念和公式中淋漓盡致地表現(xiàn)了出來(lái)。
P33 查理把成功秘訣濃縮成一個(gè)詞匯：理智。
P37 查理說(shuō)，“我是個(gè)傳記迷，我認(rèn)為，如果你想傳播那些實(shí)用、偉大的思想，試著把這些思想跟偉人的生活和性格聯(lián)系起來(lái)將更為奏效。”
P50 西塞羅反對(duì)年老的富人的貪婪行為：“當(dāng)我們走向人生旅途終點(diǎn)的時(shí)候，如果我們繼續(xù)花更多的精力在追求財(cái)富上，還有什么比這更加愚蠢的呢？”
P51 西塞羅認(rèn)為，人的生存價(jià)值就是投入那些會(huì)帶來(lái)美好結(jié)果且你可能無(wú)法活著看到的事情。
P53 《論老年》中最有名的可能就是這段話(huà)：“晚年最好的保護(hù)就是在進(jìn)入晚年之前好好過(guò)日子，應(yīng)該追求知識(shí)，舉止受人尊敬，并應(yīng)遵照美德來(lái)行動(dòng)，如此便能從中提高自己，并在晚年時(shí)享受這些成果。這不僅僅因?yàn)檫@些知識(shí)或者美德永遠(yuǎn)也不會(huì)離開(kāi)他，甚至是在他人生盡頭的時(shí)候，還因?yàn)橐?jiàn)證了他一生的良心和對(duì)過(guò)去美好舉動(dòng)的記憶給他的心靈帶來(lái)了難以形容的舒適感?！?br> P55 富蘭克林 62歲開(kāi)發(fā)音標(biāo)字母 70歲堅(jiān)持寫(xiě)《獨(dú)立宣言》
P69 芒格知道如何將自己的大腦、精力、思想以及注意力完全集中在一個(gè)問(wèn)題上并對(duì)其他任何事情不聞不問(wèn)。
P71 找到你最擅長(zhǎng)什么，然后集中精力不斷努力。
P73 芒格 “一些清晰可辨的巨大機(jī)會(huì)通常會(huì)出現(xiàn)在那些不斷尋找和等待并有著熱衷于判斷多種變量的充滿(mǎn)好奇心的人的面前。之后就是要求你當(dāng)賠率非常有利的時(shí)候愿意大舉押注，你所使用的資源就是審慎和耐心?！?br> P76 形成一個(gè)簡(jiǎn)單的想法，然后嚴(yán)肅對(duì)待它。 芒格
P76 富蘭克林所取得的許多成就應(yīng)該歸功于他的本性——其中最重要的就是他的勤奮工作、永不知足的求知欲和耐心。
P76 查理在預(yù)先準(zhǔn)備、耐心、遵守紀(jì)律以及客觀(guān)看待事物等方面也是大師級(jí)的人物。
P77 對(duì)查理而言，成功的投資就像是他所關(guān)注的小心經(jīng)營(yíng)的生活方式的一個(gè)副產(chǎn)品。
P79 芒格的重要模型 來(lái)自于工程學(xué)的冗余/支持系統(tǒng)模型（redundancy/backup system model）、來(lái)自數(shù)學(xué)學(xué)科的復(fù)利模型、來(lái)自物理學(xué)和化學(xué)的斷裂點(diǎn)/顛覆力矩/自動(dòng)催化模型（breakpoint/tipping-moment/autocatalysis models）、來(lái)自生物學(xué)的現(xiàn)代達(dá)爾文合論模型（modern Darwinian synthesis model）和來(lái)自心理學(xué)的認(rèn)知誤判模型（cognitive misjudgment models）。
P80 與巴菲特一樣，芒格相信，非常少的決定就能成就成功的投資生涯。
P82 芒格 “就我個(gè)人而言，我已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，因此我正在使用一種雙規(guī)分析法。首先，應(yīng)該對(duì)哪些實(shí)際上控制了利益所在的因素進(jìn)行理性的思考；其次，處在潛意識(shí)狀態(tài)下的大腦會(huì)在哪些潛意識(shí)因素影響下自動(dòng)通過(guò)不同的方法得出結(jié)論——這些結(jié)論總的來(lái)說(shuō)是有用的——但經(jīng)常是錯(cuò)誤的。”
P84 比爾·格羅斯 “放在我書(shū)房咖啡桌上的并不是彼得·林奇的《戰(zhàn)勝華爾街》或者我自己的書(shū)，而是幾本由歷史學(xué)家保羅·約翰遜所寫(xiě)的關(guān)于19世紀(jì)和20世紀(jì)歷史的書(shū)籍。歷史是決定未來(lái)的最佳導(dǎo)師。在一本30美元的歷史書(shū)中隱藏著數(shù)十億美元價(jià)值的答案?！?br> P85 拿著現(xiàn)金什么都不做需要有勇氣，我不會(huì)追逐那些普普通通的機(jī)會(huì)。 芒格
P86 好上加好效應(yīng)（lollapalooza effect）
P88 “首先將一直股票堪稱(chēng)是對(duì)這家企業(yè)的所有權(quán)，根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)判斷這家企業(yè)的持久度，尋找那些比你所支付的價(jià)格更高的貼現(xiàn)未來(lái)現(xiàn)金流價(jià)值。只有當(dāng)你擁有優(yōu)勢(shì)時(shí)，才能采取行動(dòng)，這是最基本的方法。你必須了解賠率，只有當(dāng)賠率有利于你的時(shí)候才下注。之后我們只需保持低調(diào)并盡可能地不受順境或者逆境的影響，幾年之后就會(huì)有收獲?！?br> P88 芒格 “投資有三類(lèi)：可以投資，不能投資以及太難理解的投資?！?br> P89 在整個(gè)詳盡評(píng)估的過(guò)程中，查理并不迷信資料庫(kù)，他會(huì)考慮所有的相關(guān)方面，包括公司及其所處行業(yè)的內(nèi)部和外部環(huán)境，即使這些因素很難辨別、測(cè)量或者數(shù)量化。然而，查理的一絲不茍并沒(méi)有讓他忘記自己提出的全面“生態(tài)環(huán)境”：有時(shí)單個(gè)因素（尤其是一些特殊因素，就像他指出的好事多公司的廉價(jià)商店模式）的最大值化或者最小值化能讓這個(gè)因素的重要性超出它所占的比例。
P90 評(píng)估管理人員 “能力、可信賴(lài)度以及如何關(guān)注股東利益”
P91 在分析結(jié)束的時(shí)候，芒格已經(jīng)將候選投資標(biāo)的精簡(jiǎn)成一些最顯著的因素并對(duì)是否進(jìn)行投資有了充分的信心。最終，評(píng)估成了哲學(xué)分析而不是數(shù)序計(jì)算。因?yàn)檫@種分析以及查理積累的人生經(jīng)歷和在認(rèn)知模式中的技能，最后產(chǎn)生一種“感覺(jué)”。
P92 芒格 “在尋找和完善策略或者執(zhí)行策略中，一個(gè)不可或缺的要素就是要努力工作?！?br> P92 就像世界級(jí)的橋牌大師理查德·濟(jì)科豪瑟一樣，查理并不以自己贏(yíng)了多少為樂(lè)，而是以自己打的多好為樂(lè)。
P92 芒格 “擁有絕對(duì)的耐心和果斷”
P93 好吧，這是一家出色的公司，但它的價(jià)格足夠低嗎？公司管理人員是否是查理和沃倫所滿(mǎn)意的那種人？如果價(jià)格低至可以購(gòu)買(mǎi)的水平，如此低的價(jià)格是否有正確的理由，還是因?yàn)殄e(cuò)誤的理由讓價(jià)格如此之低？事情的對(duì)立面是怎樣的？我錯(cuò)過(guò)了什么可能出錯(cuò)的事情？
P95 查理·芒格的投資原則清單（精華，見(jiàn)后面）
P98 芒格所取得的成就來(lái)自他所稱(chēng)的“不斷尋找更好的思維方法”和愿意“預(yù)先”進(jìn)行嚴(yán)格的準(zhǔn)備，也來(lái)自他的多學(xué)科研究模型所帶來(lái)的非凡成果。查理的成功要?dú)w功于他那些最根本的指導(dǎo)原則和他的基本人生哲學(xué)——紀(jì)律、耐心、果斷。
P102 芒格 “我是對(duì)的，你也是聰明的，遲早你會(huì)看到我是對(duì)的?！?br> P112 我們?cè)噲D通過(guò)記住一些顯而易見(jiàn)的事情而不是搞明白深?yuàn)W難懂的事情來(lái)獲利。
P124 查理認(rèn)識(shí)到很難找到十全十美的東西。因此，如果你90%的答案是不，你不會(huì)錯(cuò)過(guò)太多的東西。
P125 單獨(dú)靠個(gè)性是無(wú)法獲得投資成功的，你需要在很長(zhǎng)很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)擁有非常強(qiáng)烈的求知欲。你需要對(duì)搞清楚事情發(fā)生的原因充滿(mǎn)激情，長(zhǎng)此以往，這種性情將逐步提高你關(guān)注于現(xiàn)實(shí)的能力。如果你不具備這樣的性格，注定會(huì)失敗，即使你擁有很高的智商。
P126 我們的投資紀(jì)律就是等待一個(gè)可以放手一搏的機(jī)會(huì)。
P127 我們準(zhǔn)備將大量資金投向我們無(wú)須作其他決策的地方。
P129 誘人的投資機(jī)會(huì)稍縱即逝。真正的好機(jī)會(huì)不會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)，且出現(xiàn)之后也不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間存在，因此你必須時(shí)刻準(zhǔn)備好采取行動(dòng)。你需要擁有一個(gè)準(zhǔn)備行動(dòng)的大腦。
P131 聰明人根據(jù)機(jī)會(huì)成本來(lái)制定決策——也就是說(shuō)，是你的選擇項(xiàng)決定了你的決策。
P134 在日本，10年期國(guó)債的收益率為0.625%。
P146 布萊克——斯科爾斯模型在評(píng)估短期期權(quán)時(shí)有用，但如果是一種長(zhǎng)期期權(quán)且你認(rèn)為自己了解（這家公司的資產(chǎn)），使用這種模型進(jìn)行評(píng)估就是愚蠢的。
P156 對(duì)于不同的公司，你需要有一張不同的清單和不同的思維模型。
P157 經(jīng)過(guò)組織的常識(shí)——即非?；镜闹R(shí)——是一種非常具有效力的工具，電腦帶來(lái)了巨大的危險(xiǎn)，人們進(jìn)行了過(guò)多的計(jì)算，但思考卻太少了。
P157 我們大量閱讀。我不知道有哪個(gè)聰明的人不進(jìn)行大量閱讀，但這還不夠：還必須擁有能抓住想法和采取明智行動(dòng)的能力。
P161 如果你一生中都能同那些有著正確觀(guān)點(diǎn)的已故偉人交朋友，它會(huì)比課堂教育更有助于你的生活和事業(yè)。
P169 （關(guān)注哪些宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)） 芒格 “我會(huì)通過(guò)熟悉波克夏公司的子公司和經(jīng)常閱讀商業(yè)報(bào)紙和雜志來(lái)尋找答案。”
P178 愛(ài)因斯坦宣稱(chēng)，他理論的成功來(lái)自于“好奇、專(zhuān)注、持之以恒和自我批評(píng)”。
P180 什么是基本的處世智慧？第一個(gè)規(guī)則是，只靠記憶中分散的事實(shí)的積累并試著反饋出來(lái)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，若不把這些事實(shí)利用網(wǎng)格狀的理論組織起來(lái)，就起不到實(shí)在的作用。
P182 巴菲特思考時(shí)能自動(dòng)運(yùn)用決策樹(shù)理論、排列和組合等基礎(chǔ)數(shù)學(xué)知識(shí)。
P182 你還必須了解會(huì)計(jì)學(xué)。
P183 案例 C.F.Braun 改造原油精煉的會(huì)計(jì)處理
P184 （剛性原則：與人交往時(shí)，不斷地詢(xún)問(wèn)原因WHY）如果你的思考基于一系列解釋原因的模型進(jìn)行，得出的答案可能更為清晰。同理，如果你向別人闡明原因，他們就能更好地理解你。即使他們不能理解，也偏向于認(rèn)可你。
P186 雙軌分析（2-track analysis）
P196 微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)總最精深的課程就是區(qū)分什么是有益于你的科技，什么又是害死你的科技。對(duì)此大多數(shù)人頭腦并不清楚，巴菲特這個(gè)家伙卻非常明白。
P201 帕斯卡的賭注Pascal's Wager 你應(yīng)該相信上帝，因?yàn)槿绻系壅娴拇嬖冢闼篮缶蜁?huì)上天堂；即使上帝不存在，你也不會(huì)有什么損失。
P202 芒格 我這個(gè)同伴所做的就是把輕駕車(chē)賽馬當(dāng)作自己的主要職業(yè)，但他只有在看到一些可實(shí)用的、價(jià)格偏離的賭注時(shí)才偶爾下注。
P204 許多人頭腦中有一些瘋狂的念頭，他們想通過(guò)加倍的努力，雇傭更多的商學(xué)院學(xué)生，逐漸知道一切事物的方方面面，而不是等待一次機(jī)遇大力出擊。
P206 正確的激勵(lì)措施是非常重要的課程。（聯(lián)邦快遞的例子）
P211 如果一家企業(yè)40年來(lái)的盈利一直為它資本的6%，那么在長(zhǎng)期持有40%后，你的收益與6%沒(méi)有什么區(qū)別——即使你當(dāng)初買(mǎi)的時(shí)候撿到的是一個(gè)便宜貨。如果該企業(yè)在二三十年間盈利為資本的18%，即使當(dāng)初出價(jià)較高，回報(bào)卻更讓人滿(mǎn)意。
P211 芒格 “在他們成長(zhǎng)的時(shí)候就慧眼識(shí)珠”對(duì)于那些嘗試通過(guò)訓(xùn)練來(lái)運(yùn)作的人來(lái)說(shuō)，是一個(gè)明智的方式，只是我沒(méi)有采用罷了。波克夏走的是“在他們壯大的時(shí)候找到他們”。
P216 GEICO要做的就是砍掉那些癱瘓的業(yè)務(wù)，然后重返自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。這是一個(gè)非常簡(jiǎn)單的模型，屢試不爽。
P220 人生每個(gè)階段都將面臨考驗(yàn)，芒格認(rèn)為有三點(diǎn)將有助于你應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)：1、期望值要低；2、富有幽默感；3、把自己置身于友情和親情中?？偠灾?，忍受變化并適應(yīng)它。
P225 芒格 我曾建議你們應(yīng)該前后思考。橋牌中的坐莊高手會(huì)這樣思考：“怎么樣才能拿到必要的大牌？”但也會(huì)退一步思考：“什么樣的情況下會(huì)出錯(cuò)，手里多出一些糟糕的牌？”
P231 如果你認(rèn)為提高或者降低最低工資將有助于提升社會(huì)文明度，這種想法沒(méi)錯(cuò)。但如果你是帶著強(qiáng)烈、暴力的意識(shí)形態(tài)并讓自己的觀(guān)點(diǎn)絕對(duì)化，將不幸淪為差勁的思想者。
P232 德摩斯梯尼 “一個(gè)人所希望的也是他深信不疑的。” 心理否認(rèn)
P237 動(dòng)機(jī)導(dǎo)致的偏見(jiàn)（incentive-caused bias） 社會(huì)證明（social proof）
P239 98%的時(shí)候，我們對(duì)待市場(chǎng)的態(tài)度是不可知論者。 芒格
P240 我們的決策通常是建立在所謂的遠(yuǎn)見(jiàn)優(yōu)勢(shì)上，一些洞察力來(lái)自于統(tǒng)計(jì)學(xué)，但并不是所有的都是如此。 芒格
P243 事實(shí)上，不能成功地應(yīng)對(duì)心理否認(rèn)是導(dǎo)致人們崩潰的普遍原因，你在某件事上花費(fèi)了許多心血，努力和資金孤注一擲，傾注的心血越多，一貫性原則就愈加會(huì)激發(fā)你如此思考：“現(xiàn)在應(yīng)該可以了吧，如果我再加把力，說(shuō)不定馬上就會(huì)見(jiàn)成效?！边@時(shí)剝奪性反應(yīng)過(guò)激癥狀出現(xiàn)了——如果再不努力一把，所有的心血都將化為烏有。人們就是這樣崩潰的——他們停不下來(lái)，不會(huì)重新反思一下，對(duì)自己說(shuō)：“我能夠推倒重來(lái)。既然它攪得我心神不寧，還不如趁早放手?！?br> P244 迪斯尼是自身催化（autocatalysis）的完美典型，就像制冷技術(shù)推動(dòng)了可口可樂(lè)的銷(xiāo)售一樣，錄影帶誕生后，它什么也不要發(fā)明，只要放映攝制完成的電影并高價(jià)出售錄影帶。
P245 芒格 我渴望經(jīng)濟(jì)獨(dú)立，我希望擁有資本家的自由，我骨子里流淌著賭徒的血液，喜歡計(jì)算和下注。
P251 案例 把花蜜的位置改變 導(dǎo)致 亂跳舞的蜜蜂
P259 操作性條件反射（operant conditioning）
P262 你們必須把事實(shí)置于由原因組成的理論框架下，讓事實(shí)建立在有用的形式下，你才能成為一個(gè)有效的思考者。
P270 第一個(gè)觀(guān)點(diǎn)是，為了簡(jiǎn)化問(wèn)題，首先作出最顯而易見(jiàn)的重大決策；第二個(gè)觀(guān)點(diǎn)是，效仿伽利略曾經(jīng)得出的一個(gè)結(jié)論：科學(xué)的真實(shí)世界通常只能以數(shù)學(xué)表達(dá)出來(lái)，數(shù)學(xué)就像上帝的語(yǔ)言一樣。他這種看法同樣適用于紛擾的塵世生活；第三個(gè)觀(guān)點(diǎn)是，對(duì)待問(wèn)題時(shí)，不僅要深入思考，也要逆向思考。第四個(gè)觀(guān)點(diǎn)是，最好且最實(shí)用的智慧是基本的學(xué)術(shù)智慧，但有一個(gè)相當(dāng)重要的前提，必須從多元學(xué)科的角度來(lái)思考；第五個(gè)觀(guān)點(diǎn)，真正有重大影響和出色的成果通常是出于各種因素的結(jié)合。
P282 就像愛(ài)因斯坦所說(shuō)的，自我批評(píng)是導(dǎo)致他成功的四個(gè)因素之一，其次是好奇、專(zhuān)注和持之以恒。
P288 動(dòng)機(jī)引起的偏見(jiàn)（incentive-caused bias）和錘子傾向（man-with-a-hammer tendency）
P292 法學(xué)院從其他學(xué)科知識(shí)中融合了談判技巧。法學(xué)院引進(jìn)了大量有效的經(jīng)濟(jì)學(xué)，甚至是一些行之有效的博弈論。經(jīng)濟(jì)學(xué)也從生物學(xué)家那里引進(jìn)了“共用品的悲劇（tragedy of the commons）”的模型。
P295 《華爾街日?qǐng)?bào)》、《福布斯》和《財(cái)富》這些周刊內(nèi)容精彩，還能充當(dāng)飛行模擬器的作用，在涉及多學(xué)科課程問(wèn)題——特別是錯(cuò)綜復(fù)雜的問(wèn)題時(shí)，將會(huì)增強(qiáng)實(shí)踐的能力。
P299 為什么聰明人會(huì)經(jīng)常犯傻？因?yàn)樗麄儧](méi)有使用我推薦的方法——把主要的模型列成一個(gè)清單，并在跨學(xué)科的方式上加以綜合應(yīng)用。芒格
P300 首先列出最重要的問(wèn)題；具有靈活運(yùn)用數(shù)學(xué)的能力；逆向（思考問(wèn)題）；運(yùn)用基本的多學(xué)科智慧，從不依賴(lài)他人；注意多種因素結(jié)合的效果——即合奏效應(yīng)。
P304 盡管公司（LTCM）管理人智商水平平均達(dá)到160，但聰明和勤奮的人也不能避免盲目自信帶來(lái)的職業(yè)災(zāi)難。因?yàn)樽哉J(rèn)能力高人一等，方法勝人一籌，他們常常在自己選擇的更為艱險(xiǎn)的海域中擱淺。
P320 今天每個(gè)機(jī)構(gòu)投資人顯然都較為擔(dān)心他的投資操作與其他人有所不同，這是令人悲哀的事情。
P337 富蘭克林 “要想說(shuō)服人家，應(yīng)曉之以利，而非喻之以理?！?br> P340 有趣的是，波爾茲曼常數(shù)并不是波爾茲曼發(fā)現(xiàn)的，那么為什么還用波爾茲曼的名字命名呢？答案是波爾茲曼用了一種更基礎(chǔ)的方式從基礎(chǔ)物理學(xué)中推斷出這個(gè)常數(shù)。
P342 機(jī)會(huì)成本是一種超級(jí)力量，所有想得到正確答案的人都要使用的力量；同時(shí)，激勵(lì)機(jī)制也是超級(jí)力量。
P344 高估有數(shù)據(jù)支撐的材料，因?yàn)椴牧锨鼜挠谠趯W(xué)術(shù)界所教的統(tǒng)計(jì)技巧；不會(huì)把那些可能更重要的難以權(quán)衡的材料列入全盤(pán)考慮。
P345 摩爾根禁止生物學(xué)系使用弗里登電動(dòng)臺(tái)式計(jì)算機(jī) “我就像1894年沿著薩克拉門(mén)托河河岸尋找金子的人，憑借一點(diǎn)智慧，我就能摸到、撿起一大塊天然金子。只要我能做到，就不會(huì)讓我系里的人在砂礦開(kāi)采中浪費(fèi)稀有的資源。”
P352 在美國(guó)有一項(xiàng)運(yùn)動(dòng)，是一對(duì)一的比賽，并且有全國(guó)冠軍。有一個(gè)人在相隔65年后兩次比賽都拿了冠軍?，F(xiàn)在，請(qǐng)說(shuō)出運(yùn)動(dòng)的名稱(chēng)。思維方式
P378 “我的劍留給有能力佩戴它的人?！?br> P380 與圈養(yǎng)動(dòng)物和猴子一樣，人類(lèi)生活在一個(gè)規(guī)模有限的統(tǒng)治等級(jí)體系之中，在這種體系中，人類(lèi)趨向于尊重權(quán)威，喜歡自己所屬體系的成員并與之合作，而對(duì)不屬于自己體系的競(jìng)爭(zhēng)者表現(xiàn)出極大的不信任和厭惡感。
P380 在我的探索過(guò)程中，兩次思想轉(zhuǎn)變讓我獲益良多。首先，我很早就開(kāi)始從反向思維中發(fā)現(xiàn)真知灼見(jiàn)，就像偉大的代數(shù)學(xué)家雅各比所熱切建議的那樣：“反向，永遠(yuǎn)反向?！蔽抑饕ㄟ^(guò)收集出現(xiàn)判斷錯(cuò)誤的例子，再仔細(xì)考慮避免這種結(jié)果的方法來(lái)獲得正確的判斷。其二，在收集判斷錯(cuò)誤的例子時(shí)，我變得非常熱心，對(duì)專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域之間的界限根本不關(guān)心。
P385 案例 螞蟻有限的頭腦會(huì)被環(huán)境和其他生物的巧妙操縱所誤導(dǎo)。
P388 我認(rèn)為在幾乎所有的成年生涯中，自己是處于在相同年齡層人群中對(duì)利益激勵(lì)的威力理解得很好的那5%的人，但我還總是低估了它的威力。
P390 也許管理中最重要的準(zhǔn)則是“把利益機(jī)制弄好”。
P403 人類(lèi)的大腦被編程為具有通過(guò)達(dá)成某種結(jié)論以快速地消除疑問(wèn)的傾向。
P405 人類(lèi)的思想和人類(lèi)的卵子的運(yùn)作方式很相似，當(dāng)一個(gè)精子進(jìn)入一個(gè)卵子后，就會(huì)有一個(gè)自動(dòng)的阻止任何其他精子進(jìn)入的關(guān)閉裝置。人類(lèi)大腦的裝置與此極其相似。
P412 防止一個(gè)人過(guò)度的敵意反應(yīng)的一個(gè)常用方法是訓(xùn)練自己推遲反應(yīng)，“如果你認(rèn)為應(yīng)該罵某人的話(huà)，可以明天再罵?！?br> P460 芒格 “在我的一生中，我認(rèn)識(shí)的（各個(gè)領(lǐng)域的）智者都在不停地閱讀——沒(méi)有不看書(shū)的智者。沃倫的閱讀量會(huì)讓你感到吃驚——我的閱讀量也會(huì)讓你感到吃驚。孩子們?cè)靶φf(shuō)，我是一本長(zhǎng)著兩條腿的書(shū)?！?br>
（完）
芒格的投資原則清單
“聰明的飛行員不會(huì)忘了使用他的檢查清單，無(wú)論他擁有何等突出的天賦或者豐富的經(jīng)歷”
芒格的清單中所列沒(méi)有輕重緩急之分，在分析這些清單時(shí)，必須把每個(gè)因素看作是整個(gè)復(fù)雜投資分析過(guò)程中的一部分，就像是鑲嵌在圖案中的每個(gè)點(diǎn)一樣。
1. 風(fēng)險(xiǎn)——所有的投資評(píng)估必須先從評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始，尤其是聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。
1) 結(jié)合了合適的安全邊際。
2) 避免與個(gè)性有問(wèn)題的人打教導(dǎo)。
3) 堅(jiān)持給假定的風(fēng)險(xiǎn)提供適當(dāng)?shù)难a(bǔ)償。
4) 時(shí)刻牢記通脹和利率風(fēng)險(xiǎn)。
5) 避免犯大錯(cuò)誤，避免資本金持續(xù)虧損。
2. 獨(dú)立——“只有在童話(huà)故事中，國(guó)王才會(huì)被告知自己其實(shí)是赤身裸體的”。
1) 要做到客觀(guān)和理智，就需要進(jìn)行獨(dú)立思考。
2) 記住這一點(diǎn)，即你正確與否與別人是否認(rèn)同你無(wú)關(guān)——唯一能決定你正確與否的是你的分析和判斷是否正確。
3) 模仿多數(shù)人的做法會(huì)招致向均數(shù)回歸（僅僅獲得平均業(yè)績(jī)）。
3. 準(zhǔn)備——“獲勝的唯一途徑就是工作工作再工作，并希望能獲得一些洞察力”。
1) 通過(guò)大量閱讀，讓自己成為一生的自學(xué)者；培育求知欲望，努力讓自己一天比一天聰明。
2) 比獲勝愿望更為重要的是愿意進(jìn)行準(zhǔn)備工作。
3) 熟練運(yùn)用源自主要學(xué)科的思維模型。
4) 如果你想變得聰明，需要一直問(wèn)自己“為什么？為什么？為什么”。
4. 明智的謙遜——承認(rèn)自己的無(wú)知能讓人更有智慧。
1) 呆在自己對(duì)強(qiáng)勢(shì)范圍之內(nèi)。
2) 識(shí)別不確定的證據(jù)。
3) 抵擋對(duì)得出錯(cuò)誤的準(zhǔn)確性、確定性等的渴望。
4) 最重要的是永遠(yuǎn)不要欺騙自己，記住自己是最容易被欺騙的。
5.嚴(yán)格分析——使用科學(xué)的方法和有效的清單能將錯(cuò)誤和遺漏降至最低。
1) 確定價(jià)值、過(guò)程和財(cái)富。
2) 最好是記住顯而易見(jiàn)的東西，而不是那些深?yuàn)W難懂的東西。
3) 要成為商業(yè)分析師，而不是市場(chǎng)分析師、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析師或證券分析師。
4) 考慮所有的風(fēng)險(xiǎn)及其影響；總是關(guān)注潛在的二階效應(yīng)和更高程度的沖擊。
5) 進(jìn)行前后思維——總是反過(guò)來(lái)看事務(wù)。
6. 配置——合理配置資本是投資者的首要任務(wù)。
1) 記住是否有更好的使用方法（機(jī)會(huì)成本）是衡量是否已經(jīng)最大程度和最好地使用了資本的標(biāo)準(zhǔn)。
2) 金點(diǎn)子非常少——如果賠率對(duì)你非常有利，就下重注。
3) 不要沉溺于投資——根據(jù)具體情況和機(jī)會(huì)進(jìn)行投資。
7. 耐心——可知人類(lèi)對(duì)行動(dòng)的偏好。
1) “復(fù)利是全世界第八大奇跡?！埃◥?ài)因斯坦說(shuō)）如果沒(méi)有必要，永遠(yuǎn)也不要中斷復(fù)利。
2) 避免不必要的交易稅和摩擦成本；永遠(yuǎn)不要根據(jù)自己對(duì)的興趣采取行動(dòng)。
3) 應(yīng)該對(duì)好運(yùn)的到來(lái)保持警惕。
4) 享受投資的過(guò)程，因?yàn)槟憔蜕钤谶@個(gè)過(guò)程中。
8. 果斷——當(dāng)適當(dāng)情形出現(xiàn)時(shí)，果斷且深信不疑地采取行動(dòng)。
1) 當(dāng)別人貪婪時(shí)要害怕，當(dāng)別人害怕時(shí)要貪婪。
2) 機(jī)會(huì)不常有，機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)就要抓住他。
3) 機(jī)會(huì)留給有準(zhǔn)備的人：這就是游戲規(guī)則。
9. 改變——與改變共存并接受不可消除的復(fù)雜性
1) 認(rèn)識(shí)并適應(yīng)你周?chē)澜绲恼鎸?shí)本質(zhì)，不要寄希望于世界會(huì)適應(yīng)你。
2) 不斷挑戰(zhàn)并愿意改進(jìn)你“最喜歡的想法”。
3) 認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，即使你不喜歡現(xiàn)實(shí)——尤其是當(dāng)你不喜歡它的時(shí)候。
10. 專(zhuān)注——讓事情保持簡(jiǎn)單，記住你要做些什么
1) 記住名譽(yù)和正直是你最有價(jià)值的資產(chǎn)——而且會(huì)消失于眨眼之間。
2) 避免狂妄自大和厭倦效應(yīng)。
3) 不能因?qū)Ｗ⒂诩?xì)枝末節(jié)而忽視了顯而易見(jiàn)的東西。
4) 小心排除不需要的信息：“小小的滲漏也能讓一艘大船沉沒(méi)?！?
5) 直面你的大麻煩，不要將它們藏起來(lái)。
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