現(xiàn)金為王 布局戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)14只高現(xiàn)金流股（一）
本報記者 趙學(xué)毅 趙子強 孫 華
經(jīng)營性現(xiàn)金流直接反映企業(yè)所支配的現(xiàn)金量，在現(xiàn)金為王的今天，尤其是在貨幣信貸環(huán)境趨緊、堅決管控流動性的背景下，企業(yè)所掌握的現(xiàn)金量充足表明其經(jīng)營良好，應(yīng)對風(fēng)險的能力較強。
據(jù)上市公司三季報財務(wù)數(shù)據(jù)，目前1900余家非金融類上市公司中，有1174家經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，且連續(xù)三年現(xiàn)金流穩(wěn)步增長的僅有110只；再將經(jīng)營現(xiàn)金流與同期公司的凈利潤對比，二者大體一致甚至現(xiàn)金流量高于凈利潤的上市公司僅95家。
值得注意的是，這些經(jīng)營活動現(xiàn)金流較為豐富的公司，多集中在七大新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中，這些產(chǎn)業(yè)未來5年內(nèi)將大幅增長。
《證券日報》市場研究中心本期“價值選股”立足新興產(chǎn)業(yè)，將14只含金量最高的股票篩選出來，以饗讀者。兩大熱點的聚焦，注定這些股票會“金光閃閃”。
新材料作為創(chuàng)新產(chǎn)品，技術(shù)解決存在問題，市場解決生存問題，政策解決速度問題，因此技術(shù)相對成熟，能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，市場空間巨大，且符合國家產(chǎn)業(yè)政策方向的新材料子行業(yè)更具有吸引力。在本期“價值選股”所選的高現(xiàn)金流股票中，新材料77只現(xiàn)金流為正的個股中，有63家公司經(jīng)營現(xiàn)金流連續(xù)3年保持正向。
77只個股現(xiàn)金流為正
據(jù)《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統(tǒng)計，今年前三季度新材料板塊業(yè)績良好，實現(xiàn)凈利潤157.62億元，經(jīng)營現(xiàn)金流合計907699.73萬元，其中77只個股現(xiàn)金流為正，占該板塊個股總數(shù)的55%，合計現(xiàn)金流達(dá)1523417.51萬元。77只現(xiàn)金流為正的個股中，有63家公司經(jīng)營現(xiàn)金流連續(xù)3年保持正向。
具體來看，這63個股2008年合計現(xiàn)金流1542420.16萬元，2009年現(xiàn)金流1911734.5萬元，今年前三季現(xiàn)金流1331641.53萬元。其中，有35只個股現(xiàn)金流高于凈利潤。
現(xiàn)金流最多的個股是
中國船舶，今年前三季度經(jīng)營現(xiàn)金流為173806.39萬元，較去年和前年全年分別增長-10.90%和9.20%，高于同期凈利潤131946.11萬元31.73%。該股自10月8日以來累計上漲-1.69%，最新收盤價為11.61元。該公司是汽車玻璃行業(yè)龍頭，國內(nèi)最具規(guī)模、技術(shù)水平最高的汽車玻璃生產(chǎn)制造商，其“FY”商標(biāo)是中國汽車玻璃行業(yè)唯一的馳名商標(biāo)。是中國唯一一家出口美國無須繳納反傾銷稅的汽車玻璃企業(yè)。公司為奧迪汽車玻璃全球配套的定點供應(yīng)商，2007年得到了世界頂級名車賓利配套簽約，公司的海外OEM業(yè)務(wù)約30萬套，其中韓國現(xiàn)代為20萬套。2009年取得了寶馬、奔馳的國際配套業(yè)務(wù)，為出口后續(xù)增長打下堅實基礎(chǔ)。
上海機電也是現(xiàn)金流高于凈利潤的公司，今年前三季度經(jīng)營現(xiàn)金流為171813.19萬元，較去年和前年全年分別增長-15.3%和232.65%。該股自10月8日以來累計上漲-6.68%，最新收盤價為11.17元。
上海電氣集團內(nèi)部整合浮出水面，在2010年未來兩年內(nèi)，電氣集團企業(yè)戶數(shù)將減少170至220戶，從而使集團企業(yè)戶數(shù)減少到200至250戶，集團2010年將以“縮短戰(zhàn)線、擴大戰(zhàn)果”為主線，把推進(jìn)開放性、市場化重組作為提高盈利能力重要途徑之一，并明確盤活存量、引入增量、做大產(chǎn)業(yè)、平穩(wěn)運作等四項要求，一些戰(zhàn)略重組項目正在推進(jìn)之中。
發(fā)展重點將圍繞五個方向進(jìn)行
從產(chǎn)業(yè)投資的角度來看，新材料作為新時代發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，未來將成為主導(dǎo)眾多產(chǎn)業(yè)革命的原動力，因此該產(chǎn)業(yè)具備長期投資價值。從金融投資的角度來看，由于新材料品種繁多，發(fā)展階段各有不同，面臨的技術(shù)、政策和市場環(huán)境均有不同，導(dǎo)致不同的新材料品種多的投資價值存在較大的差異性。尋找具有高成長性、高回報率的標(biāo)的是構(gòu)成我們投資邏輯的關(guān)鍵要素。
“十二五”期間，我國新材料發(fā)展重點將圍繞五個方向進(jìn)行，分別是現(xiàn)代交通運輸方向；高效清潔能源方向；環(huán)境資源方向；民生產(chǎn)業(yè)方向；國防領(lǐng)域方向。國務(wù)院《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》對不同新材料的發(fā)展規(guī)劃作了相應(yīng)部署，具體包括：大力發(fā)展新型功能材料。如稀土、高性能膜、特種玻璃、功能陶瓷、半導(dǎo)體照明等；積極發(fā)展結(jié)構(gòu)材料。如高品質(zhì)特殊鋼、新型合金材料、工程塑料等；提升高性能纖維及其復(fù)合材料水平。如碳纖維、芳綸、超高分子量聚乙烯纖維等；開展共性基礎(chǔ)材料研究。如納米、超導(dǎo)、智能材料等。
從新材料子行業(yè)來看，稀土又被稱為“工業(yè)味精”，主要用做添加劑起到特殊功能的作用，應(yīng)用領(lǐng)域十分廣闊。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，儲氫材料、熒光材料、拋光材料、環(huán)保材料以及永磁材料是稀土的主要應(yīng)用領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計，我國稀土消費結(jié)構(gòu)中，永磁材料占比達(dá)到57%，是推動稀土消費增長的主導(dǎo)力量。新能源汽車催生鋰動力電池行業(yè)爆發(fā)式增長，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將推動鋰動力電池行業(yè)迅速成長，根據(jù)ITT預(yù)測，2010～2013年全球鋰動力電池汽車產(chǎn)量將呈爆發(fā)式增長，至2013年，全球鋰動力電池汽車產(chǎn)量將達(dá)到226萬輛，年均復(fù)合增長率為124.78%。環(huán)保行業(yè)的高速發(fā)展為環(huán)保新材料提供了廣闊空間。環(huán)保新材料是生產(chǎn)過程中用于減少環(huán)境污染或者處理環(huán)境污染物，而本身不產(chǎn)生污染的材料，主要包括環(huán)境降解材料（可降解塑料，PBS）、環(huán)境凈化材料（除塵材料）、能源凈化材料（脫硫、脫砷材料）和環(huán)境替代材料?；ば虏牧鲜切虏牧袭a(chǎn)業(yè)的重要組成部分，憑借技術(shù)優(yōu)勢和高附加值成為推動產(chǎn)業(yè)升級和刺激經(jīng)濟發(fā)展的重要動力，因此是化
工行業(yè)中最具發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域?；ば虏牧现饕ㄓ袡C氟材料、有機硅材料、改性塑料、高性能纖維和無機新材料等。目前，國內(nèi)化工新材料整體市場自給率約為40%?，F(xiàn)階段，國內(nèi)中低檔產(chǎn)品基本實現(xiàn)國產(chǎn)化，但高端產(chǎn)品仍依賴進(jìn)口，未來發(fā)展空間廣闊。
重點子行業(yè)股優(yōu)中選優(yōu)
新材料作為國家七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，作為國民經(jīng)濟發(fā)展的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，在未來的發(fā)展過程中將不斷獲得政策方面的支持。中國進(jìn)行經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級離不開各類新材料的推廣和應(yīng)用，因此國聯(lián)證券看好新材料產(chǎn)業(yè)長期的發(fā)展前景，給與行業(yè)“優(yōu)異”的投資評級。
從字面意義上來看新材料最大的特點就是“新”，不管是應(yīng)用創(chuàng)新還是材料創(chuàng)新，其性質(zhì)決定在未實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，進(jìn)入市場推廣之前都存在不確定性，選擇合適的標(biāo)的將能夠有效降低風(fēng)險，提高收益，特別是在重點子行業(yè)中的優(yōu)勢公司確定性更高，投資價值更大。因此對新材料行業(yè)的新材料類公司的競爭優(yōu)勢主要集中在技術(shù)和資源兩方面，技術(shù)的獨有性能夠建立進(jìn)入壁壘，資源的壟斷性能夠帶來超額收益，此外具有明確政策扶持，符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新材料子行業(yè)其發(fā)展步伐會更快?；谝陨蠘?biāo)準(zhǔn)，國聯(lián)證券選擇的重點子行業(yè)包括：新能源材料中的稀土材料、鋰電池材料；節(jié)能環(huán)保材料中的凈化材料；化工新材料中的高性能纖維等。建議重點關(guān)注公司
中科三環(huán)(000970)、
贛鋒鋰業(yè)(002460)、
鋼研高納(300034)、
江蘇國泰(002091)、
雙象股份(002395)等。
申銀萬國則在2011年新材料行業(yè)投資策略報告
中建議，選擇在行業(yè)需求增速具有高增長情況下的龍頭個股：
中科三環(huán)、
寧波韻升、
寶鈦股份、
東方鋯業(yè)。和在新材料行業(yè)具有優(yōu)勢壟斷地位的寡頭企業(yè)：
安泰科技、
綜藝股份、
鋼研高納。
