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9、高位連續(xù)三根長(zhǎng)陰快跑。虧了也要跑。低位三根長(zhǎng)陽(yáng)買(mǎi)進(jìn)，這是通?；厣拈_(kāi)始。

10、在漲勢(shì)中不要輕視冷門(mén)股。這通常是一支大黑馬。在漲勢(shì)中也不要輕視問(wèn)題股，這也可能是一支大黑馬。但這種馬不是膽大有賭性的人，心理素質(zhì)不好的人不要騎。

11、設(shè)立止損位。這是許多人都不愿做的。但這是許多人虧的原因。一般把止損點(diǎn)設(shè)在跌 10%的位置為好。跌破止跌點(diǎn)要認(rèn)輸，不要自己用壓它幾個(gè)月當(dāng)存款的話(huà)來(lái)騙自己。錢(qián)是自己的！

 

短線技巧：價(jià)格與時(shí)間
我依然相信，市場(chǎng)的確存在各種循環(huán)。實(shí)際上市場(chǎng)應(yīng)該有三種循環(huán)，但它們并不是時(shí)間的循環(huán)。關(guān)于時(shí)間循環(huán)，最根本的問(wèn)題在于我們總是很輕易地就可以從線圖中看到某種主要的或主導(dǎo)的循環(huán)（dominant cycle），問(wèn)題是一定會(huì)有另一個(gè)主導(dǎo)的循環(huán)趨勢(shì)馬上出現(xiàn)，然后壓倒我們剛剛發(fā)現(xiàn)、并作為投資依據(jù)的循環(huán)趨勢(shì)。
雖然我們首先質(zhì)疑的是循環(huán)的主導(dǎo)性問(wèn)題，如果真的存在這種循環(huán)，那它們轉(zhuǎn)向的速度往往比追逐選票的政客還快。在20世紀(jì)的60年代以及70年代初期，大家還盼望著結(jié)合超級(jí)數(shù)學(xué)和高效率電腦的運(yùn)算能力來(lái)解決主導(dǎo)循環(huán)的謎團(tuán)，可惜沒(méi)有成功。我們根本無(wú)從得知到底該在哪個(gè)時(shí)段下注才正確。但是，更重要的問(wèn)題應(yīng)該是每個(gè)循環(huán)波動(dòng)幅度的大小。
循環(huán)派分析師完全只處理時(shí)間因素?？墒俏覐膩?lái)不曾遇到一位銀行家能夠讓我儲(chǔ)蓄時(shí)間。我的意思是說(shuō)，循環(huán)派人士可能找到某個(gè)市場(chǎng)的最低價(jià)，比方說(shuō)是18年來(lái)的最低價(jià)，但是價(jià)格不見(jiàn)得會(huì)依照循環(huán)變化的游戲規(guī)則，因而延著縱軸的價(jià)格座標(biāo)一路往上攀升。理論上，如果你有辦法宣稱(chēng)某個(gè)循環(huán)正處于高點(diǎn)或低點(diǎn)，隨后應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)某種幅度的反向變動(dòng)。但是在實(shí)際生活及交易經(jīng)驗(yàn)中卻很少發(fā)生這種情況，反而是循環(huán)很快就會(huì)消失。當(dāng)然，就時(shí)間而言，價(jià)格會(huì)停滯在那一點(diǎn)，維持幾天或幾個(gè)星期的窄幅振蕩，而其價(jià)格波動(dòng)幅度卻小得不足以讓人獲利。
　　

我將針對(duì)過(guò)去的價(jià)格變動(dòng)，以實(shí)證研究的方式來(lái)支持我的論點(diǎn)。我們的第一項(xiàng)測(cè)試是統(tǒng)計(jì)1975年4月29日至1987年1月1日之間的黃豆交易價(jià)格，并觀察所有5日至50日的短期移動(dòng)平均線組合，與10日至60日較長(zhǎng)期或所謂的第二平均數(shù)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。本測(cè)試時(shí)段中的最佳結(jié)果，是與5日均線相對(duì)應(yīng)的25日均線。這項(xiàng)以時(shí)間為基準(zhǔn)的“系統(tǒng)”，在總數(shù)153筆交易中，有54筆獲利，共賺得4.75萬(wàn)美元。哇，我們發(fā)現(xiàn)一部印鈔機(jī)了嗎？
如果用同樣的方式，測(cè)試1987年1月1日至1998年4月23日之間的交易，又會(huì)發(fā)生怎樣的結(jié)果。這次可不這么樂(lè)觀了。雖然在163筆交易中，我們交易獲利的準(zhǔn)確率有所提高，達(dá)到31％。但是我們實(shí)際上不但虧損了9100美元，而且還得一路承受最大平倉(cāng)虧損金額28612美元的心理煎熬（由紅翻黑以前，這套系統(tǒng)給你帶來(lái)的負(fù)面影響會(huì)很大）。28612美元再加上虧損9100美元，這絕非杰出賭徒的作為！平均每筆交易虧損55美元。當(dāng)初倡言的循環(huán)或時(shí)間的影響力何在？我一點(diǎn)也想不通。
　　

接著我用相反的程序，在第二時(shí)段，也就是1987年1月1日至1998年4月23日之間，找出表現(xiàn)最佳的兩條移動(dòng)平均線。這次最佳的組合是落在25日對(duì)應(yīng)30日的移動(dòng)平均線。它以高達(dá)59％的高準(zhǔn)確率，賺到34900美元。這套系統(tǒng)讓每筆交易平均賺了234美元，而最大平倉(cāng)虧損金額為13962美元，這仍不是很好的賭法。
把這項(xiàng)最佳的結(jié)果應(yīng)用在范例中的前一個(gè)時(shí)段，其結(jié)果虧損了28725美元。不論向前或向后推衍，移動(dòng)平均線的時(shí)間、長(zhǎng)度或是循環(huán)，雖然在某一時(shí)期內(nèi)有效，不見(jiàn)得在別的時(shí)期內(nèi)也有效。
你或許會(huì)問(wèn)，“問(wèn)題可能不是出在時(shí)間上，而是黃豆交易價(jià)格本身的變動(dòng)趨勢(shì)不明顯”。
下面要談的是英鎊的移動(dòng)平均線交易系統(tǒng)研究個(gè)案，英鎊可說(shuō)是趨勢(shì)最明顯的市場(chǎng)了。從1975年至1987年間，這套交易系統(tǒng)的最佳買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)落在了5日均線和45日均線交叉處，其獲利高達(dá)135443美元。
在下一個(gè)時(shí)段，也就是1987年到1997年間，同樣的交易系統(tǒng)雖然賺到了45287美元，但也經(jīng)歷了最大平倉(cāng)虧損金額29100美元的痛苦時(shí)段。這可不是令人動(dòng)心的賭法。在這筆10年的資料中，最佳的組合是20日與40日移動(dòng)平均線，整段期間可賺到121700美元。但問(wèn)題是，這種操作方式在前一個(gè)時(shí)段當(dāng)中的谷口只賺到26025美元，而且最大平倉(cāng)虧損金額高達(dá)3萬(wàn)美元。其間的問(wèn)題不是出在黃豆或是英鎊，而是出在以時(shí)間為基礎(chǔ)的研究根本不可靠。時(shí)間若是投機(jī)的唯一指標(biāo)，我肯定這是通往貧民區(qū)的免費(fèi)車(chē)票。我用差異度很大的不同組數(shù)據(jù)資料，在不同時(shí)段重復(fù)這項(xiàng)研究，可是卻找不到足以讓下次的測(cè)試樣本能夠呈現(xiàn)近乎完美的交易結(jié)果循環(huán)趨勢(shì)。
　　

我建議放棄時(shí)間循環(huán)，它們不過(guò)是華爾街的幻象罷了。
價(jià)格的確存在某種循環(huán)波動(dòng)（或是一種型態(tài)），你可以很快地在任何圖表、任何時(shí)段、任何市場(chǎng)、或任何我所交易過(guò)的國(guó)家中看出來(lái)。一旦你了解了這些型態(tài)之后，就更能順著最可能的價(jià)格趨勢(shì)走了。
多年來(lái)，我系統(tǒng)地整理并定義出三種循環(huán)：小差價(jià)區(qū)間/大差價(jià)區(qū)間（range）；區(qū)間內(nèi)的移動(dòng)收盤(pán)價(jià)（moving close）；以及收盤(pán)價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)。
現(xiàn)在正是我們開(kāi)始學(xué)習(xí)解讀線圖的第一課，我們將以?xún)r(jià)差變換的研究做為開(kāi)始。我所謂的價(jià)差區(qū)間是指某只股票或商品期貨在一日、一周、一月、一年，甚或一分鐘內(nèi)移動(dòng)的整個(gè)距離。你可以把價(jià)差區(qū)間想象成是你選取的任何時(shí)段內(nèi)的價(jià)差。對(duì)于你將要學(xué)到的三個(gè)循環(huán)而言，無(wú)論是在哪一種時(shí)間段這個(gè)規(guī)則都很適用，而且我提成的規(guī)則，也適用所有時(shí)間段的市場(chǎng)。

　　

任何一天商品的價(jià)差千變?nèi)f化，這是讓線圖分析師最為困惑的地方。但是在你所要研究的任何時(shí)間段中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)價(jià)差區(qū)間變化會(huì)出現(xiàn)一種清晰的、精確的節(jié)拍。在任何時(shí)段、任何市場(chǎng)，價(jià)差區(qū)間變化會(huì)從一系列的小價(jià)差區(qū)間走向一串密集的大價(jià)差區(qū)間，這點(diǎn)非常重要。
這樣的循環(huán)會(huì)終年不斷地重復(fù)出現(xiàn)：一些下價(jià)差區(qū)間之后是大價(jià)差區(qū)間，大價(jià)差區(qū)間之后是小價(jià)差區(qū)間。這種循環(huán)極為準(zhǔn)確，這是短線交易獲利的基本關(guān)鍵。
這個(gè)看起來(lái)很明顯的循環(huán)非常有效，而且對(duì)我們十分重要，因?yàn)橥稒C(jī)客必須利用價(jià)差來(lái)賺錢(qián)，差異越大，獲利的潛力就越高。假如沒(méi)有價(jià)差，或是差別極小，投機(jī)客就會(huì)陷在價(jià)格趨勢(shì)不明確的泥潭中。
這就是為什么短線交易員期待價(jià)格走勢(shì)能夠在數(shù)個(gè)小時(shí)或幾天內(nèi)出現(xiàn)爆發(fā)性的走勢(shì)。如果不這樣，我們就會(huì)象藤蔓上等死的枯枝。了解了嗎？我希望你已經(jīng)了解了，因?yàn)榻酉聛?lái)的部分最迷人。通常會(huì)吸引一般投資大眾及家庭主婦進(jìn)場(chǎng)的原因正是大幅的價(jià)格波動(dòng)，他們總是誤以為目前的大幅價(jià)格波動(dòng)會(huì)持續(xù)下去。
你現(xiàn)在應(yīng)該更清楚這一點(diǎn)了。
　　

常見(jiàn)的狀況是，大價(jià)差區(qū)間會(huì)變成許多小價(jià)差區(qū)間。你的目標(biāo)就是趕在價(jià)格呈現(xiàn)大幅波動(dòng)以前建立倉(cāng)位。最過(guò)癮的莫過(guò)于看到市場(chǎng)因?yàn)橐?、兩天的大幅波?dòng)而變得活躍，而在市場(chǎng)退燒或波動(dòng)停滯以前，吸引大眾搶進(jìn)。大多數(shù)短線交易員都是輸家，因?yàn)樗麄儾涣私夂茸硭值哪_步變化規(guī)則，不了解價(jià)格走勢(shì)何以會(huì)超出他們大量垃圾線圖的波動(dòng)范圍，卻不斷追逐熱門(mén)的市場(chǎng)做致。
相反的，我們這些了解規(guī)律的少數(shù)人士則會(huì)反向操作。我們尋找過(guò)去波動(dòng)性高、而且每日價(jià)差區(qū)間很大、但是最近卻出現(xiàn)小幅波動(dòng)的市場(chǎng)，因?yàn)槲覀冎来髢r(jià)差區(qū)間來(lái)臨的日子已經(jīng)不遠(yuǎn)了！
你可以不管線圖上的瘋狂變化，只要找到低點(diǎn)的時(shí)候冷靜地在一旁觀望、小心地守候，直到區(qū)間縮小、消失為止。這段自然循環(huán)結(jié)束之際，就是短線慶功之日。
同理，大價(jià)差區(qū)間則告訴我們行情將很快陷入無(wú)利可圖的小價(jià)差區(qū)間泥潭中，當(dāng)日這不是我們所愿意見(jiàn)到的。
小區(qū)間產(chǎn)生大區(qū)間，大區(qū)間產(chǎn)生小區(qū)間。
我們下一個(gè)投機(jī)技巧的研究項(xiàng)目是咖啡，這是一個(gè)節(jié)奏很快的市場(chǎng)。讓想要了解真相的交易員有很好的觀察機(jī)會(huì)。同樣地，果然是能夠讓我們賺錢(qián)的大區(qū)間，然后區(qū)間縮小，而在大區(qū)間進(jìn)場(chǎng)的投資大眾，會(huì)因?yàn)轭A(yù)期獲利機(jī)會(huì)變成泡影而失去耐心，并顯得狼狽不堪。就在大部分投資人對(duì)自己手中的倉(cāng)位感到不耐煩時(shí)……嗨……價(jià)格飆漲，又出現(xiàn)大區(qū)間的波動(dòng)了。

　　

本段要說(shuō)明要說(shuō)明關(guān)于大區(qū)間當(dāng)日的第二項(xiàng)真理，也就是短線交易員非得趕在前頭的大波動(dòng)行情日：大區(qū)間上漲趨勢(shì)的日子，通常都會(huì)在最低點(diǎn)附近開(kāi)盤(pán)，在最高點(diǎn)附近收盤(pán)。大區(qū)間下跌趨勢(shì)的日子，通常都會(huì)在最高點(diǎn)附近開(kāi)盤(pán)，在最低點(diǎn)附近收盤(pán)。
這表明你在交易時(shí)要同時(shí)考慮兩件事：第一件事就是，假如我們?cè)谡J(rèn)為是大區(qū)間上漲的日子進(jìn)場(chǎng)，就不要企圖等到遠(yuǎn)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)才要進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)入。正如我所說(shuō)過(guò)的，大區(qū)間上漲的日子，很少會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)的成交價(jià)位。這表示你不太可能找到很多低于開(kāi)盤(pán)價(jià)的買(mǎi)進(jìn)機(jī)會(huì)。
同樣地，假如你認(rèn)為看到了一尾大魚(yú)，可能是大區(qū)間的上漲日，但價(jià)位卻一直遠(yuǎn)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，上漲做收的概率就大大降低了。
這是短線交易獲利的重要內(nèi)涵，千萬(wàn)不要忽視它。從開(kāi)盤(pán)價(jià)到最低價(jià)的振蕩幅度越大，開(kāi)盤(pán)價(jià)到收盤(pán)價(jià)出現(xiàn)獲利的概率的概率就越低。這證實(shí)了我的原則：
　　

1.在預(yù)期收盤(pán)價(jià)格會(huì)上漲的日子里，不要嘗試買(mǎi)進(jìn)開(kāi)盤(pán)后大跌的標(biāo)的。
2.在預(yù)期收盤(pán)價(jià)格會(huì)上漲的日子里，如果做多，而價(jià)格卻大跌遠(yuǎn)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)，趕緊殺出。
3.在預(yù)期大跌的日子里，不要嘗試賣(mài)出價(jià)格在開(kāi)盤(pán)后大漲的標(biāo)的。
4.在預(yù)期大跌的日子里，如果做空，而價(jià)格卻在飆漲而遠(yuǎn)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)，趕緊回補(bǔ)。
　　

不要企圖與統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行爭(zhēng)論，它們是控制股票及商品期貨價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律。本節(jié)的統(tǒng)計(jì)適用于任何一個(gè)自由交易的市場(chǎng)，因此也代表一個(gè)不變的真理，那就是：一般而言，交易在任何一天都可能產(chǎn)生變化。是的，偶爾你會(huì)看到在開(kāi)盤(pán)價(jià)上下同時(shí)出現(xiàn)大區(qū)間的日子，但這是例外，并不是常態(tài)，一般狀況是不會(huì)違反這項(xiàng)定律的。身為交易員，我希望情勢(shì)盡量對(duì)我有利，我交易的勝利并非來(lái)自運(yùn)氣，而是來(lái)自于擁有這些對(duì)我有利的統(tǒng)計(jì)圖。

　　

市場(chǎng)走勢(shì)是向上或向下？?jī)r(jià)格最可能從這里上升還是往下降？是不是真的有某種東西能夠幫助我們解開(kāi)隱藏在未來(lái)價(jià)格活動(dòng)中的奧秘？這些都是重要的問(wèn)題，而其答案是那些不明狀況及不愿意思考研究的人，自從投入交易開(kāi)始時(shí)就想不透的。
我們來(lái)上市場(chǎng)的趨勢(shì)分析的第一課?；驹瓌t是，當(dāng)價(jià)格由低點(diǎn)移動(dòng)到高點(diǎn)時(shí)，收盤(pán)價(jià)在每日價(jià)差區(qū)間內(nèi)的位置會(huì)出現(xiàn)改變。記住，不管我們用的是5分鐘、一小時(shí)或周線圖，都沒(méi)什么差別，規(guī)則是一樣適用的。
當(dāng)市場(chǎng)最低點(diǎn)構(gòu)成當(dāng)日的收盤(pán)價(jià)時(shí)，這一點(diǎn)應(yīng)該就等于或非常接近當(dāng)日區(qū)間的最低點(diǎn)。然后，不明不白突然出現(xiàn)一個(gè)漲勢(shì)。當(dāng)這波漲勢(shì)展開(kāi)之后，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)很明顯的變化，就是漲勢(shì)越成熟，日線收盤(pán)價(jià)的位置就爬得越高。
不明狀況的人會(huì)認(rèn)為，市場(chǎng)趨勢(shì)的扭轉(zhuǎn)是因?yàn)椤盁徨X(qián)”涌入市場(chǎng)所造成的，但真理戰(zhàn)勝一切。正如我的老朋友湯姆所說(shuō)的，“市場(chǎng)不會(huì)因?yàn)橛写笈速I(mǎi)進(jìn)而形成底部，是因?yàn)闆](méi)人要賣(mài)才形成底部?！?br>我們幾乎可以由每天或每根直線的情況，來(lái)觀察買(mǎi)方和賣(mài)方之間的關(guān)系。1965年我首次公開(kāi)我的操作原則：在任何時(shí)段，當(dāng)價(jià)格由當(dāng)日最高點(diǎn)移向收盤(pán)價(jià)時(shí)，代表賣(mài)方；收盤(pán)價(jià)減掉收盤(pán)價(jià)減掉最低價(jià)的價(jià)差則代表買(mǎi)方。我的意思是說(shuō)，收盤(pán)價(jià)距離最低點(diǎn)的價(jià)差顯示買(mǎi)方的能力，距離最高點(diǎn)的價(jià)差則顯示賣(mài)方對(duì)價(jià)格的影響力。
這是我過(guò)去試圖了解米勒及邵夏德在添惠公司所記錄的OBV圖表時(shí)了解到的。當(dāng)時(shí)只有交易員，或一些想喝免費(fèi)咖啡或找地方聊天的老頭們才惠坐在一起，一筆一筆觀看打在紙帶上的交易行情變化。
　　

有兩位值得一提的怪人，即杰克和墨瑞。我們每天都會(huì)來(lái)分享它們的經(jīng)驗(yàn)智慧。由于他們的交易經(jīng)驗(yàn)比我們深厚，所以我們會(huì)聆聽(tīng)他們的每句話(huà)。墨瑞比較年長(zhǎng)，曾在1929年大崩盤(pán)時(shí)為證交所抄寫(xiě)看板，他經(jīng)常回憶起大崩盤(pán)的第一天他是怎樣寫(xiě)下整整下跌了100點(diǎn)的美國(guó)銀行股價(jià)。你幾乎可以想象年輕的墨瑞用粉筆在墨板上寫(xiě)下美國(guó)銀行的上一個(gè)股價(jià)，隨即擦掉，填上更低股價(jià)的景象。墨瑞說(shuō)，前后兩筆交易的跌幅高達(dá)23點(diǎn)。
他的故事和其他老頭子們最?lèi)?ài)老調(diào)重彈的故事一樣，至今依然言猶在耳。杰克起碼一天要跟我們講一次，“千萬(wàn)不要接掉下來(lái)的匕首”，然后他會(huì)補(bǔ)充，“你要等到它們落地，不再抖動(dòng)時(shí)才去揀起來(lái)。這是我50多年來(lái)看盡別人虧錢(qián)所得到的最寶貴教訓(xùn)。”
身為短線交易員，我認(rèn)為這句話(huà)的意思是，別企圖買(mǎi)下跌的標(biāo)的，不要站在已經(jīng)開(kāi)動(dòng)的火車(chē)鐵軌上。我曾經(jīng)誤以為我自己可以看出何時(shí)股價(jià)已經(jīng)“落底”，而且當(dāng)日必將反彈，最后卻賠上大筆金錢(qián)。我早年的交易記錄足以證明我壓根兒不會(huì)這套魔術(shù)。
　　

最后我終于學(xué)到，不要妄想找到最高點(diǎn)或最低點(diǎn)，但是還要經(jīng)過(guò)許多年之后，我才完全了解市場(chǎng)是怎么運(yùn)作的，以及我應(yīng)該如何善用這個(gè)市場(chǎng)真相。我的帳戶(hù)余額讓我相信，買(mǎi)進(jìn)跌的很慘的股票是非常愚蠢的行為，當(dāng)時(shí)我不明白為什么，現(xiàn)在我懂了。
開(kāi)盤(pán)后，價(jià)格先跌到最低點(diǎn)，隨后反彈到當(dāng)日最高價(jià)，然后又面臨賣(mài)壓下挫，直到收盤(pán)為止。你應(yīng)該已經(jīng)知道，買(mǎi)賣(mài)雙方每天都會(huì)在市場(chǎng)上打一仗，現(xiàn)在你已經(jīng)知道要如何以及在何處去找出買(mǎi)賣(mài)雙方了。更重要的是，你已經(jīng)學(xué)會(huì)了變化的關(guān)系，即：收盤(pán)價(jià)在直線上的位置越高，我們?cè)浇咏^部，而收盤(pán)價(jià)在直線上的位置越低，就越接近底部。我的兩條規(guī)則如下：
　　

1.大多數(shù)市場(chǎng)的高點(diǎn)，會(huì)出現(xiàn)在、或隨后出現(xiàn)在以當(dāng)日最高價(jià)收盤(pán)的日子。
2.大多數(shù)市場(chǎng)的低點(diǎn)，會(huì)出現(xiàn)在、或隨后出現(xiàn)在以當(dāng)日最低價(jià)收盤(pán)的日子。
了解了嗎？所有時(shí)段的市場(chǎng)低點(diǎn)都恰好相反：收盤(pán)價(jià)越接近直線的最低點(diǎn)，表示市場(chǎng)即將要反轉(zhuǎn)回升。這是市場(chǎng)的真實(shí)情況，投機(jī)世界永遠(yuǎn)不變的游戲規(guī)則。

 

短線技巧——價(jià)格波動(dòng)突破 
我懷疑，在80年代中期以前是否有人完全了解市場(chǎng)是怎樣運(yùn)作的。當(dāng)然，我們知道什么叫趨勢(shì)、什么叫做市場(chǎng)超買(mǎi)及超賣(mài)，也稍微了解型態(tài)、季節(jié)性波動(dòng)、基本面等等。但我們的確不知道趨勢(shì)是如何產(chǎn)生的，或者說(shuō)得更明白一點(diǎn)，趨勢(shì)是怎么開(kāi)始、怎么結(jié)束的。我們現(xiàn)在了解了，而你也該開(kāi)始學(xué)習(xí)這些價(jià)格結(jié)構(gòu)與波動(dòng)的基本道理。
趨勢(shì)是從我稱(chēng)之為“價(jià)格活動(dòng)的爆炸點(diǎn)”開(kāi)始的。更明確地說(shuō)，假如價(jià)格在一小時(shí)、一天、一周、一月（視你選擇的趨勢(shì)時(shí)段而定）中，發(fā)生爆炸性的上揚(yáng)或下挫，市場(chǎng)就會(huì)持續(xù)朝那個(gè)方向前進(jìn)，直到有一股等量或更大的相反爆炸性力量出現(xiàn)為止，這就是眾所周知的價(jià)格波動(dòng)擴(kuò)張，或稱(chēng)“波動(dòng)突破”，這是道格·布利根據(jù)我1980年的早期著作所創(chuàng)造的概念。
它的意思是說(shuō)，價(jià)格從中心點(diǎn)產(chǎn)生一股爆炸性突破，由此建立了整個(gè)趨勢(shì)。在此我們會(huì)遇到兩個(gè)問(wèn)題：第一，什么是爆炸性突破（向上或向下的變動(dòng)幅度要多大）；第二，我們要選擇哪一點(diǎn)作為衡量?jī)r(jià)格擴(kuò)張的起點(diǎn)。
讓我們從頭開(kāi)始研究有那些數(shù)據(jù)可以用來(lái)衡量?jī)r(jià)格擴(kuò)張的幅度。
由于我的研究著眼于價(jià)格出現(xiàn)快速的爆炸性變動(dòng)，我采用每日區(qū)間的價(jià)差，即每日最高價(jià)與最低價(jià)的差距。這個(gè)數(shù)值可以代表市場(chǎng)每天的波動(dòng)幅度，只有當(dāng)波動(dòng)幅度超過(guò)近期波幅，趨勢(shì)才會(huì)發(fā)生變化。
這種測(cè)量方式又有好幾種，你或許可以采用過(guò)去若干天的平均區(qū)間、不同波段的價(jià)位點(diǎn)等等。但總體而言，我發(fā)現(xiàn)用昨日區(qū)間做比較較為準(zhǔn)確。例如，昨日大麥的區(qū)間價(jià)差是12美分，如果今天的價(jià)差區(qū)間超出12美分某個(gè)百分點(diǎn)，趨勢(shì)大概就會(huì)改變了，至少我們值得賭它會(huì)改變。這清楚地代表著價(jià)格受到某些新刺激朝著某個(gè)方向變動(dòng)的軌跡。價(jià)格就像其他物體，有了動(dòng)力之后就會(huì)向某個(gè)方向前進(jìn)。
情況就是這樣簡(jiǎn)單，偶發(fā)的區(qū)間價(jià)差遠(yuǎn)超過(guò)前一日的區(qū)間價(jià)差，并暗示著目前的市場(chǎng)方向可能會(huì)出現(xiàn)變化。
　　　
這樣的結(jié)論引出第二個(gè)問(wèn)題：我們要從哪一點(diǎn)開(kāi)始來(lái)衡量?jī)r(jià)格擴(kuò)張的變動(dòng)是向上還是向下？大多數(shù)交易員都認(rèn)為我們應(yīng)該從今天的收盤(pán)價(jià)開(kāi)始算起。這是很典型的想法，我們通常是用收盤(pán)價(jià)衡量?jī)r(jià)格的變動(dòng)，但這不是正確的答案。我等一下會(huì)討論這點(diǎn)，先讓我們考慮應(yīng)該用哪些點(diǎn)來(lái)衡量擴(kuò)張的起點(diǎn)。我的結(jié)論是，最適合加減某個(gè)波動(dòng)擴(kuò)張值的價(jià)格點(diǎn)是明天的開(kāi)盤(pán)價(jià)。我一向都使用這個(gè)開(kāi)盤(pán)價(jià)的技巧來(lái)進(jìn)行交易。
我們可以用這種方式來(lái)發(fā)現(xiàn)另一可能讓我們獲利的價(jià)格擴(kuò)張機(jī)會(huì)。我不會(huì)因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)這種技術(shù)就馬上進(jìn)行交易，而會(huì)在時(shí)機(jī)合適的時(shí)候，用它做為判斷是否進(jìn)場(chǎng)的技巧。
所有我了解的進(jìn)場(chǎng)技巧，從移動(dòng)平均線到趨勢(shì)線，到振蕩指標(biāo)，以及頗受歡迎的簡(jiǎn)單數(shù)學(xué)表格等等，從來(lái)沒(méi)有一個(gè)系統(tǒng)化的進(jìn)場(chǎng)技巧比價(jià)格波動(dòng)突破更能讓人持續(xù)獲利。這是我進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易、研究或所見(jiàn)過(guò)的所有交易中，最經(jīng)常采用的一種技巧?，F(xiàn)在讓我們來(lái)看看使用這基本觀念的幾個(gè)方法。
　　　
簡(jiǎn)單的每日區(qū)間突破模式
從前面的敘述里，我們已經(jīng)知道應(yīng)該把突破的價(jià)值幅度加到明天的開(kāi)盤(pán)價(jià)位上?，F(xiàn)在問(wèn)題出現(xiàn)了，最佳的價(jià)值幅度應(yīng)該是多少？有很多數(shù)值都很好，但最簡(jiǎn)單的一種就是把今日區(qū)間的某個(gè)比重加到明天的開(kāi)盤(pán)價(jià)。我在20年前初次發(fā)現(xiàn)這個(gè)簡(jiǎn)單的方法，之后就經(jīng)常用它賺到錢(qián)。
靈活而善于推理的交易員應(yīng)該提出：“在看漲的日子里，能不能在更接近價(jià)格波動(dòng)擴(kuò)張的地方買(mǎi)進(jìn)；在看跌的日子里，我們是否可以選擇更低的價(jià)位進(jìn)場(chǎng)？至于出場(chǎng)時(shí)機(jī)，是否能在上漲或下跌趨勢(shì)明顯的日子持有倉(cāng)位更久？這樣的問(wèn)題可能會(huì)沒(méi)完沒(méi)了，但仍必須提出來(lái)，以便讓績(jī)效達(dá)到更好?！?br>　　　
如何觀察價(jià)格波動(dòng)
第三種衡量?jī)r(jià)格潛在波動(dòng)擴(kuò)張的方法，是觀察價(jià)格在過(guò)去幾天內(nèi)波動(dòng)的情形。麥克·查立克用一套他設(shè)計(jì)并命名為“鷹爪”的系統(tǒng)來(lái)詮釋這個(gè)概念，其基本概念就是觀察過(guò)去幾年來(lái)價(jià)格從某一點(diǎn)到下一點(diǎn)之間的波動(dòng)狀態(tài)?？晒┳餮芯康倪@類(lèi)時(shí)點(diǎn)相當(dāng)多。
我觀察市場(chǎng)活動(dòng)所用的方法第一步是，衡量3天前最高點(diǎn)到今天最低點(diǎn)之間的價(jià)格變動(dòng)量；第二步是用一天前最高點(diǎn)減去3天前的最低點(diǎn)，算出波動(dòng)的差距；最后，以這些數(shù)據(jù)中的最大值作為價(jià)格波動(dòng)的衡量基準(zhǔn)，然后設(shè)計(jì)出價(jià)格的緩沖值，以做為明天開(kāi)盤(pán)價(jià)的加項(xiàng)（買(mǎi)價(jià)）或減項(xiàng)（賣(mài)價(jià)）。
這套系統(tǒng)表現(xiàn)還不錯(cuò)：由1982年至1998年間標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨的表現(xiàn)結(jié)果來(lái)看，它是賺錢(qián)的。其規(guī)則為：在超過(guò)開(kāi)盤(pán)價(jià)位80％的波動(dòng)價(jià)值之處買(mǎi)進(jìn)；在低于開(kāi)盤(pán)價(jià)120％的波動(dòng)價(jià)值處賣(mài)出，用1750美元作為止損點(diǎn)，認(rèn)賠殺出。這套系統(tǒng)從1982年到1998年間賺了122837美元，每筆交易平均獲利228美元。
　　　
如何表現(xiàn)得更好
通常大家總是會(huì)問(wèn)，我們可以表現(xiàn)的更好嗎？我們能做得更好的最后一招就是用每周交易日作篩選來(lái)大幅提升績(jī)效?，F(xiàn)在先跳過(guò)這一點(diǎn)并引進(jìn)一個(gè)基本面的參考量：債券價(jià)格對(duì)股價(jià)的影響。
現(xiàn)在試著把這項(xiàng)觀念當(dāng)成是一個(gè)過(guò)慮器。規(guī)則很簡(jiǎn)單，只要今天的債券收盤(pán)價(jià)高于5天前的價(jià)格，就是買(mǎi)進(jìn)信號(hào)；而當(dāng)債券價(jià)格低于35天前的價(jià)格時(shí)，則是賣(mài)出信號(hào)。我們的理由是建立在常識(shí)之上：債券價(jià)格較高時(shí)表示股市看漲；債券價(jià)格較低時(shí)表示股市看跌。
這樣作的結(jié)果差異很大！平均每筆交易的獲利由228美元升高到281美元，而最大平倉(cāng)虧損金額從13025美元陡降到5250美元。但最棒的是，在原先采用“沒(méi)有過(guò)慮”的交易當(dāng)中，最慘的時(shí)候輸?shù)?150美元，但此處以債券為過(guò)濾器之后，最大的損失不過(guò)是2075美元而已！
　　　
更進(jìn)一步的思考
假如你能夠提出下面這個(gè)問(wèn)題，那你差不多就可以滿(mǎn)師了：如果債券市場(chǎng)已經(jīng)幫我們確認(rèn)了股市是處于多頭或空頭，此時(shí)如果我們采用每周交易日的最佳信號(hào)從事交易，那么結(jié)果將會(huì)如何？
再一次的結(jié)果是事實(shí)勝于雄辯：將所有的資料組合起來(lái)，我們贏得短線交易的機(jī)會(huì)會(huì)更大。請(qǐng)注意交易筆數(shù)是大幅下降，這表示我們暴露在風(fēng)險(xiǎn)中的機(jī)會(huì)變小，而每筆交易的平均獲利卻增加了。我們的利潤(rùn)雖然降到76400美元，但每筆平均獲利跳升到444美元，最大平倉(cāng)虧損金額維持在5921美元的水準(zhǔn)，但獲利的比率則高達(dá)90％。
我們?cè)谶@里所做的，是把不符合我們?nèi)?xiàng)條件的交易全都過(guò)慮出來(lái)。在短期波動(dòng)中，利用這種過(guò)慮后的方式進(jìn)行交易，可以讓你比其他短線交易員更早一、兩年享受清閑的生活。而且這有額外的好處：你可以通過(guò)使用過(guò)濾的方式把交易的需求交給市場(chǎng)做決定。這意味著你無(wú)須每天都做交易，自然而然地會(huì)迫使你減少交易的次數(shù)。積極的交易員往往是輸家，挑選時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)投機(jī)的人更有機(jī)會(huì)成為贏家，因?yàn)槲覀儼鸦I碼放在對(duì)我們有利的地方，這才算是智慧的投機(jī)。
 
需要可能時(shí)發(fā)明之母，也可能不是，但一定是投機(jī)之父。動(dòng)能是5項(xiàng)可讓我們短線獲利的觀念之一，它就是牛頓所說(shuō)的動(dòng)者恒動(dòng)。股票及商品期貨也適用這項(xiàng)定律：一旦價(jià)格開(kāi)始往某個(gè)方向波動(dòng)，就極可能會(huì)朝那個(gè)方向繼續(xù)前進(jìn)。然而衡量動(dòng)能的方法之多，簡(jiǎn)直是有多數(shù)交
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 線圖分析派相信，他們能夠從線圖中找出某種可以預(yù)測(cè)市場(chǎng)行為的型態(tài)或結(jié)構(gòu)，而他們主要是觀察市場(chǎng)活動(dòng)的長(zhǎng)期型態(tài)。樂(lè)于研究這類(lèi)現(xiàn)象的學(xué)生應(yīng)該從愛(ài)德華茲及馬基的大作《股價(jià)趨勢(shì)技術(shù)分析》開(kāi)始著手。
　　　

30年代，理查德·魏可夫、歐文·泰勒、嘉特利，以及我最欣賞的喬治·西門(mén)等人，花了很多時(shí)間研究長(zhǎng)期型態(tài)，企圖建立系統(tǒng)化的交易方式。50年代，當(dāng)前輩們?nèi)匀挥^察30天期到60天期的價(jià)格型態(tài)時(shí)，理查德·唐寧根往前跨了一大步，把焦點(diǎn)放在10天期到15天期的價(jià)格型態(tài)。
我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，相同的價(jià)格型態(tài)，可以在任何能夠被繪制成線圖的活動(dòng)中出現(xiàn)。擲銅板，然后把結(jié)果畫(huà)出來(lái)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)和豬肉或玉米的價(jià)格線圖呈現(xiàn)相同的結(jié)構(gòu)！這個(gè)結(jié)果已經(jīng)足以讓某些分析家有相當(dāng)?shù)睦碛煞艞壸鰞r(jià)格結(jié)構(gòu)的分析；一般而言，這些型態(tài)并不能做預(yù)測(cè)或是讓我們預(yù)知未來(lái)的大致情況。可能是因?yàn)檫@些線圖沒(méi)有預(yù)測(cè)的能力，或是因?yàn)檠芯科陂g的選擇錯(cuò)誤。林登刊載在《福布斯》的文章指出，他發(fā)現(xiàn)自20世紀(jì)70年代以來(lái)，居于領(lǐng)導(dǎo)低位的經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)缀踉诿看沃匾D(zhuǎn)折時(shí)所做的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)都不大準(zhǔn)確。令人害怕的是，這類(lèi)研究包括了由湯森和格林斯潘所做的預(yù)測(cè)，后來(lái)就是現(xiàn)任美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席艾倫·格林斯潘。http://www.waihuipaijia.net.cn/gupiaojiqiao/dxjq/129.html
　　　

在林登的文章中唯一能讓人覺(jué)得還有一線希望的說(shuō)法是，這些預(yù)測(cè)只有在短期是正確的。這是很合理的，預(yù)測(cè)你生命中下個(gè)5分鐘的變化，遠(yuǎn)比預(yù)測(cè)未來(lái)5年要容易得多。隨著時(shí)間流逝，會(huì)有更多變數(shù)、更多的變化參與進(jìn)來(lái)。因此，預(yù)言會(huì)在未知的黑暗中觸礁，未來(lái)的黑洞會(huì)改變過(guò)去我們認(rèn)為已知或認(rèn)為是燈塔照亮的方向。
我想這可以解釋我為什么沒(méi)有采用價(jià)格型態(tài)來(lái)進(jìn)行交易，可是多年來(lái)卻還是賺到錢(qián)的原因。其實(shí)我只用短線的價(jià)格型態(tài)，也就是1天期到5天期的價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)然，或許存在某些重要的結(jié)構(gòu)，某些決定主要市場(chǎng)高低點(diǎn)的重要型態(tài)，但我從來(lái)都沒(méi)有見(jiàn)過(guò)?？梢钥隙ǖ氖牵拇_存在許多短期的市場(chǎng)型態(tài)足以讓你在這場(chǎng)游戲中占有很大的優(yōu)勢(shì)（在某些情況下，我會(huì)以“龐大的優(yōu)勢(shì)”來(lái)形容）。

　　　

首先，我必須證明某些型態(tài)可行并且有效，或至少會(huì)為我?guī)?lái)好處。然后我會(huì)告訴你，為什么我認(rèn)為這些型態(tài)有效，怎樣做才能應(yīng)付這個(gè)市場(chǎng)瘋狂波動(dòng)的機(jī)會(huì)，以及我認(rèn)為這些型態(tài)能夠讓我們獲利的前提是什么。
讓我們以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨這個(gè)交易量最大的市場(chǎng)為起點(diǎn)，說(shuō)明基本的價(jià)格型態(tài)。 我們可以知道，每天市場(chǎng)收盤(pán)時(shí)上漲和下跌的概率都是50％，如果我們不考慮每周交易日，明天會(huì)發(fā)生任何事件的概率，就應(yīng)該像擲骰子一樣。
然而，型態(tài)可以讓這一切產(chǎn)生戲劇性的變化。
我們首先建立基本的參數(shù)。假如我們每天都買(mǎi)進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨，并且以3250美元做為止損點(diǎn)，在第二天收盤(pán)時(shí)離場(chǎng)，會(huì)發(fā)生怎樣的情況呢？從1982年7月到1998年2月，總共有2064筆交易，準(zhǔn)確率為52％，平均每筆獲利134美元。
現(xiàn)在我們加入第一個(gè)型態(tài)，假如我們只在今天收盤(pán)下跌的隔天買(mǎi)進(jìn)，又會(huì)如何？在這種情況下，共有1334筆交易，準(zhǔn)確率一樣是52％，但是每筆平均獲利攀升到212美元。最后，假如我們的型態(tài)是在連續(xù)3天下跌后買(mǎi)進(jìn)，結(jié)果會(huì)是248筆交易，準(zhǔn)確率58％，而每筆平均獲利沖到353美元。這種型態(tài)會(huì)不會(huì)暗藏某種玄機(jī)呢?
我們模擬一個(gè)簡(jiǎn)單的型態(tài)，看看在符合下列條件的情況下，第二天會(huì)出現(xiàn)什么狀況：首先，今天的價(jià)格必須大于30天前的收盤(pán)價(jià)，亦即我們處于某種上漲的趨勢(shì)中；其次，我們要看到上漲趨勢(shì)稍微拉回，亦即今天的收盤(pán)價(jià)低于9天前的收盤(pán)價(jià)。假如這種情況存在，在明天開(kāi)盤(pán)時(shí)就買(mǎi)進(jìn)，然后在后天收盤(pán)時(shí)賣(mài)出。如果市場(chǎng)真的是隨機(jī)變化，這些交易日中有52％的比例會(huì)賺錢(qián)（并不是50％，因?yàn)樵谠撗芯科陂g內(nèi)，整體市場(chǎng)趨勢(shì)偏向上漲：這可以由最初的研究顯示，有52％的收盤(pán)上漲機(jī)會(huì)這項(xiàng)事實(shí)做為證明）。
但實(shí)際情況卻截然不同。這個(gè)簡(jiǎn)單的小型態(tài)產(chǎn)生了354筆交易，57％的準(zhǔn)確率，以及每筆鈞獲利421美元的結(jié)果。準(zhǔn)確率由52％跳升到57％，而每筆平均獲利成長(zhǎng)了幾乎4倍之多。坐穩(wěn)了，好戲還在后頭。
假如把這個(gè)型態(tài)和我們的每周交易日結(jié)合，而且只在星期一進(jìn)行交易，準(zhǔn)確率可以達(dá)到59％，每筆平均獲利高達(dá)672美元。我不用再提出任何證據(jù)了。事實(shí)證明，型態(tài)及每周交易日的組合是短線交易員的利器。
我發(fā)現(xiàn)最好的型態(tài)都具有一個(gè)關(guān)聯(lián)密切的共同點(diǎn)：代表市場(chǎng)極端情緒化的型態(tài)，可以讓我們?cè)谙喾吹牟▌?dòng)方向上建立可靠的交易倉(cāng)位。
換言之，當(dāng)大眾在線圖上所“看到”的是負(fù)面的變動(dòng)時(shí)，短期的市場(chǎng)波動(dòng)反而容易傾向出現(xiàn)正面的變動(dòng)。反之亦然。收盤(pán)下跌的外包日線就是一個(gè)例子。出現(xiàn)外包日線當(dāng)天的那根直線最高點(diǎn)比前一天的最高點(diǎn)高，最低點(diǎn)則低于前一天的最低點(diǎn)，而且收盤(pán)價(jià)低于前一天的最低價(jià)。這種情況看起來(lái)很糟，好像天要塌下來(lái)一樣。事實(shí)上，這種巨幅振蕩是相對(duì)于收盤(pán)行情下跌的反轉(zhuǎn)信號(hào)，然而我讀過(guò)的書(shū)卻都說(shuō)這是最佳的賣(mài)出信號(hào)。
不管是誰(shuí)寫(xiě)了這些書(shū)，他們一定沒(méi)有多花時(shí)間去研究?jī)r(jià)格線圖。
運(yùn)用電腦快速地檢測(cè)，結(jié)果顯示真實(shí)的情況與推測(cè)大不相同，并且顯現(xiàn)了我最鐘愛(ài)的這種短線型態(tài)的威力。要證明這種型態(tài)的功效，或是檢驗(yàn)它們的實(shí)際結(jié)果，其實(shí)不需要花很大的力氣。就以我所注意到的外包日線型態(tài)而言，我們還有最后的篩選過(guò)濾方式，可以確定其對(duì)明天的價(jià)格型態(tài)會(huì)有多大的影響。以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨為例，假如明天開(kāi)盤(pán)價(jià)低于出現(xiàn)外包日線當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)，而我們?cè)诖稳盏拈_(kāi)盤(pán)時(shí)買(mǎi)進(jìn)，那么共會(huì)有109筆交易，85％的準(zhǔn)確率，獲利52062美元，每筆平均獲利為477美元。
如果我們?cè)诔诵瞧谒耐饷刻於假I(mǎi)進(jìn)，因?yàn)槲覀冎佬瞧谒乃坪跤匈u(mài)壓，而且會(huì)延續(xù)到星期五。在這樣的做法下，我們的獲利較少，只有50037美元，但是每筆平均獲利卻躍升為555美元，準(zhǔn)確率上升至86％，最大平倉(cāng)虧損金額由8000美元降到6000美元。這是運(yùn)用2000美元做為止損點(diǎn)出場(chǎng)，或者在出現(xiàn)第一個(gè)開(kāi)盤(pán)價(jià)讓我們的倉(cāng)位有獲利時(shí)出場(chǎng)的原則所得出的結(jié)果。
我們可以使用同一種型態(tài)在國(guó)債市場(chǎng)中找到交易的機(jī)會(huì)。這種型態(tài)非常有效，它在任何市場(chǎng)都可以做為單獨(dú)使用的交易方式。但我這個(gè)“堆疊派”卻仍然希望有其他的保證，可以讓我確定我所選擇的交易絕對(duì)是最佳的。
我們是否能找到表現(xiàn)更好的型態(tài)呢？那是當(dāng)然！知道怎么做嗎？你現(xiàn)在應(yīng)該已經(jīng)知道了。事實(shí)上，你可能會(huì)懷疑這種型態(tài)在一星期中是否有幾天會(huì)比其他天表現(xiàn)更好，情形的確如此。假如我們?cè)谛瞧谒囊酝饷刻爝M(jìn)行交易，結(jié)果將和前面的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)一樣，在41筆交易中，準(zhǔn)確率飆升到90％，并且獲利17245美元，每筆平均獲利高達(dá)420美元。朋友們，沒(méi)有比這樣的結(jié)果更好了。
問(wèn)題是，外包日線的型態(tài)并不會(huì)如我們所愿地經(jīng)常出現(xiàn)。下次當(dāng)你看到外包日線出現(xiàn)，而且收盤(pán)價(jià)比前一天的最低點(diǎn)低的時(shí)候，別害怕，準(zhǔn)備進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)！
現(xiàn)在我們來(lái)討論標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨另一種看似上漲的型態(tài)。我們這次要找的是任何一天的收盤(pán)價(jià)超過(guò)前一天的最高價(jià)，并在此之前已經(jīng)有連續(xù)2天的收盤(pán)價(jià)走高，因此被視為是連續(xù)第三天上漲。這種看起來(lái)似乎很強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)，變成吸引大眾搶進(jìn)的誘餌。
以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨在1986年至1998年間出現(xiàn)的這種型態(tài)為例，在星期二出現(xiàn)25次這種型態(tài)，因此我們?cè)谛瞧谌u(mài)出，其中有19筆獲利，凈利總額為21487美元。在國(guó)債市場(chǎng)，同樣型態(tài)在星期四出現(xiàn)28次，我們?cè)谛瞧谖遒u(mài)出，獲利13303美元，準(zhǔn)確率高達(dá)89％，這樣的結(jié)果值得支持隨機(jī)漫步理論的教授們深思。這次國(guó)債是用1989年到1998年8月間的資料做測(cè)試。國(guó)債的止損點(diǎn)是在1500美元，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則是2000美元。
在這兩個(gè)市場(chǎng)中我都使用了我以后會(huì)提到的簡(jiǎn)單出場(chǎng)技巧。而類(lèi)似這種可以在交易中獲勝的主要短線型態(tài)還有好幾種，但需透過(guò)觀察每天的價(jià)格型態(tài)以及驗(yàn)證未來(lái)的變化才能找出真正適用的型態(tài)。雖然我已經(jīng)有好幾種使用多年的型態(tài)，但我仍然會(huì)不斷尋找新的型態(tài)。

　　　

應(yīng)該問(wèn)的問(wèn)題

型態(tài)的確會(huì)發(fā)揮作用。多年來(lái)，我已經(jīng)將幾百種型態(tài)分類(lèi)歸檔，我建議你也這么做，且你可以從本書(shū)所提到的型態(tài)開(kāi)始做。你最好想想，為什么這些型態(tài)會(huì)有效。它們代表了什么？能夠在所有市場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)同樣的型態(tài)嗎？每周交易日真的有用嗎？這些都是我會(huì)問(wèn)的問(wèn)題，但我仍在尋覓最寶貴的真理，某些清楚可見(jiàn)的型態(tài)，在那些時(shí)候，情緒性因素吸引投資大眾在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出——對(duì)它們而言是錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)——對(duì)我卻是正確的時(shí)機(jī)?！袄斫饩€圖”的主要關(guān)鍵就在于能了解線圖背后所反映出來(lái)的情緒性因素。
“交易員瑞克”是最近一次研討會(huì)的學(xué)員，他在我撰寫(xiě)本章時(shí)，通過(guò)電子郵件給我寫(xiě)了以下這封信。請(qǐng)你研讀應(yīng)該留意哪些事，并同時(shí)設(shè)身處地地想想自己的情況。
　　　

你要不要聽(tīng)聽(tīng)另一個(gè)故事，證明你不應(yīng)該成為一位感情用事的交易員？讓我來(lái)告訴你吧，你一定會(huì)覺(jué)得很有意思。
上周末我決定在星期一開(kāi)盤(pán)就馬上買(mǎi)進(jìn)5月份黃銅期貨，止損點(diǎn)設(shè)在77.80美元。星期一黃銅開(kāi)盤(pán)后不久，我打電話(huà)給我的經(jīng)紀(jì)人（不幸的是，我的經(jīng)紀(jì)人直到早上8點(diǎn)左右才上班），“今天早上黃銅叫價(jià)多少？”他答道，“我并沒(méi)有追蹤黃銅的行情，我不知道，我得去查一查……”（我的天啊，算了吧！）
“好吧，”我問(wèn)，“上一個(gè)交易價(jià)是多少？”他告訴我是77.00美元，從77.90美元跌下來(lái)，這表示價(jià)位已經(jīng)跌破了我的止損點(diǎn)，我想我得等反彈了。
當(dāng)我再打電話(huà)去時(shí)，價(jià)格是77.30美元。我再一次按兵不動(dòng)。那你干嘛打電話(huà)去問(wèn)呢？我想我只是在“觀察市場(chǎng)”，以便決定我該怎么做，除此之外，我真的不知道我干嘛去問(wèn)?？尚Φ氖?，我現(xiàn)在知道假如價(jià)格漲得更高我會(huì)等到它回檔，如果價(jià)格下跌我又不敢去買(mǎi)。漲漲跌跌，讓我擔(dān)心死了，但事實(shí)就是這種情況！我到底“看見(jiàn)”了什么，是上帝的手諭嗎？
當(dāng)天稍晚我再打電話(huà)去，黃銅價(jià)格已經(jīng)漲到80.30美元?！翱蓯骸冒?，再買(mǎi)進(jìn)一點(diǎn)?！爆F(xiàn)在我知道黃銅真的很熱門(mén)了，此時(shí)買(mǎi)進(jìn)正好違反了你在周末教導(dǎo)我們的所有原則。但似乎有一種神秘的力量，把我“推”進(jìn)市場(chǎng)。我在接近當(dāng)天的最高價(jià)買(mǎi)進(jìn)，只因?yàn)槲野没谧约簺](méi)早一點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)。
就在第二天，黃銅回檔了，但幸好后來(lái)又拉高，但仍讓我損失了500美元。笨!笨！笨！我到底學(xué)到了什么教訓(xùn)？是的，我學(xué)到了，就是那么簡(jiǎn)單的道理，做好你的交易計(jì)劃，不要隨便更動(dòng)，而且不要在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)被情緒一把給推落山谷。
瑞克的一番話(huà)讓我想起了釣魚(yú)這件事，我要怎樣擲餌入河，抖一抖，沒(méi)魚(yú)上鉤，那么再抖一抖，還是沒(méi)上鉤，然后再猛然抽一下……哈！我釣到一尾漂亮的魚(yú)了。市場(chǎng)似乎就是一只在抖動(dòng)的魚(yú)餌，直到我們無(wú)法自拔而沉淪，讓我們這些魚(yú)兒上鉤，一條也逃不掉。
問(wèn)題是，這不是捉來(lái)放生，而是上鉤就輸了。我再也不會(huì)有這種“沖動(dòng)性貪吃狂”的舉動(dòng)了！
下回當(dāng)有貪婪的機(jī)會(huì)敲你的肩膀，或是你聽(tīng)到誘餌的感性呼喚時(shí)——千萬(wàn)別上當(dāng)！

　　　

出擊日的型態(tài)

賽倫（譯注：希臘神話(huà)中以美妙歌聲引誘航海人觸礁的女怪）的貪婪之歌，是投資大眾淪為輸家的原因。假如我們知道是什么東西讓它們上鉤，是什么把它們卷入錯(cuò)誤決策的話(huà)，這種對(duì)他們不利的情況反而對(duì)我們有利。這樣的一個(gè)“事件”，我稱(chēng)之為出擊日反轉(zhuǎn)。此時(shí)正逢市場(chǎng)出現(xiàn)重大的突破，上漲或是下跌，而這種大幅的波動(dòng)會(huì)把投資大眾吸進(jìn)市場(chǎng)，反而落入我們的突襲范圍內(nèi)。
出擊日的型態(tài)有兩種。第一種相當(dāng)明顯，在“出擊日的買(mǎi)進(jìn)設(shè)定”這種情況下，即包含某一天的收盤(pán)價(jià)比前一天的最低價(jià)還低，也就是在解讀線圖上獨(dú)具慧眼的瓊·史都威爾所稱(chēng)的“光溜溜的收盤(pán)價(jià)”。這種日子也可以選取相對(duì)前3天到前8天的最低價(jià)計(jì)算。對(duì)線圖分析派、投資大眾或?qū)I(yè)技術(shù)分析師而言，這種情況看起來(lái)是要突破下降趨勢(shì)線，所以會(huì)引發(fā)他們瘋狂殺出。
有時(shí)候他們是對(duì)的，但如果市場(chǎng)突然反轉(zhuǎn)，他們往往就會(huì)鑄成大錯(cuò)。
出擊日的賣(mài)出設(shè)定剛好相反。此時(shí)你要找出某一個(gè)交易日，這一天的收盤(pán)價(jià)比前一天的最高價(jià)更高，而且很可能“突破”上升趨勢(shì)線，且在超過(guò)交易區(qū)間價(jià)位以外做收的日子，這就是讓投資大眾沒(méi)看清楚就投下去的抖動(dòng)魚(yú)餌。
我曾提過(guò)，有時(shí)候這會(huì)是一個(gè)有效的突破。然而，如果緊接著次日的價(jià)格朝出擊日的反方向走，而且交易價(jià)格比收盤(pán)下跌的出擊日最高價(jià)還要高，這就是一個(gè)重要的買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。同理，一個(gè)收盤(pán)上漲的出擊日亦即當(dāng)日收盤(pán)價(jià)持續(xù)高于前一天的最高價(jià)，如果在出擊日次日的交易價(jià)格低于出擊日當(dāng)天的最低點(diǎn)，這就是一個(gè)賣(mài)出信號(hào)。
這種現(xiàn)象就是在次日發(fā)生了立即的反轉(zhuǎn)，表示投資大眾（在收盤(pán)下跌當(dāng)天賣(mài)出、在收盤(pán)上漲當(dāng)天買(mǎi)進(jìn)）正陷入痛苦的煎熬，因?yàn)樗麄冾A(yù)期的價(jià)格突破宣告失敗。他們?cè)僖淮伪或_上鉤，現(xiàn)在價(jià)格卻反轉(zhuǎn)了。然而，此時(shí)正給了我們進(jìn)場(chǎng)的大好機(jī)會(huì)。這就是型態(tài)及基本原則應(yīng)該有效的理由。我堅(jiān)信在“市場(chǎng)應(yīng)出現(xiàn)某種狀況而未出現(xiàn)”的情況下，事實(shí)強(qiáng)烈地證明我們應(yīng)該根據(jù)新的信息進(jìn)行交易。
我的第二個(gè)出擊日反轉(zhuǎn)類(lèi)型，在辨識(shí)上略為困難，但是采用相同的原則即市場(chǎng)沒(méi)有跟隨某一天的價(jià)格波動(dòng)方向繼續(xù)變動(dòng)，而是在隔天出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。你要找到這種型態(tài)，以便建立買(mǎi)進(jìn)設(shè)定，但是這種型態(tài)是收盤(pán)上漲，而不是光溜溜的收盤(pán)下跌。這種型態(tài)的關(guān)鍵或秘密所在，就是當(dāng)日的收盤(pán)價(jià)應(yīng)該位于上漲當(dāng)日價(jià)差區(qū)間下方的25％內(nèi)，而更好的情況則是收盤(pán)價(jià)甚至低于開(kāi)盤(pán)價(jià)。由于這種格局基本上是收盤(pán)上漲的局面，所以我稱(chēng)之為“隱蔽的出擊日”。
在這段期間所發(fā)生的情況是，若不是在開(kāi)盤(pán)時(shí)價(jià)格一路攀升，到收盤(pán)時(shí)卻遠(yuǎn)低于最高價(jià)，就是價(jià)格稍微高開(kāi)之后一路上漲，但最后卻守不住當(dāng)日的戰(zhàn)果。當(dāng)然，當(dāng)日的收盤(pán)價(jià)會(huì)稍微上漲，可是卻遠(yuǎn)低于最高價(jià)。當(dāng)日買(mǎi)進(jìn)者不論是在哪一種情況下都慘遭潰敗，此時(shí)線圖分析師就會(huì)進(jìn)場(chǎng)尋找獵物了。
但假如第二天價(jià)格大幅回升，甚至越過(guò)出擊日的最高點(diǎn)，他們的做法無(wú)異于自尋死路。我們會(huì)再一次看到市場(chǎng)失敗的型態(tài)，次日立即做了反轉(zhuǎn)。而如果根據(jù)我們的市場(chǎng)參考工具，包括每周交易日、每月交易日、市場(chǎng)關(guān)系、買(mǎi)超、賣(mài)超以及趨勢(shì)分析，這個(gè)階段應(yīng)該是上漲格局，那么這將是漲勢(shì)最凌厲的走勢(shì)，而且應(yīng)該做多。
在隱藏的出擊日賣(mài)出，情況則正好相反。你應(yīng)該找出一個(gè)收盤(pán)下挫的日子，其收盤(pán)價(jià)在當(dāng)日價(jià)差區(qū)間上方的25％范圍內(nèi)，并且高于開(kāi)盤(pán)價(jià)。我們的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)就是：當(dāng)隔天的價(jià)格跌破隱藏的出擊日的最低價(jià)時(shí)，顯示價(jià)格已經(jīng)漲不起來(lái)了，這就是我們進(jìn)場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)。

　　　

怎樣運(yùn)用出擊日型態(tài)

出擊日的運(yùn)用方法有兩種。讓我們首先看看劇烈漲跌趨勢(shì)下的型態(tài)。面對(duì)這種趨勢(shì)時(shí)，你會(huì)希望自己也在市場(chǎng)里，或者想要進(jìn)場(chǎng)加碼。在這種凌厲的上漲趨勢(shì)中，只要出現(xiàn)出擊日，不論是不是隱藏的出擊日，都奠定了我們?cè)诟籼熨I(mǎi)進(jìn)的基礎(chǔ)，而且可以確認(rèn)這種趨勢(shì)不會(huì)錯(cuò)，好讓交易員能再次根據(jù)這個(gè)趨勢(shì)再度出手。
在跌勢(shì)中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這種反轉(zhuǎn)的情勢(shì)是一個(gè)絕佳的信號(hào)，告訴你何時(shí)應(yīng)該反手做空。此時(shí)，你應(yīng)該尋找出現(xiàn)光溜溜收盤(pán)價(jià)格上漲的交易日，或是收盤(pán)價(jià)格下跌的交易日。但是在收盤(pán)價(jià)位于當(dāng)日價(jià)差區(qū)間上方的日子，假如第二天價(jià)格跌破前一天的最低點(diǎn)，那就是進(jìn)場(chǎng)做空的時(shí)候了。這里所舉的范例，應(yīng)該能幫助你了解這項(xiàng)技巧的重要性。
另一種我樂(lè)于運(yùn)用的設(shè)定出擊日的方式，就是找到一個(gè)窄幅波動(dòng)的市場(chǎng)，然后提高注意，在某個(gè)出擊日的最高價(jià)或最低價(jià)被突破后，我就會(huì)采取行動(dòng)。我的意思是說(shuō)，假如出擊日當(dāng)天立即出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的狀況，我們將會(huì)看到窄幅的波動(dòng)區(qū)間遭到突破。這種情況意味著行情將會(huì)沖到所有止損點(diǎn)設(shè)定的價(jià)位上，同時(shí)觸及那些誤以為將出現(xiàn)突破走勢(shì)的進(jìn)場(chǎng)單。這種突破走勢(shì)就像一塊磁鐵一樣，吸引投資大眾采取動(dòng)作，而且他們一定會(huì)這么做。但是第二天，行情卻立即反轉(zhuǎn)，把他們?nèi)珨?shù)殲滅。他們不愿相信自己的運(yùn)氣有那么背，所以即使行情反轉(zhuǎn)也不肯脫手，幾天后，他們會(huì)加碼提高倉(cāng)位，而我們則對(duì)出擊日型態(tài)抱著感恩的心情收?qǐng)觥?br>孔夫子曾說(shuō)，一幅畫(huà)（線圖）抵得上千言萬(wàn)語(yǔ)，他一定當(dāng)過(guò)線圖分析師。

　　　

專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)商的陷阱

另外還有一種以不同形式運(yùn)用出擊日概念的型態(tài)。這種做法是由30年代撰寫(xiě)證券交易教材的理查德·威可福想出來(lái)的。我和威可福的著作相當(dāng)有緣分，因?yàn)樵?966年及1967年，我的工作低點(diǎn)剛好在加州卡梅爾郡圖書(shū)館的對(duì)面，威可福就是在那里撰寫(xiě)他大部分的教材，幾年后他將這本著作捐贈(zèng)給圖書(shū)館。好像是命中注定一般，有一天我在午休時(shí)間碰巧發(fā)現(xiàn)了他捐贈(zèng)的書(shū)，第二年開(kāi)始，我就靠著他的著作賺錢(qián)了。
威可福的觀念是，市場(chǎng)恐怕不如你所想像地是被某只手所操縱，而更可能是受到經(jīng)紀(jì)商們的集體意識(shí)所擺布。他們（威可福是這么教的）會(huì)驅(qū)使市場(chǎng)在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)吸引投資大眾進(jìn)入這場(chǎng)賭局。在紐約證券交易所大廳里的專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)商（專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)商是擁有會(huì)員資格并被指派負(fù)責(zé)撮合某些特殊金融商品的經(jīng)紀(jì)商，他們必須公平地進(jìn)行撮合，以決定哪些買(mǎi)單及賣(mài)單可以成交），往往被指責(zé)是哄抬或操縱股價(jià)、陷害投資大眾的罪魁禍?zhǔn)?。所以我們用了“?zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)商的陷阱”這個(gè)詞。但是我不會(huì)給他們扣上操縱市場(chǎng)價(jià)格的帽子。我只認(rèn)為市場(chǎng)是受到大幅價(jià)格波動(dòng)所操縱的。我認(rèn)識(shí)很多專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)商，其中亞伯拉罕是我相交15年的老友。他曾向我證實(shí)他們決不會(huì)操縱股價(jià)。
賣(mài)出的“陷阱”包含一個(gè)箱形或是窄幅波動(dòng)的上漲走勢(shì)，而且價(jià)格逐漸走高。大約5－10天左右價(jià)格會(huì)突破上升趨勢(shì)線，當(dāng)天收盤(pán)價(jià)會(huì)高于近期期間的最高價(jià)。于是，這個(gè)突破日的最低價(jià)位就成為重要的關(guān)鍵點(diǎn)。假如價(jià)格在此之后的1到3天跌破這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)就可能形成一個(gè)假突破，然而投資大眾卻以為價(jià)格即將上漲因而大量買(mǎi)進(jìn)。他們都跌入了情緒性買(mǎi)進(jìn)的陷阱，此時(shí)證券或商品期貨承銷(xiāo)商就可以乘機(jī)解套，把手中的金融商品賣(mài)給投資大眾。
專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)商的買(mǎi)入陷阱恰恰相反。在一個(gè)下跌趨勢(shì)中，價(jià)格在箱形區(qū)間的下檔附近波動(dòng)持續(xù)5到10天。然后，價(jià)格突破下跌趨勢(shì)線出現(xiàn)突破當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)，并低于近期交易區(qū)間的最低價(jià)。理論上你一定認(rèn)為這樣一來(lái)價(jià)格會(huì)跌得更深，事實(shí)的確也是如此。但如果價(jià)格突然回升，超過(guò)突破當(dāng)天的最高價(jià)，市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的可能性就大為提高。價(jià)格瞬間觸及所有賣(mài)單的止損點(diǎn)，導(dǎo)致止損行為被執(zhí)行，投資大眾的信心開(kāi)始瓦解，甚至不敢在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)時(shí)反手買(mǎi)進(jìn)。

　　　

注意——此法則也適用于短線交易

多年來(lái)，我看到許多交易因?yàn)檫\(yùn)用出擊日型態(tài)，以及運(yùn)用在5分鐘、30分鐘、1小時(shí)線圖上的陷阱型態(tài)，成功完成交易的案例。如果你是一位超短線的交易員，那你一定愿意把這種型態(tài)納入你的當(dāng)日沖銷(xiāo)交易兵器庫(kù)中。這些型態(tài)代表短線交易員的絕佳進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)。然而，關(guān)鍵在于你必須有某些足以支持你進(jìn)行交易的理由，以及某種你可能會(huì)采用的方法，否則你只是在做價(jià)格預(yù)測(cè)而已。最成功的交易往往是由好幾項(xiàng)條件所構(gòu)成，不能光靠?jī)r(jià)格結(jié)構(gòu)一項(xiàng)。

哎呀！這并不是個(gè)錯(cuò)誤

假如下面我所要揭露的型態(tài)有任何錯(cuò)誤的話(huà)，那將是因?yàn)槲夜剂诉@種型態(tài)。這是我研究過(guò)以及交易過(guò)最值得信賴(lài)的短線型態(tài)。許多書(shū)籍的作者及系統(tǒng)開(kāi)發(fā)人員都把它納入實(shí)務(wù)當(dāng)中。有少數(shù)人（例如：天資聰穎的琳達(dá)·布拉德福德·拉特沙克，評(píng)論家中的評(píng)論家布魯斯·貝布庫(kù)克，以及伯恩斯坦）將這種型態(tài)歸功于我，讓我深感榮幸。然而有更多人并不認(rèn)為如此，甚至宣稱(chēng)我這個(gè)在1978年教導(dǎo)學(xué)生們的型態(tài)是他們發(fā)明的。
這種型態(tài)是以過(guò)度的情緒化反應(yīng)做為基礎(chǔ)，隨后出現(xiàn)價(jià)格過(guò)度反應(yīng)的快速反轉(zhuǎn)。這種價(jià)格過(guò)度反應(yīng)的特征是從昨晚的收盤(pán)價(jià)到今早的開(kāi)盤(pán)價(jià)出現(xiàn)極大的缺口。這種我們時(shí)時(shí)尋找的過(guò)度反應(yīng)現(xiàn)象，如果是今天的開(kāi)盤(pán)價(jià)低于前一天的最低價(jià)就是買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。當(dāng)出現(xiàn)這種罕見(jiàn)的情況時(shí)，表示市場(chǎng)很可能會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。造成這種現(xiàn)象的主要原因，就是市場(chǎng)出現(xiàn)瘋狂賣(mài)壓，導(dǎo)致投資大眾在隔天開(kāi)盤(pán)時(shí)急著脫手，以至于一開(kāi)盤(pán)，價(jià)格就低于前一日的交易區(qū)間。這是最不尋常的狀況，因?yàn)殚_(kāi)盤(pán)價(jià)格通常是落在前一日的價(jià)差區(qū)間內(nèi)。
我們的做法是，當(dāng)開(kāi)盤(pán)時(shí)低的價(jià)格隨后反彈到昨日的最低價(jià)時(shí)，就是我們的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)。假如市場(chǎng)能夠凝聚足夠的力量反彈到這一點(diǎn)，賣(mài)壓可能會(huì)逐漸緩和，另一波凌厲的漲勢(shì)蓄勢(shì)待發(fā)。
你可能會(huì)猜到，賣(mài)出的狀況正好相反。你要找出開(kāi)盤(pán)價(jià)比前一天最高點(diǎn)還高的交易日。由于情緒性反應(yīng)所聚集的龐大買(mǎi)單，導(dǎo)致價(jià)格在開(kāi)盤(pán)時(shí)跳空開(kāi)高，形成一個(gè)大缺口。我們的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)則是當(dāng)價(jià)格回檔，跌到前一天最高點(diǎn)時(shí)，亦即表示跳空缺口將被空頭收復(fù)，這就是賣(mài)出的強(qiáng)烈信號(hào)，未來(lái)價(jià)格可能進(jìn)一步走低。這正是缺口可能失守的警告，對(duì)我們提出低價(jià)行情即將到來(lái)應(yīng)采取短線的強(qiáng)烈建議。
本節(jié)標(biāo)題之所以稱(chēng)為“哎呀！”，是反映當(dāng)投資大眾因?yàn)橄⒚?、技術(shù)面的信息而紛紛在開(kāi)盤(pán)時(shí)做空。有一段時(shí)間，他們的反應(yīng)似乎是正確的，但當(dāng)價(jià)格回落到前一天的最低點(diǎn)時(shí)，他們的經(jīng)紀(jì)人通常會(huì)打電話(huà)通知，價(jià)格正朝對(duì)他們不利的方向前進(jìn)，“哎呀，我們可能又做錯(cuò)了，價(jià)格回升的力道強(qiáng)勁。你還想繼續(xù)做空嗎？”
當(dāng)投資大眾決心要認(rèn)賠止損時(shí)，價(jià)格以及上漲超過(guò)昨日的最低價(jià)，當(dāng)他們回補(bǔ)或反手做多時(shí)將給市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步飆升的動(dòng)能，也讓我們當(dāng)時(shí)所建立的買(mǎi)進(jìn)倉(cāng)位隨之趨緊。
好了，讓我們看看如何運(yùn)用這個(gè)型態(tài)進(jìn)行交易吧。首先，排除我們已知最可能下跌的星期三及星期四，然后在其他任何一天找出標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨的買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。結(jié)果顯示，運(yùn)用這種型態(tài)的績(jī)效比我宣傳的要好：超過(guò)82％的準(zhǔn)確率、42687美元的凈利，以及非常高的每筆平均獲利435美元。對(duì)通常為期僅一天半的交易來(lái)說(shuō)，這真是了不起的表現(xiàn)。也就是說(shuō)，我們今天買(mǎi)進(jìn)，在明天開(kāi)盤(pán)時(shí)賣(mài)出，止損點(diǎn)設(shè)在2000美元。當(dāng)然，或許你也愿意進(jìn)一步了解止損以及出場(chǎng)的做法（見(jiàn)第十一章），以改進(jìn)我們的在從所做的結(jié)果。

 

這里本人所講的股票交易法，也許并不適合你。但是，這種模式的確可以說(shuō)是百戰(zhàn)百勝，而且一年內(nèi)本金翻一兩倍易于反掌。如果，你的股票交易費(fèi)用低的話(huà)，更能讓你獲取更高的利潤(rùn)。當(dāng)然，或許很多人都不相信。正是因?yàn)橛诖?，所以，才?huì)成功。因?yàn)?，真理只掌握在少?shù)人的手中。實(shí)際上，無(wú)論在哪個(gè)階段，股市上輸錢(qián)的總是大多數(shù)，如果你想贏利，那么你就得把自己訓(xùn)練成投資經(jīng)理那樣的水平，還有，你得與市場(chǎng)上大多數(shù)的投資者持相反的想法。事實(shí)上，一般的投資者會(huì)輸錢(qián)，那是因?yàn)樗麄兂钟刑喙餐奶攸c(diǎn)。好了，我也不廢話(huà)了，開(kāi)始給你講講一年狠賺一兩倍的股票交易法。

　　

首先，本人要講一講交易時(shí)間。這很重要，依據(jù)的思想是，收盤(pán)價(jià)是最重要的依據(jù)。所以，買(mǎi)入交易在收市前的5至10分種，然后，在第兩個(gè)交易日的前半段時(shí)間賣(mài)出。這樣，幾乎是每個(gè)交易日都換手一次。好了，你會(huì)問(wèn)，如果這樣能贏利的話(huà)，那么，首先，你需要一個(gè)非常棒的選股方法；而且，買(mǎi)進(jìn)的股票第二個(gè)交易日一定能漲。很疑惑是嗎？世界上就有這么好的事情？我想很多的人都不相信。但這確實(shí)是一件富有挑戰(zhàn)性的事情，但是本人要告訴你的是，本人的交易成功率在80％以上。當(dāng)然，你不會(huì)有這么好的成績(jī)。實(shí)際上，這是一個(gè)絕棒的追漲的交易方法。股票市場(chǎng)上，你要盈利，你就得去追那些正在瘋漲的股票，因?yàn)橼厔?shì)就是如此，漲了還會(huì)再漲，直到趨勢(shì)改變。你必須知道這個(gè)道理，否則你永遠(yuǎn)也學(xué)不會(huì)怎么樣讓自己的資金快速增長(zhǎng)。

　　

聽(tīng)起來(lái)是不是很讓人激動(dòng)，先打住。事實(shí)是并不是如此哦，事實(shí)上很多時(shí)候，選出來(lái)的個(gè)股并不適合我們買(mǎi)進(jìn)。我們通常在收市之前的20分鐘開(kāi)始我們的選股，然后用5分鐘到10分鐘的時(shí)間來(lái)查看各股票的趨勢(shì)，來(lái)決定買(mǎi)進(jìn)哪幾只股票。這很考驗(yàn)?zāi)銓?duì)形態(tài)的分析，所以，你必須有深厚的股票形態(tài)分析能力，通常情況下，那些上漲趨勢(shì)中創(chuàng)新高的股票是我們的第一選擇，然后就是那些正突破盤(pán)整，剛剛加速上漲的股票，要注意成交量的放大確認(rèn)，這點(diǎn)非常重要。而那些經(jīng)常一個(gè)較長(zhǎng)上漲的股票或盤(pán)整中的股票，則應(yīng)保持謹(jǐn)慎。事實(shí)上，買(mǎi)進(jìn)股票的選擇是非常多的。

　　

好了，說(shuō)說(shuō)如何選擇股票吧。收盤(pán)價(jià)漲幅3％－9％的股票是首選的，因?yàn)榈诙€(gè)交易日上漲的概率是非常的大。事實(shí)上，本人要告訴你的是，本交易系統(tǒng)的盈利目標(biāo)是非常小的，本人一般設(shè)為2％。但事實(shí)上，很多股票第二個(gè)交易日會(huì)上漲更多，接下來(lái)的N個(gè)交易日也許還會(huì)漲更多，但是，我們只需要2％；當(dāng)然有時(shí)候也會(huì)跌。這時(shí)候，兩個(gè)選擇，一是持股，二是止損出來(lái)再找別的機(jī)會(huì)交易?，F(xiàn)在，你知道是怎么回事了吧。假設(shè)一個(gè)交易日的收益是2％，那么你去計(jì)算一下10個(gè)交易日，你將會(huì)盈利多少？積少成多，資金倍增的速度之快，會(huì)出乎你的意料之外。當(dāng)然，這是一個(gè)完美的理想，實(shí)際上是不可能的。但是，總體的趨勢(shì)是積極向上的。 OK，再整理一下思路。完整的交易流程如下：交易日2點(diǎn)40分鐘選股——選出股票后5至10分鐘查看趨勢(shì)，決定買(mǎi)進(jìn)股票——5至10分鐘買(mǎi)進(jìn)股票——第二個(gè)交易日設(shè)2％的目標(biāo)位賣(mài)出股票。 

 

研究收盤(pán)價(jià)格捕捉短線機(jī)會(huì)
 
收盤(pán)價(jià)是指?jìng)€(gè)股在交易日中結(jié)束的價(jià)格。為防止投機(jī)資金“做”價(jià)格，收盤(pán)價(jià)的計(jì)算方式曾經(jīng)有過(guò)修改，目前深市是以最后三分鐘買(mǎi)賣(mài)撮合成交價(jià)作為收盤(pán)價(jià)格，這樣就可以比較客觀地反映市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)情況。

作為一個(gè)交易日中具有觀察意義的價(jià)位，收盤(pán)價(jià)格的高低往往反映出市場(chǎng)資金對(duì)某只個(gè)股的關(guān)注程度，有預(yù)示下一個(gè)交易日的演繹方向的功能，所以收盤(pán)價(jià)的表現(xiàn)是值得關(guān)注的。

我們主要將收盤(pán)價(jià)與同一交易日中的開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)進(jìn)行對(duì)比，根據(jù)幾種不同的情況來(lái)判斷股價(jià)的走勢(shì)特點(diǎn)：如果收盤(pán)價(jià)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)，表明該股具有一定的抵抗意義。其中，如果是在下跌中低開(kāi)高走，表明有超低的資金介入，但如果是高開(kāi)高走，則表明該股處于強(qiáng)勢(shì)上漲過(guò)程當(dāng)中；如果收盤(pán)價(jià)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)，往往意味著該股面臨市場(chǎng)的壓力，有調(diào)整的要求。

 

由于存在著多種組合，下面我們主要介紹幾種具有典型代表意義的收盤(pán)表現(xiàn)。最為極端的例子是開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)以及最高、最低價(jià)格相同，即個(gè)股股價(jià)以一個(gè)價(jià)格橫盤(pán)運(yùn)行，往往是全天跌?；蛘邼q停，說(shuō)明市場(chǎng)處于一種單邊的市場(chǎng)當(dāng)中，投資者需要順勢(shì)而為；另一種情況是收盤(pán)價(jià)就是最高價(jià)，它表明該股處于一種盤(pán)中推動(dòng)上漲當(dāng)中，一般而言第二天還有更高的價(jià)位出現(xiàn)，至少短線操作可以在第二天以一個(gè)更高的價(jià)格出局；同理，當(dāng)收盤(pán)以當(dāng)日最低價(jià)結(jié)束，意味著尾市出現(xiàn)了打壓的力量，下一個(gè)交易日一般還會(huì)出現(xiàn)更低的價(jià)格，所以當(dāng)天一般應(yīng)該出局；如果在波動(dòng)之后，其開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)相等，也就是以十字星形態(tài)結(jié)束一天的交易，則表明市場(chǎng)的多空力量處于平衡格局，在一定情況下還表明該股股價(jià)即將進(jìn)入一個(gè)轉(zhuǎn)折時(shí)期，如果此時(shí)是在較低的位置往往是止跌信號(hào)，反之則是見(jiàn)頂信號(hào)，如果配合長(zhǎng)的上影線或者下影線則更具有指標(biāo)性意義。http://www.waihuipaijia.net.cn/

　　

一般來(lái)說(shuō)，收盤(pán)價(jià)對(duì)于短線投資者有較大的指導(dǎo)意義，尤其是在尾市，如果股價(jià)出現(xiàn)了放量上漲的態(tài)勢(shì)，股價(jià)以當(dāng)天較高的價(jià)格收盤(pán)，次日往往會(huì)有更突出的表現(xiàn)，因此此類(lèi)個(gè)股有短線機(jī)會(huì)。但對(duì)于中長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)注收盤(pán)價(jià)往往是為了判斷趨勢(shì)的變化。當(dāng)出現(xiàn)帶長(zhǎng)下影線的十字星時(shí)，一般意味著個(gè)股底部的來(lái)臨，對(duì)于市場(chǎng)個(gè)股判斷有積極的技術(shù)意義，反之則可以判斷為個(gè)股走勢(shì)的頭部。

總之，作為一種重要的價(jià)格表現(xiàn)，收盤(pán)價(jià)的高低是市場(chǎng)投資者特別是短線投資者必須重視的一個(gè)技術(shù)數(shù)值。當(dāng)然，觀察收盤(pán)價(jià)格的作用也要同時(shí)結(jié)合其他的價(jià)格表現(xiàn)，包括開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)，有時(shí)候還要結(jié)合成交的情況來(lái)進(jìn)行綜合分析和判斷。
 

為短線亂象理出頭緒
第一章 為短線亂象理出頭緒

交易獲利主要有兩種方式：持有小倉(cāng)位抓到大波段漲幅，或者持有大倉(cāng)位賺取小差價(jià)。

——比爾·米汗（Bill Meehan）

如果到目前為止我所寫(xiě)的和你投機(jī)目標(biāo)相吻合，那么現(xiàn)在就該開(kāi)始學(xué)習(xí)市場(chǎng)如何運(yùn)作了。投機(jī)股票或商品期貨并非適合每個(gè)人，它可能不適合你，我有時(shí)還懷疑適不適合我自己呢。

　　

我的交易員職業(yè)生涯開(kāi)始于俄勒崗州的波特蘭市，在那里我遇到一位美林證券的經(jīng)紀(jì)商，他覺(jué)得我們可以一起賺錢(qián)。他猜對(duì)了一半，我們的運(yùn)氣馬上就來(lái)了。他賺到了他的傭金，而我卻賠了錢(qián)。更糟糕的是，那不是我的錢(qián)，是一位素未謀面的仁兄要我代為投資的。事后看來(lái)，幸而有這次失敗的教訓(xùn)，那是我人生的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
那次挫折更堅(jiān)定了我學(xué)習(xí)這一行的信念。如果這是最容易虧損的方式，那它應(yīng)該也很容易賺錢(qián)，不是嗎？我的經(jīng)紀(jì)商和我一樣是新手，實(shí)在不能給我什么建議。他對(duì)市場(chǎng)的理解是買(mǎi)進(jìn)并持有績(jī)優(yōu)股（明智之舉），而我的態(tài)度或欲望是炒短線賺錢(qián)。于是我就開(kāi)始學(xué)習(xí)如何當(dāng)短線交易員。
我沒(méi)有老師，也不人生其他交易員，所有自然是去找書(shū)來(lái)解決問(wèn)題。作者把一切都說(shuō)的很輕松。我閱讀了瓊·葛蘭尼（Joe Granvnie）的技術(shù)分析經(jīng)典之作，而且開(kāi)始把每天的開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤(pán)價(jià)，以及瓊建議應(yīng)該追蹤的指標(biāo)都記錄下來(lái)。在我學(xué)會(huì)這些技術(shù)之前，研究市場(chǎng)占掉我全部時(shí)間。我每晚要花5、6個(gè)小時(shí)，甚至連周末都在想辦法打敗華爾街、賺大錢(qián)，以至險(xiǎn)些失去一段婚姻。
我的第一任妻子，艾莉斯·費(fèi)特瑞吉已經(jīng)成了“線圖分析”員的寡婦，但她仍然支持我的嗜好。我們最后離開(kāi)波特蘭，搬到加州的蒙特利市。我們兩個(gè)都有工作，我也在攻讀法律文憑，甚至通過(guò)了小型律師特考（專(zhuān)為夜校生及空中教學(xué)的學(xué)生而設(shè)的考試），取得律師資格。但那時(shí)我卻不想當(dāng)律師了，尤其在律師事務(wù)所工作以后更是如此。我以前認(rèn)為律師是站在法庭上拯救他人的性命，但事實(shí)上卻是利用判決來(lái)收錢(qián)，找出倒霉鬼，并為流浪漢及大壞蛋代言。這和交易不一樣。
幸運(yùn)的是，在蒙特利市我遇到兩名經(jīng)紀(jì)商，瓊·米勒及唐·劭夏德，他們和我一樣也在繪制交易線圖。很快地我們就開(kāi)始交換戰(zhàn)術(shù)心得，他們教會(huì)了我如何了解市場(chǎng)。我們都是葛蘭尼能量潮（On Balance Volume，OBV）的忠實(shí)信徒，并且用OBV圖型追蹤3只到50只股票。我也開(kāi)始記錄移動(dòng)平均線，時(shí)至今日，這個(gè)方法仍是所有書(shū)籍所奉行不悖的。
我在股票交易上賺了幾筆，但真正讓我事業(yè)起飛的是一本由吉爾·候樂(lè)（Gil Haller）所著的書(shū)，他大言不慚地把書(shū)名定為《候樂(lè)理論》（Haller Theory）。我從這本書(shū)中學(xué)到許多股票及投機(jī)的知識(shí)，進(jìn)而認(rèn)識(shí)了他本人，至今我仍然感謝他的支持及鼓勵(lì)。吉爾的理論是買(mǎi)進(jìn)已經(jīng)上漲很多的股票，這種論點(diǎn)現(xiàn)在被基金用來(lái)買(mǎi)進(jìn)他們所謂的“動(dòng)能股票”。吉爾早在1964年就這么做了，并以此為生。但他并沒(méi)有過(guò)上我所向往的生活！他的桌子取材自爐子的門(mén)板，把別人寫(xiě)給他的信件的背面當(dāng)信紙。候樂(lè)絕不是小氣鬼，而是一位會(huì)精打細(xì)算、存下每一分錢(qián)都舍不得花的人。
后來(lái)，我開(kāi)始看出一套市場(chǎng)運(yùn)行的原理了：在短期內(nèi)，股市會(huì)大幅漲跌，會(huì)在我所謂“平均”價(jià)位的平衡點(diǎn)上下起落。我的目標(biāo)就是決定何時(shí)的價(jià)格是在低點(diǎn)，且應(yīng)該會(huì)反彈到平均的價(jià)位。這表明我必須看出哪個(gè)價(jià)位已經(jīng)超跌，又將出現(xiàn)某種跡象告訴我這波行情已告結(jié)束，反彈回平均價(jià)位的行情已經(jīng)開(kāi)始了。因?yàn)檫@些看起來(lái)都很容易，所以我確信一定有某種重要理論或規(guī)則在主導(dǎo)著這些變化。我的結(jié)論是，一定有某種最基本且無(wú)法推翻的方法，讓所有的市場(chǎng)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)。
最后我發(fā)現(xiàn)，最初的論點(diǎn)是正確的：市場(chǎng)確實(shí)以某種方式波動(dòng)。好消息是，所有價(jià)格從A點(diǎn)移到B點(diǎn)是有脈絡(luò)可循的；壞消息則是這種脈絡(luò)并不明顯。即使如此，價(jià)格變動(dòng)的規(guī)則都很相似，就好像外國(guó)語(yǔ)言，是可以學(xué)習(xí)的。我一生都在研究市場(chǎng)表現(xiàn)的基本要件，而且非常樂(lè)意幫助你學(xué)會(huì)使用我的魔力解碼指環(huán)。
假如你已經(jīng)開(kāi)始研究市場(chǎng)，就會(huì)知道這是一個(gè)用眼睛看的世界，到處都充滿(mǎn)著圖表。開(kāi)盤(pán)價(jià)是一天中最重要的價(jià)格。這是我和米勒、邵夏德以及柯特·胡珀共同研究出來(lái)的觀點(diǎn)。柯特海軍學(xué)校的研究生，在1966年，他是我的工作伙伴中第一位用電腦來(lái)尋找答案的人。雖然我們一直在運(yùn)用OBV技術(shù)分析，但都仍試圖想要找出一套更可靠的方法。當(dāng)我們得知OBV的觀點(diǎn)其實(shí)來(lái)自舊金山的兩個(gè)家伙——伍茲及維諾利亞時(shí)，我們覺(jué)得自己也可以研發(fā)出一套更好的方法。
我們開(kāi)始把每日價(jià)格的變動(dòng)匯總在一張圖表上，但在解讀時(shí)卻出現(xiàn)問(wèn)題，而且還產(chǎn)生了混亂。這些圖表上的價(jià)格變動(dòng)，早已經(jīng)有所謂的“線圖分析”人士解讀多年。一般而言，線圖分析派當(dāng)年受到的待遇，與你失業(yè)中的小舅子不相上下，一直到1980年代早期，他們的狀況才有所改變。
這些人搜集各種制圖方法，尋找價(jià)格變動(dòng)形態(tài)，并冠名為楔型、頭肩型、三角旗型、旗型、三角形、W底、M頭，以及1—2—3波段等等。這些型態(tài)試圖反映出供需雙方的交戰(zhàn)狀況，有些型態(tài) 顯示的是賣(mài)出，有些則是專(zhuān)業(yè)性的吃貨。這些圖表雖然很有意思，卻不免誤導(dǎo)。同樣的型態(tài)也可能出現(xiàn)在沒(méi)有供需因素影響的圖表中。
擲150次銅板的統(tǒng)計(jì)圖，看起來(lái)很像豬肉期貨的線圖。利用非市場(chǎng)性的資料所描繪出來(lái)的圖表與股票及商品期貨的線圖差不多，它們都會(huì)顯示彷佛買(mǎi)賣(mài)雙方力量在對(duì)抗的變化型態(tài)。我勸你要用智慧判斷，不要被這些圖形所混淆。
線圖分析師后來(lái)變成了“技術(shù)分析師”，他們舍棄了框線與圖表，改用電腦。電腦讓線圖分析師看起來(lái)和聽(tīng)起來(lái)更令人敬畏，像個(gè)科學(xué)家。事實(shí)上，許多書(shū)名都有《……的新科學(xué)》或《……的科學(xué)方法》的字眼。真的會(huì)科學(xué)到這種地步嗎？
我覺(jué)得不會(huì)。
價(jià)格并不會(huì)隨著隱身于紐約證券商貴賓室中某種神秘且神奇的節(jié)拍起舞，它的節(jié)奏只有少數(shù)業(yè)內(nèi)人士才能把握。一般人的情緒常會(huì)受到新聞事件及經(jīng)紀(jì)商的內(nèi)幕消息影響，導(dǎo)致價(jià)格起伏不定，因此我們的圖表也變得非常古怪。

 

非隨機(jī)的市場(chǎng)

絕大多數(shù)時(shí)間，商品期貨的價(jià)格就像喝醉酒的水手，在街上晃來(lái)晃去，不知何去何從。數(shù)學(xué)家會(huì)說(shuō)，過(guò)去的價(jià)格變動(dòng)喝未來(lái)的走勢(shì)之間是不相干的。
關(guān)于這一點(diǎn)，他們可能是錯(cuò)的：因?yàn)榈拇_有某些關(guān)聯(lián)存在。喝醉酒的水手確實(shí)會(huì)橫沖直撞、腳步錯(cuò)亂，行動(dòng)方向似乎是非隨機(jī)的，但他的瘋癲其實(shí)是有脈絡(luò)的。他試圖走到某一定點(diǎn)，而我們也有辦法知道這個(gè)定點(diǎn)。
雖然價(jià)格變動(dòng)的確有高度的隨機(jī)性，但絕非是完全隨機(jī)的游戲。如果此刻，也就是在本書(shū)的開(kāi)端，我無(wú)法證明這個(gè)觀點(diǎn)，那么后面的章節(jié)就應(yīng)該教你們?nèi)绾螖S飛鏢才對(duì)。在隨機(jī)的市場(chǎng)游戲中，擲飛鏢的績(jī)效往往會(huì)勝過(guò)專(zhuān)家。
首先假設(shè)我們擲銅板100次，正反面出現(xiàn)的次數(shù)應(yīng)該各為50次。每次出現(xiàn)人頭朝上之后，下一次出現(xiàn)人頭及反面的概率各為50％。假如現(xiàn)在人頭已連續(xù)出現(xiàn)兩次，而我們?cè)贁S一次，這一次人頭與反面出現(xiàn)的概率仍為50/50。你應(yīng)該知道擲銅板、骰子、輪盤(pán)是一場(chǎng)過(guò)去對(duì)現(xiàn)在沒(méi)有影響的隨機(jī)游戲，而且其概率是固定的。
如果股市的情況也是如此，收盤(pán)價(jià)上漲的概率是50％，那么每次收盤(pán)上漲候，我們可以預(yù)期下次上漲的概率仍是50％，繼這次上漲之后，下次還會(huì)有50％上漲的概率。同理這也應(yīng)該適用于收盤(pán)價(jià)下跌的狀況：在收盤(pán)下跌之后，會(huì)有另一次50％的機(jī)會(huì)下跌，然后再一次下跌。在連續(xù)兩次下跌之后，又有50％的概率應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)第三次的下跌。但在真實(shí)的交易世界中，結(jié)果不會(huì)是這樣的，因?yàn)閮r(jià)格變動(dòng)并非是完全隨機(jī)的！
表1—1顯示在種類(lèi)繁多的市場(chǎng)中，收盤(pán)價(jià)上揚(yáng)次數(shù)的百分比。電腦只有在每天開(kāi)盤(pán)及收盤(pán)時(shí)使用，并沒(méi)有任何判斷摻雜其中。50/50的結(jié)果并沒(méi)有出現(xiàn)，反而會(huì)有些偏移：收盤(pán)價(jià)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)的比例是53.2％。結(jié)果不應(yīng)該是這樣的。
但是，結(jié)果“正是如此”。那么前一日收盤(pán)下跌之后，次日開(kāi)盤(pán)買(mǎi)進(jìn)的結(jié)果又會(huì)是怎樣呢？理論上，我們應(yīng)該在表1—1上看到同樣的收盤(pán)上揚(yáng)比例才對(duì)。問(wèn)題是（對(duì)長(zhǎng)期研究理論、欠缺市場(chǎng)實(shí)務(wù)的大學(xué)教授及學(xué)者專(zhuān)家們而言）結(jié)果并不是這樣。表1—2顯示收盤(pán)下跌之后次日上揚(yáng)的次數(shù)。

 

商品期貨  收盤(pán)價(jià)>開(kāi)盤(pán)價(jià)（％）
 豬肉 51
棉花 53
黃豆 51
大麥 52
英鎊 56
黃金 52
日經(jīng)指數(shù) 55
歐元 57
美國(guó)債券 52
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) 53
收盤(pán)價(jià)>開(kāi)盤(pán)價(jià)平均百分比 53.2

表1—2? 商品期貨收盤(pán)價(jià)下跌兩次的次數(shù)比較 　
商品期貨
 收盤(pán)價(jià)下跌一次的次數(shù) 次日上漲機(jī)率（％） 收盤(pán)價(jià)下跌兩次的次數(shù) 次日上漲機(jī)率（％）
豬肉 3,411 55 1,676 55
棉花 1,414 53 666 55
黃豆 3,619 56 1,612 56
大麥 3,643 53 1,797 55
英鎊 2,672 57 1,254 56
黃金 2,903 58 1,315 55
日經(jīng)指數(shù) 920 56 424 60
歐元 1,598 59 708 56
美國(guó)債券 961
 54
 446 52
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) 1,829 55 785 53
平均÷收盤(pán) 　 55.8 　 55.2

　　

這樣的比例對(duì)交易員來(lái)說(shuō)并不是什么大不了的消息，我們知道市場(chǎng)下跌會(huì)造成后續(xù)的上揚(yáng)。我并不知道過(guò)去的百分比確實(shí)應(yīng)該是多少，而且也絕對(duì)不會(huì)用這種表格來(lái)作為買(mǎi)進(jìn)或持有的參考。但重點(diǎn)在于我們應(yīng)該在收盤(pán)下跌一次及連續(xù)兩次之后，看到平均53.2％的上漲概率才對(duì)。我們認(rèn)為市場(chǎng)并非隨機(jī)，市場(chǎng)型態(tài)的確能夠“預(yù)測(cè)”未來(lái)，所以現(xiàn)在我們可以進(jìn)行無(wú)靶射擊了。

　　

了解市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)

線圖分析派對(duì)市場(chǎng)的每次變動(dòng)都會(huì)用一些奇怪的名字來(lái)命名，但他們似乎沒(méi)抓住重點(diǎn)，也就是價(jià)格（由日線表示，最頂端代表當(dāng)天交易的最高價(jià)，最底端代表當(dāng)天交易的最低價(jià)）會(huì)以一種明確而且驚人的機(jī)械模式上下波動(dòng)。這很像學(xué)習(xí)閱讀一套新的字母表，在你了解了每個(gè)字母后，就可以讀單詞；了解單詞后，就可以閱讀整篇文章了。
第一個(gè)需要掌握的字母會(huì)告訴你哪些市場(chǎng)的活動(dòng)會(huì)形成短期的高低點(diǎn)。假如你能學(xué)到這個(gè)基本概念，就可以逐漸了解整個(gè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)了。
我可以用下面簡(jiǎn)單的公式來(lái)定義短期市場(chǎng)的低點(diǎn)：每逢日線低點(diǎn)的兩旁有較高的低點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，這個(gè)低點(diǎn)就是短期的低點(diǎn)。市場(chǎng)活動(dòng)的研究使我們了解到：如果在低點(diǎn)當(dāng)天的價(jià)格走勢(shì)是向下的，后來(lái)因?yàn)闆](méi)有再創(chuàng)新低價(jià)位又有攀升，那么這個(gè)低點(diǎn)就被記為短期的最低點(diǎn)。
短期市場(chǎng)的高點(diǎn)恰好相反。我們會(huì)在這里看到高點(diǎn)的兩旁有較低的高點(diǎn)出現(xiàn)，這樣說(shuō)是因?yàn)閮r(jià)格會(huì)在盤(pán)中漲到最高點(diǎn)，然后開(kāi)始回落，因而就形成了短期的高點(diǎn)。
我一開(kāi)始稱(chēng)這種短期的變化為“環(huán)形”（ringed）的高點(diǎn)或低點(diǎn)，這是為了與20世紀(jì)30年代亨利·威爾·契斯的理論有所區(qū)別。在沒(méi)有電腦的年代，我們用筆記本記錄價(jià)格，并且找出波段行情的結(jié)束點(diǎn)，我們只是在工作簿上用圓圈或“環(huán)形”標(biāo)識(shí)出這些點(diǎn)，以便看清它們。
假如你了解了這個(gè)概念，我們就可以逐步將這些要素組合起來(lái)。你可能已經(jīng)想出答案了：市場(chǎng)是由短期高點(diǎn)擺動(dòng)到短期低點(diǎn)。這實(shí)在太刺激了，我們真的可以計(jì)算出市場(chǎng)是以一種機(jī)械且自動(dòng)的模式在變動(dòng)。線圖分析派復(fù)雜的說(shuō)法其實(shí)是沒(méi)必要的，我們也不至于陷入線圖分析派或技術(shù)分析派的虛幻世界中。
交易日的兩種特別線型會(huì)與我們的基本定義產(chǎn)生沖突。第一種，我們稱(chēng)之為內(nèi)包日線（inside day），這樣命名是因?yàn)楫?dāng)天所有的交易價(jià)格都在前一天的交易價(jià)格范圍內(nèi)。內(nèi)包日線會(huì)出現(xiàn)比前一天低的當(dāng)日高點(diǎn)，以及比前一天高的當(dāng)日低點(diǎn)，在囊括9類(lèi)主要商品，歷經(jīng)50，692個(gè)交易日的研究中，我找出了3,892個(gè)內(nèi)包日線，出現(xiàn)率為7.6％。
為了方便看出短期波動(dòng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，我們只好忽視這些內(nèi)包日線以及他們可能產(chǎn)生的短期波動(dòng)。內(nèi)包日線表示市場(chǎng)已進(jìn)入密集交易區(qū)，最近一波的振蕩不可能繼續(xù)擴(kuò)大，但也不會(huì)反轉(zhuǎn)，所以在情況尚未明朗以前，我們一定要等待，而且在趨勢(shì)確認(rèn)過(guò)程中要避免使用內(nèi)包日線。
　　

第二種型態(tài)就是外包日線（outside day）。這些交易日很容易辨認(rèn)，因?yàn)樗鼈兺瑫r(shí)兼具比前一日更高的高點(diǎn)以及更低的低點(diǎn)。當(dāng)出現(xiàn)外包日線時(shí)（它們發(fā)生的概率是3％），我們必須通過(guò)觀察當(dāng)天從開(kāi)盤(pán)到收盤(pán)之間的價(jià)格走勢(shì)來(lái)研究?jī)r(jià)位的波動(dòng)。前面提到的50,692個(gè)交易日的研究中，有3,487個(gè)外包日線，近7％，顯示他們不如內(nèi)包日線那樣頻繁。
我們的目的是價(jià)格由一個(gè)端點(diǎn)拉到另一個(gè)端點(diǎn)時(shí)，能夠確認(rèn)出短期價(jià)位的擺動(dòng)幅度。
現(xiàn)在你應(yīng)該了解這個(gè)基本觀念，而且能夠看出價(jià)格是怎樣波動(dòng)的。

　　

為中期高低點(diǎn)下定義

現(xiàn)在好戲要上場(chǎng)了！想想看，假如我們能夠找出兩側(cè)有較低的高點(diǎn)的短期高點(diǎn)（內(nèi)包日線與外包日線除外），就可以大膽地定義中期高點(diǎn)是兩側(cè)出現(xiàn)較低短期高點(diǎn)的短期高點(diǎn)。現(xiàn)在請(qǐng)系好安全帶，因?yàn)槲覀円龠M(jìn)一步說(shuō)明，兩側(cè)出現(xiàn)較低中期高點(diǎn)的中期高點(diǎn)，就是長(zhǎng)期高點(diǎn)。
我們用一小段文字就能夠定義出在市場(chǎng)上短期、中期及長(zhǎng)期的三種主要波動(dòng)。市場(chǎng)低點(diǎn)也可用同樣的模式來(lái)定義：首先要找到兩側(cè)出現(xiàn)較高低點(diǎn)那一天的低點(diǎn)，就是短期低點(diǎn)；然后再找到兩側(cè)出現(xiàn)較高短期低點(diǎn)的短期低點(diǎn)，就可得到中期低點(diǎn)；要找長(zhǎng)期低點(diǎn)也很簡(jiǎn)單，就是兩側(cè)出現(xiàn)較高中期低點(diǎn)的中期低點(diǎn)。

　　

了解市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的重要性

一旦你對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有了基本的認(rèn)識(shí)之后，很快地，市場(chǎng)情況就清楚了。當(dāng)價(jià)格由比前一日更低的最低點(diǎn)，上漲到當(dāng)日的最高點(diǎn)時(shí)，你一定會(huì)知道這是一個(gè)短期低點(diǎn)。據(jù)此判斷，我們知道短期向下的行情已經(jīng)結(jié)束。同理，當(dāng)價(jià)格由比前一日更高的最高點(diǎn)，跌至當(dāng)日的低點(diǎn)時(shí)，一個(gè)短期最高點(diǎn)就成形了。這表示我們可以知道，在這段交易期間內(nèi)，高低點(diǎn)會(huì)在什么時(shí)候形成。
做為短線交易員，我們也可以知道中期的高低點(diǎn)何時(shí)會(huì)出現(xiàn)。我們?cè)趺粗赖模亢芎?jiǎn)單。假如短期最高點(diǎn)的形成能確定一個(gè)中期最高點(diǎn)，繼而確定一個(gè)長(zhǎng)期最高點(diǎn)，我們就可以在最理想的轉(zhuǎn)折點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)。
多年來(lái)，我就是建立這些價(jià)位點(diǎn)來(lái)進(jìn)行交易，過(guò)上優(yōu)越的生活。這些價(jià)位點(diǎn)是我所知的唯一最有效的支撐點(diǎn)及阻力點(diǎn)。它們非常重要，一旦這些價(jià)位點(diǎn)被突破，就顯示出市場(chǎng)走勢(shì)變動(dòng)的重要信息。因此，我可以用他們作為止損點(diǎn)以及進(jìn)場(chǎng)的依據(jù)。

如何設(shè)止損位
1、根據(jù)虧損程度設(shè)置，如：當(dāng)現(xiàn)價(jià)低于買(mǎi)入價(jià)5％或10％時(shí)止損，通常投機(jī)型短線買(mǎi)入的止損位設(shè)置在下跌2％～3％之間，而投資型長(zhǎng)線買(mǎi)入的止損位設(shè)置的下跌比例相對(duì)較大。
2、根據(jù)與近日最高價(jià)相比，當(dāng)股價(jià)從最高價(jià)下跌達(dá)到一定幅度時(shí)賣(mài)出，如果此時(shí)投資者處于虧損狀態(tài)的叫止損；處于贏利狀態(tài)的叫止贏。

這種方法在大多數(shù)情況下是用于止贏。下跌幅度達(dá)到多少時(shí)止贏要看股價(jià)的活躍度，較為活躍的個(gè)股要把幅度設(shè)置大些。
3、根據(jù)技術(shù)指標(biāo)的支撐位設(shè)置，主要有：①10日，30日或125日移動(dòng)平均線；②股價(jià)下穿布林帶的上軌線；③ＭＡＣＤ出現(xiàn)綠色柱狀線；④ＳＡＲ向下跌破轉(zhuǎn)向點(diǎn)時(shí)；⑤長(zhǎng)中短期威廉指標(biāo)全部高于－20時(shí)；⑥當(dāng)ＷＶＡＤ的5天線下穿ＷＶＡＤ的21天線時(shí)；⑦當(dāng)20天ＰＳＹ移動(dòng)平均線大于0．53時(shí)，ＰＳＹ的5天移動(dòng)平均線下穿ＰＳＹ的20天移動(dòng)平均線。
4、根據(jù)歷史上有重大意義的關(guān)鍵位置設(shè)定，如：歷史上出臺(tái)重大政策的位置。
5、根據(jù)Ｋ線形態(tài)設(shè)置參照物，主要有：①趨勢(shì)線的切線；②頭肩頂或圓弧頂?shù)阮^部形態(tài)的頸線位；③上升通道的下軌；④缺口的邊緣。
6、根據(jù)股價(jià)的整數(shù)價(jià)位設(shè)置，如：10元；20元。這種方法沒(méi)有多少科學(xué)的依據(jù)，主要是因?yàn)檎麛?shù)關(guān)價(jià)位對(duì)投資大眾的心理有一定支撐和阻力作用。
7、根據(jù)成交密集區(qū)設(shè)置，如：移動(dòng)成本分布的高峰區(qū)。因?yàn)槌山幻芗瘏^(qū)對(duì)股價(jià)會(huì)產(chǎn)生直接的支撐和阻力作用。一個(gè)堅(jiān)實(shí)的底部被擊穿后，往往會(huì)由原來(lái)的有力支撐區(qū)轉(zhuǎn)化為強(qiáng)大的阻力區(qū)。如93年～94年的777鐵底。
8、根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)設(shè)置的心理價(jià)位做為止損位。當(dāng)投資者長(zhǎng)期關(guān)注某只個(gè)股，對(duì)股性有較深了解時(shí)，根據(jù)心理價(jià)位設(shè)置的止損位，也往往非常有效。

 

頂部與底部的判斷在股市的操作中是極為重要的，作為成功的股市投資者當(dāng)然希望在頂部拋出股票，在底部買(mǎi)進(jìn)股票，這是廣大投資者夢(mèng)寐以求的事，很多投資者都想有一些在底部買(mǎi)股票機(jī)會(huì)，在大盤(pán)頂部能將所有的股票拋掉。但實(shí)際上，有許多頂部和底部出現(xiàn)的時(shí)候卻是較難知覺(jué)的。主要的原因在于當(dāng)頂部出現(xiàn)的時(shí)候常會(huì)和技術(shù)上的回檔結(jié)合在一起，有時(shí)股指和股價(jià)在進(jìn)入到一定的高位后往往還有進(jìn)行高位調(diào)整后再次上升的趨勢(shì)，若過(guò)份地對(duì)大盤(pán)或個(gè)股敏感卻不一定能獲利，因此，對(duì)頂部和底部的短線判斷有不同的要求。

　　

一、從第二高(低)點(diǎn)判斷大盤(pán)與個(gè)股的頂部與底部

在短線中有時(shí)較難對(duì)頂部與底部進(jìn)行判斷，有許多情況真是處在身在頂部(底部)而不知頂(底)的情況，而且有時(shí)投資者認(rèn)為大盤(pán)已到達(dá)頂部，但在眾多買(mǎi)盤(pán)的介入下，股指卻仍然創(chuàng)出新高，這種情況在大牛市時(shí)代極易出現(xiàn)，也是一些技術(shù)派人士常會(huì)在上升途中拼命唱空的重要原因。實(shí)際上，大盤(pán)的上漲與下跌和多頭與空頭的力量密切相關(guān)，頂部與底部的形成往往是兩種力量出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)的時(shí)刻。

除利用波浪理論以及其他指標(biāo)來(lái)判斷大盤(pán)的底部與頂部以外，較為常見(jiàn)的方法是利用技術(shù)形態(tài)上的第二高點(diǎn)來(lái)判斷頂部與底部的方法。

從理論上講，之所以會(huì)出現(xiàn)第二高點(diǎn)不能突破第一高點(diǎn)的情況，往往屬于多頭力量開(kāi)始有所削弱，而空方打壓的力量即將產(chǎn)生，反過(guò)來(lái)，當(dāng)空方對(duì)股指進(jìn)行持續(xù)的打壓后，在創(chuàng)出第一低點(diǎn)后，多方開(kāi)始反擊，若第二低點(diǎn)不能再次出現(xiàn)的話(huà)，其轉(zhuǎn)折點(diǎn)也將由此而產(chǎn)生。這種情況不僅會(huì)表現(xiàn)在大盤(pán)之中，在個(gè)股方面常會(huì)有類(lèi)似的情況，特別在第二高(低)點(diǎn)判斷個(gè)股的頂部與底部時(shí)常會(huì)有較大的實(shí)戰(zhàn)性。

　　

二、利用技術(shù)指標(biāo)判斷頂部與底部

有時(shí)，在技術(shù)指標(biāo)中可以判斷大盤(pán)與個(gè)股的底部與頂部。在技術(shù)指標(biāo)中RSI(相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo))是較常見(jiàn)用的判斷頂部與底部的指標(biāo)，相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo) RSI(RelativeStrengthIndex)是同KD指標(biāo)齊名的常用技術(shù)指標(biāo)。RSI從一特定的時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況，推測(cè)價(jià)格未來(lái)的變動(dòng)方向，并根據(jù)股價(jià)漲跌幅度顯示市場(chǎng)的強(qiáng)弱。該指標(biāo)對(duì)底部與頂部的判斷常會(huì)有較準(zhǔn)確之處，其常見(jiàn)的情況是，當(dāng)股指股價(jià)與RSI處于高位，并形成一峰比一峰低的兩個(gè)峰，而此時(shí)，股價(jià)卻對(duì)應(yīng)的是一峰比一峰高，這叫頂背離。股價(jià)這一漲是最后的衰竭動(dòng)作，這是比較強(qiáng)烈的賣(mài)出信號(hào)。與這種情況相反的是底背離。RSI在低位形成兩個(gè)依次上升的谷底，而股價(jià)還在下降，這是最后一跌或者說(shuō)是接近最后一跌，是可以開(kāi)始建倉(cāng)的信號(hào)。

用RSI指標(biāo)判斷頂部與底部常會(huì)有較大的實(shí)戰(zhàn)意義，從短線的角度而言，有時(shí)可利用RSI判斷底部與頂部。

在技術(shù)指標(biāo)中除RSI指標(biāo)對(duì)大盤(pán)與個(gè)股的頂部與底部有判斷作用以外，其他指標(biāo)也具有判斷頂部與底部的作用。象ASI(振動(dòng)升降指標(biāo))和KDJ(隨機(jī)指標(biāo))都具有這方面的作用，在KDJ指標(biāo)中，不少投資者常會(huì)錯(cuò)誤地運(yùn)用該技術(shù)，而實(shí)際上該技術(shù)的功能說(shuō)明也明確指出當(dāng)D%在70%以上時(shí)，市場(chǎng)呈超賣(mài)的現(xiàn)象。若完全根據(jù)這一指標(biāo)是進(jìn)行操作的話(huà)，常會(huì)帶來(lái)較大的失誤，這種情況特別容易出現(xiàn)在當(dāng)某只股票出現(xiàn)極強(qiáng)的走勢(shì)時(shí)，KD指標(biāo)很可能呈高位鈍化后，該股仍然出現(xiàn)上漲。實(shí)際上，筆者認(rèn)為對(duì)KD指標(biāo)的運(yùn)用應(yīng)該結(jié)合 RSI指標(biāo)一起判斷個(gè)股與大盤(pán)的走向，KD指標(biāo)在判斷大盤(pán)的頂部與底部過(guò)程中，具有較強(qiáng)的指向作用。

 

有了DDE后，就可以將投資股票的過(guò)程反過(guò)來(lái)，先使用DDE去選擇走勢(shì)好的股票，然后在對(duì)這些股票進(jìn)行基本面分析，來(lái)進(jìn)行投資決策。

另外要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，DDX和DDY是追強(qiáng)勢(shì)股的指標(biāo)，不能用做抄底等操作。

DDZ目前基本上沒(méi)有太大意義，DDX、DDY作用比較大，目前大智慧大力宣傳DDX，我認(rèn)為DDY要更有價(jià)值

關(guān)于DDX的使用，我覺(jué)得DDX更像是一個(gè)強(qiáng)度的指標(biāo)，能夠體現(xiàn)出股票目前的走勢(shì)強(qiáng)弱，其參考的時(shí)間價(jià)值相對(duì)較短，2-3天內(nèi)會(huì)比較有效；

關(guān)于 DDY的使用，我覺(jué)得DDY更多體現(xiàn)的是主力操作方向，能夠體現(xiàn)出主力的操作方向。其參考的時(shí)間價(jià)值相對(duì)長(zhǎng)一些。特別是DDY曲線持續(xù)向上的股票，體現(xiàn)出主力在持續(xù)增倉(cāng)。

每天提供給大家的DDX排名、DDE組合選股，是為了提供給大家一個(gè)強(qiáng)勢(shì)股的范圍，在排名中的位置并不重要。更重要的是要對(duì)個(gè)股進(jìn)行基本面分析，這樣能夠保證一旦操作失敗可以轉(zhuǎn)成長(zhǎng)線投資。如果只是看DDX、DDE操作，那么一定要有快進(jìn)快出的準(zhǔn)備，一旦行情轉(zhuǎn)壞趕緊出局。

對(duì)于DDX連續(xù)翻紅，和DDY曲線持續(xù)向上，需要有l(wèi)evel2才行。沒(méi)有的朋友就需要對(duì)每天的數(shù)據(jù)進(jìn)行記錄了，對(duì)于一周內(nèi)幾次進(jìn)入排行榜的要高度關(guān)注

再次強(qiáng)調(diào)，技術(shù)指標(biāo)不是萬(wàn)能的，但是沒(méi)有技術(shù)指標(biāo)是萬(wàn)萬(wàn)不能的。結(jié)合當(dāng)前板塊熱點(diǎn)及主力持倉(cāng)的變動(dòng)，才是上策。

　　

DDE系統(tǒng)說(shuō)明

DDX指標(biāo)當(dāng)日值排序(由高到低)

DDX指標(biāo)當(dāng)日值是當(dāng)日大單買(mǎi)入凈量占流通盤(pán)的比率，這個(gè)排序代表就是當(dāng)日大資金買(mǎi)入比例的排序，排行靠前的股票往往具有短線爆發(fā)力。

DDY當(dāng)日值排序(由高到低)

DDY指標(biāo)是當(dāng)日賣(mài)出單數(shù)減去買(mǎi)入單數(shù)占散戶(hù)人數(shù)(估算值)的比例，排行靠前的股票代表當(dāng)日出貨散戶(hù)人數(shù)比例最大的股票。這個(gè)值一方面可以和DDX相互驗(yàn)證，另一方面可以發(fā)現(xiàn)主力悄悄建倉(cāng)的股票。

DDZ指標(biāo)排序(由高到低)

有些多空爭(zhēng)斗比較激烈的股票，買(mǎi)賣(mài)雙方的買(mǎi)賣(mài)量都很大，DDZ的作用在于衡量買(mǎi)賣(mài)雙方大單的力度，這種股票對(duì)于大盤(pán)股或機(jī)構(gòu)分歧較大的股票比較有效，當(dāng)然對(duì)于多方主力占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的股票更容易排行靠前。

　　

DDX的使用技巧

1、首先觀察DDX在什么位置，在0以上還是以下得分清楚，0下說(shuō)明主力至少在DDX指標(biāo)做出來(lái)第一天到現(xiàn)在大部分時(shí)期是做空的，這個(gè)是個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，連續(xù)牛奔的個(gè)股很少有0下的，所以0下的DDX連續(xù)走強(qiáng)，一般漲上1、2個(gè)大陽(yáng)就得撤退，主力不是以拉升為目的的，而是利用拉升將自己籌碼高位派發(fā)的。

2、DDX最近10日內(nèi)紅綠數(shù)值的比例，也是輔助功能的選股方式。長(zhǎng)期小綠突然反向超大紅柱，有著一定盤(pán)中異動(dòng)，很多都可以反過(guò)來(lái)看，只要沒(méi)有連續(xù)2、3天的話(huà)，反向作用反而更加明顯。感覺(jué)主力操之過(guò)急或者說(shuō)他是強(qiáng)弩之末都是可以理解的。

3，DDX排序后，高數(shù)值的DDX個(gè)股很多都是漲停的，但是有些是微漲的這些也是不錯(cuò)的個(gè)股，但當(dāng)日換手率須超過(guò)5%的才能夠確認(rèn)，要成一定比例才有一定價(jià)值，DDX連增連紅，排列5、6天的個(gè)股，只要沒(méi)大幅漲起的也應(yīng)該留意。

 

“真正的秘訣”是，你交易的時(shí)段越短，賺的錢(qián)越少。這令人失望，卻是事實(shí)?；叵胍幌履阍?jīng)參與過(guò)的任何投資。你曾經(jīng)在一天內(nèi)就大有收獲嗎？假如你有過(guò)那么好的運(yùn)氣，又能重復(fù)幾次呢？不會(huì)太多吧。因?yàn)楂@利的普遍規(guī)則和投機(jī)的普遍規(guī)則沒(méi)有兩樣：獲利需要時(shí)間積累。
成功的交易員知道5分鐘的變化要比一分鐘大、60分鐘又比5分鐘更大，一天或一周的變動(dòng)幅度則又更大了。失敗的交易員想要在很短的時(shí)段內(nèi)完成買(mǎi)賣(mài)，自然使獲利的潛力大受限制。
　　　

依照以上的定義，它們限制獲利的潛力，導(dǎo)致了不斷虧損。難怪有那么多人在短線交易這一行里表現(xiàn)差勁。尤其是在經(jīng)紀(jì)商或交易系統(tǒng)推銷(xiāo)員的鼓吹之下，它們會(huì)被當(dāng)日高賣(mài)低買(mǎi)發(fā)大財(cái)?shù)募傧笏杀?，結(jié)果卻陷自己于虧損的困境。這些鼓吹的說(shuō)法包含那些看似合理的言論，譬如：要當(dāng)日沖銷(xiāo)，不持股過(guò)夜，你就不會(huì)受報(bào)紙消息或重大變化的沖擊，這樣才能控制你的風(fēng)險(xiǎn)等等。
這是大錯(cuò)特錯(cuò)的，理由有兩點(diǎn)：
　　　

第一，風(fēng)險(xiǎn)是由你自己控制的。在這行里我們唯一能控制的是設(shè)立止損點(diǎn)，也就是我們推出交易，或推出所有交易的水準(zhǔn)。是的，隔天早上市場(chǎng)可能在你的止損點(diǎn)以上出現(xiàn)跳空缺口，但這是很罕見(jiàn)的。而即使在這種情況下，我們也必須堅(jiān)持運(yùn)用止損點(diǎn)，將損失控制在一定的范圍內(nèi)。輸家往往會(huì)一錯(cuò)再錯(cuò)，贏家就不會(huì)這樣。
當(dāng)你建立一個(gè)設(shè)有止損點(diǎn)的倉(cāng)位之后，可能損失的錢(qián)就只有那么多。不管你是何時(shí)或如何進(jìn)入市場(chǎng)的，止損點(diǎn)會(huì)使你所承受的風(fēng)險(xiǎn)控制在一定程度之內(nèi)。不管是在市場(chǎng)創(chuàng)新高或新低時(shí)買(mǎi)進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)都是一樣大。
　　　

不持股過(guò)夜的做法，會(huì)讓你投資獲利所需要的成長(zhǎng)時(shí)間受到限制，尤其當(dāng)市場(chǎng)一開(kāi)始就和你唱反調(diào)時(shí)。如果我們的方向正確，那就需要更多時(shí)間等待市場(chǎng)和我們站在同一個(gè)方向上。
更重要的是，在每日收盤(pán)時(shí)結(jié)束交易出場(chǎng)，或者更糟糕的是，根據(jù)5分鐘或10分鐘線圖，在每根線的時(shí)段結(jié)束時(shí)完成一筆交易出場(chǎng)，那么獲利潛力將大受限制。還記得我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)輸家和贏家的差別就是輸家不肯在損失時(shí)認(rèn)賠殺出嗎？另一個(gè)差別是贏家會(huì)堅(jiān)持抱緊獲利的倉(cāng)位，而輸家卻“太早”出場(chǎng)。輸家似乎都無(wú)法在一個(gè)獲利的交易倉(cāng)位中熬得很久，它們往往贏了一筆交易就樂(lè)得要死，因而過(guò)早獲利了結(jié)（往往是當(dāng)天剛進(jìn)場(chǎng)，不久就脫手了）。
你要學(xué)會(huì)緊抱獲利的倉(cāng)位，才賺得了大錢(qián)，而且你持有越久，獲利的潛力就越大。成功的農(nóng)夫絕不會(huì)在播種之后，每隔幾分鐘就把它們挖出來(lái)看看長(zhǎng)得怎么樣，它們會(huì)讓谷物發(fā)芽，讓它成長(zhǎng)，交易員可以從大自然的生長(zhǎng)過(guò)程中學(xué)到很多教訓(xùn)。交易員的成功也是一樣，投資獲利是需要時(shí)間的。

　　　

一切都和時(shí)間有關(guān)

我剛剛告訴你的是投資的絕對(duì)真理。不論市場(chǎng)如何波動(dòng)，獲利是需要時(shí)間的。因此，就定義上來(lái)說(shuō)，短線交易員獲利機(jī)會(huì)是有限的。
當(dāng)日沖銷(xiāo)者所犯的錯(cuò)誤就是自以為能夠掌握市場(chǎng)的短期振蕩，自以為能夠確認(rèn)大多數(shù)時(shí)間里價(jià)格的波動(dòng)方式，而且能夠預(yù)測(cè)高低點(diǎn)，以及市場(chǎng)將在何時(shí)形成頭部或底部。對(duì)不起，我的朋友，我要告訴你這種情況不可能經(jīng)常出現(xiàn)，這只是當(dāng)日沖銷(xiāo)者的夢(mèng)想，不切實(shí)際的夢(mèng)想。
但不要放棄希望，我以多年的市場(chǎng)分析及交易經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)了一項(xiàng)有關(guān)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的真理，它可以讓“短線”交易變得有利可圖。
現(xiàn)在，你了解到（1）短期振蕩是很難預(yù)測(cè)的；（2）我們要控制損失的幅度；（3）身為短線交易員，只有在價(jià)格巨幅波動(dòng)而且方向?qū)ξ覀冇欣臅r(shí)候，才可能有好的表現(xiàn)；（4）時(shí)間是我們的朋友，因?yàn)槲覀冃枰獣r(shí)間去創(chuàng)造利潤(rùn)。
　　　

要成為賺大錢(qián)的短線交易員，必須能夠感覺(jué)出對(duì)我們有利的短期振蕩會(huì)維持多久。這不單只是時(shí)間的問(wèn)題，也是有關(guān)價(jià)格的問(wèn)題。就好像通往天堂的道路不會(huì)是一條直線，價(jià)格要變動(dòng)到某個(gè)點(diǎn)位以前，也會(huì)上上下下地波動(dòng)。我要回答的問(wèn)題是，通常是什么東西可以代表價(jià)格和時(shí)間之間的平衡？請(qǐng)注意我說(shuō)的是“通?！薄ＴS多時(shí)候價(jià)格波動(dòng)的劇烈程度及耗時(shí)之久往往會(huì)超出你的想象，而當(dāng)你覺(jué)得自己終于將要擊敗市場(chǎng)時(shí)，價(jià)格卻停滯不動(dòng)，或者虎頭蛇尾地結(jié)束整個(gè)波段。
　　　

將這些牢記在心?，F(xiàn)在，我要揭開(kāi)能夠在價(jià)格和時(shí)間兩者之間取得平衡的短線交易的最大秘密。這個(gè)秘密包含兩個(gè)部分：
1.只有在大價(jià)差區(qū)間出現(xiàn)的日子才會(huì)賺到錢(qián)。
2.大區(qū)間出現(xiàn)的日子，如果當(dāng)日價(jià)格上漲，收盤(pán)價(jià)往往時(shí)最高價(jià)或接近最高價(jià)，如果當(dāng)日價(jià)格下跌，則收盤(pán)價(jià)往往時(shí)最低價(jià)或接近最低價(jià)。
我希望那些喜愛(ài)當(dāng)日沖銷(xiāo)的交易員，能夠理解每天與每天之間的行情是如何波動(dòng)的，但我懷疑他們能夠做得到，即使可以，那也是非常艱苦而需要毅力的工作。雖然我們前面提到的兩位老怪物具備閱讀行情紙帶的知識(shí)，擁有多年的市場(chǎng)智慧，但是他們也沒(méi)辦法經(jīng)通過(guò)閱讀行情紙帶而能夠比其他人更準(zhǔn)確地掌握市場(chǎng)的變動(dòng)。我們雖然以及由閱讀行情紙帶進(jìn)步到電腦報(bào)價(jià)，但是這種游戲，或這個(gè)謎團(tuán)仍舊是一樣的，而且困難程度不變。在電腦前面一天花7個(gè)小時(shí)，掙扎、猜測(cè)、結(jié)果卻是錯(cuò)誤比正確多，這種感覺(jué)也夠你瞧的了。
每年大概有兩次，我會(huì)被某些自認(rèn)為可以從短線振蕩中獲利的當(dāng)紅交易員說(shuō)服進(jìn)場(chǎng)投資。讓我們來(lái)算算，如果每年兩次再乘上35年，也就是說(shuō)我應(yīng)該已經(jīng)學(xué)到了70此教訓(xùn)。這正是我現(xiàn)在要告訴你們的，我就是不相信這種方式行得通。我在此唯一能提出的警告是，你無(wú)法用一套交易系統(tǒng)或機(jī)械的方式在短線振蕩中獲利。我曾經(jīng)見(jiàn)過(guò)“第六感”很強(qiáng)的交易員成功過(guò)，但這種感覺(jué)往往失靈，而且難以言傳。但我在這方面就不一樣：你或其他人都可以學(xué)習(xí)我怎樣做。
我只會(huì)在出現(xiàn)以下三種型態(tài)的交易日里，運(yùn)用我的交易秘訣：在虧損或獲利不大的小價(jià)差區(qū)間日子里；走勢(shì)和我的倉(cāng)位相反的那一天；或是假如我的方向正確，并且出現(xiàn)大區(qū)間的那一天，也就是說(shuō)，在上漲時(shí)我可以在當(dāng)天的最高價(jià)完成交易，在下跌時(shí)可以在當(dāng)天的最低價(jià)出場(chǎng)。雖然沒(méi)有人能夠預(yù)測(cè)出現(xiàn)大區(qū)間的當(dāng)天最高價(jià)和最低價(jià)在哪里，但我可以預(yù)測(cè)，在出現(xiàn)大區(qū)間的日子里價(jià)格會(huì)以最高價(jià)或最低價(jià)收盤(pán)——這樣就不需要在大區(qū)間的日子里，運(yùn)用愚蠢的技術(shù)分析，去玩買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出的游戲了。
在大多數(shù)大區(qū)間收盤(pán)上漲的日子里，你會(huì)注意到價(jià)格在接近當(dāng)日最低點(diǎn)的地方開(kāi)盤(pán)，在接近當(dāng)日最高點(diǎn)的地方收盤(pán)；在大區(qū)間下跌的日子里，則出現(xiàn)完全相反的型態(tài)，即在接近當(dāng)日最高點(diǎn)的地方開(kāi)盤(pán)，接近當(dāng)日最低點(diǎn)的地方收盤(pán)。這種現(xiàn)象對(duì)短線交易員的含義是，如果想要達(dá)到一筆獲利的交易，最賺錢(qián)的方法就是一直持有這個(gè)倉(cāng)位到收盤(pán)為止。
我非常強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。我所知道的短線交易獲利策略，就是在進(jìn)場(chǎng)之后，設(shè)好止損點(diǎn)，然后閉上眼睛，屏住呼吸，不再觀看市場(chǎng)的變化，直到收盤(pán)時(shí)出場(chǎng)，或者隔天再說(shuō)！假如我夠幸運(yùn)，能遇上一個(gè)大價(jià)差區(qū)間的日子，我會(huì)逮住這個(gè)大波段，賺的錢(qián)就足以抵過(guò)所有小區(qū)間日子的利潤(rùn)。如果我想要跳進(jìn)跳出，必定無(wú)法賺到相當(dāng)于持有倉(cāng)位一直到收盤(pán)時(shí)那么多的錢(qián)。事實(shí)上，當(dāng)我想要選擇流行的舞步跳進(jìn)跳出時(shí)，就得付給伴奏的樂(lè)隊(duì)一大筆錢(qián)。
我至少會(huì)持股到收盤(pán)之際，然后再找個(gè)機(jī)會(huì)離場(chǎng)。除非有人能夠做到預(yù)測(cè)短期振蕩這個(gè)不可能的任務(wù)，否則我實(shí)在找不出其他對(duì)短線交易員更有利的策略，而這個(gè)策略足以讓你在大區(qū)間的日子里賺到大錢(qián)。前面各項(xiàng)策略的結(jié)果，唯一的差別就是持有期間的長(zhǎng)短：持有時(shí)間越短，獲利機(jī)會(huì)就越少，千萬(wàn)不要忘記這個(gè)規(guī)則。
如果持有時(shí)間更久，直到收盤(pán)之后甚至可以賺到更多的錢(qián)，但前提是我前面所說(shuō)的必須是正確的，也就是獲利需要時(shí)間來(lái)增長(zhǎng)。我們討論個(gè)別市場(chǎng)時(shí)，我會(huì)進(jìn)一步提供一些如何運(yùn)用此一獲利方式的基本法則。
　　　

傳奇人物杰斯·利莫摩說(shuō)的最好，“我從來(lái)沒(méi)有因?yàn)樗伎级嵉藉X(qián)，我只是坐在那里就發(fā)了大財(cái)，就只是坐在那里哦！”
他又說(shuō)，“既會(huì)思考又能坐得住的人實(shí)在不多”。
我想傳達(dá)給你的信息是，（在你所交易的時(shí)段之內(nèi)）掌握大波段，才是我在交易中賺到數(shù)百萬(wàn)美元的唯一方式。我到最后才了解，我必須抱牢獲利的倉(cāng)位，讓利潤(rùn)持續(xù)成長(zhǎng)，這樣才可以填補(bǔ)在交易游戲中經(jīng)常發(fā)生的虧損，因?yàn)樵谶@場(chǎng)游戲中，虧損就像呼吸一樣自然。虧損總會(huì)找上你，這是確定的，而且必然會(huì)發(fā)生，這就引發(fā)了下面的問(wèn)題：到頭來(lái)，我們?cè)鯓硬拍軟_掉這些虧損？只有兩種方式才能克服這種虧損，我們必須將虧損的交易維持在很低的比例，或者讓每筆平均虧損的金額小于每筆平均獲利。時(shí)間，唯有時(shí)間，才能帶給你較大的利潤(rùn)；不是思考、不是跳進(jìn)跳出、不是想辦法賣(mài)在最高點(diǎn)、買(mǎi)在最低點(diǎn)，這些都是傻瓜玩的游戲。
　　　

現(xiàn)在，你應(yīng)該已經(jīng)知道市場(chǎng)是怎樣波動(dòng)的，了解三種最具主導(dǎo)性的時(shí)間循環(huán)，并且對(duì)市場(chǎng)混亂表象下所存在的秩序有了某種認(rèn)知或已經(jīng)有某些感覺(jué)。但是，最重要的是你應(yīng)該已經(jīng)了解必須持有獲利倉(cāng)位，直到你的交易時(shí)段結(jié)束為止。對(duì)我而言，我會(huì)在2到5天的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)進(jìn)行交易。每當(dāng)我內(nèi)心的貪婪說(shuō)服我，要早些獲利了結(jié)，或是逗留超過(guò)我設(shè)定的期限時(shí)，我都會(huì)因此而付出慘痛的代價(jià)。