縱觀A股市場(chǎng)，踐行巴菲特投資理念的不在少數(shù)，各路“開(kāi)口巴菲特、閉口價(jià)值投資”的交易者更是如過(guò)江之鯽。
可是，讓人不解的是，為何許多價(jià)值投資者將“長(zhǎng)期投資”最終變?yōu)榱恕伴L(zhǎng)期套牢”呢？有些人戲稱(chēng)“價(jià)值投資”是“價(jià)值陷阱”，難道價(jià)值投資真的不適合A股嗎？
為什么會(huì)出現(xiàn)“價(jià)值陷阱”呢？其實(shí)，很多價(jià)值投資人沒(méi)有認(rèn)真研究過(guò)價(jià)值投資的含義，或者說(shuō)沒(méi)有完全理解價(jià)值投資的真諦！
價(jià)值投資是投資策略的其中一種。首先，價(jià)值投資就是當(dāng)股票價(jià)格低于公司內(nèi)在價(jià)值時(shí)買(mǎi)入，當(dāng)股票價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值時(shí)賣(mài)出。所以?xún)r(jià)值投資的第一個(gè)局限性在于，所買(mǎi)的公司內(nèi)在價(jià)值要相對(duì)容易確定。
談到這里，就牽扯到股票的篩選，什么類(lèi)型的行業(yè)可以投資？什么樣的公司才是篩選的目標(biāo)呢？
咱們先來(lái)看看巴菲特的投資方法
巴菲特的投資方法有十二條準(zhǔn)則，分為四個(gè)部分，包括企業(yè)準(zhǔn)則、管理準(zhǔn)則、財(cái)務(wù)準(zhǔn)則和市場(chǎng)準(zhǔn)則，股神就是從這四個(gè)方面來(lái)選股的。
縱觀A股市場(chǎng)，踐行巴菲特投資理念的不在少數(shù)，各路“開(kāi)口巴菲特、閉口價(jià)值投資”的交易者更是如過(guò)江之鯽。
可是，讓人不解的是，為何許多價(jià)值投資者將“長(zhǎng)期投資”最終變?yōu)榱恕伴L(zhǎng)期套牢”呢？有些人戲稱(chēng)“價(jià)值投資”是“價(jià)值陷阱”，難道價(jià)值投資真的不適合A股嗎？
很多價(jià)值投資人，其實(shí)沒(méi)有認(rèn)真研究過(guò)價(jià)值投資的基本含義，或者說(shuō)沒(méi)有完全理解價(jià)值投資的真諦！
價(jià)值投資是投資策略的其中一種。首先，價(jià)值投資就是當(dāng)股票價(jià)格低于公司內(nèi)在價(jià)值時(shí)買(mǎi)入，當(dāng)股票價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值時(shí)賣(mài)出。所以?xún)r(jià)值投資的第一個(gè)局限性在于，所買(mǎi)的公司內(nèi)在價(jià)值要相對(duì)容易確定。
談到這里，就牽扯到股票的篩選，什么類(lèi)型的行業(yè)可以投資？什么樣的公司才是篩選的目標(biāo)呢？
咱們先來(lái)看看巴菲特的投資方法
巴菲特的投資方法有十二條準(zhǔn)則，分為四個(gè)部分，包括企業(yè)準(zhǔn)則、管理準(zhǔn)則、財(cái)務(wù)準(zhǔn)則和市場(chǎng)準(zhǔn)則，股神就是從這四個(gè)方面來(lái)選股的。
關(guān)于這十二條，巴菲特曾經(jīng)做過(guò)詳細(xì)解讀
比如，企業(yè)是否簡(jiǎn)單易懂？在A股市場(chǎng)中，講故事的企業(yè)很多，真正靠譜的企業(yè)很少。
所以，成熟的投資者要認(rèn)清能力圈，只投資自己能夠看懂的企業(yè)，生活中能夠接觸到公司產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)，比如伊利股份（牛奶）、貴州茅臺(tái)（高毛利率、高凈利率）、中國(guó)平安（保險(xiǎn)）等等。（當(dāng)然這不不是推薦）
錨定了行業(yè)于公司后，投資簡(jiǎn)便的清晰多了
再好的公司一定要以合理的價(jià)格買(mǎi)入。“不能在大家都追逐它的時(shí)候買(mǎi)，肯定會(huì)買(mǎi)在最高點(diǎn)。一定要在這個(gè)公司特別是情緒低落的時(shí)候，外界認(rèn)為它某方面有缺陷，都不看好拋售的時(shí)候。
其實(shí)很多時(shí)候你會(huì)發(fā)現(xiàn)沒(méi)有大家想象那么悲觀，市場(chǎng)對(duì)這種公司存在很大的預(yù)期差，只有這種時(shí)候買(mǎi)入未來(lái)才能獲得比較好的回報(bào)。
在別人恐懼時(shí)貪婪，在別人貪婪時(shí)恐懼 ，市場(chǎng)中的價(jià)值規(guī)律：短期經(jīng)常無(wú)效但長(zhǎng)期趨于有效。
行為金融學(xué)研究中發(fā)現(xiàn)證券市場(chǎng)投資者經(jīng)常犯的六大愚蠢錯(cuò)誤：
市場(chǎng)中的孫子兵法：利用市場(chǎng)而不是被市場(chǎng)利用。
世界知名投資家的投資精髓是什么？
格雷厄姆在其代表作《證券分析》中指出：“投資是基于詳盡的分析，本金的安全和滿(mǎn)意回報(bào)有保證的操作。不符合這一標(biāo)準(zhǔn)的操作就是投機(jī)?！彼谶@里所說(shuō)的“投資”就是后來(lái)人們所稱(chēng)的“價(jià)值投資”。價(jià)值投資有三大基本概念，也是價(jià)值投資的基石，即正確的態(tài)度、安全邊際和內(nèi)在價(jià)值。
格雷厄姆注重以財(cái)務(wù)報(bào)表和安全邊際為核心的量化分析，是購(gòu)買(mǎi)廉價(jià)證券的“雪茄煙蒂投資方法”；而另一位投資大師菲利普·費(fèi)雪，重視企業(yè)業(yè)務(wù)類(lèi)型和管理能力的質(zhì)化分析，是關(guān)注增長(zhǎng)的先驅(qū)，他以增長(zhǎng)為導(dǎo)向的投資方法，是價(jià)值投資的一個(gè)變種和分支。
而巴菲特是集大成者，他把量化分析和質(zhì)化分析有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，形成了價(jià)值增長(zhǎng)投資法，把價(jià)值投資帶進(jìn)了另一個(gè)新階段。
巴菲特說(shuō)：“我現(xiàn)在要比20年前更愿意為好的行業(yè)和好的管理多支付一些錢(qián)。本傾向于單獨(dú)地看統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。而我越來(lái)越看重的，是那些無(wú)形的東西。”正如威廉·拉恩所說(shuō)“格氏寫(xiě)了我們所說(shuō)的《圣經(jīng)》，而巴菲特寫(xiě)的是《新約全書(shū)》?！?；但另有一人也對(duì)價(jià)值投資傳奇般的業(yè)績(jī)作出了重要貢獻(xiàn)，那就是查理·芒格。
雖然他在普通人中的知名度遠(yuǎn)沒(méi)有巴菲特那么高，但他同巴菲特一樣，能引領(lǐng)你作出更好的投資和決策，讓你對(duì)世界和生活有更深刻的理解
總結(jié)
現(xiàn)代的價(jià)值投資理論中，基本面分析一樣是最重要的，雖然不是投資的唯一，但作用還是舉足輕重絲毫不能敢怠慢，而且可以這么說(shuō)：任何提倡基本面在投資中過(guò)時(shí)的言論，無(wú)論在什么時(shí)候都是偽投資理論，是投資之名干投機(jī)之實(shí)的托辭。
價(jià)值投資與基本面分析的關(guān)系是如此的水乳交融，可以說(shuō)沒(méi)有基本面分析就無(wú)所謂什么價(jià)值投資，它是構(gòu)成價(jià)值投資最基本的基石，或者說(shuō)價(jià)值投資絕大多數(shù)的工作就是在做基本面分析。
有些人在做投資的時(shí)候總是覺(jué)得很無(wú)聊，找不到事情可做，為了給自己找點(diǎn)事做，每天都在不停的買(mǎi)賣(mài)，他總是受不了買(mǎi)入就別動(dòng)這樣的做法，其實(shí)并非無(wú)事可做，只是他沒(méi)有找到該做的事，如果有精力的話(huà)可以多多學(xué)習(xí)，開(kāi)卷有益總是沒(méi)錯(cuò)的，再慢慢的學(xué)習(xí)基本面分析，真正進(jìn)入狀態(tài)之后，他會(huì)感嘆時(shí)間的不夠，對(duì)公司的研究是很費(fèi)時(shí)間的一件事。
換句話(huà)說(shuō)想做價(jià)值投資并非就很悠閑，只是時(shí)間不花在股票上而花在調(diào)研公司上，基本面投資與傳統(tǒng)價(jià)值投資的討論就是想強(qiáng)調(diào)做價(jià)值投資的過(guò)程就做基本面分析，做基本面分析就是價(jià)值投資的工作。
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