2015-04-28 16:03:59
如果股票市場的本質(zhì)是“牛熊之道”，那么牛市和熊市的交替就像冬春四季、日月輪轉(zhuǎn)一樣永恒。因此，投資者在追逐牛市的同時(shí)，不可避免的面臨什么時(shí)候離場的問題。然而，貪婪和恐懼從不會因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)而輕易被投資者駕馭，面對“芝麻開花”式的行情，誰能做到不貪婪？對于已收入囊中的利潤，誰又能克服對失去的恐懼？
鑒于人性的不可預(yù)測，市場造就的行情往往會超乎想象，你永遠(yuǎn)無法判斷羊群效益激發(fā)出來的力量到底有多大，你更無法預(yù)知哪里將是行情的頂點(diǎn)，因此企圖用判斷頂點(diǎn)的方式選擇離場時(shí)機(jī)，也就成了一種風(fēng)險(xiǎn)極大的擲骰子游戲。從最終結(jié)局看，天下沒有不散的宴席，投資市場也確實(shí)沒有新鮮事，縱觀每一輪牛熊轉(zhuǎn)換過程，最先被套的，無非是以下五類人。
一、對投資沒有“預(yù)期”的人
如果說投資一次靠“運(yùn)氣”，那么長期投資一定是靠“專業(yè)”。我所說的“專業(yè)”并不是要具備非常專業(yè)的投資知識、懂得更多臺前幕后的金融消息，而是要學(xué)會管理“預(yù)期”。對“預(yù)期”的管理，最終決定了投資者能否獲得相關(guān)收益，也決定了能否應(yīng)對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
“預(yù)期管理”有很多方面，例如，當(dāng)買入的股票在一周或一個(gè)月之內(nèi)的漲幅超過了自己預(yù)期一年或兩年的漲幅時(shí)，可以果斷的獲利了結(jié)（相當(dāng)于你在一周或一個(gè)月之內(nèi)完成了一年或兩年的任務(wù)）?！邦A(yù)期管理”還有更重要的一面，即“止損”，止損的意義在于，如同買入了一份心理保險(xiǎn)，對“預(yù)期能夠承受的最大損失”做好心理準(zhǔn)備；當(dāng)買入的股票在很短的時(shí)間內(nèi)跌破你的止損線時(shí)，如果能夠堅(jiān)決的“止損”，就會有效的防止陷入恐懼、輸?shù)粜木场⑹バ判暮屠硇浴?div style="height:15px;">
沒有“預(yù)期”的投資是可怕的，就像一個(gè)人既不知道生活的方向，又無法應(yīng)對生活的變故，在社會競爭當(dāng)中，最先被淘汰的肯定是這部分人。投資領(lǐng)域更是如此，在一輪行情過后，最先被套、心理最受打擊的，也正是缺乏“預(yù)期”的投資者。
二、入市較晚的人
投資市場并不是一個(gè)“槍打出頭鳥”的市場，尤其是股票投資，是一個(gè)典型的“先機(jī)”市場，誰能提前入市，誰賺錢的概率就越大、被套的概率就越小。在牛市當(dāng)中，一旦入市較晚，就如同一個(gè)做零售的商人，以遠(yuǎn)高于競爭對手的價(jià)格進(jìn)貨，不得不期望賣更高的價(jià)錢，以獲得跟別人一樣的利潤，但成本決定回報(bào)率和出手的難易程度，相比那些更早入市的投資者，入市較晚的人本身就存在最后“接盤”者風(fēng)險(xiǎn)。
如果入市較晚，卻依然希望賺得更多，會導(dǎo)致嚴(yán)重的“惜售”行為，喪失在牛市當(dāng)中獲利了結(jié)的時(shí)機(jī)，在行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的過程中，也就最容易被套。實(shí)際上牛市中“入市較晚”的人，恰恰需要比別人更快的節(jié)奏來應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，而不是更多的展現(xiàn)欲望。要明白一個(gè)道理，趕末班車的人，往往會錯(cuò)過末班車，因?yàn)楫?dāng)你需要趕末班車的時(shí)候，說明留給你趕路的時(shí)間已經(jīng)不多了。
三、借錢炒股、賣房炒股的人
借錢炒股及賣房炒股的人也是最容易被套的一類投資者，因?yàn)椤敖桢X”和“賣房”本身要承擔(dān)兩個(gè)不容忽視的成本問題，一個(gè)是“融資成本”，另一個(gè)是“心理成本”。能夠“借錢”和“賣房”去炒股的投資者，首先肯定是帶著一種對行情的相當(dāng)自信進(jìn)入市場的，往往過于樂觀，對風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估不足。
另一方面，股市的波動率遠(yuǎn)大于房價(jià)的波動和利率的波動，處在牛市中時(shí)，一旦嘗到“借錢炒股”或“賣房炒股”的甜頭，就容易被這種財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)吸引，刺激去借更多的錢投入到市場，而行情一旦反轉(zhuǎn)，往往壓力較大，優(yōu)柔寡斷，不僅會錯(cuò)失良機(jī)，最終還可能因財(cái)務(wù)壓力過大而破罐子破摔、抑制了尋找解套方法的積極性。
四、相信政府救市和只聽正面分析的人
中國股市雖然存在很多非市場因素，但政府在股市中扮演的角色并不能保證投資者的絕對利益。也沒有證據(jù)表明本輪牛市真正的原因是來此政府救市，更何況本輪牛市的大背景是增長下滑、“經(jīng)濟(jì)趨冷”。在國際市場，任何一個(gè)國家的政府都會告訴本國民眾，一個(gè)健康和上升的股市對本國經(jīng)濟(jì)有利，但縱觀全球股市歷史沿革，沒有一個(gè)國家能夠保證股市只漲不跌，或一直處在“慢?！碑?dāng)中，就像其無法阻止一次又一次的金融危機(jī)和股市崩盤一樣。
另外，很多投資者往往在買入股票之后，只喜歡聽到對股市的正面分析和對個(gè)股的利好消息，而很少對負(fù)面信息進(jìn)行研究和關(guān)注。往往在牛熊轉(zhuǎn)換之間，“正面”消息越多，成交量就越大，賣方出貨就更容易，充當(dāng)“接盤俠”的人也就越多。
在炒股領(lǐng)域，相信政府救市和只聽正面分析的實(shí)際上是同一類人，這類投資者在牛市當(dāng)中往往賺得最多，但經(jīng)常在熊市中回吐大部分收益。值得關(guān)注的人，這類投資者精神狀態(tài)較好、比較樂觀，但也屬于最容易被套牢的一部分人。
五、“選股”不慎的人
因“選股不慎”而被套的，反而不是我要講的重點(diǎn)，在每輪牛熊轉(zhuǎn)換的過程中，純粹因“選股不慎”而被套的投資者實(shí)際上是少數(shù)，大部分被套者依然是看錯(cuò)了大趨勢，以及我提及的以上四個(gè)原因，但選股對于很多投資者來說，確實(shí)很重要，這種重要性并不體現(xiàn)在選擇一支什么樣的股票，而更重要的是在同一支股票上做了什么樣的選擇。我一直認(rèn)為，A股市場最失敗的投資者，不是48元買入中石油的人，而是中石油跌至30元時(shí)還不賣的人。未來一段時(shí)間，最失敗的投資者，可能不是42元買入中國北車的人，而是中國北車跌破35元時(shí)還不知道賣的人。
財(cái)經(jīng)專欄作家 肖磊
