昨天，高盛公司與高盛高華在北京發(fā)布了2011年宏觀經(jīng)濟(jì)展望和股票策略。高盛預(yù)測(cè)2011年中國(guó)GDP有望實(shí)現(xiàn)10%的增長(zhǎng)，而滬深300指數(shù)成份股的盈利增長(zhǎng)將達(dá)到19%。高盛預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)的市盈率倍數(shù)將從目前的16倍上升至18倍。總體來(lái)看，高盛給定的2011年年底前滬深300指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位是4300點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上高盛看好銀行股的價(jià)值向上重估，以及部分周期型股票。

　　回顧中國(guó)經(jīng)濟(jì)2010年以來(lái)的態(tài)勢(shì)，高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹表示，盡管今年年初調(diào)控政策嚴(yán)厲，但從二季度到三季度，由于內(nèi)生需求強(qiáng)勁和政策的部分放松，經(jīng)濟(jì)增速很快反彈至中長(zhǎng)期趨勢(shì)水平。她預(yù)計(jì)這一狀況將在明年得以延續(xù)。一方面中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需與外需都趨向于穩(wěn)定，另一方面重視內(nèi)需中的消費(fèi)也不會(huì)放棄投資需求。

　　具體到股票策略方面，高盛認(rèn)為企業(yè)盈利上升是推動(dòng)明年市場(chǎng)上漲的主要因素。各種研究方法的數(shù)據(jù)均值顯示，2010年滬深300指數(shù)預(yù)期每股盈利的增長(zhǎng)為29.3%，2011年為19%。

　　在板塊方面，高盛重點(diǎn)看好銀行板塊的價(jià)值向上重估，并將銀行業(yè)的配置建議從標(biāo)配上調(diào)至高配。

　　高華證券研究部主管、金融業(yè)分析師馬寧表示，今年以來(lái)銀行業(yè)表現(xiàn)不好，其主要原因在于幾個(gè)方面：宏觀政策的不確定性；資本充足率的新要求；地方政府融資平臺(tái)貸款的不良率問(wèn)題；以及大市值股票表現(xiàn)都不好。

　　不過(guò)，這些問(wèn)題正在或者已經(jīng)被市場(chǎng)消化。馬寧透露，將于今年四季度出臺(tái)的銀行業(yè)資本充足率新規(guī)不會(huì)有市場(chǎng)想象的那么高，地方融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)也已經(jīng)反映在股價(jià)中，這些不確定性將會(huì)很快消除。此外，明年的貸款額度也將保持今年的水平，不會(huì)大幅降低。

　　高盛中國(guó)首席策略師朱悅則表示，近期銀行股雖然隨大市上揚(yáng)，但該板塊的反彈并未優(yōu)于大市，目前的估值還處在歷史平均水平之下，接近歷史底部，而市凈率與凈資產(chǎn)回報(bào)率相對(duì)亞太同行都有吸引力。

　　在具體個(gè)股上，馬寧推薦H股的工行、建行和中信銀行；以及A股的招商銀行、興業(yè)銀行、工行和建行。

　　此外，由于相信明年的投資和信貸規(guī)模仍會(huì)保持今年的水平，高盛也看好交通運(yùn)輸?shù)炔糠种芷谛托袠I(yè)。但是高盛調(diào)低了估值已經(jīng)很高的日常消費(fèi)品評(píng)級(jí)，維持低配電信股和油氣股，不看好防御型的公用事業(yè)。