辯證法的精髓是對具體情況要作具體分析。
但令人遺憾的是：每天充斥于報刊、電視、電臺的對中國股市的研判、評論和預測，幾乎都是以上證綜指作為技術分析的標的物，對各項技術指標、K線、均線和形態(tài)都分析得頭頭是道，對各高點間和低點間的劃線和數(shù)浪搞得津津有味，對底部和頂部的爭論也喋喋不休。
無奈，在告別了大藍籌領漲的時代，在別離了齊漲共跌的時代，在進入“一股多制”時代的今天，這種研判到頭來只是關注了滬市一二十只大盤股的走勢，而無法反映其他指數(shù)所涵蓋的90%以上的個股行情活生生的現(xiàn)實，甚至南轅北轍。這無疑是“緣木而求魚”，犯了“一葉障目，不見泰山”、“兩豆塞耳，不聞雷聲”的片面性。
1.當今中國股市已是“一股四制”的新格局。在1996——1997年，中國股市只有滬深兩個市場，記得還發(fā)生過一場“滬強深弱”還是“深強滬強”的激烈爭奪。2004年，深市為了籌備創(chuàng)業(yè)板，主動停止了擴容，滬市便借機大擴容、大發(fā)展，無論是股票家數(shù)還是市值都大于深市的幾倍。于是，分析師就約定俗成地以上證綜指的技術分析來涵蓋整個中國股市。但2008——2009年，隨著深市的中小板、創(chuàng)業(yè)板相繼開設，455只中小板新股和101只創(chuàng)業(yè)板新股噴涌上市，而滬市的大盤股擴容則寥寥無幾。此時，就逐漸到成了“一股四制”新格局，即滬深主板中的大盤股、滬深主板中的中小盤股、中小板股和創(chuàng)業(yè)板股。并因為它們的盤子、行業(yè)屬性、成長性、政策傾斜性和回報性的大相徑庭，“四制”的股票享受著截然不同的估值標準，受到不同投資者群體的舍棄與偏愛，表現(xiàn)出各自獨立，甚至相反的走勢，上證綜指日益顯得蒼白無力。
2.需要對七種指數(shù)進行分門別類的研究。第一是上證50指數(shù)，涵蓋了滬市50個超大盤權重股。第二個是上證綜合指數(shù)，幾乎是上證50指數(shù)的翻版被上證50所“綁架”。第三個是滬深300指數(shù)，涵蓋了滬深兩市較有代表性的權重成分股，并成為股指期貨的標的物，故往往被期指市場所“綁架”。第四個是深成指，涵蓋深市40只權重相對較大、業(yè)績較優(yōu)的成分股。第五個是深綜指，是以深市流通股為標的，由于將近七八年沒有擴容，該指數(shù)較準確地反映了股價的歷史演革的真實情況。第六個是中小板綜指，隨著擴容的快速不斷地進行，加上大多是類創(chuàng)業(yè)板的小盤績優(yōu)高科技股，故該指數(shù)迭創(chuàng)新高，是中國股市中人氣最高、走勢最強、黑馬頻出的板塊。第七個是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。由于創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行價高、發(fā)行市盈率高、超募比例高、上市首日定價高，該指數(shù)呈高開低走態(tài)勢，目前仍在1000點基準指數(shù)左右。概括地說，前三個指數(shù)，僅涵蓋了中國股市3—15%的大盤股的狀況，而后四個指數(shù)則代表了中國股市85—97%的中小盤股的狀況。因此，僅以上證綜指研判中國股市是以偏概全的。
3.今年股市的“春生”行情實際上是存在的。按照我總結的20年中國股市的“冬播、春生”規(guī)律，每年春天都有一波較大的行情。但是很多人認為，今年失算了，理由是上證綜指從去年底的3277點一路跌倒2319點，跌幅高達29.23%，應該是滿市皆為輸家。但是別忘了，中小板綜指今年絕大多數(shù)時間都運行在去年底的5814點之上，并于1月19日、3月4日、4月13日、4月23日、6月10日、8月6日出現(xiàn)六個波段高點6270點、6087點、6598點、6625點、6026點、6151點。可以說，投資中小板者絕大多數(shù)都是贏家，甚至有相當一批是盈利100%的大贏家。創(chuàng)業(yè)板中英家業(yè)占多數(shù)。中小板加上創(chuàng)業(yè)板就有近600只股票，再加上滬深主板的中小盤股，至少有2/3的中小盤股票在今年1——4月都表現(xiàn)不錯，怎能僅憑上證綜指的惡劣走勢，就輕言今年沒有“春生”行情呢？
4.四月中旬以來七指數(shù)走勢截然不同。先看從今年4月15日——7月2日的下跌幅度：上證50指2374——1771點，跌23.4%；上證綜指3181——2319點，跌27.1%；滬深300指3412——2462點，跌27.84%。而中小板綜6026——4893點，跌18.8%；深綜指數(shù)1077——890點，跌17.36%；深成指12584——8945點，跌18.82%。后三個中小盤股指數(shù)跌幅明顯小于前三個大盤股指數(shù)。再看7月2日——8月5日的反彈最大幅度：上證50指1771——2022點，漲14.17%；上證綜指2319——2681點，漲15.6%；滬深300指2461——2929點，漲18.97%。而中小板綜指4893——6151點，漲25.71%；深綜指890——1107點，漲24.38%；深成指8945——11091點，漲24%，又是后三個中小盤股指數(shù)漲幅明顯大于前三個大盤指數(shù)。還可看一下與半年線的關系：上證50、上證綜指、滬深300至今仍離半年線之下甚遠，而中小板綜早已超過326多點，深綜指也超過，深成指即將觸及?？杀氖?，目前市場普遍在對漲幅最小僅12%的上證綜指左分析右分析，對反彈結束還是仍將繼續(xù)的爭論不休，而對漲幅已達24%的中小板綜、深成指深綜指，以及漲幅超20%的創(chuàng)業(yè)板指的強勢，以及絕大對數(shù)中小盤個股的牛市般走勢，卻非但熟視無睹，而且作繭自縛、自亂陣腳，豈非咄咄怪事？
5.下半年機會：放大抓小，棄舊迎新。鑒于政府“調結構、抑過剩、扼房價、防兩高（高能耗、高污染）、轉方式”的經(jīng)濟政策取向不變，流通市值比例日益提高、市場總體資金不足，以及大盤股融資和再融資壓力，我認為，上證50、滬深300的大盤股將較長時間維持低估值，股價難以走高，只能吸引以獲取紅利為目的的大機構作長期投資，難以從中獲得股價波動的收益，只能是水漲船高、起搭臺作用。因此，下半年指望上證綜指有大的作為很不現(xiàn)實。
最近我讀到一個中國57年貨幣增量的統(tǒng)計報表：從1952年的101億，到2009年的60萬億，57年貨幣擴張了6000倍，貨幣貶值速度驚人。從1999年的12.1萬億，到2009年的60萬億，10年貨幣擴張了4.95倍；從2004年的25.3萬億，到2009年的60萬億，5年貨幣擴張了2.37倍。但是，這5年、10年，絕大多數(shù)人的財富連翻一倍都難。
面對未來貨幣的進一步擴張，該怎么辦？
為此，我提出“放大抓小，棄舊迎新”的八字方針。所謂“小”，是指2000萬——6000萬的具有高成長性、股本高擴張性潛力的小盤績優(yōu)股股。所謂“舊”，是指傳統(tǒng)產業(yè)、調結構產業(yè)、過剩產業(yè)的老股。所謂“新”，一是指七大新興產業(yè)；二是指公積金多和多的、還沒有高送轉過的次新股，尤其是6——7月上旬2400點左右上市的小盤高科技新股，并且股價離發(fā)行價不遠、低位充分換手、估值低于50倍、40倍市盈率；三是指脫胎換股的購并重組股。我相信，淡化上證綜指，按八字方針，分散并中線投資這三類股，便可無視指數(shù)的漲跌，在今年底明年初獲取50%以上的豐厚的回報，使自己財富增長速度大大超過貨幣擴張速度。
