集團業(yè)務涵蓋財富管理、資產(chǎn)管理、全球開放產(chǎn)品平臺、互聯(lián)網(wǎng)金融四大板塊，產(chǎn)品范圍覆蓋私募股權投資基金、私募證券投資基金、私募房地產(chǎn)基金、公募基金、類固定收益等全市場，包含人民幣、美元兩條產(chǎn)品線，為高凈值客戶提供全權委托、資產(chǎn)配置、高端教育、高端保險、融資租賃等全方位的綜合金融服務。
來源：諾亞財富（ID：NoahGroup） 作者：任騁
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能力圈，這個詞對于其他職業(yè)來說，是有種把自己禁錮住的傾向，有些貶義。但是，這方面對投資來說尤為重要。
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眾所周知，巴菲特只投自己能夠看懂的公司，他提出了“能力圈”的概念，就是在自己的能力范圍內(nèi)尋找最優(yōu)質(zhì)的投資標的。簡單地總結就是，不懂不投，不熟不買。
如何理解巴菲特口中的能力圈？
我們可以把巴菲特口中的能力圈想象成棒球擊球手的擊打范圍，如果球離棒球手最擅長的擊球點越近，球也就能打得越遠。巴菲特認為, 投資者如果堅持在自己的能力圈范圍內(nèi)作決策,投資成功率就有了最基本的保證；相反,如果你總是超出自己的能力圈范圍進行投資,那么就難免會做出愚蠢的決策。
如何做到“不懂不投，不熟不買”？
如果我們?nèi)タ纯窗头铺剡^去40多年的股票投資組合，你會發(fā)現(xiàn)他成功的投資案例，包括可口可樂、吉利、《華盛頓郵報》等都是傳統(tǒng)行業(yè)的百年老店并且這些企業(yè)都具備一個明顯的特征：基本面容易了解，易于把握。他在操作過程中非常喜歡投資一些“能力圈”范圍內(nèi)自己熟悉的公司。
打個比方說“你會邀請剛來鎮(zhèn)上漂亮但是卻不了解的女孩去參加舞會，還是邀請你熟悉的鄰家女孩呢？” 巴菲特堅信隔壁的姑娘是你最好的選擇，他也確實這樣做的，巴菲特長期持有自己從小就非常熟悉的公司：例如，他6歲就賣過的可口可樂，他13歲開始做報童送了三年的《華盛頓郵報》。
以巴菲特投資《華盛頓郵報》為例，巴菲特之所以對《華盛頓郵報》感興趣，一個重要的原因是他對報業(yè)有相當深刻的了解。巴菲特的祖父曾經(jīng)擁有并且編輯《克明郡民主黨報》，一份內(nèi)布拉斯加州西點市的周報，他的祖母在報社幫忙并在印刷廠做排字工作，他的父親在內(nèi)布拉斯加州大學念書的時候曾編輯《內(nèi)布拉斯加州日報》，巴菲特則曾是《林肯日報》的營業(yè)主任。人們常說，如果巴菲特不從事商業(yè)，那他最可能從事的就是新聞工作了。
在對《華盛頓郵報》公司進行投資前，巴菲特對該公司進行了詳細的分析和研究，直到他覺得自己已經(jīng)真正熟悉了該行業(yè)和該公司后才決定投資。從1973年開始，巴菲特向《華盛頓郵報》公司投資1060萬美元，到1977年他的投資又增加了三倍，到1993年的時侯，巴菲特對該公司的投資已達到了4.4億美元。
同樣，對于能力圈以外的公司，無論別人怎么看好，巴菲特根本不理，哪怕錯過再大的賺錢機會，也不會后悔，因為這是在他的能力圈以外不該賺的錢。
上世紀90年代后期，網(wǎng)絡高科技股大牛市，巴菲特卻一股也不買，盡管這讓他在1999年盈利只有0.5%，而當年股市大漲21%。巴菲特卻依然堅持能力圈原則，沒有投資一家高科技公司。對于他來說，高科技公司就是那個新來鎮(zhèn)上的美麗卻不熟悉的女孩，“性感”的公司可能會有非常亮眼的短期表現(xiàn)，但是他對高科技公司的未來經(jīng)營前景無法把握。結果從2000年開始，美國股市網(wǎng)絡股泡沫破裂，股市連跌三年，跌幅超過一半。而巴菲特這三年卻盈利10%，大幅跑贏市場。
也許他真正的天賦并不只是挑出被低估的企業(yè)，還在于他能在市場不可避免的波動中能堅持持有這些企業(yè)。那不僅僅和眼光有關，更需要在其他人都不理性時能讓理性戰(zhàn)勝感性，在其他人都害怕時讓自己保持鎮(zhèn)定。堅持能力圈原則，最大困難在于，如何能夠抵擋住為了追逐更多利潤跨出能力圈的困惑。
從巴菲特能力圈理論中學到了什么？
首先， 我們先要確定自己的能力圈，而現(xiàn)實生活中，認清自己的能力確實是非常困難的。在我們身邊很多人認為自己什么都“懂”；恰恰相反, 即使是那些普通的行業(yè), 我們也未必真正理解它的業(yè)務過程、行業(yè)發(fā)展前景。例如自來水公司、汽車公司等,它們的產(chǎn)品都是我們平時生活中最熟悉不過的了，但是熟悉它們的產(chǎn)品并不等于熟悉這個行業(yè)、這只股票, 這兩者之間是有很大差別的，所以真正地了解自己“哪些行業(yè)懂”“哪些行業(yè)不懂”是非常重要。
一般來說, 我們最熟悉的行業(yè)，其實是自己所從事的工作。尤其是如果你在這個行業(yè)工作了幾十年, 那么很有可能你比不在這個行業(yè)中的證券分析師對這個行業(yè)的股票了解的要深入得多。就像巴菲特所說的能力圈范圍的大小并不重要,清楚自己的能力圈邊界才是至關重要的。
其次，除了確定自己能力圈外，最好還要明確哪些在我們的能力范圍之外。問問自己IPO、對沖基金、共同基金，這些投資你真的理解嗎？你能夠?qū)λ鼈兾磥淼挠M行合理的評估嗎？如果你不能夠完全理解或者評估它們，那么它們就在你的能力圈外。
巴菲特的搭檔查理芒格會把自己所接觸的所有投資機會分為三大類：可投、不可投和太復雜。他和巴菲特將大部分的投資機會都列在“太復雜”這一欄里。因為他們確信，如果你能把90%的機會放到你能力圈范圍之外，那么你對剩下10%的投資就會做的更好。在他們剩下的能力圈以內(nèi)的公司，它們會像偏執(zhí)狂一樣的瘋狂地研究分析。
第三，一旦能力圈范圍確定，就不要允許例外發(fā)生：如果你想做你能力圈范圍以外的投資，請先坐下來再想一想：為什么你要把錢投資到你不了解或者無法評估的項目中去？別忘了要堅持只做那些自己能力范圍內(nèi)的事情，堅守能力圈原則，沒有例外。
最后，玩自己的游戲，不要管別人在干什么：在你能力圈范圍之外有很多事情做起來都有利可圖, 但那不是你的游戲。如果我們在自己的能力圈內(nèi)找不到值得投資的企業(yè)，我們不要因此就去擴大我們的能力圈。請選擇耐心等待。
