傳統(tǒng)封閉式基金轉(zhuǎn)型小高峰即將來臨，今年市場將迎來5只傳統(tǒng)封基轉(zhuǎn)型。市場人士表示，投資者可以考慮封轉(zhuǎn)開過程中的折價套利機(jī)會。
5只封基今年將轉(zhuǎn)開放
上周末，基金興華發(fā)布公告，擬召開持有人大會審議該基金轉(zhuǎn)型事宜。根據(jù)公告，基金興華將由封閉式基金轉(zhuǎn)型為開放式基金，存續(xù)期限調(diào)整為無限期。根據(jù)合同規(guī)定，傳統(tǒng)封基基金興華的存續(xù)期截至2013年4月27日，為配合轉(zhuǎn)型事宜，該基金將自1月31日起開始停牌。
基金興華并不是今年唯一轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)封基。統(tǒng)計顯示，今年將有基金開元、基金金泰、基金興華、基金安信、基金裕陽5只基金陸續(xù)迎來“封轉(zhuǎn)開”。
作為我國證券投資基金歷史上最早的一批產(chǎn)品，25只傳統(tǒng)封基將陸續(xù)迎來到期日。具體來看，2013年將有5只到期，總規(guī)模為100億份。而2014年更是“封轉(zhuǎn)開”大年，屆時將有14只傳統(tǒng)封基到期，總規(guī)模達(dá)到370億份，占現(xiàn)存老封基總量的近60%。而剩余的6只將在2016年、2017年陸續(xù)到期。
關(guān)注封基折價投資機(jī)會
值得注意的是，傳統(tǒng)封基的到期或蘊(yùn)含一定投資機(jī)會。這一方面源于博取傳統(tǒng)封基到期日折價歸零的套利收益，另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)封基折價率的波動為資金提供了逢低吸貨的時機(jī)。
與開放式基金不同，封閉式基金的典型特征之一就是有一定的封閉期限，在這個期限內(nèi)雖然不能申購贖回，但可以通過二級市場進(jìn)行買賣。這種特性使得封閉式基金有兩個價格，一個是單位凈值，另一個是在二級市場的交易價格。當(dāng)封閉式基金在二級市場上的交易價格低于實(shí)際凈值時，這種情況稱為“折價”，折價率相當(dāng)于投資者在二級市場上買賣基金所享受的“折扣”。
其實(shí)，封閉式基金的折價率一直存在，之所以在這個時間點(diǎn)更為關(guān)注其水平的高低，是因?yàn)槟壳笆袌錾蠈⒂写罅總鹘y(tǒng)封基在近兩年內(nèi)面臨到期，其折價率逐漸收窄將為投資者帶來一定的套利機(jī)會。
最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，剩余期限在1年以內(nèi)的基金中折價較高的基金裕陽、基金安信，其折價率分別為4.18%、4.22%，其剩余期限分別為0.51年、0.42年。而剩余期限在1至2年的基金中，折價較高的為基金同益、基金興和、基金普豐，分別為9.67%、11.62%、11.61%，剩余期限分別為1.21年、1.47年、1.48年。
凈值波動風(fēng)險不容忽視
不過，上述套利操作的風(fēng)險在于，若后市下跌將使得基金凈值下滑，投資者面臨損失。此外，傳統(tǒng)封基“封轉(zhuǎn)開”前會停牌一個月左右，這一個月也存在凈值下跌風(fēng)險。
華泰證券(601688)表示，對于轉(zhuǎn)型之前績效表現(xiàn)良好的老封基，投資者可以選擇波段性操作，期限以中短期為主，截止時點(diǎn)是各只老封基的到期日之前。而對于進(jìn)入到期“封轉(zhuǎn)開”實(shí)際操作階段的老封基，建議暫時采取回避的策略。
海通證券(600837)指出，封閉式基金轉(zhuǎn)型期間，首先要關(guān)注的是流動性問題。通常，封閉式基金臨到期前幾個月就將進(jìn)入召開持有人大會的階段，此時基金在二級市場會呈現(xiàn)長期停牌狀態(tài)，無法進(jìn)行交易。
此外，還將面臨凈值波動問題。根據(jù)基金合同顯示，封閉式基金轉(zhuǎn)型可以有最長不超過1個月的鎖定期，屆時無法進(jìn)行申購贖回以及二級市場買賣，投資者持有的基金凈值會受市場波動影響，收益有一定的不確定性。最后，“封轉(zhuǎn)開”后投資者選擇贖回基金時需要支付贖回費(fèi)。
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