10月庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示名義庫(kù)存下降行業(yè)數(shù)量仍然較少，庫(kù)存上漲的主要有無(wú)機(jī)酸、無(wú)機(jī)鹽、磷肥、鉀肥、復(fù)合肥、化學(xué)農(nóng)藥、油墨、顏料、染料、初態(tài)塑料、炸藥及火工品、其他專用化學(xué)品(主要指膠粘劑)、信息化學(xué)品13個(gè)子行業(yè)，庫(kù)存基本持平的有氮肥、涂料、橡膠制品3個(gè)子行業(yè)，庫(kù)存下降的有無(wú)機(jī)堿、合成纖維單聚體(PTA、醇酯類)2個(gè)子行業(yè)，漲跌數(shù)量與上月基本一致，但結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。
我們計(jì)算名義庫(kù)存的目的就是為了及時(shí)得到成本庫(kù)存的變化，判斷未來(lái)價(jià)格走勢(shì)，因此我們根據(jù)9月、10月名義庫(kù)存的數(shù)據(jù)得出結(jié)論，庫(kù)存水平較高的有：農(nóng)藥，油墨、顏料、初態(tài)塑料、專項(xiàng)化學(xué)品、橡膠制品和鉀肥；庫(kù)存處于中等水平的有：氮肥、無(wú)機(jī)鹽、涂料和染料；庫(kù)存較低的有：磷肥、復(fù)合肥、無(wú)機(jī)酸、無(wú)機(jī)堿。
10月美國(guó)化肥庫(kù)存與過(guò)去五年平均相比降幅在擴(kuò)大。
美國(guó)化肥行業(yè)10月份庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，盡管美國(guó)尿素庫(kù)存10月與9月相比增加2.2萬(wàn)噸，但仍然低于五年同期平均的26%，與過(guò)去五年平均水平相比，庫(kù)存仍然較低。磷肥有所不同，一銨庫(kù)存小幅上升，10月庫(kù)存低于過(guò)去五年平均35%，但庫(kù)存環(huán)比增加1.5萬(wàn)噸，而二銨庫(kù)存10月出現(xiàn)了下降，環(huán)比減少6.8萬(wàn)噸，低于過(guò)去五年同期平均的39%。鉀肥庫(kù)存繼續(xù)下降，環(huán)比下降2.97萬(wàn)噸，低于過(guò)去五年同期水平的24%。整體上看美國(guó)化肥行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)處于相對(duì)低水平，庫(kù)存均低于五年同期水平，并且由10月份庫(kù)存數(shù)據(jù)看，與9月相比所有化肥產(chǎn)品的庫(kù)存與過(guò)去五年平均水平相比降幅均在擴(kuò)大。
投資建議：
維持月初觀點(diǎn)，任何行業(yè)都有其自身的庫(kù)存運(yùn)行規(guī)律，但節(jié)能減排打破了行業(yè)庫(kù)存周期，從目前的PMI數(shù)據(jù)和庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，下游需求開始回升，企業(yè)庫(kù)存開始重建，未來(lái)可能出現(xiàn)庫(kù)存的量?jī)r(jià)齊升，我們認(rèn)為到1月份，化工產(chǎn)品價(jià)格將維持高位，維持"增持"評(píng)級(jí)，1月份行業(yè)可能面臨再次去庫(kù)存，那時(shí)是真正的風(fēng)險(xiǎn)。
我們推薦：
大宗類：煙臺(tái)萬(wàn)華、云天化、煙臺(tái)氨綸、尤夫股份和聯(lián)合化工。
新興類：新綸科技、三聚環(huán)保、奧克股份。
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