巴菲特，是人是神？唯物論者說他肯定是人，但對于價(jià)值投資者來說就顯得很矛盾了，說他是人，但他的投資成就早就超出了‘人’所能達(dá)到的高度，說他是神，他要吃飯、要睡覺也會(huì)拉大便，再說中國人對造神運(yùn)動(dòng)的結(jié)果已經(jīng)領(lǐng)教過了，吃的苦頭夠多了。所以我們還是把他當(dāng)人看的好，我想股神也是希望被當(dāng)人看而不是神。
每年在美國內(nèi)布拉斯加州的一個(gè)中型城市奧馬哈市除了圣誕節(jié)，還有一個(gè)很特別的‘節(jié)日’，那就是伯克希爾·哈撒韋公司的股東年會(huì)，全世界有四、五萬的價(jià)值投資者都抱著“朝圣”的熱情來參加哈撒韋公司的股東大會(huì)，你可千萬別認(rèn)為這么多人就一定是一群普通的投資者，里面每個(gè)都是有錢人，哈撒韋公司的股票高的時(shí)候每股15萬美元，按那時(shí)匯率大概8倍，等于說擁有一股哈撒韋公司的股票就有120萬人民幣的價(jià)值，按現(xiàn)在中國的幣值算，也不是一筆小數(shù)目，對中國人來說是百萬富翁了。
每年伯克希爾·哈撒韋公司開股東年會(huì)的時(shí)候，都會(huì)為當(dāng)?shù)貛硪还P不小的經(jīng)濟(jì)收益，具體數(shù)字沒有經(jīng)過統(tǒng)計(jì)，但只要想想5萬有錢人到一個(gè)中型城市去消費(fèi)這筆款就小不了，而這些有錢人為什么花錢去這個(gè)地方，只為了聆聽伯克希爾·哈撒韋公司董事長沃倫·巴菲特（Warren E. Buffett）在股東大會(huì)上的講話，很多價(jià)值投資者說自己去“聆聽偉人的教誨。”股東大會(huì)高潮一般出現(xiàn)在問答環(huán)節(jié)，在這時(shí)投資者會(huì)提出各種各樣的問題，有關(guān)于美國或世界各國經(jīng)濟(jì)、一些流行話題、或?qū)δ硞€(gè)問題的看法甚至有關(guān)巴菲特和查理·芒格的私人問題，關(guān)于巴郡掌舵繼承人的問題近年來十分受投資人關(guān)注，提問一向非常踴躍，有機(jī)會(huì)提問是運(yùn)氣到了，而會(huì)議之前巴菲特和查理·芒格對投資人要問的問題一無所知，過程完全隨意而非事先安排的，但每個(gè)投資人都有一個(gè)愉快的會(huì)議經(jīng)歷，巴菲特和查理·芒格充足智慧的語言幽默風(fēng)趣，往往一針見血指出問題核心，整個(gè)過程五、六小時(shí)會(huì)場里都是歡聲笑語，滿堂喝彩。
讓我們一起欣賞一下巴菲特的妙語如珠：
01哈佛的一些大學(xué)生問我，我該去為誰工作？我回答，去為哪個(gè)你最仰慕的人工作。兩周后，我接到一個(gè)來自該校教務(wù)長的電話。他說，你對孩子們說了些什么？他們都成了自我雇傭者。
02吸引我從事工作的原因之一是，它可以讓你過你自己想過的生活。你沒有必要為成功而打扮。
03投資對于我來說，既是一種運(yùn)動(dòng)，也是一種娛樂。他喜歡通過尋找好的獵物來“捕獲稀有的快速移動(dòng)的大象。”
04我工作時(shí)不思考其他任何東西。我并不試圖超過七英尺高的欄桿：我到處找的是我能跨過的一英尺高的欄桿。
05要贏得好的聲譽(yù)需要20年，而要?dú)У羲?分鐘就夠。如果明白了這一點(diǎn)，你做起事來就會(huì)不同了。
06我始終知道我會(huì)富有。對此我不曾有過一絲一刻的懷疑。
07我所想要的并非是金錢。我覺得賺錢并看著它慢慢增多是一件有意思的事。
08要學(xué)會(huì)以40分錢買1元的東西。
09人性中總是有喜歡把簡單的事情復(fù)雜化的不良成分。
10風(fēng)險(xiǎn)來自你不知道自己正做些什么。
11只有在退潮的時(shí)候，你才知道誰在裸泳！
12成功的投資在本質(zhì)上是內(nèi)在的獨(dú)立自主的結(jié)果。
13永遠(yuǎn)不要問理發(fā)師你是否需要理發(fā)！
14用我的想法和你們的錢，我們會(huì)做得很好。
15在拖拉機(jī)問世的時(shí)候做一匹馬，或在汽車問世的時(shí)候做一名鐵匠，都不是一件有趣的事。
16當(dāng)世界提供這種機(jī)會(huì)時(shí)，聰明人會(huì)敏銳地看到這種賭注。當(dāng)他們有機(jī)會(huì)時(shí)，他們就投下大賭注。其余時(shí)間不下注。事情就這么簡單。
17高等院校喜歡獎(jiǎng)賞復(fù)雜行為，而不是簡單行為，但簡單的行為更有效。
18時(shí)間是杰出人的朋友，平庸人的敵人。
19你可以知道的信息和重要的信息。而你可以知道且又重要的信息在整個(gè)已知的信息中只占極小的百分比！
如果你在錯(cuò)誤的路上，奔跑也沒有用。
20我所做的，就是創(chuàng)辦一家由我管理業(yè)務(wù)并把我們的錢放在一起的合伙人企業(yè)。我將保證你們有5%的回報(bào)，并在此后我將抽取所有利潤的50%！
21選擇少數(shù)幾種可以在長期拉鋸戰(zhàn)中產(chǎn)生高于平均收益的股票,然后將你的大部分資金集中在這些股票上,不管股市短期漲跌,堅(jiān)持持股,穩(wěn)中取勝。
22要知道你打撲克牌時(shí)，總有一個(gè)人會(huì)倒霉，如果你看看四周看不出誰要倒霉了，那就是你自己了。
23我們也會(huì)有恐懼和貪婪，只不過在別人貪婪的時(shí)候我們恐懼，在別人恐懼的時(shí)候我們貪婪。
24投資股票致富的秘訣只有一條，買了股票以后鎖在箱子里等待，耐心地等待。
25如果我們有堅(jiān)定的長期投資期望，那么短期的價(jià)格波動(dòng)對我們來說就毫無意義，除非它們能夠讓我們有機(jī)會(huì)以更便宜的價(jià)格增加股份。
26我認(rèn)為投資專業(yè)的學(xué)生只需要兩門教授得當(dāng)?shù)恼n堂：如何評估一家公司，以及如何考慮市場價(jià)格。
27必須要忍受偏離你的指導(dǎo)方針的誘惑：如果你不愿意擁有一家公司十年，那就不要考慮擁有它十分鐘。
28價(jià)格是你所付出去的，價(jià)值是你所得到的，評估一家企業(yè)的價(jià)值部分是藝術(shù)部分是科學(xué)。
29理解會(huì)計(jì)報(bào)表的基本組成是一種自衛(wèi)的方式：當(dāng)經(jīng)理們想要向你解釋清企業(yè)的實(shí)際情況時(shí)，可以通過會(huì)計(jì)報(bào)表的規(guī)定來進(jìn)行。但不幸的是，當(dāng)他們想要?；ㄕ袝r(shí)（起碼在部分行業(yè)）同樣也能通過會(huì)計(jì)報(bào)表的規(guī)定來進(jìn)行。如果你不能識別出其中的區(qū)別，你就不必在資產(chǎn)選擇行業(yè)做下去了。
30如何決定一家企業(yè)的價(jià)值呢？做許多閱讀：我閱讀所注意的公司的年度報(bào)告，同時(shí)我也閱讀它的競爭對手的年度報(bào)告。
31為你最崇拜的人工作，這樣除了獲得薪水外還會(huì)讓你早上很想起床
32如果你想知道我為什么能超過比爾·蓋茨，我可以告訴你，是因?yàn)槲一ǖ蒙?，這是對我節(jié)儉的一種獎(jiǎng)賞。
這樣一個(gè)近乎不可能的傳奇，到底是怎樣締造的，1930年8月30日小巴菲特出生在美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，11歲買了平生第一張股票，自小喜歡合資買股，第一個(gè)“合伙人”是他姐姐，1947年少年的巴菲特進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)攻讀財(cái)務(wù)和商業(yè)管理。兩年后巴菲特考入哥倫比亞大學(xué)金融系,拜師于著名投資理論家本杰明·格雷厄姆，這里需要說明的是格雷厄姆不止是投資的理論家，而且是華爾街的有錢人，只是他的傳世之作《證券分析》光芒太盛導(dǎo)致大家以為他只是有教無類的孔夫子那種感覺，事實(shí)上他是一實(shí)踐高手，巴菲特師從格雷厄姆之后幾乎毫無選擇的全套接受格雷厄姆的投資理論，我們可以看到早年的巴菲特投資股票時(shí)和格雷厄姆一樣十分鐘意便宜的股票，但后來隨著投資方法日益精湛，我們注意到他的投資風(fēng)格更傾向于公司成長性，直到現(xiàn)在他的投資方法爐火純青，成長性和護(hù)城河是最明顯的標(biāo)致，可以說巴菲特是六成格雷厄姆加上四成費(fèi)舍組合而成的。當(dāng)然這只是個(gè)大概，真正的巴菲特比這復(fù)雜許多。
1956年在老家奧馬哈創(chuàng)立他的第一家公司——巴菲特有限公司，這時(shí)候主要也是一些親朋好友在看好巴菲特這支“成長股”。1964年的巴菲特身家已是400萬美元，管理的資金是2200萬美元，要注意1964年的400萬美元跟今天的400萬美女不是一個(gè)概念，相差太大了。他說過在他30歲以前賺不到100萬美元就從奧馬哈市最高的大樓上跳下去，而30歲時(shí)的巴菲特資產(chǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止100萬美元。1965年是一個(gè)特殊的年份，35歲的巴菲特收購了一家名為伯克希爾-哈撒韋的紡織企業(yè)，那個(gè)時(shí)候的巴菲特還是喜歡“撿煙屁股”，由于師承格雷厄姆的巴菲特這時(shí)候投資理念還沒有完善，喜歡超低價(jià)股，他全資買入伯克希爾-哈撒韋這事紡織企業(yè)也是因?yàn)樗鼔虮阋?，后來巴菲特完全放棄這家公司的紡織業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型并發(fā)展成一個(gè)金融王國——巴郡，1965-2006年的42年間，伯克希爾公司凈資產(chǎn)的年均增長率達(dá)21.46%，累計(jì)增長361156%；同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分公司的年均增長率為10.4%，累計(jì)增長幅為6479%。2009主營業(yè)務(wù)收入1.07786千億美元，世界財(cái)富500強(qiáng)名列41位。
1968年當(dāng)股市如火如荼時(shí)，巴菲特于當(dāng)年5月宣布要“引退”并逐漸清算了巴菲特合伙人公司的幾乎所有的股票。1969年6月份股市變臉，形勢急轉(zhuǎn)直下，接下來步入4年漫漫熊市，熊市中人們又發(fā)現(xiàn)巴菲特的身影，他暗自欣喜若狂，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)了太多便宜的股票可以供其購買。
從這個(gè)時(shí)候開始，巴菲特的投資理論和方法逐步完善，直至90年代后進(jìn)入爐火純青的境界，在這期間他投資了很多后來被眾口傳誦的公司案例，如波士頓環(huán)球、華盛頓郵報(bào)、可口可樂都在這段時(shí)期開始締結(jié)姻緣。我們不得而知在70年代、80年代投資成績?nèi)绱遂n麗的巴菲特為什么投資風(fēng)格會(huì)趨于開放，不再只想“撿煙屁股”，轉(zhuǎn)而更多去關(guān)注公司的成長性，但無論如何，這個(gè)相對開放些的投資風(fēng)格帶領(lǐng)伯克希爾·哈撒韋公司投資了更多的成長型公司和更廣的領(lǐng)域，有一點(diǎn)值得注意，無論什么時(shí)候巴菲特都不投資高科技公司，在99年的高科技網(wǎng)絡(luò)概念股熱火中燒的時(shí)候，巴菲特不為所動(dòng)，被媒體嘲笑為“過時(shí)股神”，但后來事實(shí)證明了巴菲特的英明，在這點(diǎn)上現(xiàn)在對他的評價(jià)頗高。
“從短期來看，市場是一架投票計(jì)算器。但從長期看，它是一架稱重器”這句話是格雷厄姆的經(jīng)典語錄，是巴菲特時(shí)刻謹(jǐn)記的，無論什么時(shí)候，公司的質(zhì)地是第一要素，沒有了這點(diǎn)，不會(huì)有其它任何可談，在這點(diǎn)上我特別的感觸，成長性和質(zhì)地如何去評價(jià)這一家公司，極少時(shí)候它們可兼得，可大多時(shí)候它們是魚和熊掌的關(guān)系，以后的文章中會(huì)專門對這一點(diǎn)進(jìn)行分析。
巴菲特投資生涯中一直特別鐘情保險(xiǎn)公司，倒不是保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)模式有多大的吸引力，而是可以為他提供大量的保險(xiǎn)浮存金，巴菲特認(rèn)為這是不用利息的資本金，可以讓他用于投資，甚至這些資本是負(fù)利息的，每年的投資收益還可加上負(fù)利息收益，不過這是資本大鱷的游戲，一般投資人玩不起，從這點(diǎn)上我們要說國內(nèi)投資者對平安的喜愛很大理由就是巴老喜歡保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，其實(shí)非也，現(xiàn)在國內(nèi)的價(jià)值投資者對平安存在迷信，平安的急功近利沒有得到充份的重視，不過這是本文的題外話，以下是巴菲特投資的8大經(jīng)典案例：
可口可樂：投資13億美元，盈利70億美元
GEICO：政府雇員保險(xiǎn)公司，投資0.45億美元，盈利70億美元
華盛頓郵報(bào)公司：投資0﹒11億美元，盈利16﹒87億美元
吉列：投資6億元，盈利是37億美元
大都會(huì)/美國廣播公司：投資3﹒45億美元，盈利21億美元
美國運(yùn)通：投資14﹒7億美元，盈利70﹒76億美元
富國銀行：投資4﹒6億美元，盈利30億美元
中國石油：投資5億美元，到2007年持有5年，盈利35億，增值8倍
輝煌終將會(huì)過去，漫漫歷史長河中，這些輝煌也許有一天不再被人所記念，煉凈下來的只有人性的光輝，巴菲特在慈善事業(yè)上，不能說開歷史之先河，但從絕對數(shù)字上講，他把自己85%的財(cái)產(chǎn)370億美元捐贈(zèng)出來的義舉是創(chuàng)歷史記錄的，盡管事隔一年就被他的好友比爾·蓋茨也效仿其義舉進(jìn)行“裸捐”打破其記錄，但這絲毫不影響其一洗過去在慈善事業(yè)的負(fù)面形象，一直以來美國人對巴菲特在慈善事業(yè)的吝嗇意見頗多，巴菲特一直就強(qiáng)調(diào)會(huì)捐出自己的大部份財(cái)產(chǎn)，但不是現(xiàn)在，直到零七年這話被兌現(xiàn)，其實(shí)對于一個(gè)投資者來講，投資基數(shù)是很重要的，他要的就是不斷放大自己的基數(shù)，就像伯克希爾·哈撒韋公司股價(jià)分紅不成比例到幾乎每年都不分紅一樣。
巴菲特另一項(xiàng)為世人熟知的慈善活動(dòng)是自2000開始，每年固定在網(wǎng)上為格來得基金會(huì)（Glide Foundation）募款拍賣與其共進(jìn)午餐的機(jī)會(huì)，每年都會(huì)在紐約第四十九街第三大道口的史密斯·沃倫斯凱(Smith&Wollensky)牛排餐廳舉行，據(jù)說巴菲特非常喜歡這家餐廳，也因?yàn)榘头铺剡@家餐廳身價(jià)百倍，在這里吃頓飯成了許多人的愿望，拍賣起步價(jià)2.5萬美元，至今最高成交價(jià)是2008年華人趙丹陽的211.01萬美元，華人還有段永平于2006年竟拍成功，以62萬美元竟得與巴菲特共進(jìn)午餐的機(jī)會(huì)。2009年拍起的成交價(jià)為168.03萬美元，在金融危機(jī)的當(dāng)下，已經(jīng)不算少了。
現(xiàn)在巴菲特已經(jīng)成為一個(gè)符號，一個(gè)價(jià)值投資的符號，當(dāng)我們心存敬意地仰望大師的時(shí)候，我們事實(shí)上也在仰望一種價(jià)值投資的信仰，巴菲特的投資方法是一種可以被復(fù)制的方法，它可以造就富人，會(huì)有許許多多少的小巴菲特，但真正的巴菲特只有一個(gè)，我不敢說以后在投資領(lǐng)域就不會(huì)再出現(xiàn)比巴菲特就成更大的人，但巴菲特的意義不可替代，就像我們說的，他超越了成就，而成為價(jià)值投資的信仰支柱。我們也真心希望巴菲特能更長壽，好繼續(xù)譜寫這個(gè)傳奇故事，因?yàn)槲覀冞@時(shí)代太需要英雄和神話了。
我本來想對這篇文章多寫一些感性的話，后來發(fā)現(xiàn)都是多余的，也沒有想好該怎么去寫，就是想到那寫到那，一邊寫一邊找數(shù)據(jù)，也不由的陷入“列數(shù)據(jù)”的境地，反正巴菲特的傳記也不止30本，關(guān)于他的書更是不計(jì)其數(shù)，也不缺我這一篇，在這里只是想表達(dá)一種對巴菲特的敬意，目的已經(jīng)達(dá)到，至于這一篇糙文，也就免強(qiáng)湊合了。
