如何做好資金控管
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引言：市場(chǎng)的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)的,你有高風(fēng)險(xiǎn)承受度,自然有機(jī)會(huì)攫取較高的報(bào)酬,但是,太高的風(fēng)險(xiǎn)程受度卻又淪于賭博之流,因此必須先行制定一套資金控管的流程,才能在投機(jī)操作之路上得到長(zhǎng)期而穩(wěn)定的績(jī)效...... |
何謂資金控管?在期貨操作上尤其重要,期貨的杠桿倍數(shù)多半在十倍之譜,而你只用其合約價(jià)值的十分之一當(dāng)保證金來(lái)持有部位,在資金調(diào)度上不可不慎,在市場(chǎng)上常聽(tīng)人說(shuō),用三倍的資金來(lái)操作一口期貨較為恰當(dāng),呵,為什么??為什么不用五倍,為什么不能只用剛好的保證金?其實(shí)這些問(wèn)題主要是在于各人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的程度,市場(chǎng)的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)的,你有高風(fēng)險(xiǎn)承受度,自然有機(jī)會(huì)攫取較高的報(bào)酬,但是,太高的風(fēng)險(xiǎn)程受度卻又淪于賭博之流,因此必須先行制定一套資金控管的流程,才能在投機(jī)操作之路上得到長(zhǎng)期而穩(wěn)定的績(jī)效。
如何制定適合自己的資金控管流程??首先當(dāng)然要有一筆資金,先行規(guī)劃你可以忍受分幾次把它賠光??呵,要先有置之死地而后生的心理建設(shè),計(jì)算好之后,那就是你每筆交易所能承受的最大虧損金額,記得,是每”筆”而非每口,亦即是你每次出手時(shí)能接受的最大虧損金額,呵,,問(wèn)題來(lái)了,有人問(wèn),我以投入資金的2%當(dāng)作停損,但是,我是照著技術(shù)分析來(lái)操作的,如果現(xiàn)在的價(jià)位進(jìn)場(chǎng)的話(huà),按照關(guān)卡所設(shè)的停損價(jià)位如果來(lái)了,將會(huì)超過(guò)我的2%的風(fēng)險(xiǎn)限制,那怎么辦??呵….很簡(jiǎn)單,那就不要進(jìn)場(chǎng),這筆交易機(jī)會(huì)是不屬于你的,因?yàn)樗耐稒C(jī)風(fēng)險(xiǎn)高于你所能承受的程度,在操作上,耐心與紀(jì)律幾乎是不變的鐵則,碰到交易機(jī)會(huì)而面臨非計(jì)劃中的風(fēng)險(xiǎn)程度時(shí),放棄這筆交易吧,市場(chǎng)永遠(yuǎn)都在,耐心等待屬于你的交易機(jī)會(huì),才不會(huì)出現(xiàn)非預(yù)期狀況出現(xiàn)時(shí)無(wú)法處理的危機(jī)。另外,有人問(wèn),那如果風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于我的風(fēng)險(xiǎn)忍受度時(shí),我該怎么做??呵,不要懷疑,屬于你的交易機(jī)會(huì)來(lái)了,勇敢地放大你的部位,只要這”筆”交易的預(yù)期虧損金額在你的資金控管流程之內(nèi),再大的部位都嫌少。
如何利用資金控管的方式來(lái)增加獲利與減少虧損??這關(guān)系到加碼與減碼操作的時(shí)機(jī),舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)好了,倘若你是某代理商,當(dāng)進(jìn)了一批貨一下子賣(mài)了將近九成,你是不是會(huì)想再進(jìn)貨?但是這時(shí)問(wèn)題就來(lái)了…在市場(chǎng)需求增加的狀況下,進(jìn)貨成本自然也提高,那么要進(jìn)多少??怎么進(jìn)?分批??還是一次全梭??這些都關(guān)系到成本控制的問(wèn)題,加上先前市場(chǎng)中已有自己賣(mài)出去的貨品,而同業(yè)看了眼紅亦開(kāi)始進(jìn)貨來(lái)銷(xiāo)售,進(jìn)多了怕滯銷(xiāo),進(jìn)少了怕少賺??呵…..其問(wèn)題更為復(fù)雜,有機(jī)會(huì)我們?cè)儆懻?而其基本原則不變,在資金增加時(shí)放膽去做,操作不順時(shí)減量經(jīng)營(yíng)。
前次提到資金控管的重要性,也僅止于資金控管的初步──控制風(fēng)險(xiǎn)，但是光是控制風(fēng)險(xiǎn)仍無(wú)法達(dá)到資金成長(zhǎng)的目標(biāo)，有停損習(xí)慣的操作者，在操作上經(jīng)常面臨虧損可以避開(kāi)，但是獲利不知出場(chǎng)的窘狀，以致于一次又一次的停損，面對(duì)操作時(shí)自信心一再地遭受打擊，最后只好愈做愈短，但在盈虧比與勝率無(wú)法達(dá)成有效的期望報(bào)酬時(shí)，長(zhǎng)期下來(lái)只得黯然地從市場(chǎng)畢業(yè)，因此，資金控管的課題著實(shí)相當(dāng)令人頭痛，縱觀世界各大操盤(pán)高手，所講的不外乎是停損、紀(jì)律以及良好的資金控管，在停損及紀(jì)律方面多半能譠述一大篇，但在資金控管方面多半以極小篇幅一語(yǔ)帶過(guò)，為什么呢？蓋因資金控管乃其長(zhǎng)期致勝的法寶，市場(chǎng)本就是贏少輸多，若他們將此致勝法寶揭露，那還混什么？也因此，在市場(chǎng)上多數(shù)人對(duì)于停損與紀(jì)律都可以朗朗上口像圣經(jīng)般地背頌，一旦論及資金控管，多半張目結(jié)舌，或是僅能說(shuō)出….嗯，拿三倍的保證金來(lái)做一口單較安全，而接下來(lái)呢？呵，你可以試著問(wèn)問(wèn)市場(chǎng)上所謂的「專(zhuān)家」，十個(gè)應(yīng)有九個(gè)答不出來(lái)。以下為個(gè)人對(duì)操作資金規(guī)劃的方式，不見(jiàn)得為最好的，但它是個(gè)方法，也是「適合我的操作」的方法。
一、 以合約價(jià)值看待建立部位的價(jià)值：無(wú)論你建立了多大或多小的部位，要著眼于你所能動(dòng)用的操作金額與實(shí)際建立部位價(jià)值，比方說(shuō)，500萬(wàn)建立了30口，以目前3850的價(jià)位計(jì)算，合約共值約２,３００萬(wàn)，則你目前手中持有的操作其杠桿倍數(shù)為4.6倍，若你只允許每筆交易虧損手中資金的2%，那么只能虧損十萬(wàn)，為2300萬(wàn)的千分之4.35（呵…看起來(lái)相當(dāng)?shù)停?，也就是平均每口只能虧損１６點(diǎn)，呵，在期指市場(chǎng)１６點(diǎn)只是一個(gè)小小的波動(dòng)，此時(shí)只有減小部位或是放大每筆虧損比例才能應(yīng)付，在長(zhǎng)期操作資金控管的前提下，您該如何取舍呢？？
二、 加碼的資金控管：首先要考慮在什么時(shí)點(diǎn)加碼？有人用技術(shù)分析尋找突破點(diǎn)，有人用保證金比例控制加碼點(diǎn)，無(wú)論采行什么方法，首要考慮的是加碼之后對(duì)整體部位的影響如何？當(dāng)然，此時(shí)所探討的不是加碼后能賺多少，而是加碼后我能賠得起多少？呵…..很奇怪是吧，既為「加碼」，已經(jīng)是賺錢(qián)了，為什么我還要考慮能賠得起多少？其實(shí)從古至今，孫子也好，孫臏也好，其兵法所主張的行軍作戰(zhàn)多半是以「攻擊」為出發(fā)點(diǎn)，認(rèn)為攻擊是最好的防御，故有所謂「圍魏救趙」之典故，而現(xiàn)今的球類(lèi)比賽，一個(gè)球隊(duì)有再好的防守能力，其攻擊力不強(qiáng)亦是無(wú)法擊敗對(duì)手，最多能求和。在操作上，此點(diǎn)觀念亦是相當(dāng)重要，停損停損停損，所教你的僅止于防守，并無(wú)法讓你在球場(chǎng)上得分扣關(guān)，因此，在背動(dòng)的停損移動(dòng)至一定程度之后，形勢(shì)對(duì)我有利之時(shí)，如何采行加碼的攻擊手段，以達(dá)深入敵陣并予以致命的一擊將是你在操作上攫取暴利的利器，然名曰利器，自有可能在不注意時(shí)被反噬，需謹(jǐn)慎行之。在此我們不探討用什么方式加碼，而著眼于加碼前后之資金控管，所謂「加碼」，絕對(duì)是在部位已處在獲利狀況，若是虧損時(shí)的攤平，不在本篇討論范圍之內(nèi)，在部位獲利達(dá)到多少可以開(kāi)始加碼呢？個(gè)人的看法，須參照你進(jìn)場(chǎng)時(shí)所準(zhǔn)備賠的比例，比方說(shuō)２％，則必須在獲利達(dá)到６％以上，才開(kāi)始進(jìn)行加碼的動(dòng)作，為何要如此？我們一開(kāi)始就討論到，重點(diǎn)在于你加碼后能賠得起多少？而此時(shí)所考慮的即是如此，當(dāng)你設(shè)定在三比一的盈虧比時(shí)，每筆交易賺至少賺三，賠頂多賠一，所以若起始最大虧損金額為投入資金的２％時(shí)，在獲利未達(dá)６％之前增加部位，雖說(shuō)做對(duì)的話(huà)可以更快地達(dá)到６％的獲利水準(zhǔn)，但是錯(cuò)的話(huà)呢？？是否就此減少了一次獲利或是不賺不賠的機(jī)會(huì)？在長(zhǎng)期操作中徒增一次虧損的次數(shù)，如此將有違讓資金長(zhǎng)期穩(wěn)定而持續(xù)增加的目的。而超過(guò)６％獲利作了加碼之后，必須將停損立刻移到可以保護(hù)加碼部位的地方，萬(wàn)一不幸出場(chǎng)了，至少還保有６％的部位獲利，如此將可以兼顧盈虧三比一的投機(jī)原則，并發(fā)揮攻擊操作的戰(zhàn)術(shù)。
三、 加碼的方式：市場(chǎng)上有所謂的倒金字塔、正金字塔、菱形等加碼方式，無(wú)論采行何種方式，都必須以資金控管為前提，有了上述的資金控管概念，就算是采用風(fēng)險(xiǎn)最大的倒金字塔加碼方式，都可以保有最安全的部位，當(dāng)然必須再考慮到最差的狀況，在突發(fā)狀況對(duì)你的部位不利時(shí)你能否承受此一風(fēng)險(xiǎn)？出現(xiàn)了最差狀況，你的部位會(huì)不會(huì)立刻變成虧損？若是虧損將要虧損多少？是在你的承受范圍之內(nèi)嗎？是的話(huà)，呵….安心地抱你的部位吧，若不是的話(huà)，減量經(jīng)營(yíng)，減到你可以承受的風(fēng)險(xiǎn)為止。
四、 撲克定律：撲克和一般的賭博差不多，但是深諳其道的人才能成為贏家，而其賭法與操作最為接近，何解？撲克每把一開(kāi)始都有底注，在取得牌之前，你必須先下此底注才有權(quán)利參與，而操作呢？亦是如此，此底注猶如每筆操作的停損金額，你要繼續(xù)玩下去，可能獲利，也可能增加虧損，但是，最少就是要輸?shù)暨@一把的底注。接著，當(dāng)你加注陸續(xù)取得第三張牌，第四張牌時(shí)，要用何種方法？？不外乎是機(jī)率，藉由桌面上已出現(xiàn)的牌來(lái)推斷，你能取得的優(yōu)勢(shì)有多少？而其勝率呢？比方說(shuō)，至第四張牌時(shí)你手中持有三條，而桌上已經(jīng)加注的金額已經(jīng)是底注的150倍了，而由你貢獻(xiàn)的為35倍，此時(shí)又到了你加注的時(shí)候，該以底注的幾倍來(lái)加注？這把牌若贏的話(huà)，至少可以贏到底注的百倍以上，若輸?shù)脑?huà)，將會(huì)有35倍的底注虧損，你如何評(píng)斷？交給運(yùn)氣？沒(méi)錯(cuò)，若交給運(yùn)氣的話(huà)偶爾會(huì)有不錯(cuò)的好運(yùn)，但你確信你每次的運(yùn)氣都很好嗎？在此我們可以先做個(gè)小小的計(jì)算，手上拿三條，假設(shè)桌面上看不到另一張，則下一張牌湊成「四條」的機(jī)率約在1/37（假設(shè)有五人同桌，以整副牌來(lái)玩的話(huà)，至第四張牌時(shí)平均每人約拿三張牌），而「四條」贏錢(qián)的機(jī)率約為0.999745，也就是說(shuō)，你有1/37的機(jī)會(huì)可以取得四條而獲取0.999745的勝率，那么你的期望報(bào)酬為1/37乘上0.999745再乘上115，約為3.1，亦即是你有機(jī)會(huì)在這一把取得高于三倍你已下注的獲利，而且，尚且不包含另外3/37（也可能是2/37或1/37）組合成「葫蘆」具有的0.998304贏錢(qián)的機(jī)率，以及百分之百形成「三條」所具有的0.950157的贏面，其所能構(gòu)成贏錢(qián)的條件絕對(duì)很高，但是，還是有可能虧損，面對(duì)這么大的贏錢(qián)機(jī)率，你要如何加注才不會(huì)贏得太少?才不會(huì)因孤注一擲而一夕輸光?試想，目前桌上有大約150倍的底注金額，其中有35倍是你所貢獻(xiàn)的，盈虧比約為3.28比一，而你手中還有100倍的底注，該加注多少??若以控制盈虧比在三比一之上的原則來(lái)計(jì)算，假設(shè)還有兩家在跟，則最多可以加注10倍（(115+2*X)/(35+X)=3，則Ｘ＝10），如此，若兩家同時(shí)跟，贏則可以贏135倍的底注，而輸則輸45倍的底注。
五、 運(yùn)用撲克定律在操作上控管資金：每一把的底注如同每一筆交易的停損，要了解，每把牌都是一個(gè)新的開(kāi)始，要玩就得下底注，操作亦是如此，要進(jìn)場(chǎng)，就得先下底注（停損），沒(méi)有虧損底注的打算而盲目地跟，呵．．．最后只有輸光一途。而操作與撲克不同的是，你進(jìn)場(chǎng)了，要看第三張牌不用再下注，市場(chǎng)自然會(huì)給你賭金，而且若第三張牌湊成的牌形不好，那么在停損點(diǎn)移動(dòng)之下的出場(chǎng)不會(huì)比你所下的底注更高。另外，在加碼時(shí)，你準(zhǔn)備拿獲利的多少百分比來(lái)當(dāng)作風(fēng)險(xiǎn)？？比方說(shuō)，我獲利了10%，準(zhǔn)備拿其中的4%來(lái)當(dāng)作停損，進(jìn)而加大我的操作部位，OK…此時(shí)你必須考慮到，當(dāng)我加大操作部位后，所冒的這4%的風(fēng)險(xiǎn)能不能為我?guī)?lái)另外12%的利潤(rùn)（盈虧比3比1）？可以的話(huà)，僅管放大你的操作部位（前提是出場(chǎng)時(shí)仍保有原始操作6%的利潤(rùn)），否則，如同撲克定律加注的算法，去算出一個(gè)最適合的加碼口數(shù)，你就只能加這么多，再多的話(huà)不是你能負(fù)荷的，放棄它吧。
六、 結(jié)論：以上所述為個(gè)人對(duì)整個(gè)操作過(guò)程中的資金控管「觀念」，至于實(shí)際的方法，我一開(kāi)始即提到，要設(shè)計(jì)一個(gè)「適合自己操作」的資金控管方法，因此僅能提供個(gè)人對(duì)這些方法的觀念供大家參考，若有不同意見(jiàn)希望能不吝賜教，或是提出來(lái)大家一起討論，畢竟操作之路漫長(zhǎng)，必須以事業(yè)的永續(xù)經(jīng)營(yíng)視之，期能步步為營(yíng)，小心看待每一次的進(jìn)場(chǎng)與出場(chǎng)，做好資金規(guī)劃，朝向贏家之路邁進(jìn)。
