08年中國(guó)人均GDP3千美元 面臨中等收入陷阱挑戰(zhàn)
多周期疊加造成經(jīng)濟(jì)L型增長(zhǎng)
存貨是衡量企業(yè)產(chǎn)品供給是否過(guò)剩的重要標(biāo)志之一，每當(dāng)企業(yè)的存貨增長(zhǎng)達(dá)到一個(gè)相對(duì)高點(diǎn)的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入下行周期。20年來(lái)，中國(guó)企業(yè)的存貨增長(zhǎng)率出現(xiàn)過(guò)三個(gè)高點(diǎn)。第一個(gè)高點(diǎn)是1996年，產(chǎn)成品資金占用增速達(dá)26％，之后是一輪經(jīng)濟(jì)增速下滑；第二個(gè)高點(diǎn)是2004年，存貨增長(zhǎng)率超過(guò)25%，伴隨著工業(yè)增加值的下滑；今年三季度，工業(yè)產(chǎn)成品資金占用增速升到28.5%，證明本次經(jīng)濟(jì)下滑要比以前兩次更嚴(yán)重。觀察存貨周期是否結(jié)束的一個(gè)重要先行指標(biāo)是工業(yè)企業(yè)用電量是否開始回升，這恐怕是一年以后的事情。
城市居民的財(cái)產(chǎn)構(gòu)建周期，即房地產(chǎn)周期也處于調(diào)整階段。2008年前9個(gè)月商品房和住宅銷售同比下降15%以上，商品房空置面積今年前9個(gè)月增長(zhǎng)10.2%。根據(jù)現(xiàn)有的存量房與月銷售速度推測(cè)，存量房消化需要2～3年以上。
企業(yè)設(shè)備投資既是決定未來(lái)產(chǎn)能的標(biāo)志，同時(shí)也是拉動(dòng)投資需求的重要因素。2005年到2008年，中國(guó)的工業(yè)企業(yè)設(shè)備投資總額在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額中的比重始終保持在41%以上，遠(yuǎn)高于2005年以前30%和40%之間的水平。連續(xù)4年的設(shè)備投資高速增長(zhǎng)，已經(jīng)造成中國(guó)企業(yè)產(chǎn)能的大量增加。受工業(yè)利潤(rùn)增速下滑影響，2009年工業(yè)投資增速下滑速度會(huì)更快。在全球經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，中國(guó)這一輪產(chǎn)能過(guò)剩的調(diào)整時(shí)間應(yīng)該在3年以上。
除了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下行周期之外，中國(guó)的資本市場(chǎng)也處于前所未有的熊市之中。證券市場(chǎng)的“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”嚴(yán)重影響了居民購(gòu)房、購(gòu)車以及其他高端消費(fèi)需求。一般而言，證券市場(chǎng)“正財(cái)富效應(yīng)”只有在牛市后期才會(huì)出現(xiàn)，假設(shè)2009年下半年出現(xiàn)牛市，產(chǎn)生刺激消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)也是2010年的事情。
除了多重周期疊加造成的經(jīng)濟(jì)增速下滑，中國(guó)還面臨著嚴(yán)峻的外部沖擊。有關(guān)研究表明，全球GDP變動(dòng)1%，約影響我國(guó)出口近5%。如果2009年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比2008年下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)，就會(huì)造成我出口增速回落7.5個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際情況可能比這個(gè)預(yù)測(cè)更加嚴(yán)重。
面臨著多周期重疊與外部沖擊，中國(guó)政府開始加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，出臺(tái)了4萬(wàn)億的擴(kuò)張投資計(jì)劃，但是每年不足2萬(wàn)億的基礎(chǔ)設(shè)施投資相對(duì)于2008年17萬(wàn)億的固定資產(chǎn)投資總額而言并不算大，考慮到地產(chǎn)投資和工業(yè)企業(yè)廠房設(shè)備投資的回落，以及出口增速的下滑，2009年GDP增速跟前兩年的增長(zhǎng)率鏈接，將呈現(xiàn)L型增長(zhǎng)。
增長(zhǎng)動(dòng)力衰退與“中等收入陷阱”
從1978年開始，我國(guó)實(shí)施的農(nóng)村聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制、承包制、股份制等制度改革，在原有的技術(shù)和資源背景下，就造成了財(cái)富增長(zhǎng)的飛躍——這個(gè)可以抽象地概括為“斯密增長(zhǎng)”：增長(zhǎng)的動(dòng)力源自分工和效率的提高。
上世紀(jì)90年代中期以來(lái)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系逐漸建立健全，中國(guó)通過(guò)引進(jìn)外資、引進(jìn)成熟技術(shù)、農(nóng)村勞動(dòng)力向城市轉(zhuǎn)移、大量投入能源原材料等手段，保持了10%左右的GDP增長(zhǎng)率——這階段的增長(zhǎng)叫做“庫(kù)茲涅茲增長(zhǎng)”：增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿υ谟谌丝?、資源等要素投入的增加和生產(chǎn)效率的提高，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為主的導(dǎo)向制造業(yè)和服務(wù)業(yè)占主導(dǎo)地位的改變。
在改革開放30年后的今天，制度變革、要素投入、全球化、人口紅利所提供的長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力都在衰減。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2002-2007年，我國(guó)GDP實(shí)際增長(zhǎng)67%，能源消耗總量增長(zhǎng)75%，這種高能耗的增長(zhǎng)動(dòng)力無(wú)法持續(xù)。從人口紅利來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口比在2005年就已經(jīng)達(dá)到一個(gè)高峰；農(nóng)村剩余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的“劉易斯拐點(diǎn)”在2004年就已經(jīng)出現(xiàn)；老年人口撫養(yǎng)比今年達(dá)到一個(gè)歷史性低點(diǎn)，未來(lái)將顯著提升。為了保持糧食安全，農(nóng)業(yè)用地轉(zhuǎn)為非農(nóng)用地帶來(lái)GDP增長(zhǎng)的所謂“土地紅利”釋放速度也將顯著放緩。
恰好在這一年，中國(guó)的人均收入在3000美元以上，歷史證明這個(gè)階段是中等收入國(guó)家能否完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)步入高收入國(guó)家的敏感階段，即“中等收入陷阱”階段。南美的巴西、阿根廷、墨西哥、智利和亞洲的馬來(lái)西亞，上世紀(jì)70年代進(jìn)入中等收入國(guó)家行列之后，由于收入差距過(guò)大造成內(nèi)需增長(zhǎng)緩慢、城市化進(jìn)程出現(xiàn)大量的貧民窟、金融風(fēng)險(xiǎn)造成國(guó)家財(cái)富損失、一般制造業(yè)向高端產(chǎn)業(yè)和社會(huì)服務(wù)業(yè)升級(jí)過(guò)程中出現(xiàn)不可跨越的障礙等原因，至今仍然掙扎在同樣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上。
中國(guó)的臺(tái)灣、香港以及新加坡和韓國(guó)則花了不到20年的時(shí)間，就成功進(jìn)入了高等發(fā)達(dá)國(guó)家的行列。韓國(guó)的突破方向是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、娛樂(lè)服務(wù)業(yè)崛起。新加坡服務(wù)業(yè)起的作用比較大。
轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式釋放經(jīng)濟(jì)活力
面臨著內(nèi)憂外患，以及長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力衰減的挑戰(zhàn)，在執(zhí)行反周期政策的同時(shí)，我們應(yīng)該進(jìn)一步加大貫徹落實(shí)“科學(xué)發(fā)展觀”的力度：重視釋放經(jīng)濟(jì)活力、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。當(dāng)務(wù)之急是破除對(duì)“凱恩斯主義思想”和西方“貨幣主義思想”的崇拜，認(rèn)真回顧一下馬克思的社會(huì)財(cái)富再分配理論、供給學(xué)派理論，并借鑒美國(guó)上世紀(jì)80年代里根和撒切爾時(shí)期的經(jīng)濟(jì)調(diào)控思想，適當(dāng)把政策的著力點(diǎn)轉(zhuǎn)向供給方面。
上世紀(jì)80年代初里根主義政策實(shí)際上是造成90年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)空前繁榮的基礎(chǔ)。為了釋放經(jīng)濟(jì)活力，里根政府采納“供給學(xué)派”的政策主張，大幅度減稅；放松對(duì)航空、電信、電力、運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的管制，取消市場(chǎng)準(zhǔn)入的禁令，打破了以前的行政壟斷。里根時(shí)代的政策不僅從制度上釋放了經(jīng)濟(jì)活力，而且奠定了美元的全球化擴(kuò)張模式。
對(duì)于中國(guó)而言，應(yīng)該盡快降低個(gè)人所得稅以增加居民可支配收入，刺激消費(fèi)增長(zhǎng)；降低企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，激發(fā)企業(yè)家創(chuàng)新精神；進(jìn)一步促進(jìn)城鄉(xiāng)勞動(dòng)力流動(dòng)，允許勞動(dòng)用工制度更具彈性和靈活性，減少企業(yè)的勞動(dòng)力成本壓力；深化市場(chǎng)機(jī)制改革，減少壟斷、放松管制，釋放經(jīng)濟(jì)活力。
從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)跨越“中等收入陷阱”的前景還是十分樂(lè)觀的。與拉美國(guó)家不同的是，中國(guó)政治穩(wěn)定、金融穩(wěn)定，具有較強(qiáng)的抵御外部沖擊的能力。目前中國(guó)企業(yè)研發(fā)投入增速已經(jīng)顯著高于國(guó)外跨國(guó)公司，并且中國(guó)的制造業(yè)升級(jí)速度正在加快。與上世紀(jì)70年代不同的背景是，中國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)革命之后，生物工程、新材料、新能源技術(shù)突破的前夜跨入人均GDP3000美元的敏感階段，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的空間十分廣闊。同時(shí)，從45%左右的城市化率來(lái)看，我國(guó)的人口集中還沒(méi)有完成，社會(huì)服務(wù)業(yè)發(fā)展空間也十分廣闊。
