我們先看四家中藥企業(yè)近7年的營業(yè)收入及凈利潤增長情況：
1.在2011—2013年各家公司凈利潤增速較快，同仁堂營收增速與凈利潤增速大體相當，而其它三家凈利潤增速明顯快于營收增速，說明成本費用控制得當；
2.在2014—2017年，片仔廣營收增速與凈利潤增速逐年加快，其它三家較前三年增速放緩，后四年增速平穩(wěn)；
3.就近7年營收年復合增長率來看，片仔廣最高達23%.其它三家15%左右，相差不大；就凈利潤7年復合增長率來看，同仁堂稍低為17%.其它三家均為20%往上。
下面再來看看四家企業(yè)的盈利能力，主要看毛利率，凈利率及凈資產收益率（ROE）：
1.整體看，云南白藥毛利率與凈利率最低，東阿阿膠最高；
2.7年平均凈資產收益率同仁堂最低，僅有13.77%.其它三家差不多，均超過20%
備受爭議的水煮驢皮有如此高的毛利率著實驚到我，于是我又查了下各公司核心產品營收占總營收比例及毛利率，如下：
原來就各公司的拳頭產品而言，毛利率最高的是片仔廣，但由于其占營收比較低拉低了整體毛利率，而阿膠剛好相反；這幾年白藥和片仔廣均在進軍日化品和護膚品，白藥相對成功。
最后看看各公司2017年靜態(tài)估值情況：
由于片仔廣近三年營收和凈利潤均為加速成長，2017年同比增長分別為61%和47%，給予62倍市盈率可以理解；同仁堂增長僅10%給50倍市盈率很是費解，有高手麻煩告知。
若是讓我選一家來買，同仁堂估值高，增速低首先排除。片仔廣雖然估值與利潤增速匹配較好，但是安全性太差，誰知道這樣的高速增長能否持續(xù)？持續(xù)多久？搞不好就是雙殺。剩下白藥和阿膠無論是近7年或去年凈利潤增速差不多，但阿膠估值要低50%.我選水煮驢皮。$片仔癀(SH600436)$$東阿阿膠(SZ000423)$$同仁堂(SH600085)$
