世界的埋單者與美國的窮人是次貸危機(jī)的最直接受害者。一些美國人欠的債比他們住房的價(jià)值還要高。根據(jù)RealtyTrac的統(tǒng)計(jì)，在2008年上半年，343 159個(gè)美國人失掉住房，而2007年同期這一數(shù)字是145 696。讓窮人買房并不是一件容易的事情，由于窮人的信用等級(jí)不夠資格貸款，更不夠資格享受貸款優(yōu)惠政策，它需要各個(gè)環(huán)節(jié)和多種條件的配合，而這一切都不是市場(chǎng)自發(fā)就能做到的，更像是被一雙無形的手操縱著。
讓窮人買房的過程中，充滿了貪婪和欺詐，而在這種無序的表象之下，其實(shí)一切都在按部就班地有序進(jìn)行著。
為了能夠創(chuàng)造條件讓民眾買房，美國的金融政策給予了極大的支持—無論有意還是無意，客觀上都造成了同樣的效果。
美國房地產(chǎn)起起落落的背后有五個(gè)關(guān)鍵的驅(qū)動(dòng)因素，分別是利率、稅收、人口變化、金融杠桿和居民生活方式。其中，利率、稅收和金融杠桿是政府能夠直接主導(dǎo)的因素。
聯(lián)邦政府通過利率和稅收影響房屋的供需。所謂利率低，則地產(chǎn)興。低利率是鼓勵(lì)窮人買房的一個(gè)重要因素，在這方面，格林斯潘做得可以說是前無古人。
2000年年底，美國科技股泡沫破裂后，格林斯潘通過催熱房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行療傷，把利率從2000年年底的6.5%一直下調(diào)到2003年中旬的1%，并且，從2003年6月～2004年6月，聯(lián)邦基金利率一直維持在1%的低位。
1990～2002年的數(shù)據(jù)顯示，抵押貸款利率不斷降低的同時(shí)，美國新開工住宅套數(shù)不斷升高，推動(dòng)著房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮。
別小看了利率，它可以在很大程度上影響買房者的負(fù)擔(dān)。例如，一幢20萬美元的房屋，以20%首付、30年還清來計(jì)算，若貸款利率是5%，月供為858美元；但若貸款利率為10%，月供則變?yōu)?404美元。
約瑟夫·斯蒂格利茨公開指責(zé)道：“由于低利率促進(jìn)了房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)繁榮，美國人對(duì)自己不斷增長的債務(wù)負(fù)擔(dān)一直不在意。為了讓更多人借到更多的錢，美國還不斷放寬放貸標(biāo)準(zhǔn)，次級(jí)貸款發(fā)放額不斷上升，一些新的信貸品種允許個(gè)人貸款的數(shù)額越來越大，還出現(xiàn)了一些非固定利率的貸款品種。”18
聯(lián)邦政府還通過稅收來鼓勵(lì)購房。每年房屋貸款的利息是可以抵稅的。再以上述一幢20萬美元的房屋、貸款利率是5%、月供為858美元、年供約1萬美元為例。在起先幾年，年供中絕大部分是用來償還利息的，大概會(huì)是8000多美元，而這部分可以抵稅。19
寬松的貨幣政策降低了貸款成本，催生了過多的貸款，導(dǎo)致了房產(chǎn)泡沫，加之金融監(jiān)管的失職，為現(xiàn)在的次貸危機(jī)埋下了無窮隱患。
索羅斯指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)放任金融革新，長時(shí)間使利率保持在過低水平；與此同時(shí)美國監(jiān)管部門給了市場(chǎng)活動(dòng)家過多的自由，任由一個(gè)極度鋪張的信貸市場(chǎng)發(fā)展。這是導(dǎo)致目前金融危機(jī)的主要原因。他批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)和美國財(cái)政部對(duì)使美國和歐洲陷入經(jīng)濟(jì)衰退的“超級(jí)氣泡”的形成負(fù)有責(zé)任。20
美國次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)通常采用固定利率和浮動(dòng)利率相結(jié)合的還款方式，即購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動(dòng)利率償還貸款。通常，固定利率借款者的平均信用評(píng)分高于浮動(dòng)利率借款者。
美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策改變了房貸的結(jié)構(gòu)。
弗吉尼亞州的住房金融顧問托馬斯·勞勒指出，美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策幫助次級(jí)抵押貸款和可調(diào)息按揭貸款侵蝕了原本屬于固定利率抵押貸款的市場(chǎng)份額。勞勒稱，可調(diào)息按揭貸款在2001年所發(fā)放貸款中僅占10%，到了2004年這一比例就飆升至近1/3了。
并且，放貸機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)的加劇催生了多種多樣的高風(fēng)險(xiǎn)次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品。如只付利息抵押貸款，它與傳統(tǒng)的固定利率抵押貸款不同，允許借款人在借款的前幾年中只付利息不付本金，借款人的還貸負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)低于固定利率貸款，這使得一些中低收入者紛紛入市購房。但在幾年之后，借款人的每月還款負(fù)擔(dān)不斷加重，從而埋下了借款人日后可能無力還款的隱患。
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