目前最常用的相對估值方法有市凈率估值法，市盈率估值法、市銷率估值法。這三個估值法的共同特征是用公司股價除以某一個財務(wù)指標(biāo)，得出一個比例。市凈率是用股價除以每股凈資產(chǎn)，市盈率是用股價除以每股收益，市銷率是用股價除以每股銷售額。如果分母上的財務(wù)指標(biāo)為過去的數(shù)值時，計算出來的比率為靜態(tài)指標(biāo)。如果分母上的財務(wù)指標(biāo)為將來的預(yù)測值，計算出來的比率為動態(tài)指標(biāo)。
折現(xiàn)估值方法稍微復(fù)雜一點。這種方法認(rèn)為股票價格是未來各個時間段產(chǎn)生現(xiàn)金流的折現(xiàn)值的總和。最典型的是紅利折現(xiàn)模型，將未來各個時間段所獲得紅利的折現(xiàn)值加起來。紅利折現(xiàn)模型可以細(xì)分為永續(xù)增長模型（假設(shè)公司的紅利增長比例定為一個固定值），二階段增長模型（假設(shè)公司未來紅利的增長比例在兩個不同階段有不同的速度），三階段增長模型（假設(shè)公司未來有三個不同的發(fā)展階段，原理和二階段模型一樣）。還有一個就是你提到的自由現(xiàn)金流模型，這個和紅利增長模型其實一回事，只是分母上換成了自由現(xiàn)金流而已。折現(xiàn)模型有很多種，只是形式上有所差異，本質(zhì)上一樣。
我認(rèn)為，估值一般用相對估值法就可以了。折現(xiàn)模型需要設(shè)定的變量太多，看似精確，但計算出來的結(jié)果往往偏差更大。所以，這種模型更多的適合做理論研究，對于實際的投資作用非常有限。
股票的估值不僅僅是用一個公式化的定量，更多的定量與定性的結(jié)合。投資大師們的選股方法都明明白白的寫在書上，我們都可以模仿，但是真正的差距就在于對投資標(biāo)的定性的認(rèn)識。投資人需要深入的了解自己的投資標(biāo)的，有一個非常明確的定性認(rèn)識，再輔以簡單的估值方法即可。巴菲特的老師格雷厄姆曾經(jīng)說過，看一個股票有無投資價值就象看一個人胖瘦，我們無需一桿精確的秤便可得出結(jié)論。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請
點擊舉報。
