一想到理財(cái)，大家腦海里就會(huì)有這樣的畫面：
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)工具，貨幣基金 國(guó)債逆回購(gòu)=【黃金組合】！
低風(fēng)險(xiǎn)，低收益！穩(wěn)！如銀行定期存款，貨幣基金啥的。
高風(fēng)險(xiǎn)，高收益！浪！如炒股票、炒原油期貨、比特幣。。
那么，有沒有風(fēng)險(xiǎn)低、收益高的選擇呢！
要是放在2018年以前，銀行保本理財(cái)你或許可以了解一下！
所謂保本，就是大家買銀行的理財(cái)產(chǎn)品，你把錢交給銀行投資，賺錢了大家一起分紅！
萬(wàn)一沒賺到錢怎么辦？
理論上是不分，或者分少點(diǎn)。
不過(guò)理論歸理論，銀行理財(cái)產(chǎn)品還是要看口碑啊，要是不分錢，以后誰(shuí)去買？
所以，就算沒賺到錢，銀行一般也會(huì)自掏腰包分紅。
解說(shuō):
這種操作呢，就叫做剛性兌付。
說(shuō)白了，就是產(chǎn)品到期了，銀行必須還你本金和利息，不管投資環(huán)境有多差，有沒有賺到錢……
你品，你細(xì)品。。
要是銀行沒賺到錢還要貼錢，時(shí)間長(zhǎng)了吃不消啊，國(guó)家趕緊叫停了。
于是在2018年，中國(guó)資管新規(guī)“落地”：
01 資管新規(guī)2周年了，你真弄懂“它”了么？
資管產(chǎn)品不再承諾“保本保收益”。不知不覺，從發(fā)布至2020，資管新規(guī)已經(jīng)2周年了。
今天再給大家劃個(gè)重點(diǎn)：資管新規(guī)帶來(lái)的最大影響是，
銀行理財(cái)要打破剛性兌付，向凈值化轉(zhuǎn)型，投資者要自負(fù)盈虧。
說(shuō)到資產(chǎn)新規(guī)，既然叫“新規(guī)”，那舊規(guī)是什么呢？
復(fù)利姐再給你敲個(gè)小黑板：
在2018年4月27日的新規(guī)文件發(fā)布之前，所有關(guān)于資管的監(jiān)管文件我們都可以把它叫做舊規(guī)，加起來(lái)差不多有500多頁(yè)。
而在此之前，基金、私募基金、券商、銀行、保險(xiǎn)都“各自為政”，他們?cè)诟髯缘慕鹑陬I(lǐng)域規(guī)范允許下，做著相對(duì)應(yīng)的資管業(yè)務(wù)。
雖然各干各的，但是在實(shí)操過(guò)程中大家還是有了一些業(yè)務(wù)交叉。
比如，有一個(gè)業(yè)務(wù)銀行不能做，但它掌握著客戶源，而這項(xiàng)業(yè)務(wù)正好是私募基金的拿手好戲，那這時(shí)候雙方就會(huì)通過(guò)共同開發(fā)產(chǎn)品的方式進(jìn)行合作。
不過(guò)，這樣的合作業(yè)務(wù)比想象中的要更復(fù)雜，甚至?xí)霈F(xiàn)一些難于把控的風(fēng)險(xiǎn)。
為什么要設(shè)立資管新規(guī)呢？
政策是這么解釋的：
當(dāng)下，資管業(yè)務(wù)在滿足居民財(cái)富管理需求、增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)盈利能力、優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮了積極作用。
但是，由于同類資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)不一致，導(dǎo)致監(jiān)管套利活動(dòng)頻繁，一些產(chǎn)品多層嵌套，風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)不清，資金池模式蘊(yùn)含流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，剛性兌付普遍，在正規(guī)金融體系之外形成監(jiān)管不足的影子銀行，一定程度上干擾了宏觀調(diào)控，加劇了風(fēng)險(xiǎn)的跨行業(yè)、跨市場(chǎng)傳遞。
所以，2018年4月資管新規(guī)來(lái)了，它所涉及的投資項(xiàng)目包括你熟悉的公募基金、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)理財(cái)、券商理財(cái)，還有高凈值朋友接觸的信托、私募基金等等這些產(chǎn)品，而這些都受2018年下發(fā)的資管新規(guī)約束。
資管新規(guī)在某種程度上也是為了規(guī)避這種鉆監(jiān)管空子的跨類別操作，目的是對(duì)資管業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管和規(guī)范。
02 最大的影響：告別保本理財(cái)！
預(yù)期收益將向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型
凈值型理財(cái)產(chǎn)品出臺(tái)的背景
背
景
2018年資管新規(guī)后，銀行理財(cái)產(chǎn)品被叫停。
隨后，在2019年底興起的一批理財(cái)子公司可以繼續(xù)銷售銀行理財(cái)產(chǎn)品。
資管新規(guī)要求，銀行理財(cái)產(chǎn)品2020年就要完成凈值化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，也就意味著保本理財(cái)基本告別江湖。
目前，距離資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束時(shí)點(diǎn)也已不足8個(gè)月，目前的商業(yè)銀行正在不斷消化存量資產(chǎn)，不符合新規(guī)的理財(cái)產(chǎn)品逐步退出舞臺(tái)。
3分鐘看懂，什么是凈值型理財(cái)產(chǎn)品
所謂的凈值管理就像是基金一樣，以凈值和份額的方式，來(lái)計(jì)算收益率。就是的收益計(jì)算依據(jù)成本凈值，購(gòu)買產(chǎn)品時(shí)收益不再固定。你可以定期看到理財(cái)?shù)膬糁怠?/p>
圖：上市銀行凈值型產(chǎn)品占比持續(xù)提升
(數(shù)據(jù)來(lái)源：wind)
作為投資者，我們必須對(duì)當(dāng)前的銀行理財(cái)子公司和“凈值型”理財(cái)產(chǎn)品加深了解，以免“踩坑”。
★理財(cái)子公司一大看點(diǎn)是產(chǎn)品全面凈值化。
“資管新規(guī)”規(guī)定，銀行理財(cái)產(chǎn)品不得承諾保本保收益。開業(yè)的理財(cái)子公司推出的產(chǎn)品全面凈值化，不再是“保本理財(cái)”。
圖：2017年資管新規(guī)（征求意見稿）以來(lái)銀行理財(cái)變革史——
領(lǐng)頭銀行理財(cái)子公司獲批籌建和開業(yè)時(shí)間點(diǎn)（來(lái)源:wind）
★凈值型產(chǎn)品有什么特點(diǎn)？
凈值型理財(cái)產(chǎn)品與開放式基金類似，為開放式、非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，沒有預(yù)期收益，沒有投資期限。
凈值型產(chǎn)品最快T 1 到賬。產(chǎn)品每周或者每月開放，用戶在開放期內(nèi)可以進(jìn)行申購(gòu)贖回等操作。注意，申贖也是有費(fèi)用產(chǎn)生的。
★凈值型產(chǎn)品意味著更大風(fēng)險(xiǎn)嗎？
凈值計(jì)算并不意味著風(fēng)險(xiǎn)：
很多人都會(huì)有種錯(cuò)覺，以為用凈值來(lái)計(jì)數(shù)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)就很高。但事實(shí)上，像公募基金產(chǎn)品一樣，一些用凈值來(lái)計(jì)數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品還是很穩(wěn)健的，而且收益也不錯(cuò)。
★凈值型產(chǎn)品還有一個(gè)好處：可以算出投資理財(cái)產(chǎn)品的過(guò)往收益率
凈值型產(chǎn)品不再有“預(yù)期年化收益率”，投資者如果要將其與“預(yù)期收益型”產(chǎn)品進(jìn)行比較，就需要進(jìn)行將產(chǎn)品歷史凈值轉(zhuǎn)化為年化收益率的計(jì)算。
舉個(gè)栗子：
凈值型的理財(cái)產(chǎn)品剛成立時(shí)通常都是從1開始計(jì)數(shù)的，假設(shè)一款理財(cái)已經(jīng)成立270天，最新的凈值是1.05，那么，其年化收益率=(當(dāng)前凈值-初始凈值)/初始凈值/已成立天數(shù)×365天=(1.05-1)/1/270×365=6.759%。
再舉個(gè)栗子:
你買了一個(gè)銀行新發(fā)行的凈值型理財(cái)，你購(gòu)買的時(shí)候的凈值是1，那么，你買了100萬(wàn)，就是買了100萬(wàn)的份額。
在運(yùn)行的過(guò)程中，收益率的計(jì)算是根據(jù)凈值情況的。假設(shè)一年以后到期，這個(gè)理財(cái)?shù)膬糁凳?.1，那么這一年下來(lái)，收益率就是10%；如果到期的時(shí)候凈值是0.9的情況下，那收益率就是虧損10%。
★ 凈值型理財(cái)產(chǎn)品都不保本，至于怎么劃分凈值型理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)等級(jí)？
PR1級(jí)產(chǎn)品都是現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，即活期理財(cái)，
PR2級(jí)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)大部分都是固收類資產(chǎn)，安全性較高，
PR3級(jí)產(chǎn)品可能會(huì)配置少量的權(quán)益類資產(chǎn)或金融衍生品，收益率波動(dòng)會(huì)大一些，
PR4級(jí)和PR5級(jí)產(chǎn)品基本上都是權(quán)益類產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)很高，考驗(yàn)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。
03 總結(jié)：
說(shuō)白了這個(gè)資管新規(guī)，把傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品從銀行里分出來(lái)，搞了一個(gè)公司（親兒子）運(yùn)作，以后買銀行理財(cái)，就去找它。
不讓保本理財(cái)了，我們可以找理財(cái)子公司子買“結(jié)構(gòu)性存款”，固收 產(chǎn)品，分級(jí)理財(cái)！總之量大活好花樣多，總有一款適合你！
雖然風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，但也不全是壞處，起碼門檻更低、收益更靈活、操作更方便了嘛！以前銀行理財(cái)產(chǎn)品5萬(wàn)元起購(gòu)的，子公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品1元就能起購(gòu)！
“哪個(gè)產(chǎn)品利息高？”“有一些確實(shí)很高！”“但投資者注意風(fēng)險(xiǎn)要自擔(dān)喔！”
對(duì)于習(xí)慣預(yù)期收益率產(chǎn)品的投資者來(lái)說(shuō)，凈值型理財(cái)?shù)牧觿?shì)在于產(chǎn)品凈值是不斷波動(dòng)的，投資者感覺心里沒譜，但它有可能會(huì)獲得更高的收益。
在放水繼續(xù)和利率越來(lái)越低的年代， 金融產(chǎn)品也在不斷變化創(chuàng)新，總之還是那一句，要看好錢袋子，就要讓我們的思維和投資目光與時(shí)俱進(jìn)，不能再停留在過(guò)去那一套保本收益的投資模式了！
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