掉期是指在外匯市場上買進即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進同種貨幣的遠期外匯，也就是說在同一筆交易中將一筆即期和一筆遠期業(yè)務(wù)合在一起做，或者說在一筆業(yè)務(wù)中將借貸業(yè)務(wù)合在一起做。 在掉期交易中，把即期匯率與遠期匯率之差，即升水或貼水叫做掉期率。
外匯市場上買進即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進同種貨幣的遠期外匯，也就是說在同一筆交易中將一筆即期和一筆遠期業(yè)務(wù)合在一起做，或者說在一筆業(yè)務(wù)中將借貸業(yè)務(wù)合在一起做。
西方國家的商業(yè)銀行之間進行商業(yè)交易時，很少使用遠期交易合同而采用掉期協(xié)議的辦法。比如說，美國的大通曼哈頓銀行現(xiàn)在需要英鎊，它可以與英國的巴克萊銀行達成掉期協(xié)議，先在大通曼哈頓銀行依據(jù)即期匯率把美元付給巴克萊銀行，巴克萊銀行把英鎊付給大通曼哈頓銀行，3 個月后交易逆轉(zhuǎn)，大通銀行根據(jù)當時合同規(guī)定的遠期匯率再把英鎊支付給巴克萊銀行，從它那里收回美元。
設(shè)英鎊即期匯率為￡1＝＄1.7634，3 個月遠期英鎊匯率為￡1＝＄1.7415，英鎊貼水為＄0.0219。在
掉期交易中，把即期匯率與遠期匯率之差，即升水或貼水叫做
掉期率。在這里可以看出，掉期率不是匯率，僅僅是差價當升水或貼水當作掉期率時，是以基本點形式報價的。在外匯交易報價上，基本點指小數(shù)點以下第四位，是報價的最小單位。1 個基本點是\frac%，即0.0001。根據(jù)上面的數(shù)字，英鎊貼水＄0.0219，轉(zhuǎn)化為掉期率就形成了219基本點。掉期交易者所關(guān)心的是即期匯率與遠期匯率的高低，即基本點的大小。因為只有升水或貼水的大小方?jīng)Q定銀行是否進行掉期交易。當銀行把買即期外匯和賣同種國通貨的遠期外匯合起來做時，如果該種通貨貼水，它要付出一定的成本，如果貼水過大它就要考慮該不該做這筆交易。因為銀行需要某種外匯，它也可不做掉期交易而采用直接借款的途徑。借款要支付利息。
所謂掉期交易，是指在買入或賣出即期外匯的同時，賣出或買進同一貨幣的遠期外匯，以防止匯率風(fēng)險的一種外匯交易。這種
金融衍生工具，是當前用來規(guī)避由于所借外債的匯率發(fā)生變化而給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險的一種主要手段。
特點一
(1)買與賣是有意識地同時進行的
特點二
(2)買與賣的貨幣種類相同，金額相等
特點三
(3)買賣交割期限不相同
掉期交易與前面講到的即期交易和遠期交易有所不同。即期與遠期交易是單一的，要么做即期交易，要么做遠期交易，并不同時進行，因此，通常也把它叫做單一的外匯買賣，主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠期交易或買賣的同時進行，故稱之為復(fù)合的外匯買賣，主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易。一些大公司也經(jīng)常利用掉期交易進行
套利活動。
掉期交易的目的包括兩個方面，一是軋平外匯頭寸，避免匯率變動引發(fā)的風(fēng)險；二是利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤。
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