作者：建行研修中心（研究院）研究員、ISO可持續(xù)金融專家委員 邊鵬
來源：2023年第5期《中國(guó)金融》
在當(dāng)前我國(guó)金融業(yè)蓬勃發(fā)展的特定時(shí)空下，金融科技與科技金融同時(shí)成為金融業(yè)的歷史使命。過去的2022年，很多金融論壇同時(shí)開設(shè)金融科技與科技金融兩個(gè)主題分論壇，這兩個(gè)概念是相同的四個(gè)漢字組成，只是詞序不同，成為金融業(yè)少見的有趣現(xiàn)象。
金融科技（FinTech）即 Financial Technology，這一詞匯是由“Finance”與科技“Technology”兩個(gè)詞合成而來。起源可追溯到上世紀(jì)90年代初，由花旗集團(tuán)在為促進(jìn)技術(shù)合作發(fā)起的“金融服務(wù)技術(shù)財(cái)團(tuán)”項(xiàng)目中第一次提及，但是被廣泛提及是從2016年金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）對(duì)其定義以后。根據(jù)FSB的定義，金融科技是“技術(shù)帶動(dòng)的金融創(chuàng)新”，特別是信息技術(shù)進(jìn)步對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的影響， 既包括前端產(chǎn)業(yè)也包括后臺(tái)技術(shù)。金融業(yè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)使命是通過解決信息不對(duì)稱問題，不斷降低市場(chǎng)交易費(fèi)用，提升金融市場(chǎng)的有效性。金融科技的任務(wù)是幫助金融業(yè)完成上述三個(gè)使命：信任、降費(fèi)、提效。具體來講，大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)提升了征信的質(zhì)量，降低了金融業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)（不排除局部風(fēng)險(xiǎn)累積），移動(dòng)互聯(lián)、APP等技術(shù)降低了獲客的門檻，使金融效率得到提升，進(jìn)而帶來了業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
科技金融（Technology and Finance）與房地產(chǎn)金融一樣，屬于產(chǎn)業(yè)金融的范疇?？萍籍a(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要金融的強(qiáng)力助推，科技金融應(yīng)運(yùn)而生。由于高科技企業(yè)通常處于高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)，同時(shí)融資需求比較大，因此，科技金融更多的是科技企業(yè)尋求融資的過程。關(guān)于科技金融比較權(quán)威的定義是國(guó)研中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)部部長(zhǎng)趙昌文在《科技金融》一書中的表述，他認(rèn)為科技金融是促進(jìn)科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排，是由向科學(xué)與技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供融資資源的政府、企業(yè)、市場(chǎng)、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行為活動(dòng)共同組成的一個(gè)體系，是國(guó)家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。科技金融的任務(wù)是推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在當(dāng)前語境下，解決“卡脖子”的技術(shù)問題是重中之重。
分析金融科技和科技金融的概念可以看出，二者具有顯著差異。但很多人、在很多表述中，很容易將二者混淆起來，比如在近期某個(gè)國(guó)際論壇上，一位境外機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人在整個(gè)演講過程中，將“科技金融”說成“金融科技”。這在一定程度上反映出，在當(dāng)下實(shí)踐中，二者已經(jīng)開始出現(xiàn)雙向滲透的趨勢(shì)。
科技金融通過投資并購(gòu)向金融科技滲透。國(guó)外大型銀行多是金融集團(tuán)，擁有包括銀行和投行在內(nèi)的多種牌照，國(guó)外大型銀行在投資科技公司的同時(shí)，也將這種能力向自身的金融科技賦能。我們之前的研究顯示：國(guó)外大型銀行在投資金融科技公司方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先國(guó)內(nèi)大型銀行。國(guó)外大型銀行通過并購(gòu)整合，盡可能利用金融科技公司的創(chuàng)造力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)與技術(shù)的快速融合。以摩根大通為例，2017年，摩根大通并購(gòu)整合股票交易軟件You Invest，在2018年就實(shí)現(xiàn)了貼牌經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)整合。
反過來，金融科技通過“數(shù)據(jù)+數(shù)字化”向科技金融滲透。一種是以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為科技金融的替代數(shù)據(jù)。專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)是科技金融的重要抓手，而專利定量分析方法是建立在數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)、計(jì)量學(xué)、計(jì)算機(jī)等學(xué)科的基礎(chǔ)上，通過引入先進(jìn)信息技術(shù)對(duì)專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)開展自動(dòng)化定量分析與定價(jià)，可以提升知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的水平。在美國(guó)，政府和市場(chǎng)交叉賦能小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資。首先，在政府層面，美國(guó)小企業(yè)管理局（SBA）為企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)設(shè)立貸款標(biāo)準(zhǔn)，然后對(duì)金融機(jī)構(gòu)放貸給企業(yè)的資金按照一定比例提供擔(dān)保，鼓勵(lì)貸款發(fā)放，同時(shí)要求企業(yè)股權(quán)大于20%的股東提供反擔(dān)保，以促進(jìn)還款。其次，在金融市場(chǎng)層面，2000年美國(guó)國(guó)際創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理公司（MCAM）建立了知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資保證資產(chǎn)收購(gòu)價(jià)格機(jī)制(CAPP)，由MCAM為尋求知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資機(jī)會(huì)的企業(yè)提供信用擔(dān)保。當(dāng)企業(yè)以其所擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保物向金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)，CAPP機(jī)制允許提供貸款的金融機(jī)構(gòu)在行使擔(dān)保權(quán)時(shí)，將作為擔(dān)保物的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以預(yù)定的價(jià)格售予MCAM。
另一種方式是以信息技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用推動(dòng)科技金融數(shù)字化。科技金融數(shù)字化是指將數(shù)字技術(shù)嵌入傳統(tǒng)科技金融業(yè)務(wù)的流程，提高金融效率，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。目前主要有兩類模式，一是傳統(tǒng)科技金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的數(shù)字化模式，即“科技金融+數(shù)字技術(shù)”；二是數(shù)字技術(shù)占有者主導(dǎo)的數(shù)字化模式，即“數(shù)字技術(shù)+科技金融”。如果可以解決兩種模式在當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)需求和監(jiān)管環(huán)境下的適配性問題，彼此取長(zhǎng)補(bǔ)短，將有助于快速、長(zhǎng)效提升我國(guó)科技金融發(fā)展水平。
說到底，無論是金融科技還是科技金融，最重要的是錘煉風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保持經(jīng)營(yíng)韌性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，這就是金融之道，而不是困于某個(gè)新概念。
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