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　□谷小青 

　明年1月1日起，商業(yè)銀行新資本管理辦法將正式實(shí)施，該管理辦法根據(jù)國際統(tǒng)一規(guī)則，對銀行資本提出了更為嚴(yán)格的要求。在此情況下，銀行將面臨更大的資本補(bǔ)充壓力，亟須通過多種方式拓寬資本來源渠道，其中創(chuàng)新資本工具的推出尤顯急迫。

　2008年金融危機(jī)暴露了資本監(jiān)管國際規(guī)則的不足，2010年12月，巴塞爾委員會發(fā)布了第三版巴塞爾協(xié)議，確立了全球統(tǒng)一的銀行業(yè)資本監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn)。為實(shí)施新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，2012年6月8日我國銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（以下簡稱《資本辦法》），對銀行業(yè)的資本進(jìn)行了重新的劃分和定義，并對資本的質(zhì)量和標(biāo)準(zhǔn)提出了更加嚴(yán)格的要求。

　新監(jiān)管規(guī)定的銀行資本包含三個層次：核心一級資本、其它一級資本和二級資本。同時，資本充足率監(jiān)管要求也有所提高，具體包括最低資本要求、儲備資本和逆周期資本要求、系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求以及第二支柱資本要求。《資本辦法》實(shí)施后，在正常時期，系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率要求分別為11.5%和10.5%。

　而從實(shí)際情況來看，多家銀行的資本充足率瀕臨監(jiān)管紅線。而且，雖然近年來我國銀行業(yè)的經(jīng)營發(fā)展開始走向轉(zhuǎn)型之路，中間業(yè)務(wù)和投資收益收入占比有所提高，但總體來看，仍對存貸款業(yè)務(wù)及其收益存在很強(qiáng)的依賴性，業(yè)務(wù)增長方式仍處于高資本消耗階段。因此，即使近期資本充足率能夠達(dá)標(biāo)的銀行，未來幾年也有可能面臨資本不足的困境。

　有鑒于此，銀行正試圖通過多種方式予以應(yīng)對，次級債及信貸資產(chǎn)證券化即是其中重要兩種。今年6月《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項的通知》發(fā)布，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品重啟。9月份以來，國家開發(fā)銀行、交通銀行已率先發(fā)行了信貸資產(chǎn)支持證券，共計132億元。銀行通過信貸資產(chǎn)證券化，有助于將其部分風(fēng)險資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，降低風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模，減少資本充足率計算公式中的分母項，從而達(dá)到提高資本充足率的目的。

　同時，次級債的發(fā)行也如火如荼。據(jù)統(tǒng)計，年初至今，商業(yè)銀行發(fā)行的次級債已有13只，募集金額達(dá)到600億元。

　不過，根據(jù)即將實(shí)施的《資本辦法》，對于其它一級資本和二級資本工具，要求其“必須含有減記或轉(zhuǎn)股的條款，當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時，該資本工具能立即減記或者轉(zhuǎn)為普通股”。據(jù)此，目前銀行發(fā)行次級債的條款將不符合《資本辦法》的規(guī)定，明年1月1日之后發(fā)行的不合格資本工具不再計入監(jiān)管資本，銀行如按目前發(fā)行次級債的條款將達(dá)不到充實(shí)資本金的目的。

　而且，按照《資本辦法》的規(guī)定，之前發(fā)行的次級債，因其不含有減記或轉(zhuǎn)股條款，將進(jìn)入為期10年的過渡期，逐步從監(jiān)管資本的計算中扣除，明年1月1日起按年遞減10%。目前銀行次級債的存量規(guī)模達(dá)到8千多億元，很快將面臨被逐年扣除的局面，未來存在較大的資本補(bǔ)充壓力。

　因此，為拓寬銀行資本來源，緩解資本壓力，當(dāng)前亟須通過創(chuàng)新，設(shè)計符合新監(jiān)管要求的資本工具。在這方面，國外銀行已經(jīng)有了一些探索實(shí)踐。從國外經(jīng)驗來看，已發(fā)行的符合新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的資本工具主要包括優(yōu)先股、或有可轉(zhuǎn)換資本工具（Contingent Convertible Instruments）以及可減記次級債等。

　國外的案例為我國銀行資本工具的創(chuàng)新提供了重要參考借鑒，不過，要推出符合新監(jiān)管要求的資本工具，還需要結(jié)合我國的金融市場實(shí)際，其中可能還要涉及到與現(xiàn)行法規(guī)的契合以及監(jiān)管協(xié)調(diào)等方面的問題，因此可根據(jù)產(chǎn)品實(shí)施的難度程度，依次推出。

　此外，在創(chuàng)新銀行資本工具的同時，也應(yīng)注重內(nèi)源性的資本補(bǔ)充。當(dāng)然，對于銀行來講，更長遠(yuǎn)的解決方法還是進(jìn)一步轉(zhuǎn)換經(jīng)營模式，不能再過度依賴高資本消耗型的增長方式，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，開拓新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。