2010年被業(yè)內(nèi)稱之為銀行再融資年。2011年，這一年號可繼續(xù)使用。
“越快越好，快則數(shù)日內(nèi)實施。”接近招商銀行的知情人士向財新《新世紀》透露，繼一年前A股、H股配股融資后，招行又將在證券市場進行新一輪融資。“再次配股的可能性很大，規(guī)模近600億元?！痹?010年3月19日和4月9日，招行分別完成A股、H股配股，募集資金215.67億元全部用于補充資本。
無獨有偶。今年一季度末資本充足率曾領(lǐng)先同業(yè)的建行，6月10日也獲得了董事會授權(quán)，經(jīng)股東大會批準后，將在未來兩三年發(fā)行不超過800億元的次級債以補充資本。
至此，已公布再融資計劃的銀行已數(shù)不勝數(shù)：招行、建行、中行、農(nóng)行、交行、民生、浦發(fā)、華夏、興業(yè)、深發(fā)展A、北京銀行、南京銀行、中信銀行，均赫然在列。加之工行尚有300多億元獲得授權(quán)但尚未使用的次級債發(fā)行額度，包括5家大型商業(yè)銀行在內(nèi)的14家上市銀行均有再融資計劃。其中大行以次級債發(fā)行為主，招行等部分股份制銀行涉及增發(fā)等股本融資，公布的資本金缺口共約5000億元。
一位受訪的銀行高管表示，頻頻再融資，一方面是因為去年的超常規(guī)擴張導致風險資產(chǎn)急劇增加，另一方面是由于銀監(jiān)會起草修訂中的《資本充足率管理辦法》（下稱《管理辦法》），對平臺貸款等多項資產(chǎn)有較高的資本要求，“資本金壓力非常大”。招商證券發(fā)布的報告稱，假設(shè)《管理辦法》中關(guān)于資本充足率計算的方法得以執(zhí)行，則銀行業(yè)將普遍面臨資本短缺的局面，巨量融資缺口將對經(jīng)濟和銀行經(jīng)營都將產(chǎn)生深刻影響。
“對好銀行的資本充足率要求是不是應(yīng)該低一點？”一些受訪商業(yè)銀行人士希望銀監(jiān)會能“從寬處理”。
“資本充足率應(yīng)該保持合適的水平才算好銀行?！币晃槐O(jiān)管高層不為所動，稱資本充足率和撥備覆蓋率體現(xiàn)著一家銀行的風險抵補能力，是不能突破的風險底線。
上述銀行高管稱，在商業(yè)銀行內(nèi)生的資本補充能力有限，而又沒有較好的資本金補充渠道之前，銀行與監(jiān)管的討價還價就成了權(quán)宜之計，而在僵局無法打破的情況下，就形成了每年“監(jiān)管繼續(xù)施壓、融資循環(huán)實施”的情形。
“被資本補充”？
監(jiān)管的齒輪正在咬緊。6月9日，銀監(jiān)會宣布正在起草修訂前述《管理辦法》，其主導思想已體現(xiàn)在5月初印發(fā)的《中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標準的指導意見》（下稱《指導意見》）中。
根據(jù)《指導意見》，核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率的要求，分別不低于5％、6％和8％。另外還將計提2.5％的留存超額資本和0％—2.5％的逆周期超額資本，系統(tǒng)重要性銀行的附加資本要求，暫定為1％。
主要懸念在于對系統(tǒng)重要性銀行的認定?！岸鄶?shù)候選銀行都不想入選系統(tǒng)性重要銀行，因為這將意味著更高的資本要求?！鄙鲜龈吖芟蜇斝隆缎率兰o》記者透露，“如果《管理辦法》定稿與征求意見稿一致，對市場的影響將大于預(yù)期。”在他看來，現(xiàn)在許多銀行都在“被資本補充”，但最終到底需要多少資本，大家心里都還沒底。
他認為，目前正在征求意見的《管理辦法》，對不同行業(yè)和期限的貸款，規(guī)定了不同的資本權(quán)重。這部分規(guī)定是否會最終寫進辦法并嚴格執(zhí)行，則取決于監(jiān)管意志和市場承受能力的博弈。
根據(jù)目前的征求意見稿，未來同業(yè)資產(chǎn)的風險權(quán)重則會從現(xiàn)在的0％-20％，提高到20％-50％；而當下多數(shù)銀行都并不計算風險資產(chǎn)。交銀國際預(yù)測，如果其風險權(quán)重從0％上升到20％，平均的資本充足率水平將會降低0.6％。而風險權(quán)重的提高，也可能導致中小銀行的同業(yè)資產(chǎn)大幅降低。
在行業(yè)方面，基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和融資平臺等“高風險”品種，則可能會執(zhí)行更高的風險權(quán)重。財新《新世紀》記者獲悉，基礎(chǔ)設(shè)施類貸款的風險權(quán)重將從100％提高到110％；房地產(chǎn)貸款則從100％提高到150％；而地方融資平臺的風險權(quán)重則在100％—300％之間。其中房地產(chǎn)貸款的風險權(quán)重提高，業(yè)界預(yù)期，將導致銀行目前的資本充足率水平降低0.5％。
與此同時，征求意見稿提出，撥備中只有超過貸款2.5％的部分才能計入附屬資本。而此前，對于大銀行，貸款損失一般準備以貸款余額1％為上限計入附屬資本，中小銀行無限制。交銀國際的一份分析報告稱，撥備中只有超過貸款2.5％的部分才能計入附屬資本，對資本充足率的分子影響較大。除了農(nóng)行和重慶農(nóng)商行因撥貸比達到2.5％以上影響較小，其他銀行資本充足率直接降低近1個百分點。
平臺的權(quán)重
接近建行的知情人士稱，平臺貸款高達100％-300％的風險權(quán)重調(diào)整對該行資本充足率的影響約為0.2個百分點，對目前的資本充足率影響不大。
接近工行的人士則透露，該行一季度末的資本充足率已經(jīng)對平臺貸款的風險權(quán)重有相關(guān)考慮，二季度的影響和壓力將會減小。而中行一季度的資本充足率水平下降，同樣是因為對平臺貸款進行了相應(yīng)的資本計提。
不過，多位受訪的業(yè)內(nèi)人士均透露，未來還有兩大因素會影響其資本占用。一是從平臺貸款名單轉(zhuǎn)出進入公司類的貸款，會不會重新轉(zhuǎn)回到平臺類：目前各行均被要求將部分原本不達標但已經(jīng)進入公司類的貸款重新轉(zhuǎn)回平臺名單；二是各家銀行對現(xiàn)金流覆蓋水平的界定不同。多數(shù)銀行都從寬計算，一旦從嚴，其資本占用又會有新的缺口。不過前述人士均表示，由于平臺貸款的新增基本已經(jīng)叫停，所以不會有新的平臺貸款產(chǎn)生，總體影響可控。
一家國有銀行負責財務(wù)管理的高管認為除上述因素外，如果不放開規(guī)模管控，各家銀行不能自主決定發(fā)展速度的話，料短期內(nèi)，各行并無更大的資本壓力。
“從監(jiān)管的角度看，以豐補歉，做實資本，對不同的風險資產(chǎn)進行精細化管理，都無可厚非。但問題的關(guān)鍵是，商業(yè)銀行找不到切實可行的資本金補充渠道，隨著風險資產(chǎn)的不斷提高，未來數(shù)年仍將面臨持續(xù)的再融資壓力”，另一位銀行高管則不樂觀。
小銀行內(nèi)爭
對于招行再融資方案，前述接近該行知情人士坦承：“投資者、發(fā)行人和市場對再融資方式仍未徹底統(tǒng)一思想。而對未來監(jiān)管標準的不同預(yù)期，也導致銀行對資本金缺口的計算具有一定的不確定性?！?/p>
他指出，A+H兩地上市的銀行都會因眾口難調(diào)而左右為難。
今年1月，民生銀行欲A+H股定向增發(fā)融資215億元，后因小股東的強烈反對而不得不改為H股定向增發(fā)與A股可轉(zhuǎn)債的方式，融資290億元。
“A股定向增發(fā)未免太便宜，而且還要打折，境外投資者更是對兩個市場的定向增發(fā)都持強烈反對態(tài)度?！鄙鲜鲋槿耸糠Q。
他介紹，可轉(zhuǎn)債是個攻守兼?zhèn)涞钠贩N，對A股的投資人而言，轉(zhuǎn)股前可以拿利息，轉(zhuǎn)股后可以做股東，皆大歡喜。但可轉(zhuǎn)債不能計入核心資本，“這就是招行不愿效法民生發(fā)可轉(zhuǎn)債的主要原因?！?/p>
招行2010年一季報顯示，該行資本充足率為10.91％，較2010年末下降0.56個百分點；核心資本充足率為7.66％，較去年末下降0.38個百分點。招行稱，二者下降的主要原因是：銀監(jiān)會1月初頒布的《商業(yè)銀行信用卡業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，將未使用的信用卡授信額度納入到加權(quán)風險資產(chǎn)的計算口徑中。按照巴塞爾協(xié)議III的達標要求，非系統(tǒng)重要性銀行的核心資本充足率要保持在8.5％左右，不過距離達標之期尚有數(shù)年之遙。
上述接近招行的知情人士透露，融資規(guī)模到底多大，尚未最終敲定。招行自然希望此次融資后，兩三年無需再次向資本市場進行股權(quán)融資，但規(guī)模如果過大，法人股股東恐怕難以接受，因為“他們需要掏不少錢出來”。
大行發(fā)債進退兩難
根據(jù)監(jiān)管部門要求，商業(yè)銀行的資本金補充要遵守幾個基本點：一是優(yōu)先補充核心資本；二是次級債和混合資本債的發(fā)行要審批，但在已經(jīng)批準的額度內(nèi)可以以新?lián)Q舊；三是在經(jīng)歷過渡期之后，商業(yè)銀行互持的次級債將不再計入資本金。
一位大行財務(wù)人士評價，對幾家大型銀行而言，目前核心資本充足率普遍比較高，補充核心資本的壓力較小；有數(shù)年內(nèi)不進行股本融資的承諾在先，又缺乏創(chuàng)新的資本金補充機制，次級債依然是比較方便、務(wù)實的選擇。
不過他透露，今年以來，已經(jīng)和打算通過發(fā)行次級債補充資本的銀行，都發(fā)現(xiàn)很難賣出去。
參與交易的銀行知情人士透露，5月17日起在銀行間債券市場公開發(fā)行不超過320億元人民幣固息次級債的中行，“就險些沒能全發(fā)出去?！?/p>
農(nóng)行在6月2日發(fā)行了500億15年期次級債，7日發(fā)行完畢。按照監(jiān)管規(guī)定，商業(yè)銀行互持次級債的方式取締后，保險公司就成了重要買家。而由于農(nóng)行對保險公司的協(xié)議存款開價高于大行次級債的利率，使得次級債對于保險公司的吸引力不再。
農(nóng)行在上市僅半年后，就不得不通過發(fā)行次級債補充資本。監(jiān)管人士透露，這一方面與當時農(nóng)行逆勢發(fā)行，導致融資規(guī)模較實際需求大幅縮減有關(guān)；一方面也與其上市后在盈利壓力之下，激進投放不無關(guān)系。
工行也在伺機而動，其一季度末資本充足率僅以11.7％略高于11.5％的監(jiān)管要求。工行一直試圖尋找股本融資外的其他資本金補充渠道。與此同時，工行在今年一季度，對地方政府融資平臺的資本消耗進行了提前消化，資本充足率下降較快。
接近工行的知情人士透露，工行短期內(nèi)可以通過利潤留存保證資本充足率達標，但如果無法及時通過其他渠道進行資本補充，這一局面恐怕也撐不了多久。工行此前曾獲準發(fā)行1000億元的次級債以補充資本，目前仍有300多億元的額度。
前述人士透露，工行有意到香港發(fā)行人民幣債券以補充資本，但仍在準備之中，還需要外管局和董事會、股東大會的批準和授權(quán)。
