一睜眼，黃金又又又創(chuàng)了新高！
7月27日，國(guó)際金價(jià)突破1940美元/盎司關(guān)口，最高觸及1944.48美元/盎司，刷新歷史高位(2011年的歷史最高點(diǎn)1921.15美元)，目前站穩(wěn)1930美元的關(guān)口。
值得注意的是，自今年3月16日低點(diǎn)1451.13美元上漲至今，倫敦金現(xiàn)價(jià)格已累漲超過(guò)32%。
而受此利好影響，今日港A兩市黃金板塊也飄紅不斷。
近期的金價(jià)如同一匹脫了韁黑的黑馬一路高歌，直行向前，而究其大漲的原因，還是在于不變的核心因素——避險(xiǎn)情緒的攀升。
在疫情二次爆發(fā)的陰影之下，為刺激經(jīng)濟(jì)回暖，全球?qū)捤尚葬尫懦湓？臻g，債券收益率不斷走低，美元頻頻承壓，疊加近期中美地緣政治摩擦，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒激增，黃金為首的避險(xiǎn)資產(chǎn)得到上行空間，迎來(lái)一定的價(jià)值回歸。
“我把黃金形容為火山，火山目前來(lái)講已經(jīng)到了噴發(fā)期?！薄刑┳C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷
避險(xiǎn)情緒升溫不斷
1、疫情二次爆發(fā)引發(fā)疑慮
首先，新冠疫情的反復(fù)繼續(xù)使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒承壓，進(jìn)而利于黃金這一典型的避險(xiǎn)資產(chǎn)獲得“上位”機(jī)遇。
畢竟疫情的突發(fā)使得全球經(jīng)濟(jì)陷入較為頹靡的困境之中，尤其是隨著疫情不斷反復(fù)，確診人數(shù)的增加使得重啟經(jīng)濟(jì)計(jì)劃不斷擱淺，市場(chǎng)對(duì)秋冬季疫情“卷土重來(lái)”的擔(dān)憂(yōu)加重，進(jìn)而使得投資信心趨于保守理性，為后期經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景埋下不確定的風(fēng)險(xiǎn)種子。
2020年IMF世界經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)
數(shù)據(jù)來(lái)源：民生證券
“為避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入”雙谷衰退“，美國(guó)至少還需要1.5萬(wàn)億美元的刺激資金，比現(xiàn)在很多國(guó)會(huì)議員預(yù)期的要多出數(shù)千億美元?！薄碌鲜紫?jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi
而為緩解疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的打擊，美國(guó)或在近期實(shí)施新一輪超過(guò)1萬(wàn)億美元的財(cái)政刺激計(jì)劃(第一輪2萬(wàn)億美元的疫情刺激措施已于5月簽署成為法律)，進(jìn)一步釋放貨幣寬松性。
而美聯(lián)儲(chǔ)新一輪的刺激計(jì)劃或?qū)⒗^續(xù)對(duì)美元施壓，使其貶值，進(jìn)而使得市場(chǎng)投資者對(duì)股市產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)，投入以美元定價(jià)的商品的懷抱。
2、美元指數(shù)承壓不斷
顯然，美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣的地位正在不斷受到?jīng)_擊，而基于黃金價(jià)格走勢(shì)與美元指數(shù)走勢(shì)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，或進(jìn)一步支撐金價(jià)。
具體來(lái)看，由于美國(guó)疫情的爆發(fā)反復(fù)，經(jīng)濟(jì)重啟計(jì)劃被迫叫停，難以順利運(yùn)行，再加上美國(guó)量化寬松政策和零利率政策的實(shí)施影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性增大，美元弱勢(shì)周期開(kāi)啟，看空情緒或?qū)⒗^續(xù)增強(qiáng)。
尤其是近期歐盟27個(gè)國(guó)家就7500億歐元(約8570億美元)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃達(dá)成共識(shí)，歐元走強(qiáng)預(yù)期較為強(qiáng)烈，進(jìn)一步或加劇美元結(jié)構(gòu)性走軟，釋出賣(mài)出美元的信號(hào)，間接為金價(jià)帶來(lái)上升動(dòng)能。
“這個(gè)復(fù)蘇基金通過(guò)提供高流動(dòng)性、高評(píng)級(jí)、以歐元計(jì)價(jià)的債券，將促進(jìn)儲(chǔ)備資產(chǎn)脫離美元的多元化?！薄狦10外匯策略主管Valentin Marinov
目前，美元指數(shù)已連續(xù)第五周下跌，現(xiàn)處于低位震蕩區(qū)間。
金價(jià)走高是否見(jiàn)頂？
基于上述，在全球形勢(shì)不確定性加劇的情形之中，作為對(duì)沖價(jià)格上漲和貨幣貶值的工具，黃金的走勢(shì)易漲難跌，或繼續(xù)創(chuàng)出新高，在中長(zhǎng)期內(nèi)或具備一定的避險(xiǎn)投資價(jià)值。
“金價(jià)上周的上漲步伐令人難以置信，對(duì)于黃金，人們只想買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，不想錯(cuò)過(guò)它這么強(qiáng)勁的走勢(shì)?！薄猂JO Futures的市場(chǎng)策略師Bob Haberkorn
這也就是為什么各大投行繼續(xù)看好金價(jià)的原因。
瑞銀預(yù)計(jì)金價(jià)將于今年9月攀升至2000美元；
花旗集團(tuán)預(yù)期金價(jià)有30%的可能性在未來(lái)3~5個(gè)月內(nèi)突破2000美元；
高盛認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月金價(jià)可能攀升至創(chuàng)紀(jì)錄的2000美元/盎司；
美國(guó)銀行甚至將未來(lái)18個(gè)月的金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至3000美元/盎司。。。
同時(shí)，隨著人們對(duì)疫情打擊下的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不安加劇，預(yù)期市場(chǎng)在未來(lái)一段長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持低利率和貨幣貶值，便開(kāi)始馬不停蹄加碼以金銀為首的硬資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)，一方面則體現(xiàn)在了ETF這一被動(dòng)資金的持續(xù)流入上。
根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年全球黃金ETF(以噸數(shù)計(jì))總規(guī)模達(dá)到3621噸，同比增長(zhǎng)25%，刷新歷史新高；且截至6月，全球黃金ETF已連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)凈流入，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。其中，今年5月，資金流入黃金ETF的總額為337億美元，刷新2016年創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄(240億美元)。
“截止7月21日，全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量1219.75噸，較上一交易日增加7.89噸，逼近1220噸，續(xù)刷逾7年高位。。。今年上半年黃金投資增加了11.6噸，其中，我國(guó)黃金ETF總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的32億美元?！薄_(kāi)數(shù)據(jù)
2020年以來(lái)黃金ETF增量
數(shù)據(jù)來(lái)源：民生證券
此外，根據(jù)Kitco News對(duì)16位華爾街專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行的黃金周度調(diào)查，其中，有11名分析師(69%)預(yù)計(jì)金價(jià)本周將上漲； 只有1位分析師(6%)預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)下降；且4名分析師(25%)預(yù)計(jì)金價(jià)繼續(xù)橫盤(pán)震蕩。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Kitco
然而，事物都有兩面，盛極必衰的例子也很常見(jiàn)。而隨著金價(jià)突破歷史高位，其波動(dòng)性有較大的不確定性。
畢竟作為具有周期性波動(dòng)的大宗資產(chǎn)，金價(jià)見(jiàn)頂之后大概率存在技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，而這時(shí)對(duì)于盲目追高買(mǎi)入黃金ETF等被動(dòng)型投資產(chǎn)品的市場(chǎng)投資者是較為危險(xiǎn)的。
“對(duì)于近期黃金表現(xiàn)，我有點(diǎn)看跌。由于我們最近觸及這些高點(diǎn)，市場(chǎng)應(yīng)該進(jìn)行一次調(diào)整。這是獲利了結(jié)的好機(jī)會(huì)。而漲勢(shì)如此強(qiáng)勁和迅速，黃金的底部可能低至1800美元或更低。我們還沒(méi)有時(shí)間進(jìn)行整合?！?Gainesville Coins貴金屬專(zhuān)家Everett Millman
結(jié)語(yǔ)
眾所周知，金價(jià)在一定程度上是反映全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)的晴雨表。
基于疫情黑天鵝效應(yīng)未散，在寬松性政策刺激加碼預(yù)期以及地緣政治因素的影響之下，黃金這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或?qū)⒌玫降讱庵?，市?chǎng)上持有“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”呼聲的投資者不斷增加也是可以預(yù)見(jiàn)的。
而隨著本周美聯(lián)儲(chǔ)7月利率決議、鮑威爾發(fā)表講話(huà)、美國(guó)第二季度GDP初值釋出(市場(chǎng)普遍預(yù)期將下跌35%)等一系列關(guān)鍵事件的發(fā)生，這將會(huì)對(duì)金價(jià)后期走勢(shì)帶來(lái)重要影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒是得到安撫還是繼續(xù)被激化，依舊具有一定的不確定性，投資者還需要保持理性謹(jǐn)慎的態(tài)度。
但可以確定的是，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性或繼續(xù)支撐下半年的黃金走勢(shì)以及相關(guān)投資，但短期價(jià)格見(jiàn)頂也或會(huì)帶來(lái)一定的回調(diào)壓力。
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