創(chuàng)業(yè)板的初衷是扶持高成長性企業(yè)。但如今，創(chuàng)業(yè)板只見高市盈率，不見高成長。它還在漲漲不休的同時，有人看到的卻是一場財務(wù)游戲。

 

對許多創(chuàng)業(yè)板公司來說，他們考慮的不是如何創(chuàng)新、研發(fā)和高成長，而是如何把自己的財務(wù)報表做得好看，如何在粉飾不下去的時候把自己的殼賣出好價格。

1、上市前引入PE做業(yè)績

 

一些創(chuàng)業(yè)板公司為上市，以股份換保薦靠巨額發(fā)行費(fèi)用，突擊PE包裝上市。根據(jù)2011年的數(shù)據(jù)，在創(chuàng)業(yè)板259家公司中，約有60%的公司(153家)有PE介入。而業(yè)內(nèi)人士指出，PE一般都會參與擬上市公司的業(yè)績粉飾。

2、發(fā)行募款后二次創(chuàng)業(yè)

 

那些買專利、跑關(guān)系、靠虛假材料“操作”上去的創(chuàng)業(yè)板公司，拿到資金后，這才開始真正的創(chuàng)業(yè)歷程。難道創(chuàng)業(yè)板真是讓人募錢開始創(chuàng)業(yè)的？

3、并購?fù)袠I(yè)花錢并表買業(yè)績

 

有人說，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板其實就是一個并購板。一些真正的創(chuàng)業(yè)者做出的業(yè)務(wù)，最后都被上市公司給收購，成為這些公司財務(wù)游戲的一個砝碼。

4、換莊棄殼再創(chuàng)輝煌

 

如果各種改善財務(wù)報表的手段都行不通，保殼大戰(zhàn)過后就是棄殼了。殼資源在A股市場向來是稀缺資源，因此對績差股的炒作也一直非常紅火。而經(jīng)過換殼重組后繼續(xù)上市，新公司在創(chuàng)業(yè)板可能又會迎來各種暴漲。

5、依附大企業(yè)外包業(yè)務(wù)頻轉(zhuǎn)胎

 

創(chuàng)業(yè)板上有一批掛靠于中移動、中石油等壟斷型企業(yè)，坐享制度性政策紅利的公司，這些公司不創(chuàng)業(yè)也上創(chuàng)業(yè)板。成都娛音、神州泰岳等莫不如此。但一但合作關(guān)系出現(xiàn)問題，這些創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績立刻就會變成“黃粱一夢”。

6、孵化新業(yè)務(wù)玩拆分

 

境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市，A股公司玩得不亦樂乎。而拆分到創(chuàng)業(yè)板，母公司無非是看中了創(chuàng)業(yè)板的高估值和高溢價。