券商股走勢(shì)“霧里看花”
分析師認(rèn)為，券商股的盈利模式應(yīng)更加多樣化
作者：張海軍
廈門網(wǎng)[海峽網(wǎng)] 日期:2008-01-28
ST長(zhǎng)運(yùn)創(chuàng)造的瘋狂漲停紀(jì)錄讓所有人艷羨。
西南證券借殼ST長(zhǎng)運(yùn)幾乎是鐵定的事實(shí)，現(xiàn)在只差證監(jiān)會(huì)的批文，ST長(zhǎng)運(yùn)“烏雞變鳳凰”，加入了券商股的行列。不過(guò)，券商股的行情最近卻不大好。
ST長(zhǎng)運(yùn)年報(bào)巨虧7586萬(wàn)元，但是這個(gè)數(shù)字不具參考意義，ST長(zhǎng)運(yùn)今天繼續(xù)漲停，聚集了各方的眼球。
年報(bào)出色股價(jià)反跌
券商無(wú)疑是牛市的最大受益者。這輪大牛市，股市像瘋牛一樣不用揚(yáng)鞭自?shī)^蹄，券商股直接受益，集體出彩，風(fēng)姿亮麗。2007年的行情幾乎是不可復(fù)制的一年，難怪有人說(shuō)，“券商一年賺了幾年的錢”。
從券商的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是翻天覆地的。擁有證券、信托兩塊牌照的S愛(ài)建年報(bào)預(yù)告稱業(yè)績(jī)暴增22倍；中信證券年報(bào)預(yù)告則說(shuō)去年的每股收益達(dá)到了3.5元；上周，國(guó)元證券是首家公布2007年年報(bào)的公司，去年他們的凈利潤(rùn)同比猛增了314%，光是權(quán)證創(chuàng)設(shè)就帶來(lái)7.3億業(yè)務(wù)利潤(rùn)。
與去年上半年券商股高舉高打、接連漲停不同，最近，中信證券等券商股以及參股券商的吉林敖東、遼寧成大，并沒(méi)有在亮麗年報(bào)下走出美妙的行情，有的走勢(shì)還讓人大跌眼鏡。在2007年11月5日沖擊117元的中信證券在上周一路跌至71.6元，跌幅將近40%。
連月來(lái)股價(jià)的下跌讓券商股整體市盈率下降了。券商老大中信證券現(xiàn)在的市盈率在20多倍，海通證券是41倍。
好時(shí)光還有多久
牛市行情好，券商跟著沾光，業(yè)績(jī)大幅提升，這一點(diǎn)也不難理解，但問(wèn)題是這吃“大鍋飯”的好日子能持續(xù)多久呢？
廈門鑫鼎盛分析師盧鎮(zhèn)金認(rèn)為，券商股2007年一枝獨(dú)秀的亮麗風(fēng)景能否持續(xù)很難說(shuō)，現(xiàn)在券商們的錢袋子里大多是傭金，估計(jì)去年券商收益的70%～80%是來(lái)源于股民真金白銀的交易傭金，收入模式比較單一。
廈門證券分析師張國(guó)偉也認(rèn)為，在平常市道，券商的盈利能力將迎接考驗(yàn)。不過(guò)在他看來(lái)，依然有理由認(rèn)為券商的好日子還沒(méi)結(jié)束。首先，快速擴(kuò)容的市場(chǎng)和證券制度變革仍將持續(xù)，只要大環(huán)境不改，證券公司老業(yè)務(wù)還會(huì)“細(xì)水長(zhǎng)流”，股指期貨、融資融券、直接投資等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也不會(huì)再讓股票經(jīng)紀(jì)這條主線苦苦獨(dú)撐行業(yè)的發(fā)展。也許在不久的將來(lái)，券商的盈利模式會(huì)發(fā)生根本性的變化。
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