| 固定金額投資計(jì)劃法 固定金額投資計(jì)劃法，又稱定額法和常數(shù)投資計(jì)劃法。是期貨投資的方法之一。 固定金額投資計(jì)劃法是投資者把一定的資金分別投向不同品種，其中將投資于一個(gè)品種的金額固定在一個(gè)水平上，當(dāng)帳面盈利達(dá)到固定金額的一定比例時(shí)，就用增殖部分同比例投資于另一個(gè)品種，用于增加盈利機(jī)會(huì)；反之，當(dāng)帳面虧損低于其固定金額時(shí)，就平掉另一個(gè)品種的頭寸來增加可用資金，使投資于期貨的資金總額始終保持在一個(gè)固定的水平。 例如，某投資者將10萬元資金投資于有價(jià)期貨,其中,6萬元資金投資于進(jìn)攻型合約,4萬元資金投資于防御型合約（按照波動(dòng)幅度）,并且將投資于進(jìn)攻型的資金總額按變動(dòng)著的市價(jià)予以固定。當(dāng)所投資進(jìn)攻型的市價(jià)增至7萬元時(shí),則出售超過固定金額的1萬元,使進(jìn)攻型的市價(jià)總額仍保留在6萬元的固定水平上。當(dāng)所購進(jìn)攻型的市價(jià)降至5萬元,則出售部分防御型,購進(jìn)相當(dāng)于1萬元的進(jìn)攻型,使之保持6萬元的進(jìn)攻型市值水平。 固定金額投資計(jì)劃法的優(yōu)點(diǎn)是容易操作,不必過多顧及投資的時(shí)機(jī)問題,對(duì)于初涉期貨市場(chǎng)的新手來說,不失為可供選擇的投資策略。而且，由于這種投資方法奉行了"低進(jìn)高出"的投資原則，在一般情況下能夠確保盈利。 但如果所購多頭合約的行市是持續(xù)上升的，投資者不斷賣出進(jìn)攻型后就容易喪失更多的獲利機(jī)會(huì)。同樣，如果持續(xù)下跌，由于投資者要不斷出售防御型來補(bǔ)進(jìn)進(jìn)攻型，以維持事先確定的進(jìn)攻型價(jià)格總額，從而會(huì)失去進(jìn)攻型繼續(xù)下跌后以更低的價(jià)格購進(jìn)該合約的機(jī)會(huì)。所以，固定金額投資計(jì)劃法在兩種情況不適宜采用：一是漲勢(shì)不衰的多頭市場(chǎng)；二是跌風(fēng)難遏的空頭市場(chǎng)。 固定比率投資法 固定比率投資法，又稱定率法和不變比例計(jì)劃法。它是調(diào)整期貨投資風(fēng)險(xiǎn)的一種投資組合策略。 固定比率投資法的操作是將投資資金分為兩部分：一部分是保護(hù)性的，主要由價(jià)格波動(dòng)不大，收益較為穩(wěn)定的合約構(gòu)成；另一部分是風(fēng)險(xiǎn)性的，主要由價(jià)格波動(dòng)頻繁，收益幅度相差較大的品種構(gòu)成。這部分的比例一經(jīng)確定，便不輕易變化，并還要根據(jù)價(jià)格的波動(dòng)來不斷維持這一比例。 例如，某一投資者將10,000元資金以50%對(duì)50%的固定比率分別購買橡膠和銅。當(dāng)橡膠價(jià)格上漲，使他購的股票從5,000元上升到8,000元時(shí),那么在投資組合中,其風(fēng)險(xiǎn)性部分的金額就大于保護(hù)性部分的金額,打破了原先確定的各占50%的平衡關(guān)系,這樣投資者就要將橡膠增值的3,000元,按各占50%的比例再進(jìn)行分配,即賣出1,500元橡膠,并將其轉(zhuǎn)化為銅,使其繼續(xù)維持各占50%的比例關(guān)系,反之,當(dāng)投資者購買的橡膠從5,000元下跌到4,000元時(shí),就要賣出銅500元以購買橡膠,使保護(hù)性價(jià)格總額與風(fēng)險(xiǎn)性總額仍然回復(fù)到各占50%的比例。 固定比率投資法基本上固定金額投資法的變形。它與固定金額投資法的區(qū)別是：固定金額投資法是要維持固定的金額，并不注意風(fēng)險(xiǎn)性總額和保護(hù)性總額在總投資中的比率，而固定比率投資法則只考慮在一定的總投資額中維持風(fēng)險(xiǎn)金額與保護(hù)性金額的固定比率。至于兩者的比率確定則取決于投資者對(duì)前景的預(yù)期和個(gè)性偏好。 如果投資者喜歡冒險(xiǎn)，富于進(jìn)取，則他投資風(fēng)險(xiǎn)的份額就可能要大些；如果投資者比較穩(wěn)健，則他投資于債券的份額就可能很大，相應(yīng)地投資于風(fēng)險(xiǎn)的份額就較小。 固定比率投資法的優(yōu)點(diǎn)與固定金額投資法。即使風(fēng)險(xiǎn)性部分損失慘重，但因保護(hù)性的收益相對(duì)穩(wěn)定，因此不致于把血本賠光。但由于固定比率一經(jīng)確定就不宜輕易改變，因此，它是一種比較保守的投資策略，容易喪失一些較好的投資機(jī)遇。 變動(dòng)比率投資法 變動(dòng)比率投資法又稱變率法和可變比例計(jì)劃法。它是以固定比率投資法為基礎(chǔ)，允許期貨組合中的風(fēng)險(xiǎn)和防御的比例，隨期貨價(jià)格的波動(dòng)而適時(shí)變更的投資方法。 變動(dòng)比率投資法并不要求風(fēng)險(xiǎn)和防御的比例始終維持在預(yù)先確定的固定比率上。假定某投資者投資于橡膠和銅的比例在開始時(shí)各占50%，當(dāng)以后橡膠上升超過某種水平時(shí)，就出售橡膠以減少橡膠的比例和增加銅的比例。反之，則增加橡膠的比例和減少銅的比例。 變動(dòng)比率投資法的基礎(chǔ)是確定一條風(fēng)險(xiǎn)部分的預(yù)期價(jià)格趨勢(shì)線，當(dāng)價(jià)格在趨勢(shì)線以上時(shí)，就賣出風(fēng)險(xiǎn)性部分，當(dāng)價(jià)格在趨勢(shì)以下時(shí)，就買入防御性部分，并在買賣風(fēng)險(xiǎn)部分時(shí)，相應(yīng)地買賣防御部分。當(dāng)趨勢(shì)線確定后，還要以決策線為邊線，決策線反映風(fēng)險(xiǎn)部分的買賣。 需要說明的是，規(guī)劃的百分比是隨意選擇的，投資者在現(xiàn)實(shí)決策時(shí)，應(yīng)根據(jù)具體情況來確定買賣的比例。 采用變率法既克服了固定比率中不論在任何情況下一律按固定比例保留風(fēng)險(xiǎn)部分和防御部分的呆板作法，顯得較為靈活和合理。但這種方法較為麻煩，既要根據(jù)各種情況確定正確的趨勢(shì)線，又需要對(duì)價(jià)格的變化進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)視，以便隨時(shí)調(diào)整投資的比例. |
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