從年初開(kāi)始，阿里巴巴集團(tuán)與其第一大股東雅虎之間關(guān)系日趨緊張。為何阿里巴巴B2B公司CEO衛(wèi)哲言辭激烈稱(chēng)阿里巴巴不再需要雅虎？為何阿里集團(tuán)急于贖回股權(quán)？為何雅虎不愿意出售所持股份？雅虎入股阿里巴巴集團(tuán)五周年之際，雙方的關(guān)系面臨著怎樣的微妙變化？通過(guò)阿里巴巴B2B上市招股書(shū)相關(guān)條款，網(wǎng)易科技獨(dú)家揭秘雅虎阿里巴巴股權(quán)暗戰(zhàn)內(nèi)幕。 【
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關(guān)于上述的疑問(wèn)，最早可以追溯到2005年8月，雅虎和阿里巴巴集團(tuán)宣布的一項(xiàng)金額巨大的合作協(xié)議開(kāi)始。雅虎斥資10億美元，作為戰(zhàn)略投資者入股阿里，另一家投資者軟銀從中獲利頗豐，阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)和董事會(huì)結(jié)構(gòu)也從這時(shí)開(kāi)始確定了下來(lái)。
雅虎10億美元入股阿里巴巴持股39％2005年8月，阿里巴巴集團(tuán)與雅虎聯(lián)合宣布，雅虎以10億美元加上雅虎中國(guó)的全部資產(chǎn)兌換阿里巴巴集團(tuán)39%普通股(完全攤薄)，并獲得35%投票權(quán)。
交易完成后，雅虎也成為阿里巴巴集團(tuán)最大的股東，并獲得其董事會(huì)四個(gè)席位中的一席。雙方協(xié)議的更多細(xì)節(jié)當(dāng)時(shí)未披露。
雅虎作為戰(zhàn)略投資者入股阿里巴巴
雅虎向阿里巴巴集團(tuán)投入10億美元的現(xiàn)金，作為其重要的戰(zhàn)略投資者之一，持有其39%的股權(quán)。
阿里巴巴集團(tuán)旗下B2B業(yè)務(wù)于2009年12月在香港聯(lián)交所上市，阿里巴巴集團(tuán)作為單一最大股東控制阿里巴巴上市公司。在阿里巴巴公司上市后的的第一個(gè)季度，雅虎公布的季度財(cái)報(bào)中就有4億美元來(lái)自于阿里巴巴IPO的收益。
關(guān)鍵人物孫正義：平衡雙方利益
同時(shí)持有雅虎和阿里巴巴股份的軟銀，被認(rèn)為是這場(chǎng)交易中最大的受益者。
軟銀董事長(zhǎng)孫正義是本次阿里巴巴和雅虎交易的中間人。本次收購(gòu)案的10億美金現(xiàn)金，阿里巴巴集團(tuán)用其中的7.5億美金現(xiàn)金用于回購(gòu)日本軟銀公司在淘寶網(wǎng)的股份以及阿里巴巴其他一些股東在阿里巴巴的股份。
軟銀持有阿里巴巴集團(tuán)29.3%的股份，是阿里巴巴董事會(huì)中制衡雅虎與阿里巴巴持股高管的最重要力量。目前，軟銀擁有雅虎日本約41%股份，雅虎持股33%；且軟銀持有雅虎不超過(guò)5%的股份。
阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)
馬云及持股高管等
軟銀
雅虎
31.7％
29.3％
39％
阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)結(jié)構(gòu)（2005年協(xié)議宣布后）
馬云（董事長(zhǎng)）
蔡崇信
孫正義
楊致遠(yuǎn)
阿里巴巴任命
軟銀任命
雅虎任命
關(guān)于這次合作的更多細(xì)節(jié)，一直到2007年底，阿里巴巴集團(tuán)旗下的B2B業(yè)務(wù)(HK:01688)在香港上市時(shí)，才在招股說(shuō)明書(shū)進(jìn)行了披露。這份文件中可以查到：雅虎與阿里巴巴簽訂的諸多關(guān)鍵條款都將從2010年10月開(kāi)始發(fā)生重大變化——
上市招股書(shū)披露當(dāng)年協(xié)議細(xì)節(jié)，2010年10月成關(guān)鍵日期2007年，阿里巴巴集團(tuán)旗下阿里巴巴公司在提交給港交所的上市招股書(shū)中，披露了2005年雅虎與阿里巴巴集團(tuán)簽訂的協(xié)議的諸多細(xì)節(jié)。根據(jù)協(xié)議，到2010年10月，阿里巴巴集團(tuán)的控制權(quán)將有可能旁落雅虎，甚至馬云都存在被撤去CEO職務(wù)的可能性。
2010年10月，投票權(quán)面臨變化，雅虎將擁有單一最多投票權(quán)從10月開(kāi)始，持股阿里巴巴集團(tuán)39.0%經(jīng)濟(jì)權(quán)益的雅虎，其投票權(quán)將從當(dāng)時(shí)約定的35%增加至39.0%，而馬云等管理層的投票權(quán)將從35.7%降為31.7%，軟銀保持29.3%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益及投票權(quán)不變，屆時(shí)雅虎將成為阿里巴巴真正的第一大股東。
[詳細(xì)]條款原文：雅虎已同意按Alibaba.com Corporation管理股東于任何其股東大會(huì)所指示方式就所持Alibaba.com Corporation股權(quán)35%以上的股份投票，直至……(c)二零一零年十月……
2010年10月，董事會(huì)或?qū)⑸?，雅虎增?個(gè)席位阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)共有四個(gè)席位。目前，馬云等管理層占據(jù)其中兩席，軟銀和雅虎各占一席。但根據(jù)條款，從2010年10月起，雅虎在阿里巴巴集團(tuán)的董事會(huì)席位數(shù)量將增加到兩個(gè)席位，與馬云等阿里巴巴集團(tuán)管理層席位數(shù)相同。
[詳細(xì)]條款原文：倘軟銀因股權(quán)減至低于協(xié)定下限而失去委任權(quán)利，則雅虎可額外委任一名董事，而自二零一零年十月起，雅虎可委任的董事總數(shù)將為于該日期可委任的董事人數(shù)及Alibaba.com Corporation管理股東于該日可委任的董事人數(shù)兩者之間較高者之?dāng)?shù)目。
2010年10月，“馬云不被辭退”條款到期，面臨解雇可能從十月開(kāi)始，雅虎、軟銀及阿里巴巴集團(tuán)三個(gè)股東達(dá)成的“阿里巴巴集團(tuán)首席執(zhí)行官馬云不會(huì)被辭退”條款到期。屆時(shí)，阿里巴巴集團(tuán)第一大股東雅虎，將有機(jī)會(huì)按照董事會(huì)或公司章程辭退CEO馬云。
分析人士認(rèn)為，作為“財(cái)務(wù)投資者”的雅虎貿(mào)然更換阿里巴巴集團(tuán)CEO的可能性不大，但上述條款卻能成為雅虎出售阿里巴巴股權(quán)時(shí)獲取更多利益的重要砝碼。
條款同時(shí)也有規(guī)定：馬云只要持有一股，就有權(quán)在董事會(huì)指派一個(gè)董事。
[詳細(xì)]條款原文：雅虎、軟銀及Alibaba.com Corporation管理股東已同意馬云不會(huì)被辭退Alibaba.com Corporatoni首席執(zhí)行官職位，惟彼于(A)Alibaba.com Corporation上市，(b)二零一零年十月或(c)彼辭任、退休、身故或不再勝任（以最早者為準(zhǔn)）之前因特定事由被辭退除外。
……只要馬云擁有Alibaba.com Corporation一股股份，Alibaba.com Corporation管理股東將繼續(xù)有權(quán)委任最少一名董事。
由于上述條款將使得馬云對(duì)阿里巴巴集團(tuán)的控制權(quán)發(fā)生變數(shù)，因此回購(gòu)股票以便增加其在董事會(huì)和股東大會(huì)的話語(yǔ)權(quán)就顯得尤為迫切。遺憾的是，雅虎現(xiàn)階段并無(wú)出售阿里巴巴股權(quán)的意愿——
姓名：馬云
身份：阿里巴巴創(chuàng)始人/董事長(zhǎng)兼CEO
當(dāng)前任務(wù)：保證阿里控制權(quán)不受外界影響
5年前，雅虎與阿里集團(tuán)進(jìn)行了10億美元的大交易，業(yè)界普遍認(rèn)為馬云做了一筆很劃算的買(mǎi)賣(mài)。但是，這筆當(dāng)時(shí)看起來(lái)很劃算的買(mǎi)賣(mài)，現(xiàn)在卻成了馬云的煩惱。
隨著條款中2010年10月的日益臨近，馬云等阿里巴巴管理股東回購(gòu)股票保持控制權(quán)不受外界影響的愿望尤為迫切。
1月：
阿里指責(zé)雅虎表態(tài)魯莽輕率阿里巴巴發(fā)言人針對(duì)雅虎聲明表示：“雅虎就谷歌事件做出的聲明和支持谷歌立場(chǎng)的表態(tài)，是在缺乏事實(shí)為證據(jù)的情況下作出的草率行為。阿里巴巴對(duì)此并不同意?！?div style="height:15px;">
“只要雅虎愿意，阿里巴巴愿意回收其所持有的阿里巴巴全部股份。”在5月舉行的阿里巴巴股東大會(huì)上，阿里巴巴集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官蔡崇信表示。
阿里巴巴發(fā)言人表示：“如果雅虎確實(shí)在中國(guó)客戶(hù)上與阿里巴巴競(jìng)爭(zhēng)，我們將根據(jù)該舉動(dòng)及其隱含的意圖重新評(píng)估與雅虎的合作關(guān)系?！?div style="height:15px;">
