中央“一號(hào)文件”劍指水利建設(shè)

　　在未來(lái)“十二五”期間，隨著水利建設(shè)投資高潮的到來(lái)，我們認(rèn)為相關(guān)上市公司的水利工程業(yè)務(wù)規(guī)模將迎來(lái)大幅的增長(zhǎng)，其估值水平也有望提升。

　　政策大扶持
　　政策持續(xù)大給力，水利已被定位為國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域。據(jù)報(bào)道，中央“一號(hào)文件”提到要從土地出讓金中提取10%用于農(nóng)田水利建設(shè)，力爭(zhēng)今后10年全社會(huì)水利年平均投入比2010年高出一倍。根據(jù)國(guó)土資源部日前公布的數(shù)據(jù)，2010年，全國(guó)土地出讓金達(dá)到2.7萬(wàn)億元之巨，僅此一項(xiàng)就將給水利建設(shè)提供2700億元的資金。水利部數(shù)據(jù)還顯示，“十一五”期間水利總投入是“十五”的1.93倍。
　　此外，水利部部長(zhǎng)陳雷認(rèn)為，“十二五”水利要取得新發(fā)展，必須建立水利投入穩(wěn)定增長(zhǎng)機(jī)制，充分發(fā)揮公共財(cái)政的主渠道作用，大幅度增加各級(jí)財(cái)政水利投資規(guī)模，充實(shí)完善中央和地方水利建設(shè)基金籌集政策，擴(kuò)大基金來(lái)源和規(guī)模，完善有關(guān)財(cái)政補(bǔ)貼政策。加強(qiáng)對(duì)水利建設(shè)的政策性金融支持。鼓勵(lì)各地積極出臺(tái)扶持政策，加大一事一議財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)力度，廣泛吸引社會(huì)資金參與水利建設(shè)。
　　因此，在安排2011年水利工作時(shí)，陳雷要求：“各級(jí)水利部門要積極主動(dòng)向當(dāng)?shù)攸h委政府匯報(bào)，明確政府在水利發(fā)展中的主要責(zé)任，切實(shí)把水利作為公共財(cái)政預(yù)算安排的優(yōu)先領(lǐng)域，大幅度增加水利投入，千方百計(jì)落實(shí)好地方配套資金。”
　　同時(shí)，陳雷還要求新一年要進(jìn)一步拓寬水利投融資渠道，不僅要努力建立中央和地方財(cái)政投入水利建設(shè)新機(jī)制，還要加快研究制定吸引農(nóng)民資金、信貸資金以及社會(huì)各方面資金投入水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策措施。
　　在安排2011年水利工作時(shí)，陳雷要求：“各級(jí)水利部門要積極主動(dòng)向當(dāng)?shù)攸h委政府匯報(bào)，明確政府在水利發(fā)展中的主要責(zé)任，切實(shí)把水利作為公共財(cái)政預(yù)算安排的優(yōu)先領(lǐng)域，大幅度增加水利投入，千方百計(jì)落實(shí)好地方配套資金。”陳雷還要求新一年要進(jìn)一步拓寬水利投融資渠道，不僅要努力建立中央和地方財(cái)政投入水利建設(shè)新機(jī)制，還要加快研究制定吸引農(nóng)民資金、信貸資金以及社會(huì)各方面資金投入水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策措施。

　　“十二五”投資將呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)
　　近十年來(lái)，成災(zāi)面積和其占受災(zāi)面積比例維持在高位，使政府認(rèn)識(shí)到了水利建設(shè)的重要性，也促使政府對(duì)水利建設(shè)的投入逐年增加。水利建設(shè)投資的增速?gòu)?003年的近10%，上升到2009年的70%。
　　但是，與整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相比較而言，水利建設(shè)投資占GDP比例在2002年至09年期間處于逐年下降的態(tài)勢(shì)。另外，雖然水利投資增速逐年提升，但是與固定資產(chǎn)投資增速相比較來(lái)看，在09年水利投資增速才首度超越固定資產(chǎn)投資增速。
　　我國(guó)水利建設(shè)嚴(yán)重滯后，“中央已經(jīng)將水利提升到關(guān)系經(jīng)濟(jì)安全、生態(tài)安全、國(guó)家安全的戰(zhàn)略高度”。我國(guó)水利投資02年以來(lái)投資占比持續(xù)萎縮，欠賬后果很嚴(yán)重，已成為防旱澇、保民生、促農(nóng)業(yè)的短板，未來(lái)十年將是重要補(bǔ)課期。“十一五”期間水利投資規(guī)模約7200億元，據(jù)測(cè)算“十二五”全國(guó)水利建設(shè)投資規(guī)模將超過(guò)2萬(wàn)億元（其中中央投資約1萬(wàn)億元），比“十一五”投資額增長(zhǎng)三倍。“十一五”期間水電項(xiàng)目實(shí)際開(kāi)工量?jī)H完成規(guī)劃的20%-30%，預(yù)計(jì)“十二五”期間水電投資額將超過(guò)7千億元，也將比“十一五”投資額增長(zhǎng)三倍以上。

　　投資建議
　　受到過(guò)于幾年中水利建設(shè)投資萎靡的影響，相關(guān)上市公司的相關(guān)業(yè)務(wù)也一直處于低增長(zhǎng)甚至是萎縮狀態(tài)，從估值角度來(lái)看，受到水利建設(shè)業(yè)務(wù)低迷的影響，其估值水平也一直處于偏低狀態(tài)。在未來(lái)“十二五”期間，隨著水利建設(shè)投資高潮的到來(lái)，我們認(rèn)為相關(guān)上市公司的水利工程業(yè)務(wù)規(guī)模將迎來(lái)大幅的增長(zhǎng)，其估值水平也有望提升。
　　回顧歷史，可以發(fā)現(xiàn)2009年的水利建設(shè)投資加碼幅度是自03年以來(lái)最大的，從我們梳理的相關(guān)上市公司的國(guó)內(nèi)水利工程訂單情況可以看到，葛洲壩、粵水電、國(guó)統(tǒng)股份都在09年期間，它們所獲得的訂單額度較2008年都得到了大幅度的增長(zhǎng)，因此有理由相信相關(guān)上市公司將在未來(lái)的水利建設(shè)投資大潮中受益。
　　投資邏輯與投資標(biāo)的：首先推薦水利設(shè)施和水電工程設(shè)施的承包商：安徽水利、葛洲壩、粵水電；其次看好工程建設(shè)對(duì)水電設(shè)備和施工材料的拉動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注青龍管業(yè)、國(guó)統(tǒng)股份；在農(nóng)業(yè)灌溉和節(jié)水方面，關(guān)注大禹節(jié)水；在水文監(jiān)測(cè)和水利設(shè)施智能化領(lǐng)域，先河環(huán)保受益較大。

水利行業(yè):大興水利號(hào)角吹響

　 2011年1號(hào)文件是未來(lái)十年水利發(fā)展的“綱領(lǐng)性文件”，吹響了為期十年的水利建設(shè)大潮的號(hào)角。此次水利投資規(guī)模大，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，相關(guān)上市公司受益明確，未來(lái)股價(jià)將不斷催化上漲。

1號(hào)文把水利提升到“國(guó)家安全”的戰(zhàn)略高度。2011年1號(hào)文件是新中國(guó)成立62年來(lái)中共中央首次系統(tǒng)部署水利改革發(fā)展全面工作的決定。文件提出“加快水利改革發(fā)展，不僅關(guān)系到防洪安全、供水安全、糧食安全，而且關(guān)系到經(jīng)濟(jì)安全、生態(tài)安全、國(guó)家安全”。把水利發(fā)展提升到“國(guó)家安全”的重要位置，這是建國(guó)以來(lái)的第一次，超出市場(chǎng)的普遍預(yù)期。2011年1號(hào)文件是未來(lái)十年水利發(fā)展的“綱領(lǐng)性文件”，將統(tǒng)一從中央到地方的認(rèn)識(shí)，形成“治水興水合力”，吹響為期十年的水利建設(shè)大潮的號(hào)角。
　　大興水利勢(shì)在必行
極端天氣頻發(fā)、加大水利建設(shè)迫在眉睫。2010年初以來(lái)，我國(guó)氣候異常，極端天氣事件頻繁出現(xiàn)，新疆連續(xù)遭受9次大范圍寒潮冰雪天氣過(guò)程；西南五省區(qū)遭受秋冬春連旱；4月14日青海玉樹(shù)發(fā)生7.1級(jí)強(qiáng)烈地震；6月中下旬南方11個(gè)省份遭受洪澇災(zāi)害，全國(guó)多個(gè)地方出現(xiàn)干旱、低溫、暴雨、高溫等極端性天氣事件。而今冬北明春北方地區(qū)的干旱只是近兩年來(lái)極端天氣的延續(xù)。由于自然災(zāi)害的頻發(fā)、極端天氣未來(lái)仍可能持續(xù)出現(xiàn)，洪澇和旱災(zāi)造成的直接經(jīng)濟(jì)損失占比逐年提升，為增強(qiáng)抵御自然災(zāi)害的能力，減少災(zāi)害造成的損失，加大水利建設(shè)已是迫在眉睫的事。
水資源時(shí)空分布不均客觀導(dǎo)致水旱災(zāi)害頻發(fā)、大興水利勢(shì)在必行。受地理、氣候等因素影響，我國(guó)水資源分布時(shí)空分布不均勻，從我國(guó)水資源的地理分布看，明顯呈現(xiàn)出南多北少，東多西少的特征，從時(shí)間分布上，也明顯體現(xiàn)出夏秋多，冬春少的特點(diǎn)。我國(guó)北方地區(qū)人口占全國(guó)總?cè)丝诘?4%，而耕地占全國(guó)的59.2%，但是水資源總量?jī)H占全國(guó)的14.7%，人均水資源占有量?jī)H為747立方米，而南方地區(qū)人口占全國(guó)的50.6%，耕地占全要的35.2%，但是水資源總量占全國(guó)的80.4%，人均水資源占有量3480立方米。水資源的時(shí)空分布不均客觀上導(dǎo)致了我國(guó)水旱災(zāi)害頻發(fā)，而作為一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，只能也必須通過(guò)大興水利解決水資源的分配問(wèn)題。
　　水利建設(shè)大潮即將展開(kāi)
我們認(rèn)為，1號(hào)文件作為水利建設(shè)的綱領(lǐng)性文件，從中央層面為“十二五”水利建設(shè)定調(diào)，把水利建設(shè)提高到“黨和國(guó)家事業(yè)全局的高度”，以便于“全黨全社會(huì)統(tǒng)一思想認(rèn)識(shí)、形成治水興水合力”，從而推動(dòng)水利建設(shè)跨越式發(fā)展。此次水利建設(shè)的特點(diǎn)是：規(guī)模特別大，持續(xù)時(shí)間特別長(zhǎng)。大規(guī)模的水利投資將貫穿整個(gè)“十二五”和“十三五”，我們預(yù)計(jì)，未來(lái)十年，年均水利投資額將達(dá)到4000-5000億元，較“十一五”期間年均1174億元的規(guī)模增長(zhǎng)240%。
　　三部委護(hù)航，水利建設(shè)資金無(wú)憂。大興水利最大的問(wèn)題在于“誰(shuí)出錢”、“出多少”的問(wèn)題，由于水利建設(shè)項(xiàng)目基本無(wú)法產(chǎn)生收益（水電項(xiàng)目和飲水工程除外），具有很強(qiáng)的公益性質(zhì)，市場(chǎng)上一直質(zhì)疑地方政府投資意愿和資金落實(shí)情況，我們認(rèn)為，此次由中央主導(dǎo)的水利建設(shè)資金完全能夠落實(shí)。首先，我們判斷由于中央非常重視此次水利投資的力度，為調(diào)動(dòng)地方政府的積極性，資金來(lái)源將主要依賴中央，我們預(yù)計(jì)，每年4000億元的投資中，中央出資將占到50%以上，即來(lái)源于中央的資金將超過(guò)2000億元，而地方政府為了爭(zhēng)搶這一蛋糕，將認(rèn)真落實(shí)配套資金。
年均4000億元的規(guī)模其實(shí)可以“更積極一些”。文件正式提出“力爭(zhēng)今后十年全社會(huì)水利年平均投入比2010年高出一倍。發(fā)揮政府在水利建設(shè)中的主導(dǎo)作用，將水利作為公共財(cái)政投入的重點(diǎn)領(lǐng)域。各級(jí)財(cái)政對(duì)水利投入的總量和增幅要有明顯提高。進(jìn)一步提高水利建設(shè)資金在國(guó)家固定資產(chǎn)投資中的比重。”數(shù)據(jù)顯示，2009年水利投資額為2160億元，2010年前10個(gè)月投資額為1880億元，全年有望突破2000億元。因此，未來(lái)十年水利投資年均規(guī)模將超過(guò)4000億。事實(shí)上，我們認(rèn)為，4000億元是一個(gè)保守的數(shù)字，在1月21日召開(kāi)的全國(guó)水利規(guī)劃計(jì)劃工作會(huì)議上，水利部副部長(zhǎng)矯勇發(fā)表講話時(shí)明確提出：“確定任務(wù)和規(guī)模時(shí)，既要考慮中央和地方財(cái)力的快速增長(zhǎng)，也要考慮金融支持政策和水利項(xiàng)目的市場(chǎng)融資能力，投資規(guī)模可以定得更積極一些”，此次舉國(guó)大興水利無(wú)論是對(duì)中央還是地方相關(guān)部門都是一次機(jī)遇，按照過(guò)去的一貫做法，水利投資規(guī)模仍有進(jìn)一步加大的可能。
　　明確要求土地出讓金10%用于農(nóng)田水利建設(shè)。文件要求“大幅度增加中央和地方財(cái)政專項(xiàng)水利資金。從土地出讓收益中提取10%用于農(nóng)田水利建設(shè)，充分發(fā)揮新增建設(shè)用地土地有償使用費(fèi)等土地整治資金的綜合效益。”與此前市場(chǎng)傳言相符，也進(jìn)一步細(xì)化了中央農(nóng)村工作會(huì)議中提出的“土地出讓收益重點(diǎn)投向農(nóng)業(yè)土地開(kāi)發(fā)、農(nóng)田水利和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，確保足額提取、定向使用”。2010年全國(guó)土地出讓金的規(guī)模為2.7萬(wàn)億，如果按照這一比例，則每年將有超過(guò)2000億的資金可用于農(nóng)田水利建設(shè)。事實(shí)上，我們判斷中央投資每年在2000億左右，土地出讓金提取額每年超過(guò)2000億，而地方政府2009年用于水利建設(shè)的資金就已超過(guò)1000億（不含土地出讓金），再加上銀行信貸資金預(yù)計(jì)每年有500-600億，幾項(xiàng)合計(jì)有超過(guò)5000億的規(guī)模。
　　投資重點(diǎn)在于農(nóng)田水利。文件強(qiáng)調(diào)要“突出加強(qiáng)農(nóng)田水利等薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)”，農(nóng)田水利的建設(shè)主要包括大中型灌區(qū)建設(shè)、小水庫(kù)、小水電建設(shè)、中小河流治理、病險(xiǎn)水庫(kù)治理、農(nóng)村飲水工程等項(xiàng)目，由于我國(guó)糧食生產(chǎn)主要集中在13個(gè)糧食主產(chǎn)區(qū)（占我國(guó)糧食產(chǎn)量的75%），因此農(nóng)田水利尤其是大型灌區(qū)的建設(shè)重點(diǎn)將集中在13個(gè)糧食主產(chǎn)區(qū)。
　　中央資金將向中西部?jī)A斜。由于土地出讓金的區(qū)域分布極不均勻，東部發(fā)達(dá)地區(qū)地價(jià)貴，出讓金多，而西部地區(qū)地價(jià)便宜，出讓金少，因此我們認(rèn)為中央資金向中西部地區(qū)傾斜主要是考慮當(dāng)?shù)刎?cái)力較弱，出讓金收益相對(duì)較少，以平衡各區(qū)域之間的投資力度，而從投資的具體方向看，由于我國(guó)的十三個(gè)糧食主產(chǎn)區(qū)主要集中在東部，因此要求土地出讓金用于農(nóng)田水利建設(shè)有其客觀的合理性，而西部地區(qū)更多是水資源的利用、保護(hù)與配置，公益性質(zhì)更強(qiáng)，理應(yīng)更加依賴中央財(cái)政的投入。
　　要求引入社會(huì)資金投資水利、BT模式或在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)閘。文件提出“鼓勵(lì)符合條件的地方政府融資平臺(tái)公司通過(guò)直接、間接融資方式，拓寬水利投融資渠道，吸引社會(huì)資金參與水利建設(shè)”。BT模式是引入社會(huì)資金投資水利建設(shè)的最好辦法，目前國(guó)內(nèi)只有廣東省試行這一模式，我們認(rèn)為，以此次1號(hào)文件為契機(jī)，全國(guó)將有更多地區(qū)采用BT模式，融資渠道更為暢通的水利水電上市公司無(wú)疑占得先機(jī)，而B(niǎo)T模式較高的回報(bào)率也對(duì)上市公司構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。
　　投資建議
自去年12月初以來(lái)，水利板塊相關(guān)個(gè)股漲幅明顯，走勢(shì)明顯強(qiáng)于指數(shù)。我們認(rèn)為，水利水電此次投資規(guī)模大，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，相關(guān)上市公司受益明確，未來(lái)股價(jià)的催化因素將分為三個(gè)階段展開(kāi)：第一階段為政策驅(qū)動(dòng)，包括1號(hào)文件的正式出臺(tái)、水利部“十二五”規(guī)劃、1號(hào)文件的配套文件以及可再生能源“十二五”規(guī)劃等；第二階段為訂單驅(qū)動(dòng)，隨著水利項(xiàng)目招投標(biāo)的陸續(xù)展開(kāi)、上市公司水利水電合同將明顯增長(zhǎng)；第三是業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，合同最終將轉(zhuǎn)化為上市公司的營(yíng)收增長(zhǎng)和凈利潤(rùn)。目前正處于股價(jià)催化的第一階段，我們?cè)俅沃厣陮?duì)水利水電行業(yè)的“推薦”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦的公司按重要性排序?yàn)椋焊鹬迚?、粵水電、安徽水利?br>

本站僅提供存儲(chǔ)服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請(qǐng)點(diǎn)擊舉報(bào)。

国产一级a片免费看高清,亚洲熟女中文字幕在线视频,黄三级高清在线播放,免费黄色视频在线看

中央“一號(hào)文件”劍指水利建設(shè)

水利行業(yè):大興水利號(hào)角吹響