一號文件鎖定水利 10年4萬億投資將成經濟新引擎

　　水利部總規(guī)劃師兼規(guī)劃計劃司司長周學文也預計，未來5年，全國水利建設總投資規(guī)模約2萬億元，其中中央投資1萬億元左右。業(yè)內人士指出，比起“十一五”期間全國水利總投資7000億元、中央投資3000億元，“十二五”水利投資應該算是較大的手筆。

　　國家加大水利投資的背后，是我國水利建設長期欠賬太多的現(xiàn)實。中國人民大學農業(yè)與農村發(fā)展學院副院長鄭風田曾數次主持農田水利的調研項目，他給出的數據是，我國當前的農田水利建設存在3萬億元缺口。

　　為達到加大投資力度的目的，一號文件提出，要將水利作為公共財政投入的重點領域，大幅度增加中央和地方財政專項水利資金，增加水利建設基金收入規(guī)模。此外，文件還明確“從土地出讓收益中提取10%用于農田水利建設”。

　　對此，水利部部長陳雷在30日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上指出，土地出讓收益10%用于農田水利建設是一號文件中含金量最大的一項政策，初步測算，可以落實600億-800億元的資金用于農田水利建設。

　　據陳雷介紹，目前，有關部門正在細化“從土地出讓收益中提取10%用于農田水利建設”的實施方案，各有關省也在制定有關的實施方案和細則。

　　多家券商發(fā)布的報告認為，在水利建設投資大幅增加的情況下，水利及相關板塊將迎來諸多投資機會。東吳證券建筑建材研究員鄧咸鋒對記者表示，首先可以關注水利建設施工的上市公司，如葛洲壩、粵水電、安徽水利等；其次是水利建設涉及的建材類上市公司，主要有國統(tǒng)股份、青龍管業(yè)以及水泥生產類上市公司。

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　　沐政策春風 水利板塊能否繼續(xù)狂歡

　　2011年中央一號文件發(fā)布后，多家機構發(fā)布研究報告看好水利建設相關板塊，但也有私募人士認為，由于相關股票早已升幅過大，不排除短期會再有急升，但預計農歷新年后有可能“見光死”。

　　日前發(fā)布的2011年中央一號文件稱，土地出讓金10%將會投入農田水利，并力爭今后10年全社會水利年平均投入比2010年高出一倍；中央農村工作領導小組副組長、辦公室主任陳錫文表示，2010年我國水利投資是2000億元，高出一倍就是4000億元，未來10年的水利投資將達到4萬億元。

　　安信證券表示，水利投資不但直接推動其主體產業(yè)，還會帶動上下游各類產業(yè)需求，促進形成大水利投資概念；其中包括工程建造、管道管材、水電設備、節(jié)水設施、水力發(fā)電和污水處理等板塊。

　　安信證券稱，在這些板塊中存在的風險，主要來自政府的水利水電投資額度未能達到預期；公司層面的經營策略執(zhí)行失誤，不能達到預定的市場份額；原材料價格持續(xù)上漲，侵蝕企業(yè)營業(yè)利潤。

　　東方證券認為，政策方案詳細列明了水利建設資金的來源、相應額度和使用方向，資金籌集渠道涉及多種稅費，有望保證地方水利投資的穩(wěn)定增長。

　　東方證券稱，從已經公布的多個省份的“十二五”水利規(guī)劃來看，未來五年較“十一五”期間增速普遍超過150%；而新疆、黑龍江等水利大省的增幅高達200%以上，因此長期看好水利板塊的投資機會，

　　過去三個月，水利建設相關股份早已遠遠跑贏大盤，安徽水利(600502.SH)、粵水電(002060.SZ)、葛洲壩(600068.SH)分別上漲88%、65%、48%；同期上證指數跌7.6%。

　　上周水利股噌噌往上漲，作為目前唯一能與高鐵概念股較勁的板塊，其備受政策和資金呵護，遵照投資高鐵的邏輯，本報亦將按照緣何關注水利板塊、如何精選個股的順序來解析水利股。

　　大興水利有堅實后盾

　　由于水資源時空分布不均等客觀因素導致國內水旱災害頻發(fā)，大興水利勢在必行。“十二五”開局之年，以“1號文件”為起點，水利建設大潮即將展開。

　　“其實，大興水利最大的問題在于‘誰出錢’、‘出多少’的問題。”國信證券建筑施工行業(yè)分析師邱波一語中的，他表示，由于水利建設項目基本無法產生收益，具有很強的公益性質，市場上一直質疑地方政府投資意愿和資金落實情況，而此次由中央主導的水利建設則讓市場吃了定心丸，有理由相信資金完全能夠落實。

　　據了解，從水利投資層級來看，全國水利規(guī)劃計劃工作會議提出的“‘十二五’水利建設總投資規(guī)模約2萬億元，其中中央投資1萬億元左右”的規(guī)劃基本維持了“十一五”水利總投資7000億元中中央與地方投資55:45的格局。

　　而從地方水利投資的資金來源看，2010年全國土地出讓金約2.7萬億元，把其中的10%作為地方水利投資資金即約2700億元/年，能夠保證5年1萬億元左右的投入；而此次《水利建設基金籌集和使用管理辦法》則更為詳細地列明了水利建設資金的來源、相應額度和使用方向，為水利投資樹立了堅實的資金后盾。

　　三步走淘金水利股

　　在這樣國家層面對水利建設的重視以及未來五年水利投資規(guī)劃的大幅增長基本沒有懸念的情況下，機構認為水利水電主題性投資機會還將在未來3個月內受到市場的關注。

　　投資者可以從產業(yè)受益的邏輯角度尋找投資機會。最先受益的品種是水利工程承包施工業(yè)務股，其次是水利管材、水電電機等設備制造業(yè)務，與此同時，供水、節(jié)水灌溉等配套工程業(yè)務股也將受益。

　　邱波表示，水利水電此次投資規(guī)模大，持續(xù)時間長，相關上市公司受益明確，未來股價的催化因素將分為三個階段展開。

　　第一階段為政策驅動，包括“1號文件”的正式出臺、水利部“十二五”規(guī)劃、“1號文件”的配套文件以及可再生能源“十二五”規(guī)劃等；第二階段為訂單驅動，隨著水利項目招投標的陸續(xù)展開、上市公司水利水電合同將明顯增長；第三階段是業(yè)績驅動，合同最終將轉化為上市公司的營收增長和凈利潤。

　　“華夏系”先知先覺

　　而在目前這第一波政策推動的行情中，大佬們其實早已布局。早在去年12月3日，本報就刊出《“1號文件”或送利好，王亞偉提前布局水利股》，表示在兩市為數不多的水利品種上，王亞偉領銜的“華夏系”卻早已在去年三季度便全力布局，集結“駐扎”葛洲壩、涪陵電力、安徽水利、錢江水利及三峽水利等5只個股。其中，涪陵電力上，華夏大盤、華夏策略合計大幅增持260萬股，包攬期末第一、第二大流通股東。4只華夏基金的期末持股達700萬股；葛洲壩獲華夏大盤大幅增持1900萬股，3只華夏基金的合計持股達9965萬股；錢江水利獲華夏策略新進180萬股，4只華夏基金合計新進1387萬股；三峽水利、安徽水利盡管無王亞偉身影，但皆為“華夏系”新進品種，前者獲4只華夏基金新進1364萬股，后者則獲3只新進1836萬股。而此兩股分別獲華夏基金掌管的社保一零七組合新進200萬股、211萬股，重視程度可見一斑。

　　以去年三季末的股價計算，“華夏系”在上述5股的投入市值高達14.7億元，當之無愧地成為水利股中先知先覺的資金。

　　關注個股

　　憑借在廣東大中型水利水電項目55%的市場占有率將實現(xiàn)水利施工業(yè)務規(guī)模的大幅擴張，而作為國內唯一以BT模式建設水利項目的企業(yè)，模式創(chuàng)新不僅為公司帶來工程業(yè)務利潤率的提升，還將撬動市政業(yè)務的規(guī)模擴張，此外還能帶來土地一級開發(fā)較高的利潤回報。

　　但鑒于其總體來說仍是區(qū)域性水利公司，未來在省外及國外的業(yè)務拓展是否順利還有待觀察；此外，公司負債率較高，由于承接了大量BT工程，負債率仍有進一步提高的可能，在加息的背景下，財務費用率可能繼續(xù)攀升，從而吞噬利潤。

　　二級市場上，粵水電自去年11月以來走出上升通道，上周初兩根陰線后重拾升勢，3天漲幅逾15%，強勢盡顯，上周五更是創(chuàng)出上市以來新高15.46元。

　　葛洲壩：一哥屯兵

　　隨著水電投資規(guī)模大幅增加的確定性將進一步增強，葛洲壩以A股市場水電建設的絕對龍頭地位將成為最為確定的受益者；而隨著央企資產整合步伐的逐步推進，無論是集團層面還是上市公司層面一旦整合方案確定，公司未來利潤釋放空間將進一步增大，市值增長空間將充分打開。

　　據測算，葛洲壩水電業(yè)務年均營收保守估計還有75%的增長空間，而水利業(yè)務增長空間或達10倍。

　　二級市場上，新年過后，葛洲壩逐波上揚，上周五盤中創(chuàng)出14.55元的新高，今年以來累計漲幅已達23.1%。