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大盤經(jīng)過強(qiáng)勢(shì)四連陽站上年線后，近兩日波動(dòng)明顯變大，盤中跳水再次頻繁。而在四連陽后股指強(qiáng)勢(shì)震蕩，一方面說明獲利盤與套牢盤出逃壓力變大，另一方面更是與當(dāng)前四股巨資暗中劇烈碰撞有關(guān)，這或預(yù)示著行情將有更兇猛強(qiáng)震。
資本市場(chǎng)就是金錢的游戲，股票漲跌背后是資金的較量。在當(dāng)前市場(chǎng)劇震背后，暗含的四股資金分別為：1，股票型基金平均倉位已加到89.24%，讓大盤持續(xù)拉升走高，同時(shí)也意味著彈藥的耗盡；2,10月16日至昨日，滬股通連續(xù)16個(gè)交易日資金凈流出，外資撤出資金超200億，壓制股指反彈；3，在行情持續(xù)向好下，周一融資凈買入金額331億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，強(qiáng)勁的做多力量力撐股指反彈；4，周日尾盤證金概念股集體被巨單砸盤跳水，市場(chǎng)人士認(rèn)為國家隊(duì)在抑制股指過快上漲。而我們認(rèn)為正是這四股力量碰撞，當(dāng)前個(gè)股才現(xiàn)劇烈大分化，因此對(duì)漲幅巨大、業(yè)績暗淡、籌碼松動(dòng)與外資賣出個(gè)股，我們須反彈調(diào)倉。
主力資金驚現(xiàn)分歧，確實(shí)將引發(fā)盤面巨大騷動(dòng)，個(gè)股結(jié)構(gòu)性大分化也就不可避免。而在個(gè)股分化中，具有戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與政策利好類個(gè)股，無疑更具反彈生命力與反彈持續(xù)性，如以下兩大主線。
其一，涉農(nóng)電商政策兩箭齊發(fā)，有望引爆萬億元市場(chǎng)。在糧食作物價(jià)格承壓，農(nóng)民收入不振之際，相信國家將會(huì)力推“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”，解決農(nóng)民收入問題，相關(guān)題材并未得到市場(chǎng)足夠的重視，市場(chǎng)對(duì)此相關(guān)題材預(yù)期將逐漸升溫。
其二，國企員工持股試點(diǎn)意見近期望提交。國企員工持股是此次國企改革的重頭戲之一，審議消息的傳出意味著員工持股計(jì)劃的執(zhí)行文件終于有望出臺(tái)，而相對(duì)應(yīng)的，市場(chǎng)對(duì)國企改革概念的預(yù)期有望再度升溫。
綜合來看，在外資撤離、國家隊(duì)或暗中壓制股指過快上漲，與基金和融資客加倉共振下，大盤后市波動(dòng)將會(huì)更劇烈。而只要股指不深跌、量能不縮小，那市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將層出不窮，特別是符合上面兩大類品種、且又未大漲的品種，更具領(lǐng)漲龍頭特性。
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周初談本周股市時(shí)，很多投資者都表達(dá)了這樣的看法：恢復(fù)IPO與美聯(lián)儲(chǔ)可能升息將對(duì)大盤產(chǎn)生重大影響。兩個(gè)交易日過去了，現(xiàn)在看來這種觀點(diǎn)既對(duì)也不對(duì)。所謂對(duì)，那就是恢復(fù)IPO對(duì)A股影響的確很大，不過總體上是相當(dāng)正面的，成為推動(dòng)大盤進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。至于美聯(lián)儲(chǔ)升息概率大增，這一點(diǎn)對(duì)歐美市場(chǎng)倒是產(chǎn)生了不小的影響，美元指數(shù)上行，歐美股市下跌。但A股則基本沒有受其影響，而是繼續(xù)在上升通道中震蕩運(yùn)行。舉目全球市場(chǎng)，可以說A股風(fēng)景獨(dú)好。
A股有這樣的表現(xiàn)有其內(nèi)在的原因。美聯(lián)儲(chǔ)之所以要考慮升息，既源于國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，不再需要通過超低利率來刺激。另一方面其目前通脹水平大致在1.8%左右，距離2%的警戒線已經(jīng)不遠(yuǎn)，因此也存在調(diào)整利率的必要。而升息與一年前的退出QE3一樣，都表明美國超寬松貨幣政策正逐漸告一段落。股市、匯市因此而有所反應(yīng)，也是很自然的。反觀中國，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況還比較嚴(yán)峻，增長速度仍在下行，CPI只有1.3%，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)下滑還很嚴(yán)重，這就需要在財(cái)政與貨幣政策上雙雙保持適度寬松，以達(dá)到穩(wěn)增長，特別是穩(wěn)住工業(yè)增長的目的。顯然，這種基于經(jīng)濟(jì)實(shí)際狀況而導(dǎo)致的政策走向上的差異，決定了中國與美國的資本市場(chǎng)未必呈現(xiàn)完全同步的特征。
進(jìn)一步考察A股市場(chǎng)，經(jīng)過幾個(gè)月的努力，場(chǎng)外配資等問題得到了基本解決，市場(chǎng)杠桿率已經(jīng)回落到了一個(gè)比較合理的水平，這也就使得市場(chǎng)具備了自我修復(fù)、自主運(yùn)行的初步條件。IPO重啟之所以能夠?yàn)槭袌?chǎng)所認(rèn)同，在很大程度上也是與投資者對(duì)于大盤形成了相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期有關(guān)。當(dāng)然，新股發(fā)行改為中簽后支付購股款，從形式上看只是回歸了2000年的做法，但現(xiàn)在實(shí)施，還是起到了提高投資者持股積極性及強(qiáng)調(diào)按有利于穩(wěn)定市場(chǎng)的原則實(shí)施變革的態(tài)度，因此對(duì)市場(chǎng)起到了很正面的作用。另外，雖然時(shí)下公布的不少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，但也有不少先行數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一些積極變化，而一段時(shí)間來有關(guān)方面不斷采取各種穩(wěn)增長措施，現(xiàn)在看來也在慢慢發(fā)揮作用。這也就意味著，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖然現(xiàn)在還很困難，但畢竟已露出了見底企穩(wěn)的曙光。對(duì)于作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市來說，這可以視為做多理由。政策托底、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以及制度改革，成為近期A股上漲的基礎(chǔ)，而這些顯然要比美聯(lián)儲(chǔ)升息對(duì)A股的影響力要大。所以，時(shí)下A股能夠風(fēng)景獨(dú)好。
當(dāng)然，這并不意味著A股將單邊走高，在連續(xù)4天上漲以后，大盤已經(jīng)有了比較明顯的整理壓力。周二金融板塊調(diào)整，特別是盤中一度反彈后又再度走軟，說明利用恢復(fù)IPO這一題材所展開的行情已進(jìn)入尾聲，個(gè)股全面上漲也失去了基礎(chǔ)。接下去大盤需要有一定的調(diào)整，同時(shí)需要在這段時(shí)間中深入挖掘真正具有發(fā)展?jié)摿Φ念}材股和成長股。因此，股市很可能在此適當(dāng)放慢腳步，以夯實(shí)基礎(chǔ)，等待更多符合國家產(chǎn)業(yè)政策、也有沖擊力的投資題材的出現(xiàn)，以展開更加穩(wěn)定而有序的上漲行情。
(責(zé)任編輯：DF010)
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