孫建冬
王亞偉
面對一輪比一輪低的調整，市場對“買還是賣”開始出現(xiàn)分歧，甚至同一家基金公司也出現(xiàn)“對著干”的操作動作。今天出臺的華夏基金公司旗下基金三季報顯示，在國際金融市場動蕩之時，華夏基金兩名“巨星”進行了相反的操作——華夏大盤精選基金經理王亞偉加倉7個百分點，而華夏紅利基金經理孫建冬則減倉近2個百分點。
截至2008年9月30日，華夏大盤精選基金份額凈值為4.735元，其三季度的份額凈值增長率為-9.91%，同期業(yè)績比較基準增長率為-15.60%。該基金三季報的股票倉位為57.32%，比二季度的50.32%增加7個百分點。
對比華夏大盤精選的二季報與三季報可以發(fā)現(xiàn)， 恒生電子 （600570）仍然占據(jù)該基金持股排行榜冠軍，并且王亞偉將持股數(shù)量從約1076萬股增加到1340萬股，占基金資產凈值的比例也從二季度末的4.4%增加到4.88%。
而 金牛能源 （000937）則在三季報中新進入王亞偉的前十大重倉股，且取代了二季報通化東寶（600867）的第二名位置，通化東寶已被擠出前十大；云南城投（600239）由二季度前十大重倉股中的第五位，在三季度成為第三大重倉股。
另外，除了上述變動， 三季報新進入王亞偉前十大重倉股的個股包括大同煤業(yè)（601001）、青島啤酒（600600），而被擠出前十大的重倉股則還包括青松建化（600425）、國際實業(yè)（000159）。
王亞偉在其三季報中稱，其在三季度小幅增加了股票倉位，但仍維持在歷史較低水平，以控制系統(tǒng)性風險。對持倉結構做了進一步調整，增加了對采掘業(yè)和信息技術行業(yè)的投資。
對于未來市場，王亞偉認為，全流通和全球化引發(fā)中國股市估值體系全面調整，在舊體系被打破而新的均衡體系尚未建立之前，股市的系統(tǒng)風險難以把握，調整的總體格局也就難以改變。未來的均衡將是金融資本和產業(yè)資本、境內資本和境外資本共同參與、互相博弈的結果。
根據(jù)三季報，截至2008年9月30日，華夏紅利的份額凈值為2.011元，份額凈值增長率為-13.88%，同期業(yè)績比較基準增長率為-11.52%。該基金三季報的股票倉位為56.21%，比二季度的57.93%減少1.7個百分點。
對比孫建冬的持倉情況，三季度孫建冬大幅增加了蘇寧電器（002024）在基金中的“分量”，盡管蘇寧電器在其持股中的地位僅從第三位上升到第二位，但其持股則從二季末的約2056萬股，增加到三季末的3995萬股，增加數(shù)量接近一倍。
此外招商銀行（600036）繼續(xù)受到孫建冬的“青睞”，其持股從二季末的3756萬股，增加到三季末的4354萬股，排名從第二位直接登上冠軍寶座。
三季度，在華夏紅利的前十大重倉股中，孫建冬新增了工商銀行（601398），持股約1.28億股，排名第五位，還新增中國神華（601088）、浦發(fā)銀行（600000）、海油工程（600583）等個股，而平煤天安（601666）、遼寧成大（600739）、浦東金橋（600639）則退出其前十大重倉股。孫建冬對銀行股的增持非常明顯。
孫建冬在三季報中稱，三季度他將基金增加了投資性債券的配置，減持了焦煤、農業(yè)等上游資源品行業(yè)，“而基于通脹趨勢性下降的判斷，預期宏觀經濟政策會加速轉向放松，因此在8月中下旬增持了銀行股。然而，熊市中市場對經濟下降的擔憂超過了其他方面，9月中下旬市場的下跌也讓基金凈值遭受了損失。”
對于未來市場，孫建冬認為，匯金入市與央企增持確認了政策底，但A股的市場底部仍需要確認。從中期看，大宗商品的價格將繼續(xù)回落，債券收益率尤其是短期固定收益產品的收益率仍有較大的下降空間。對于規(guī)模較大的基金而言，A股市場的投資策略也將與此相適應。
華夏大盤三季末前十名股票投資明細
序號 代碼 名稱 數(shù)量 公允價值 占基金資產
（萬股） （萬元） 凈值比例(%)
1 600570 恒生電子 1340.0000 15222.4000 4.88
2 000937 金牛能源 400.0000 8908.0000 2.86
3 600239 云南城投 500.0000 7520.0000 2.41
4 000877 天山股份 1000.0000 7480.0000 2.40
5 600831 廣電網絡 900.2251 6517.6297 2.09
6 000888 峨眉山Ａ 1092.4691 6401.8689 2.05
7 600135 樂凱膠片 1640.1644 5953.7968 1.91
8 000819 岳陽興長 447.5758 5160.5489 1.65
9 601001 大同煤業(yè) 299.9921 5096.8658 1.63
10 600600 青島啤酒 297.0580 4999.4861 1.60
華夏紅利三季末前十名股票投資明細
序號 代碼 名稱 數(shù)量 公允價值 占基金資產
（萬股） （萬元） 凈值比例(%)
1 600036 招商銀行 4353.8559 76714.9410 3.46
2 002024 蘇寧電器 3995.4654 69521.0980 3.13
3 600050 中國聯(lián)通 12111.2823 66248.7142 2.98
4 000063 中興通訊 1984.2465 59249.6005 2.67
5 601398 工商銀行 12781.2354 55598.3740 2.50
6 000568 瀘州老窖 2119.2172 55099.6472 2.48
7 601088 中國神華 1854.9119 50806.0369 2.29
8 600000 浦發(fā)銀行 2700.0000 42174.0000 1.90
9 601318 中國平安 1176.6523 39147.2220 1.76
10 600583 海油工程 2102.1517 33171.9538 1.49
注：表格排序依據(jù)為公允價值占基金資產凈值比例大小。
