二月市場頂住巨大政策壓力，在貨幣持續(xù)緊縮和國際形勢動蕩的雙重壓力下，仍出現(xiàn)小幅上漲，唯一可信的解釋是：
市場估值已經(jīng)接近極點，政策打壓已經(jīng)失效。意味著市場已經(jīng)接近底部，進入安全的投資區(qū)間，只要市場環(huán)境改善，
大盤可能出現(xiàn)較大的向上彈性。
接下來需要尋找的是政策拐點，政策拐點出現(xiàn)，甚或共同預期出現(xiàn)，市場可能也就將出現(xiàn)重要拐點。
政策拐點取決于通脹壓力和就業(yè)壓力孰輕孰重，只有當就業(yè)壓力重于通脹壓力之時，政策才可能從持續(xù)緊縮轉(zhuǎn)向相對寬松。
我們?nèi)员^預測3月的政策環(huán)境。我們預計通脹壓力3月仍可能處于高位，CPI可能仍接近5%，抗通脹仍是政策的主要取向。
雖然在2月加息之后，月內(nèi)沒有再次加息的壓力，但是提高銀行準備金率的壓力依然存在，并且在接近20%的銀行存款準備金后，
政策疊加效應將發(fā)力。
基于不確定的政策判斷，只能從估值角度尋找投資安全邊際。從2月政策打壓對市場的實際效果來看，
2800點附近已經(jīng)進入非常安全投資區(qū)間，任何政策打壓造成短期重挫，都是較好的買入良機。雖然3月仍不具備趨勢逆轉(zhuǎn)的條件
，政策轉(zhuǎn)向的拐點和預期都還難以在月內(nèi)形成，但是3月市場出現(xiàn)下跌、迎來買點的可能性很大。建議從3月底開始逐步提高倉位，
繼續(xù)重點推薦高端裝備和工程設(shè)備行業(yè)。
