最近看lagom、david自由之路的低風險投資，看了半天，才明白所謂的低風險投資就是資產(chǎn)配置，就是他們對很多資產(chǎn)都很了解，股、純債、可轉(zhuǎn)債、分級A、封基、正回購、逆回購、股指期貨、套利等大類資產(chǎn)都很了解，在股票收益不高的時候，將資金挪到擁有更高收益的其他大類資產(chǎn)。收益多數(shù)來源于這些另類資產(chǎn)在此時間段的高貝塔，部分來源于自己的能力創(chuàng)造的阿爾法，因為此時另類資產(chǎn)的估值（反過來就是貝塔收益率）較股權(quán)低很多。為了創(chuàng)造較高的收益，多數(shù)的時候都是利用機構(gòu)、基金的優(yōu)勢地位，獲得較低成本杠桿，或者干脆像期貨一樣基本無成本杠桿，在確定性大的時候，利用杠桿放大收益。
例如david自由之路的低杠桿高頻低風險投資，低杠桿依靠正回購，高頻來自于大類和大類內(nèi)的切換。套利來自于較短時段內(nèi)的事件驅(qū)動，事件成獲利，風險來資源事件失敗，也是低杠桿高頻類玩法。優(yōu)點是收益高風險低，缺定是費時間費心力，適合職業(yè)投資人，不太適合業(yè)余投資者，因為沒有那個時間和精力。例如玩可轉(zhuǎn)債，即使知道雙低轉(zhuǎn)債投入重倉較好，但是雙低出現(xiàn)時間較短，碰上了就碰上了，沒碰上也就錯過了。正回購有資金限制，300萬以上才能玩，不適合散戶。
這些低風險投資者，都對債券研究比較透，我原來認為債券有什么意思，收益那么低，原來是依靠債券價格下跌，YLD上升，3A債確定性極強，以債券抵押正回購上杠桿，此時YLD大于正回購利息，用杠桿放大收益，達到20%以上的比股票長期10%更高的收益。股票企業(yè)自帶杠桿，此時再上杠桿風險就太大了，例如測算過2倍杠桿滬深300指數(shù)都不如不上杠桿的指數(shù)收益，但債券因為穩(wěn)定性和低交易費率、低融資利息可以上。
以前不明白，現(xiàn)在知道了，債券的精髓在于杠桿，在于選擇確定性與杠桿率的完美中庸狀態(tài)，具有較好的風險收益比（較高的夏普比率）。
在大類方面，目前我除了股票以外，稍微明白一點可轉(zhuǎn)債、銀行理財（T+0）（2.6%）、券商理財（2%），逆回購（2.275%），現(xiàn)金管理方式較少、收益較低，剛有整個資產(chǎn)池資產(chǎn)配置的理念，現(xiàn)金管理方式較為缺乏。分級A（較看上眼的上證50A收益4.5%，但資產(chǎn)低于300萬不給開權(quán)限）年底按照資產(chǎn)新規(guī)不再存在，封基流動性太低（里面鐮刀太多，自己對此理解太低，去了就是韭菜），不懂其他大類，沒時間套利，屬于普通中的普通，僅具備了逆向投資的心理準備，杠桿即無能力用（不夠300萬）也無資格用（5%的券商融資不敢用，4.2%的小微企業(yè)抵押貸不懂操作，3.8%的農(nóng)業(yè)抵押貸也不會弄），房子投資也越來越膽小，越來越不敢去賺超額收益（一體兩面，價低總是有問題，可能暴擊可能掉坑），這就是我目前拓展到的能力圈。目前只想到底倉打新（新股、可轉(zhuǎn)債，算套利吧）、滬深300etf（含其他指數(shù)etf）、銀行（券商）理財、國債etf，無杠桿，算來算去算4類吧。
