在美國投資編年史中，查理·芒格是一位不可忽視的神秘人物。
他與巴菲特并肩戰(zhàn)斗數(shù)十年，聯(lián)手締造了每年20%的年復(fù)合收益率。巴菲特曾這樣評價(jià)他：“芒格設(shè)計(jì)了今天的伯克希爾哈撒韋，這是他最重要的成就。他給我的藍(lán)圖很簡單，即'用劃算的價(jià)格投資一家優(yōu)秀企業(yè)，比以便宜的價(jià)格買入一家普通企業(yè)的結(jié)果要好得多……’就這樣，伯克希爾哈撒韋按照芒格的藍(lán)圖建立起來了。我的角色是總承包商，而伯克希爾哈撒韋下屬公司的首席執(zhí)行官則是分包商。”
“非科班出身”的芒格一生致力于收集各色人物、各行各業(yè)、各個(gè)領(lǐng)域的失敗案例，并將其轉(zhuǎn)化為正確決策的檢查清單，使他在人生、事業(yè)的決策上幾乎從不犯重大錯誤。
他提倡要學(xué)習(xí)在所有學(xué)科中真正重要的理論，并在此基礎(chǔ)上形成所謂的“普世智慧”，以此為利器去研究商業(yè)投資領(lǐng)域的重要問題。
一、人們都以為具備常識很簡單，其實(shí)很難
伯克希爾哈撒韋能取得巨大的成功，DailyJournal（《每日期刊》）能小有成就，沒什么秘訣，就是追求基本的道德和健全的常識。
大家都知道所謂常識，是平常人沒有的常識。我們在說某個(gè)人有常識的時(shí)候，我們其實(shí)是說他具備平常人沒有的常識。人們都以為具備常識很簡單，其實(shí)很難。
舉個(gè)例子，大量高智商的人進(jìn)入了投資領(lǐng)域，都想方設(shè)法要比普通人做得更好。許多高智商的人蜂擁而至，在投資領(lǐng)域形成了別處罕見的景象，于是怪事發(fā)生了。
加州曾經(jīng)有一家非常大的投資咨詢公司，為了超過其他同行，它想到了一個(gè)點(diǎn)子。他們是這么想的：我們手下有這么多青年才俊，個(gè)個(gè)是沃頓、哈佛等名校畢業(yè)的高材生，他們都為了搞懂公司、為了搞懂市場趨勢、為了搞懂一切，不遺余力地拼命工作，只要讓這些青年才俊每人都拿出他認(rèn)為最好的一個(gè)投資機(jī)會，我們把所有最好的機(jī)會集中起來形成組合，必然能遙遙領(lǐng)先指數(shù)。
這家投資公司的人能覺得這樣的點(diǎn)子行得通，是因?yàn)樗麄兘邮艿慕逃瘟?。他們滿懷信心地付諸行動，結(jié)果毫無懸念地一敗涂地。他們又試了一次，一敗涂地。他們試了第三次，仍然失敗。
幾百年前，煉金術(shù)士幻想把鉛變成金子。煉金術(shù)士想得很美，他們覺得買來大量的鉛，施一下魔法，把鉛變成金子，就發(fā)大財(cái)了。剛才說的這家投資公司，沒比幾百年前的煉金術(shù)士高明到哪去，它不過是妄想把鉛變成金子的現(xiàn)代翻版，根本成不了。
值得人深思的是這家投資公司集中了全球各地的精英，甚至包括許多來自中國的高智商精英，中國人的平均智商比其他國家的人略高一些。其實(shí)這個(gè)問題很簡單，這點(diǎn)子看起來行得通，為什么在實(shí)際中卻行不通？你不妨自己想一想，為什么會這樣？
投資領(lǐng)域可是美國的一個(gè)重要行業(yè)。在這么重要的一個(gè)行業(yè)，出現(xiàn)了如此慘重的失敗，我們應(yīng)該能給出一個(gè)解釋嗎？
從這個(gè)問題我們可以看出來，即使是一些非常簡單的事，要保持理智也特別不容易。人們有太多太多錯誤的想法都是不可能行得通的。人們錯誤的想法為什么行不通？你們卻講不出來。
二、一生抓住少數(shù)幾個(gè)機(jī)會，夠了！
回到投資領(lǐng)域，如果你主動選股，并且妄想無所不知，你仍然跑不贏指數(shù)。
在伯克希爾哈撒韋，在DailyJournal，我們一直比平均水平做得好。問題來了，我們怎么做到的呢？答案很簡單，我們追求做得更少。
玩好投資這個(gè)游戲，關(guān)鍵在于少數(shù)幾次機(jī)會，你確實(shí)能看出來，一個(gè)機(jī)會比其他一般的機(jī)會都好，而且你很清楚，自己比別人知道的更多。像我說的這么做，只要抓住少數(shù)幾個(gè)機(jī)會，足夠了。
沃倫經(jīng)常說：“一個(gè)人，居住在一座欣欣向榮的小城里，他有這座小城里三家最好的公司的股份，這么分散還不夠嗎？”只要這三家公司都是拔尖的，絕對夠分散了。廣為流傳的凱利公式可以告訴我們，在自己占有勝算的時(shí)候，在每筆交易上應(yīng)該押下多少籌碼。你的勝算越大、成功的概率越高，你下的注應(yīng)該越大。
三、在有魚的地方釣魚！切記！
釣魚的第一條規(guī)則是在有魚的地方釣魚。釣魚的第二條規(guī)則是記住第一條規(guī)則。我們很多人去了鱈魚已經(jīng)被釣光了的地方，還想釣上鱈魚來。在競爭極其激烈的環(huán)境中，你再怎么努力都沒用。在投資領(lǐng)域，即使很小的機(jī)會，也有人在跟蹤。
有一次，我參加密歇根大學(xué)的投資委員會會議，會議上其中一位取得成功的投資者來自倫敦。這位投資者在倫敦是怎么投資的呢？他看中了撒哈拉以南非洲地區(qū)。撒哈拉以南非洲地區(qū)上市的公司很少，只能找到幾個(gè)在粉單市場上市的銀行股，于是他買入了這些銀行股，能買的量很少。
非洲的窮人逐漸改變把錢放在家里的習(xí)慣，越來越多的人開始把錢存入銀行，這位投資者也越來越賺錢。最后他賺了很多錢，別人都沒有投資非洲的小銀行，只有他自己?？上В@個(gè)小小的利基很快被填上了。
作為基金經(jīng)理，投資撒哈拉以南非洲地區(qū)的小銀行，為客戶賺了錢，下一個(gè)投資機(jī)會上哪兒找去？利基填平是很快的。一個(gè)在倫敦的基金經(jīng)理都能去買非洲小銀行的股票，你說賺錢的利基還能剩下多少？
四、走正道，路越走越寬
在我們生活的現(xiàn)代世界中，有人專門拉別人下水，教別人頻繁交易股票。在我看來，這和教唆年輕人吸食海洛因沒什么兩樣。一個(gè)已經(jīng)賺到錢的人，怎么可能以教唆別人炒股發(fā)財(cái)為生？
彼得·考夫曼（《窮查理寶典：芒格的智慧箴言錄》作者）和我說過很多次：“如果騙子知道做老實(shí)人能賺多少錢，他們肯定都不當(dāng)騙子了?！蔽謧愐仓v過一句很經(jīng)典的話，他說：“走正道，路越走越寬?！贝搜圆惶摗?/p>
五、慢一點(diǎn)，我們不在乎
有些道理很簡單，卻真的很受用。DailyJournal做的是難做的生意，為法院等政府部門服務(wù)的工作不好做。法院等政府部門需要自動化。別人想占法院等政府部門的便宜，我們沒有。我們只是一家小公司，我們做得很辛苦，我們也逐漸占領(lǐng)了很多市場。
速度雖然慢，但前景光明。有錢的好處在于慢一點(diǎn)兒，我們不在乎。那我們是怎么有錢的呢？機(jī)會只有少數(shù)幾個(gè)，當(dāng)一個(gè)機(jī)會來臨時(shí)，我們撲過去把它抓住。想一想你們的人生是不是這樣？
再講一個(gè)我的親身經(jīng)歷。1970年代，我犯了個(gè)錯誤，一筆該做的投資，我沒做。沒犯這個(gè)錯的話，芒格家族的財(cái)富是現(xiàn)在的兩倍。生活就是這樣，錯過一兩個(gè)機(jī)會，難免的。
六、如何低成本地從錯誤中爬出來？
賺錢的秘訣是節(jié)約支出、生活簡樸。沃倫和我，我們年輕沒錢的時(shí)候，我們都是省著花錢，把錢攢下來投資。堅(jiān)持一輩子，最后很富足。
生活中需要解決的另外一個(gè)問題是：怎么才能不付出過高的代價(jià)，從錯誤中爬出來？伯克希爾哈撒韋最開始的生意是什么？窮途末路的百貨商店、窮途末路的新英格蘭紡織公司、窮途末路的印花票公司。
伯克希爾哈撒韋是從這些爛生意里爬出來的。好在我們買得非常便宜，雖然一手爛牌，我們還是打得很好。最后伯克希爾能取得成功，是因?yàn)槲覀儞Q了一條路，改成了買好生意。我們能成功，不是因?yàn)槲覀兩朴诮鉀Q難題，而是因?yàn)槲覀兩朴谶h(yuǎn)離難題，我們只是找簡單的事做。
七、提問環(huán)節(jié)
問：您有一句金句我特別喜歡。您在招聘的時(shí)候，一個(gè)人智商130，但認(rèn)為自己的智商120，另一個(gè)人智商150，但認(rèn)為自己的智商170，您會選擇前者，因?yàn)楹笳吣馨涯愀闼馈?/p>
芒格：這說的不是埃隆·馬斯克嗎？我當(dāng)然要選知道自己幾斤幾兩的人，不選那些自不量力的人。我自己會這樣選，但我也學(xué)到了生活中一個(gè)非常重要的道理。這個(gè)道理是和霍華德·阿曼森學(xué)的。他講過這樣一句話：“千萬別低估高估自己的人。
高估自己的自大狂偶爾竟然能成大事，這是現(xiàn)代生活中讓人很不爽的一部分。自大狂偶爾能成為大贏家，但我不愿一群自大狂在我眼前晃來晃去，我選擇謹(jǐn)慎的人。
問：您說好機(jī)會雖然好，如果做過了，卻要吃大苦頭。如何不完全錯過，又不做過頭？如何才能避免進(jìn)場太晚？如何判斷好機(jī)會已經(jīng)過頭了？
芒格：把問題徹底想明白，問題就解決了一半。好機(jī)會，剛開始進(jìn)場的時(shí)候，潛力十足；好機(jī)會，做過了頭，危機(jī)四伏。你腦子里清醒地繃著這根弦，是什么機(jī)會？自己去分。這個(gè)問題你已經(jīng)解決一半了，你不需要我?guī)湍?。你自己已?jīng)知道該怎么做了，既要看到潛力，又要看到危機(jī)。
問：在伯克希爾的致股東信中，您也寫了伯克希爾的過去和未來，您講到了伯克希爾之所以能取得成功的幾個(gè)原則。我的問題是伯克希爾作為一家控股公司遵守了一些原則，取得了巨大的成功和優(yōu)異的記錄，為什么其他公司不和伯克希爾學(xué)？
芒格：我覺得最主要的原因是學(xué)不來。例如，像寶潔這樣的大公司，它的固有文化、它的官僚作風(fēng)，早已根深蒂固，你說怎么能把寶潔變得像伯克希爾哈撒韋一樣？這個(gè)問題可以直接分到“太難”一類。太難了，已經(jīng)不可救藥了。
人們還是沒意識到官僚主義的危害有多大。伯克希爾能取得今天的成就，原因之一在于總部根本沒幾個(gè)人。伯克希爾沒官僚主義的毛病。伯克希爾有幾位內(nèi)部審計(jì)員，總部有時(shí)候派他們出去巡查?？偟膩碚f，我們沒官僚主義的毛病。
沒有官僚主義，上層的管理者又頭腦清晰，這是我們的巨大優(yōu)勢。
問：我的問題是關(guān)于長期利率和復(fù)利的。過去幾年，利率一直很低，很難找到實(shí)現(xiàn)長期復(fù)利的策略。除了投資伯克希爾、價(jià)值投資、指數(shù)投資，請問能以高復(fù)利長期投資的機(jī)會在哪里？
芒格：你問我如何實(shí)現(xiàn)理想化的高復(fù)利，我的建議是降低你的預(yù)期。讓預(yù)期符合實(shí)際，對你有好處，你不至于抓狂。我們經(jīng)常聽到有人說，從幾百年以來最嚴(yán)重的那場大蕭條到現(xiàn)在，不計(jì)算通貨膨脹，投資股票指數(shù)的年收益率是10%?？鄢ㄘ浥蛎?，大概是7%左右。
在這么長的時(shí)間里，7%和10%能拉開巨大的差距。我們就算實(shí)際收益率是每年7%。取得這個(gè)收益率的時(shí)機(jī)非常完美，恰好是在大蕭條之后開始并且經(jīng)歷了人類歷史上最繁榮的時(shí)期。從現(xiàn)在開始投資，實(shí)際收益率完全可能只有3%或2%。未來人們投資的年收益率是5%，通貨膨脹是3%，這樣的情況完全可能出現(xiàn)。
真出現(xiàn)了這種情況，正確的心態(tài)是告訴自己：“即使出現(xiàn)了這種情況，我也能活得很好。”
問：我還處于不知道自己的能力圈在哪的人生階段。我想請教您，您是怎么找到自己的能力圈的？
芒格：知道自己的能力圈邊界非常非常重要。連邊界在哪都不知道，怎么能算是能力圈？沒那個(gè)能力，卻以為自己有，肯定要犯大錯。我覺得你得始終對比自己能做到什么、別人能做到什么，你需要始終堅(jiān)定地保持理性，特別是別自己騙自己。
問：今天的很多問題都是在問您長壽、幸福的秘訣是什么？
芒格：這個(gè)很好回答，因?yàn)榈览砗芎唵?。不嫉妒，不抱怨，不過度消費(fèi)；面對什么困難，都保持樂觀的心態(tài)，交靠譜的人，做本分的事……都是些簡單的道理，也都是些老掉牙的道理。做到了，一生受益。
