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什么是債券？

這個(gè)問(wèn)題很基礎(chǔ)，不過(guò)按照多多的習(xí)慣，還是會(huì)先請(qǐng)度娘給大家說(shuō)一遍的：

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，債券就好比一張借據(jù)，發(fā)債主體向你借錢，以借據(jù)為憑證，到期還本付息。（債券以張為單位，10張為一手，每張面值100元）

按照發(fā)行主體債券可以分為：

風(fēng)險(xiǎn)嘛，就按照上圖從左往右遞增。

其實(shí)債券在各大類投資之中是相對(duì)比較安全的，去年債市暴跌，主要是因?yàn)榧僬率录斐傻男湃挝C(jī)，加上市場(chǎng)缺錢，債市就走熊。

信用風(fēng)險(xiǎn)+利率風(fēng)險(xiǎn)同步凸顯，也算是少見(jiàn)了。

信用風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)就是指發(fā)行主體違約，借了錢不肯還。

利率風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)有關(guān)，在降息周期，已經(jīng)發(fā)行的債券因?yàn)榈狡诶⒉蛔儯詢r(jià)格一般會(huì)上漲，債市就會(huì)走牛。相反，在加息周期，貨幣政策收緊，流動(dòng)性的收縮對(duì)于債市來(lái)說(shuō)就不是一件好事了。

有朋友會(huì)好奇，債券的利率、價(jià)格不是在發(fā)行的時(shí)候就定下來(lái)了嗎？后期怎么會(huì)有變動(dòng)的？

其實(shí)，除了可轉(zhuǎn)債外，其他債券是凈價(jià)交易、全價(jià)交收的：

如果買入后持有到期，那一切OK，都鎖定了；

不持有到期或者中途買入的，

利息是肯定有的，至于最終收益還要取決于凈價(jià)與面值之間的差價(jià)了。（應(yīng)計(jì)利息＝票面利率×100÷365天×已計(jì)息天數(shù) ）

舉個(gè)栗子：

債券是T+0交易，只要是在交易所交易時(shí)間，買賣是不限次數(shù)的，也沒(méi)有漲跌幅限制，價(jià)格會(huì)受市場(chǎng)利率變化而變化。

市場(chǎng)利率上升的時(shí)候，投資者會(huì)認(rèn)為投資債券的價(jià)值不大，或者有了更高收益的債券可投資，因此拋售債券購(gòu)買其他理財(cái)產(chǎn)品，債券供多于求，引發(fā)債券價(jià)格就會(huì)下降。

相反，市場(chǎng)利率下降，債券價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，所以去年年底市場(chǎng)利率上行走勢(shì)對(duì)債市就是一大沖擊。

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那么今年下半年可以配置債券嗎？

一般情況下，股債之間存在蹺蹺板效應(yīng)，雖然前期走出了股債雙殺行情。不過(guò)債券相對(duì)來(lái)說(shuō)波動(dòng)率更低一些，下跌的幅度通常也比股票來(lái)的小。

下半年債券市場(chǎng)會(huì)否迎來(lái)拐點(diǎn)，多多也是說(shuō)不準(zhǔn)的。

不過(guò)，按照債券牛市三年一個(gè)輪回的規(guī)律，拐點(diǎn)終有一天會(huì)到來(lái)。加上債券通的開通，將有助于促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展。

目前債市的熊市已經(jīng)過(guò)半，債券作為低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，積極型投資者在價(jià)格偏低的時(shí)候還是可以配一些的，找準(zhǔn)時(shí)機(jī)低價(jià)買入，等市場(chǎng)利率下降時(shí)/債券價(jià)格上升再高價(jià)賣出。

只是我會(huì)謹(jǐn)慎一些，對(duì)收益也不會(huì)有太高的期望。

除了債券，多多更偏向于入手一些債券型基金。

債基最大的優(yōu)勢(shì)，便在于它是相對(duì)分散的，不會(huì)集中在個(gè)別債券上。

目前債市的利率風(fēng)險(xiǎn)是在緩減中，為了避免信用風(fēng)險(xiǎn)，只要足夠分散，違約風(fēng)險(xiǎn)就幾乎可以忽略，這也是購(gòu)買債券基金的優(yōu)勢(shì)之一。

巴菲特說(shuō)過(guò)：別人貪婪時(shí)你恐懼，別人恐懼時(shí)你貪婪。