作者按：
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金融交易的核武——波段交易（上）
一、問題的提出：三種交易
根據持倉時間長短與所采用的K線圖表周期長短之不同，我將金融交易劃分為三種：1、宏觀（趨勢）交易，2、微觀（日內）交易，3、介于前兩者之間的波段交易。宏觀交易專門捕捉大級別的趨勢運動，好比上山和下山。所謂上山就是指大級別的上升趨勢，即牛市；所謂下山就是指大級別的下降趨勢，即熊市。宏觀交易所依據的K線圖表有三張，分別是月線圖、周線圖和日線圖。也就是說，月線圖是其最長時間周期的分析圖表，日線圖是其最短時間周期的分析圖表。當然，有時候也可以適當參考一下180/60分鐘K線圖的走勢。在《金融交易學——一個專業(yè)交易者的至深感悟》一書中，我全面描述了宏觀趨勢交易的方法和步驟，我分別稱之為月線圖趨勢跟蹤、周線圖趨勢跟蹤和日線圖趨勢跟蹤。2008年12月，鑒于全球商品期貨剛剛經過一輪大暴跌，許多品種如原油、銅、鋁、鋅、大豆、豆油和天然橡膠，在短短六個月內的跌幅高達50%-80%（具體數據是：原油148—35，跌幅76%；銅8940-2825，跌幅68%；大豆1650-780，跌幅50%；橡膠354-98，跌幅72%），這種情況下無論大級別的牛市或熊市都不可能很快展開，于是我將精力轉移到日內交易的研究上來，并用一個月的時間將該課題攻克，實現了日內交易的持續(xù)穩(wěn)定盈利。
所謂日內交易，就是專門用來對付那些盤整行情的武器（在宏觀交易學中，我又將盤整行情稱之為“形態(tài)”或“無趨勢”。當然，盤整行情可能是轉折性質的，如頭部或底部；也可能是中繼性質的，如上升中繼或下降中繼）。宏觀交易學對待無趨勢行情的做法是“放棄”，現在有了日內交易技術作為武器，就不必放棄了。事實上，正如俗話所說“麻雀雖小、五臟俱全”、“洞里乾坤大”，日內交易的實戰(zhàn)能力強大，盈利空間廣闊，具有絕對不容忽視的價值。比如說，通過日內交易每天盈利5%-10%是輕而易舉之事，每月翻番、年盈利十倍也完全可行。這對于小資金做成大資金意義重大，這是日內交易的優(yōu)點。缺點是無法容納大資金。具體說就是當資金量超過50萬元的時候，日內交易開始變得笨拙；當資金量超過100萬元的時候，更加吃力。我通過研究發(fā)現，日內交易的獲利原理與宏觀交易一模一樣，只不過前者跟蹤微觀趨勢，依賴3/5/10分鐘K線圖，后者跟蹤宏觀趨勢，依賴日線圖、周線圖和月線圖。當然，日內交易也可以適當參考1/2分鐘K線圖和15/30/60/180分鐘K線圖甚至日線圖和周線圖（用于查看壓力、支撐所在的位置和根據日線圖的K線組合預估當天是收陽線的可能性大還是收陰線的可能性大，從而決定做多或做空的交易方向）。關于日內交易的詳細情況，請參考我于2008年12月份圍繞該課題撰寫的一系列博文和相應插圖。
實戰(zhàn)中我還發(fā)現一種中等時間周期的交易行為，它既不同于宏觀交易，也不同于微觀交易，而是介于兩者之間，也可以作為聯結兩者的橋梁，我把它命名為波段交易。波段交易主要依賴30/60/180分鐘K線圖。如果從倉位是否隔夜的角度來看，所謂宏觀交易，就是指那種倉位經常隔夜的交易；所謂微觀交易，就是指那種倉位基本不隔夜的交易；所謂波段交易，就是立足于日內交易，但是每天收盤前評估盤面，決定倉位是否隔夜。簡單地說，如果30分鐘K線圖走勢良好，例如處于以“標志性K線”（關于“標志性K線”，參見《金融交易學》一書）剛剛突破的位置，則堅決持倉隔夜，因為對于做多短期的上升趨勢來講，大部分利潤都出現在早上跳高開盤的一瞬間（相應的，對于做空短期的下降趨勢來講，大部分利潤都出現在早上跳低開盤的一瞬間）。要想抓住這些利潤，就必須持倉隔夜，日內交易是做不到這一點的。通常，我把月線圖、周線圖和日線圖統(tǒng)稱為長周期K線圖，把15/10/5/3/2/1分鐘K線圖統(tǒng)稱為小周期K線圖，把30/60/180分鐘K線圖統(tǒng)稱為中周期K線圖。我認為，長周期K線圖適用于支持宏觀交易，小周期K線圖適用于支持微觀交易，中周期K線圖適用于支持波段交易。請讀者注意這里所討論的“波段”通常是指30、60或180分鐘K線圖所顯示的價格波段，和日線級別的波段或周線級別的波段有所不同。
二、是否隔夜？這是個問題！
根據以上論述，可以了解到波段交易其實就是一種放大了的日內交易，或者說是一種縮小了的宏觀交易。它既吸取了宏觀趨勢交易和日內交易的優(yōu)點，又避免了它們的缺點，因此戰(zhàn)斗力驚人，所以我才稱之為“金融交易的核武器”。具體說來，在無趨勢行情中（例如暴跌之后的“橫盤＋反彈”行情，或暴漲之后的“橫盤＋陰跌”行情），全天大部分價格波動空間都是在早上開盤后一瞬間通過跳空來完成的，持倉不隔夜就享受不到這些暴利，只能賺點蠅頭小利。而波段交易提倡每天下午收盤前通過謹慎評估盤面（包括外盤走勢）決定倉位去留，能隔夜則留之，不能隔夜則平倉。以圖為例：
這是上海鋁0903合約的3分鐘K線圖。請讀者注意光標所在的那根K線是20090106日收市前的最后一根
K線，價格是12130。我此前較早的時候就是以這個價位介入做多的，期間最高價格曾經到過12240，我每噸獲利110元，但由于我”期待更大的行情和更大的利潤”，沒有及時落袋為安；而后來的回落走勢又顯得太快，最終逼使我以成本價清倉出局，因為我不想被套，被套是日內交易的天敵嘛！但是次日的跳空高開和一根幅度高達2.3%的大陽線卻使我痛失至少15%的利潤（由于命中率很高，我做多的杠桿倍數通常高達7倍以上，基本都是滿倉進出）！如果我早點注意到下面這張圖，我就會毫不猶豫地持倉過夜：
這是該品種的30分鐘K線圖。這里我們稱之為“主力運作軌跡第二鎖定圖”。為什么是“第二鎖定圖”而不是“第一鎖定圖”，我們下面再做解釋。注意光標所在的那根K線就是我的出場點。在3分鐘K線圖上我之所以出局是因為我對次日開盤后的走勢——具體說就是高開還是低開——沒有把握，所以為了安全起見我出局了。但是如果我看了這張30分鐘K線圖，我就會敢于持倉隔夜！為什么呢？因為前面跳空缺口上方的一顆“流星線”的高點是12040元，之后又回補了缺口，然后“剛剛創(chuàng)新高”；且距離缺口前面的“標志性K線”不算太遠，從該“標志性K線”算起的這個波段長度還不夠，K線相對于60單位均線的正乖離還不算太夸張，尤其重要的是，外盤倫敦鋁當晚收陽線的概率很大，國內有色金屬的領頭羊——銅巨量封死漲停板，而鋁漲幅嚴重不足……所有這一切都支持繼續(xù)做多、都支持持倉隔夜！于是，以30分鐘K線圖為依據的波段交易的優(yōu)勢就凸顯出來了。
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