人們投資債券時(shí)，最關(guān)心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個(gè)指標(biāo)。債券收益率是債券收益與其投入本金的利率，通常用年率表示。債券收益不同于債券利息。債券利息僅指債券票面利率與債券面值的乘積。但由于人民在債券持有期內(nèi)，還可以在債券市場進(jìn)行買賣，賺取價(jià)差，因此，債券收益除利息收入外，還包括買賣盈虧差價(jià)。
決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購買價(jià)格。最基本的債券收益率計(jì)算公式為：
債券收益率=（到期本息和-發(fā)行價(jià)格/發(fā)行價(jià)格*償還期限）*100%
由于債券持有人可能在債務(wù)償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券持有期間的收益率。各自的計(jì)算公式如下：
債券出售者的收益率=（賣出價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期間的利息/發(fā)行價(jià)格*持有年限）*100%
債券購買者的收益率=（到期本息和-買入價(jià)格/買入價(jià)格*剩余期限）*100%
債券持有期間的收益率=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格+持有期間的利息/買入價(jià)格*持有年限）*100%
如某人于1995年1月1日以102元的價(jià)格購買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國庫券，并持有到1996年1月1日到期，則：
債券購買者收益率=[（100+100*10%-102）/102*1]*100%=7.8%
債券出售者的收益率=（102-100+100*10%*4/100*4）*100%=10.5%
再如某人于1993年1月1日以120元的價(jià)格購買了面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國庫券，并持有到1998年1月1日以140元的價(jià)格賣出，則債券持有期間的收益率=（140-120+100*10%*5/120*5）*100%=11.7%。
以上計(jì)算公式?jīng)]有考慮把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計(jì)入債券收益，據(jù)此計(jì)算出來的收益率，即為復(fù)利收益率。它的計(jì)算方法比較復(fù)雜，這里從略。
