外匯交易員應(yīng)該很熟悉一些有關(guān)市場結(jié)構(gòu)和市場循環(huán)的主流理論，比如波浪理論和道氏理論。今天我將介紹一種更有效的市場分析理論，威科夫方法。
理查德·威科夫是誰？
理查德·威科夫是一位出生于19世紀(jì)末的著名股票交易員和投資者。威科夫從小就對股票市場著迷，到20世紀(jì)20年代中期，他建立了第一家經(jīng)紀(jì)公司。后來，他撰寫了幾本著名的股票交易書籍，這些書籍到今天依然被投資者奉為圭臬。
理查德·威科夫的兩條規(guī)則
威科夫方法主要基于價(jià)格行為和市場所處的不同循環(huán)階段。他在《繪制股市圖》一書中提到了兩條重要規(guī)則。
1）市場永遠(yuǎn)都在變化，價(jià)格行為也永遠(yuǎn)都在變化。
2）分析價(jià)格行為很重要。
威科夫市場循環(huán)理論
威科夫發(fā)展了價(jià)格行為市場理論，這仍然是當(dāng)今交易中的主導(dǎo)原則。威科夫方法指出，外匯的價(jià)格循環(huán)包括4個(gè)階段：吸籌、上漲、派發(fā)和下跌。
吸籌階段
吸籌是威科夫價(jià)格循環(huán)的第一個(gè)階段。吸籌階段是由機(jī)構(gòu)需求增加引起的。在這一階段，買方逐步獲得力量，將價(jià)格逐步抬高。
雖然吸籌階段與買方力量有關(guān)，但圖表上的價(jià)格行為持平，也就是說，吸籌的過程會(huì)體現(xiàn)在圖表上的區(qū)間價(jià)格結(jié)構(gòu)上。
而該區(qū)間內(nèi)的較高底部通常被認(rèn)為是價(jià)格行為目前處于吸籌階段的信號。
上漲階段
上漲是第二個(gè)階段。買方吸收了足夠的籌碼，將價(jià)格推高到該區(qū)間內(nèi)的上限，這通常也是價(jià)格行為進(jìn)入第二階段，圖表上出現(xiàn)看漲趨勢的信號。
派發(fā)階段
派發(fā)是價(jià)格循環(huán)的第三階段。這一階段的主要表現(xiàn)是賣方試圖重新占領(lǐng)市場。
與吸籌過程一樣，此階段圖表上的價(jià)格行為持平。市場處于派發(fā)階段的一個(gè)標(biāo)志是價(jià)格未能在圖表上創(chuàng)造更高的底部。價(jià)格創(chuàng)造了更低的頂部，這表明市場目前正在經(jīng)歷拋售。
下跌階段
下跌階段是威科夫價(jià)格循環(huán)的最后一個(gè)階段，主要表現(xiàn)為派發(fā)階段過后的下跌趨勢。在這一階段，賣方已經(jīng)獲得足夠的力量推動(dòng)市場處于看跌趨勢。
當(dāng)價(jià)格行為突破平坦的橫向派發(fā)通道的較低水平時(shí)，可以確認(rèn)價(jià)格循環(huán)進(jìn)入下跌階段。之后整個(gè)過程從第一階段，也就是吸籌階段開始循環(huán)。
以下是威科夫價(jià)格循環(huán)的草圖：
藍(lán)線表示吸籌階段。在這一階段，前兩個(gè)底部在不斷上升，這證實(shí)了市場可能正在吸籌。之后，價(jià)格行為突破吸籌范圍的上限標(biāo)志著吸籌結(jié)束，上漲階段開始（綠色）。
隨后，上漲范圍內(nèi)出現(xiàn)的頂部下降表示市場可能正在進(jìn)入派發(fā)階段（紫色）。最后，派發(fā)范圍較低水平的突破表明下跌階段的開始（紅色）。
吸籌/派發(fā)的價(jià)格跳板
在上文的價(jià)格循環(huán)草圖中，還有一個(gè)地方值得注意。那就是在形成真實(shí)的突破之前，價(jià)格行為跌破吸籌通道，且高于派發(fā)通道。這種情況被稱為威科夫跳板，本質(zhì)上是一個(gè)假突破。同時(shí)，這也證實(shí)了價(jià)格行為是根據(jù)威科夫市場循環(huán)變化的。
上圖中的紅色圓圈代表著跳板，也就是與預(yù)期價(jià)格走勢相反的初始突破，這可以作為確認(rèn)循環(huán)開始的一個(gè)信號。跳板通常意味著平倉，在此機(jī)構(gòu)投資者會(huì)將價(jià)格推向明顯的止損區(qū)域以達(dá)到其所需的流動(dòng)性。
威科夫的三大定律
1）供求
當(dāng)供給大于需求時(shí)，價(jià)格會(huì)下跌，當(dāng)需求大于供給時(shí)，價(jià)格會(huì)上漲。
2）努力與結(jié)果
威科夫說，一切努力都應(yīng)以金融市場結(jié)果為導(dǎo)向。“努力與結(jié)果”關(guān)系的一個(gè)示例是交易量數(shù)據(jù)。如果交易量異常高，則價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。總體來說，大量的交易是市場參與者獲得市場支配地位的努力，而市場的波動(dòng)則是這種努力的結(jié)果。
3）因果
威科夫表示，市場上的每一個(gè)因素都會(huì)導(dǎo)致比例效應(yīng)。以吸籌和派發(fā)階段為例，吸籌導(dǎo)致價(jià)格上漲，而派發(fā)導(dǎo)致下跌，其中吸籌是原因，上漲是結(jié)果。
威科夫量價(jià)分析
對于交易者而言，交易量非常重要，因?yàn)樗梢詾椤澳缓蟆钡膶?shí)際情況提供有價(jià)值的信息。
威科夫量價(jià)分析也證實(shí)了威科夫提出的價(jià)格循環(huán)。正如前文所說，大量的交易可能會(huì)導(dǎo)致圖表上的價(jià)格持續(xù)波動(dòng)。除此之外，量價(jià)分析還可以幫助交易者確定價(jià)格循環(huán)的轉(zhuǎn)換趨勢。
價(jià)格穿過威科夫價(jià)格循環(huán)的重要水平之時(shí)，如果交易量在突破期間相對較高，則意味著價(jià)格反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)即將來臨，如果交易量反而減少，那么很有可能只是出現(xiàn)了跳板效應(yīng)。下圖就是這種現(xiàn)象的表現(xiàn)形式：
這是威科夫價(jià)格循環(huán)中吸籌階段的一個(gè)例子。根據(jù)上圖可知，前兩個(gè)底部（基于收盤價(jià)）略有上升，這暗示市場可能處于吸籌階段。之后，在藍(lán)色區(qū)間較低的底部出現(xiàn)了看跌趨勢，不過此時(shí)的交易量在下降，因此這可能是真實(shí)突破前的假突破。
價(jià)格突破后立即出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，創(chuàng)造了幾根大的看漲蠟燭線。與此同時(shí)，交易量正在增加。這表明價(jià)格循環(huán)可能進(jìn)入第二階段——上漲。隨后，價(jià)格突破了該區(qū)間的上限并開始急劇上漲。
在看跌期間，看漲走勢略有放緩，這暗示價(jià)格可能會(huì)經(jīng)歷一次調(diào)整。隨著交易量增加，價(jià)格突破了調(diào)整通道的上限，重拾看漲走勢。
如何利用威科夫方法在外匯交易中盈利？
交易者可以使用威科夫價(jià)格循環(huán)來識別即將到來的價(jià)格走勢。例如，吸籌階段的結(jié)束是上漲的開始，此時(shí)可以做多。與此同時(shí)，派發(fā)階段的結(jié)束是下跌的開始，此時(shí)可以做空。
威科夫交易策略
介紹完威科夫方法后，你應(yīng)該對當(dāng)前的市場循環(huán)有了基本的了解。因此，為了利用當(dāng)前的市場循環(huán)，我們可以制定一個(gè)可執(zhí)行的交易計(jì)劃。下面，我將介紹威科夫交易策略的一些規(guī)則。
1）入場
當(dāng)吸籌轉(zhuǎn)換為上漲，以及派發(fā)轉(zhuǎn)換為下跌時(shí)，就是你入場的時(shí)間。首先，你需要確認(rèn)你所交易的貨幣對處于哪個(gè)階段，比如吸籌的底部是否在上升，派發(fā)的頂部是否在下降。此外，你還可以分析先前的價(jià)格走勢以獲得更多線索。
還有一種確定價(jià)格循環(huán)階段的方式，那就是識別跳板效應(yīng)。此外，圖表形態(tài)也有助于識別吸籌和派發(fā)。潛在的價(jià)格行為模式可以幫助你確定上漲或下跌的過渡。
當(dāng)價(jià)格行為突破預(yù)期走勢范圍時(shí)，你就可以入場進(jìn)行真實(shí)交易了。例如，當(dāng)價(jià)格突破平坦區(qū)間，進(jìn)入到上漲階段時(shí)，你可以買入，與之相反，當(dāng)價(jià)格行為突破派發(fā)階段的較低支撐位時(shí) 你可以賣出。
與此同時(shí)，你還應(yīng)該密切關(guān)注交易量，以觀察是否出現(xiàn)跳板效應(yīng)。
2）止損
眾所周知，外匯交易充滿著不確定，因此設(shè)置止損是必不可少的。如果你在上漲階段買入，那么你的止損訂單應(yīng)位于吸籌階段的最低點(diǎn)以下。如果你在下跌階段買入，那么你的止損訂單應(yīng)處于派發(fā)階段的最高點(diǎn)以上。
3）止盈
你可以使用價(jià)格行為分析來設(shè)置止盈。其中一個(gè)價(jià)格從上漲轉(zhuǎn)變?yōu)榕砂l(fā)的跡象是圖表上的頂部開始下降。這種現(xiàn)象也意味著可能會(huì)出現(xiàn)拋售。
另一個(gè)離場跡象是出現(xiàn)看跌跳板，此時(shí)價(jià)格行為已進(jìn)入派發(fā)的后期階段。
設(shè)置止盈的第三種方式是密切關(guān)注圖表形態(tài)和蠟燭圖的發(fā)展趨勢，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)形態(tài)可能是價(jià)格調(diào)整或變換的信號。
在外匯交易中，威科夫價(jià)格循環(huán)分析和價(jià)格行為分析缺一不可。也就是說，價(jià)格行為分析是幫助投資者在威科夫價(jià)格循環(huán)內(nèi)啟動(dòng)和管理交易的好幫手。你應(yīng)該對價(jià)格分析進(jìn)行靈活的處理，隨時(shí)準(zhǔn)備好應(yīng)對市場的變化。
威科夫交易方法實(shí)例
現(xiàn)在讓我們使用上文討論的交易策略，詳細(xì)地對威科夫的市場分析法進(jìn)行演示。
上圖是USD / CHF的四小時(shí)圖，展示了基于威科夫方法的貨幣對技術(shù)分析法。
該圖從USD / CHF的派發(fā)階段開始，之后，價(jià)格行為突然突破了派發(fā)區(qū)間的上限，但是此時(shí)的交易量在減少，很有可能是一次假突破，也就是出現(xiàn)了跳板效應(yīng)。
隨后，價(jià)格行為發(fā)生了反轉(zhuǎn)，并在交易量增加時(shí)突破了派發(fā)通道的較低水平。此時(shí)你可以賣出USD / CHF，將止損設(shè)置在派發(fā)范圍的最高點(diǎn)之上，如圖中所示。
拋售之后就進(jìn)入了下跌階段，我們可以看到瑞郎的價(jià)格在不到一周的時(shí)間內(nèi)跌幅超過4%。接著圖上出現(xiàn)了一段橫向水平調(diào)整，暗示下跌階段可能已經(jīng)結(jié)束。因此，當(dāng)價(jià)格行為創(chuàng)造了新的頂點(diǎn)時(shí)（黃線），你就可以平倉了。此外，圖上還出現(xiàn)了雙底圖表形態(tài)，這是平倉的另一個(gè)信號。
接著，價(jià)格行為進(jìn)入吸籌階段，也就是圖中的藍(lán)色通道。在吸籌期間，我們看到隨著交易量下降，價(jià)格也開始下降，并突破了藍(lán)色下降通道。但是由于交易量下降，因此預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)跳板效應(yīng)，還沒有實(shí)現(xiàn)真正的突破。
此時(shí)，我們注意到圖中的綠色圓圈部分，這時(shí)的交易量開始增加，這意味著吸籌階段即將結(jié)束，一段時(shí)間后，價(jià)格行為突破了吸籌通道的最高點(diǎn)。這是一個(gè)明顯的買入信號，你可以做多USD / CHF，并將止損訂單設(shè)置在吸籌階段的最低點(diǎn)以下。如圖中所示。
之后價(jià)格行為進(jìn)入上漲階段。USD / CHF創(chuàng)造了新的高點(diǎn)。增加了3.67％之后，價(jià)格趨勢開始發(fā)生變化。圖中的紫色三角形部分表示價(jià)格走勢放緩，并產(chǎn)生橫向移動(dòng)。綠色看漲通道的下跌突破暗示上漲階段可能即將結(jié)束，并進(jìn)入到新一輪吸籌階段的信號。突然，三角形范圍的頂點(diǎn)被突破，但此時(shí)的交易量有所下降，這是該圖的另一個(gè)跳板效應(yīng)，如果價(jià)格行為發(fā)生反轉(zhuǎn)，并進(jìn)入到下降階段，你可以在這里平掉多頭頭寸。
