"規(guī)劃"內(nèi)對未來五年中國的工程機械行業(yè)規(guī)模做了一個大概的預估。預計到2015年，中國工程機械行業(yè)銷售規(guī)模將達到9000億元。對比二季度上證綜合指數(shù)22.68%的累計跌幅，證券投資基金出現(xiàn)大幅減持，社?；?、QFII、券商、券商理財產(chǎn)品出現(xiàn)一定幅度的增持，保險機構(gòu)則大幅增持。
工程機械十二五規(guī)劃頒布在即(本頁)|社保QFII增持機械設備
中聯(lián)重科:國內(nèi)享受基建景氣|柳工:收入盈利大增
沈陽機床:行業(yè)快速復蘇|晉西車軸:恢復進行當中
徐工機械:業(yè)績符合預期|三一重工:新老產(chǎn)品爆發(fā)力強
廈工股份:轉(zhuǎn)型帶來機遇業(yè)績高速增長|山東威達:中期業(yè)績預增
工程機械十二五規(guī)劃頒布在即
記者獲悉，"規(guī)劃"內(nèi)對未來五年中國的工程機械行業(yè)規(guī)模做了一個大概的預估。預計到2015年，中國工程機械行業(yè)銷售規(guī)模將達到9000億元。
"根據(jù)對'十二五'期間全社會固定資產(chǎn)投資增長率平均應該控制在20%上下這一基本判斷分析得出，2015年，中國對工程機械的市場需求將達到8510億元水平。"中國工程機械工業(yè)協(xié)會副秘書長茅仲文說。
事實上，過去10年中國工程機械行業(yè)發(fā)展十分迅速。2000-2009年，中國工程機械行業(yè)規(guī)模從480億元，一躍突破3100億元，9年年間增長了5.46倍。
即便是2008年、2009年，中國工程機械行業(yè)依然分別實現(xiàn)了24.7%和12%的增長。預計2010年，中國工程機械行業(yè)將進一步實現(xiàn)30%的高增長，行業(yè)規(guī)模有望沖上4000億元。
"其中，起重機行業(yè)將有900億元的行業(yè)規(guī)模。"中國工程機械工業(yè)協(xié)會會長祁俊在9月27日舉行的"2010 過去10年，工程機械行業(yè)的發(fā)展得益于中國固定資產(chǎn)投資規(guī)模的不斷擴大。據(jù)統(tǒng)計，2000年-2009年，中國固定資產(chǎn)投資規(guī)模從不足3.3萬億元，快速擴張至22.5萬億元，增長了5.8倍。 "2008年，受 基于對中國工程機械行業(yè)未來前景的看好， 據(jù)了解，徐工集團、中聯(lián)重科 （000157股吧,行情,資訊,主力買賣）和三一重工 （ 其他大型企業(yè)如廈工、龍工等11家集團型大型企業(yè)到2015年銷售額預計將達到6000億元，占行業(yè)規(guī)模的比重達到60%以上。 在起重機行業(yè)，歐洲一直占據(jù)著主導地位。但不少業(yè)內(nèi)人士認為，中國能夠在未來5年內(nèi)能夠超過歐洲，成為世界上最大的起重機銷售國。 2009年，中國起重機行業(yè)銷售收入突破300億元，達到311億元。祁俊透露，起重機行業(yè)規(guī)模到2015年將達到900億元。 社保QFII增持機械設備 對比二季度上證綜合指數(shù)22.68%的累計跌幅，證券投資基金出現(xiàn)大幅減持，社?；稹FII、券商、券商理財產(chǎn)品出現(xiàn)一定幅度的增持，保險機構(gòu)則大幅增持。除了證券投資基金外，多數(shù)機構(gòu)對于二季度持續(xù)下跌的行情反而持樂觀態(tài)度。而自7月初以來市場便開始出現(xiàn)回升，多數(shù)機構(gòu)對第三季度市場的判斷較為準確。 機械行業(yè)最被機構(gòu)看好 從六類機構(gòu)投資者股票持倉市值最高前三名的行業(yè)看，機械設備被證券投資基金、社?；稹⒆C券公司、券商理財產(chǎn)品、QFII、保險機構(gòu)共同看好；金融保險業(yè)被證券投資基金、保險機構(gòu)、QFII看好，證券公司、社?；?、券商理財產(chǎn)品則不認同；醫(yī)藥被證券投資基金、社?；稹⑷汤碡敭a(chǎn)品看好，QFII、證券公司、保險機構(gòu)不認同。采掘業(yè)被保險機構(gòu)、券商理財產(chǎn)品看好，QFII、保險機構(gòu)、證券公司不認同。食品飲料僅被社?；鹂春?，金屬非金屬僅被QFII看好，電子僅被證券公司看好，批發(fā)零售僅被券商理財產(chǎn)品看好。機械設備是機構(gòu)投資者認同度最高的行業(yè)。 機構(gòu)高比例持股不一 僅三股重疊 從證券投資基金持股占流通A股比例前十名的股票看，控盤比例都在14%以上。屬于信息技術(shù)行業(yè)的有4只。QFII“前十”持股的控盤比例都在4%以上。社?；鸪止烧剂魍ˋ股比例最高的前十只股票控盤比例都在8%以上。證券公司持股占流通A股比例最高的前十只股票控盤比例都在7%以上。券商集合理財產(chǎn)品持股占流通A股比例最高的前十只股票控盤比例都在4%以上。保險機構(gòu)持股占流通A股比例最高的前十只股票控盤比例都在9%以上。 雖然六類機構(gòu)在行業(yè)偏好方面存在一定的共同點，但持股比例最高的前十只股票中，僅有圣農(nóng)發(fā)展 （002299股吧,行情,資訊,主力買賣）、永太科技 （002326股吧,行情,資訊,主力買賣）、中國一重（601106股吧,行情,資訊,主力買賣）三只股票重疊，各類機構(gòu)投資者在個股方面嚴重分化。圣農(nóng)發(fā)展分別被券商和券商理財產(chǎn)品兩類機構(gòu)大規(guī)模持有。永太科技分別被社?；鸷捅ｋU機構(gòu)大規(guī)模持有。中國一重分別被券商和保險機構(gòu)大規(guī)模持有。 五成公司有高比例分配能力 六類機構(gòu)高比例持有的57家上市公司是否有良好的業(yè)績支撐呢？從2010半年報的業(yè)績看，58家公司中每股收益在0.05元以上有50家，0.10元以上的48家，八成多公司業(yè)績較好，最高的是昊華能源（601101股吧,行情,資訊,主力買賣）的1.12元。這些機構(gòu)持股比例較高的股票，有中國一重、用友軟件（600588股吧,行情,資訊,主力買賣）、三特索道 （002159股吧,行情,資訊,主力買賣）、百利電氣 （600468股吧,行情,資訊,主力買賣）、亞星客車（600213股吧,行情,資訊,主力買賣）處于微利狀態(tài)，中弘地產(chǎn) （000979股吧,行情,資訊,主力買賣）、京東方A（000725股吧,行情,資訊,主力買賣）為虧損狀態(tài)。凈資產(chǎn)收益率在3%以上的有45家，在5%以上的有26只，占近五成的比例，最高的為鹽湖鉀肥（000792股吧,行情,資訊,主力買賣）的21.90%。歸屬母公司股東凈利潤同比實現(xiàn)增長的有42家，增幅在50%以上的有13家，最高的是華潤錦華（000810股吧,行情,資訊,主力買賣）的485.94%。凈利潤同比出現(xiàn)下滑的公司有15家，下跌幅度最大的是用友軟件，下降幅度達91.93%。 57家公司中，凈資產(chǎn)收益率同比實現(xiàn)增長的有21家，增幅在50%以上的有10家，最高的是山煤國際（600546股吧,行情,資訊,主力買賣），高達1250.72%?？梢?，八成多公司業(yè)績良好，具備高成長性占三成多。每股未分配利潤居前十名的公司為，華新水泥 （600801股吧,行情,資訊,主力買賣）、七星電子 （002371股吧,行情,資訊,主力買賣）、龍凈環(huán)保 （600388股吧,行情,資訊,主力買賣）、數(shù)碼視訊 （300079股吧,行情,資訊,主力買賣）、山煤國際、鹽湖鉀肥、華孚色紡（002042股吧,行情,資訊,主力買賣）、深發(fā)展A （000001股吧,行情,資訊,主力買賣）、森源電氣（002358股吧,行情,資訊,主力買賣）、禾欣股份 （002343股吧,行情,資訊,主力買賣），均有高比例分配能力。 中聯(lián)重科:國內(nèi)享受基建景氣 上半年收入與盈利增長雙雙超預期。受4萬億基建投資釋放效應，公司上半年收入同比增長74.37%達160.88億元，而凈利潤同比增長93.88%達22.02億元，凈利潤增長快于收入增長與毛利率提升3.13個百分點有關(guān)，而毛利率的提升則是上半年需求旺盛和鋼材成本走低的體現(xiàn)。 混凝土機械上半年表現(xiàn)優(yōu)異，預計全年呈“前高后低”的正常走勢。分產(chǎn)品看，混凝土機械上半年增長99.12%達70.36億元，起重機械增長61.34%達59.09億元，其他機械增長54.93%達31.45億元，混凝土機械的高增長是東部二、三線城市及西部地區(qū)推行商品混凝土使用的結(jié)果，起重機械上半年以20-25噸的小噸位散客需求為主。展望下半年，三季度是傳統(tǒng)淡季，另外國外經(jīng)濟二次探底風險加大讓市場擔心下半年是否大幅回落，我們認為房地產(chǎn)新開工仍在高位，混凝土機械下半年需求不會大幅回落，而隨著大型項目的技改，大噸位起重機的需求也將起來，因此全年將呈現(xiàn)正常年份“前高后低”的走勢。 各地振興規(guī)劃頻出，公司未來三年將繼續(xù)受益基建景氣。利用4萬億投資拉動經(jīng)濟增長，在此期間進行經(jīng)濟轉(zhuǎn)型應是4萬億投資的本意，考慮國外經(jīng)濟二次探底風險的加大，我們認為不排除有新投資規(guī)劃出臺，如各地振興規(guī)劃等，按照基建項目通常三年左右的建設周期，公司2012年前將繼續(xù)受益基建景氣。 趁低布局海外，為未來平穩(wěn)增長做準備。統(tǒng)計工程機械全球前20強，國內(nèi)銷售占總銷售比重一般在30-50%之間，而國內(nèi)工程機械國內(nèi)收入占比普遍在80-90%左右，因此布局海外市場是國內(nèi)工程機械公司成長的必然之路。公司2007-2009H1海外銷售收入占比分別為11.36%、20.43%、12.59%和4.87%，嚴重依賴國內(nèi)市場，無法平滑國內(nèi)單一市場波動的影響，因此公司擬發(fā)行H股融資趁低進行國際化布局，我們認為如順利完成，市場多元化將非常有助于公司未來的平穩(wěn)增長。 估值尚在低位，給予“推薦”評級。我們統(tǒng)計了國際工程機械龍頭公司卡特彼勒1997-2008年的估值水平，結(jié)果是PE在16倍附近波動，PS在1倍附近波動，我們認為給予類似PE估值可以經(jīng)受市場的長期考驗，最新預測公司2010-2011年EPS分別為1.79、2.26元，現(xiàn)價PE分別為13.42、10.59倍，按16倍PE估值為28.64元，給予“推薦”評級。 柳工:收入盈利大增 投資要點： 中報概述：公司中期實現(xiàn)營業(yè)收入、營業(yè)毛利、凈利潤分別為81.6、19.0、9.2億元，同比分別增長64%、86%、148%；綜合毛利率和凈利率分別為23.32%、11.25%，同比分別提升2.78、3.85個百分點。 中期EPS為1.412元。 中期收入大增的主要原因：受國內(nèi)4萬億后續(xù)拉動，裝載機、挖掘機、起重機、壓路機、叉車銷量同比分別增長43%、105%、75%、88%、125%，土石方機械、其他工程機械及配件的收入同比分別增長62%、61%。其中，裝載機受到產(chǎn)能限制，否則增速應該更快。 綜合毛利率上升的主要原因：銷量大增、鋼材成本不高，使得收入占比79%的土石方機械毛利率上升3.74個百分點。不過，Q2單季度毛利率較Q1下降2.04個百分點，預計下半年在銷量環(huán)比下滑、鋼價變動不大的情況下，綜合毛利率難高于上半年，但預計不會有大變動。 凈利率增幅超過毛利率、凈利潤增速快于收入和毛利的原因：期間費用率降低1.76個百分點，其中銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別降低0.5、0.43、0.83個百分點，表明公司費用控制得當。 出口恢復較快：上半年出口整機2220臺，接近2008年2345臺的水平，同比增長39%；出口收入同比增長65%，收入占比為7.83%，較去年同期提升0.15個百分點。出口增速明顯高于行業(yè)整體水平。 投資建議：看好基建投資，尤其是中西部投資。預計10-12年公司EPS分別為2.27、2.76、3.20元，考慮A股增發(fā)計劃，10-12年EPS頂多被攤薄至1.85、2.25、2.62元，目標價28元，增持。 沈陽機床:行業(yè)快速復蘇 2010年半年報顯示，1-6月份公司實現(xiàn)營業(yè)收入43.61億元，同比增長78.49%；實現(xiàn)營業(yè)利潤5，307萬元，去年同期為虧損4，108萬元；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.62億元，去年同期為虧損4994萬元；實現(xiàn)EPS0.31元，凈資產(chǎn)收益率為10.79%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤3769.8萬元，EPS為0.07元。 行業(yè)快速復蘇，公司營業(yè)收入大幅增長。報告期內(nèi)，國內(nèi)外機床行業(yè)市場呈出恢復性增長勢頭，1-6月份，我國金切機累計產(chǎn)量同比增長25.7%；數(shù)控機床累計產(chǎn)量同比增長50.8%。受益機床行業(yè)持續(xù)復蘇，公司產(chǎn)品銷售快速增長，數(shù)控機床實現(xiàn)銷售收入25.21億元，同比增長129%。普通車床、鏜床、鉆床實現(xiàn)銷售收入分別同比增長53%、22%、36%。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，毛利率大幅度提升。2007年開始，公司強力推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，不斷提升數(shù)控機床產(chǎn)品在主營收入的比例。報告期內(nèi)，數(shù)控機床銷售收入大幅度增長，在主營業(yè)務收入的比重提升至58%，2009年度數(shù)控機床比重只有52%。主營綜合毛利率為19.38%，同比增加3.63個百分點。 毛利率大幅提升主要原因還在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，數(shù)控機床的毛利率要遠遠高于普通機床產(chǎn)品毛利率水平。 管理水平有待提升。報告期內(nèi)，公司收到政府補助1.37億元，營業(yè)外收入大幅增長923.60%，扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率只有2.57%，凈利潤率僅為0.86%，盈利能力有待提升。 公司期間費用率高達17.56%，并常年在17%左右的較高水平，管理費率一直在8%左右，公司未來盈利能力的提升，除了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化之外，提升管理水平也至關(guān)重要。 收購集團子公司減少關(guān)聯(lián)交易。7月20日公司通過掛牌轉(zhuǎn)讓方式受讓集團公司下屬子公司成套設備有限責任公司80%的股權(quán)，公司每年向成套公司提供鑄鍛件、機床配件及整機產(chǎn)品，產(chǎn)生大額關(guān)聯(lián)交易。通過此次收購，有利于完善公司生產(chǎn)經(jīng)營鏈條，增強公司業(yè)務獨立性，減少關(guān)聯(lián)交易。 盈利預測及評級。我們預計公司2010～2012年實現(xiàn)EPS分別為0.48元、0.65元、0.86元，根據(jù)前日收盤價計算，對應公司2010～2012年的動態(tài)PE分別為26倍、19倍、14倍，我們維持公司“增持”投資評級。 晉西車軸:恢復進行當中 2季度業(yè)績?nèi)缙诨謴?。半年報顯示，公司合并報表范圍內(nèi)主營收入達到8.6億，同比增長51%左右，其中二季度恢復情況更為良好，主營同比增長將近100%，主營業(yè)績?nèi)缙诨謴头衔覀兡陥簏c評中的判斷。 上半年，鐵道部招標貨車1.5萬輛，其中公司拿到了800輛左右的訂單，同時公司上半年銷售生產(chǎn)6萬根左右，市場占有率繼續(xù)保持在58%以上，公司各產(chǎn)品的需求都處在較為平穩(wěn)的恢復狀態(tài)當中。 精鍛機大修，包頭公司改造使得公司車軸毛利下滑較大。半年報顯示，公司產(chǎn)品的綜合毛利率繼續(xù)處于較低位置只有9%左右，與公司08年14%的產(chǎn)品綜合毛利相距甚遠。細分來看，公司傳統(tǒng)的盈利產(chǎn)品車軸與輪對毛利下降最為嚴重，上半年分別只有4%、8%。上半年公司本部精鍛機大修，維修費用完全計入成本；包頭車軸生產(chǎn)基地改造一直沒有完工，制造成本處在高位；同時2季度鋼材的階段性漲價都是公司毛利降低的主要原因。下半年以來，隨著精鍛機的大修完畢、鋼材價格的大幅度回調(diào)，公司本部車軸制造的毛利率將逐步回升。同時，包頭車軸生產(chǎn)線的技改也將逐步完成(預計明年5月全部達產(chǎn))，制造成本將逐步下將。正常狀態(tài)下公司車軸產(chǎn)品的毛利應能維持較高水平(2005-2008年公司車軸毛利均在20%左右)，上半年較低的毛利水平將不會維持很久。 下半年業(yè)績將會繼續(xù)增長。7月份公司在內(nèi)蒙古坤德物流公司的鐵路貨車招標中獲得了300輛鐵路火車的訂單，并且訂單價格較上半年鐵道部的訂單提高了6.7萬元，這為公司下半年的業(yè)績增長開局情況良好。目前，鐵路貨運增長仍然維持在較高的位置，我們預計鐵道部在下半年的招標中仍然有較大的招標數(shù)額，低于上半年的可能性不大。同時，下半年一些鐵道部之外的路外訂單也將有可能增加。因此，綜合來看，公司下半年業(yè)績?nèi)詫⒗^續(xù)恢復增長。 出口、高鐵車軸、鑄鍛件是公司未來業(yè)績增長的主要看點。上半年公司出口業(yè)務達到1.5億元，占比恢復到了18%左右，但距離出口業(yè)務的高峰仍然相距甚遠，由于鐵路物流恢復周期晚于宏觀經(jīng)濟，因此雖然上半年海外經(jīng)有所增長但公司海外訂單恢復仍然較為平緩。我們預計隨著海外經(jīng)濟增長的進一步回升，尤其是印度、澳洲等公司傳統(tǒng)出口目的地經(jīng)濟的高速恢復，公司的出口訂單將會逐步增長。高速車軸方面，公司雖然已經(jīng)有部分產(chǎn)品出口歐盟，裝配于西門子時速200公里的高鐵上，但目前產(chǎn)品仍無法滿足國內(nèi)平均300公里時速的動車需求。公司已經(jīng)與國內(nèi)特鋼龍頭太鋼不銹 （000825股吧,行情,資訊,主力買賣）展開了深度的合作研究，從原材料和機加工兩方面來提升公司車軸的質(zhì)量水平，我們認為動車車軸屬于動車的重要部件，國產(chǎn)化趨勢明確，而作為大型精鍛的領(lǐng)先企業(yè)公司獲得鐵道部高鐵車軸資質(zhì)的可能性較大。同時，公司旗下包頭子公司北方鍛造在小型精鍛件方面也有很好的基礎(chǔ)，產(chǎn)品在北奔重卡等民用設備上有著較高的運用，未來在其他民品領(lǐng)域的推廣將會進一步提升公司的業(yè)績。 盈利預測及投資評級。我們預計公司10年、11年主營收入同比增長35%、20%，對應EPS分別為0.13、0.25元。雖然公司目前估值偏高，但公司業(yè)績已經(jīng)處于恢復當中，并且在國家大規(guī)模鐵路建設的宏觀背景下，公司作為鐵路設備零部件的領(lǐng)先提供商，未來發(fā)展確定性高，因此我們繼續(xù)維持“增持”評級。 徐工機械:業(yè)績符合預期 投資要點： 2010年1-6月公司銷售9，865臺汽車起重機，占有49%的市場份額。受益于國內(nèi)未來高鐵建設等大量基礎(chǔ)設施投資，工程起重機國內(nèi)需求將有較強的支撐。預計徐工的汽車起重機業(yè)務在2010年有望實現(xiàn)30%的收入增長。 公司的裝載機業(yè)務恢復情況良好，2010年1-6月的裝載機銷量7，330臺，同比增長64%。 我們認為募集資金項目對短期1-2年內(nèi)公司的經(jīng)營狀況不會有大的影響，但是從長期的角度來看公司的競爭力將大大加強，并且公司有望在全球市場占得先機。我們預計2010年公司收入將保持穩(wěn)定增長，收入達到266億元，預計2010年凈利潤超過24億元。 評級面臨的主要風險 宏觀經(jīng)濟的波動和房地產(chǎn)投資的下滑可能對下游的工程機械產(chǎn)品的需求產(chǎn)生比較大的影響。 估值 我們對公司未來的盈利增長前景表示樂觀，參考15倍2010年預測市盈率，我們維持該股目標價格41.40元人民幣。對該股維持買入評級。 三一重工:新老產(chǎn)品爆發(fā)力強 報告摘要： 新老產(chǎn)品銷售均爆發(fā)增長。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入和凈利潤均出現(xiàn)同比高速增長，大幅超出市場預期。三一重工充分受益于行業(yè)景氣度回升，憑借公司的技術(shù)優(yōu)勢和優(yōu)秀的銷售管理水平，公司的不少產(chǎn)品銷售增速均超越了行業(yè)銷售增速，同時銷售收入超預期增長產(chǎn)生的規(guī)模效應使企業(yè)的盈利能力也遠超出市場預期，單季毛利率達到歷史最高水平。 再次印證混凝土機械仍有較大的成長空間。我們認為未來幾年混凝土機械需求仍將保持較快速的增長，其原因包括：(1)35年內(nèi)房地產(chǎn)投資難以下滑；(2)12年內(nèi)基建項目累積施工量仍將增長；(3)商品混凝土在二三線城市加快普及，混凝土機械潛在市場正在擴大。預計未來3年三一重工混凝土機械收入增速則可達到25%40%的增速水平。 新產(chǎn)品業(yè)務表現(xiàn)消除市場對能否高速增長的擔憂。今年上半年公司挖掘機和汽車起重機銷量增速再次超過行業(yè)平均水平，市場占有率不斷提高。 上調(diào)公司盈利預測。上調(diào)公司2010、2011年EPS分別達到2.05和2.55元，考慮到公司主要產(chǎn)品混凝土機械、挖掘機、汽車起重機在未來幾年均可實現(xiàn)超越行業(yè)的高速正增長，因此我們認為以1820倍PE為公司估值是安全及合理的，維持公司“買入”評級，目標價格3741元。 廈工股份:轉(zhuǎn)型帶來機遇業(yè)績高速增長 上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入49.69億元，同比增長101.83%；凈利潤40535萬元，同比增長682.08%；實現(xiàn)每股收益0.58元，符合預期。 公司毛利率水平大幅提升，從09年底的14.47%逐步上升到2010年中期的20.11%，處于近幾年最好水平，毛利率提升主要因為前期公司裝載機毛利率較低，而隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、原材料成本下降和產(chǎn)能利用率提升，公司毛利率恢復到正常水平，我們預計未來公司毛利率將會繼續(xù)保持較高水平。 2010年公司挖掘機銷售目標為2000臺以上，1-7月份公司銷量為1773臺，全年銷量將遠超過預定目標。隨著公司產(chǎn)能釋放帶來的規(guī)模效應以及相關(guān)自制零部件比例提高，我們預計公司挖掘機毛利率將提升到20%以上。挖掘機收入的快速增長將改善公司收入結(jié)構(gòu)，提升公司競爭力，成為公司未來業(yè)績增長亮點。 聘請職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營管理老牌國有企業(yè)，是公司一種體制的突破，體現(xiàn)了公司經(jīng)營管理思維的改變，為公司帶來了新的活力。同時09年通過資源整合使得公司經(jīng)營管理效率得到提升，也突出了核心業(yè)務，節(jié)約了費用，有利于提升公司盈利水平，增強競爭力。 預計公司10-12年EPS分別為0.99元、1.23元和1.49元，目前公司產(chǎn)品銷售高速增長，考慮目前市場估值水平以及公司未來成長性，我們認為公司2010年合理估值為15-20倍PE，對應公司未來6個月目標價為14.85元，維持公司“買入”評級。 山東威達:中期業(yè)績預增 1.事件山東威達 （002026股吧,行情,資訊,主力買賣）今日發(fā)布“關(guān)于控股股東增持公司股份情況的公告”，公告稱：山東威達（002026股吧,行情,資訊,主力買賣）的控股股東“山東威達集團有限公司”計劃在未來12個月內(nèi)根據(jù)中國證監(jiān)會和深圳證券交易所的有關(guān)規(guī)定以及市場情況增持不超過公司總股本2%的股份(含此次已增持股份在內(nèi))，且承諾在增持期間及法定期限內(nèi)不減持其所持有的公司股份。2.我們的分析與判斷在發(fā)布此公告的前一天即2010年5月24日，控股股東山東威達集團有限公司已經(jīng)通過二級市場增持公司556，554股股票，平均價格9.407元，占公司股份總額的0.41%。上述增持后，截止到2010年5月24日，山東威達集團有限公司持有公司43，587，804股股份，占公司股份總額的32.29%。此次增持之前山東威達集團有限公司持有公司43，031，250股股份，占公司股份總額的31.88%。 根據(jù)本次增持計劃，山東威達集團有限公司擬在未來12個月內(nèi)增持不超過公司總股本2%的股份(含此次已增持股份在內(nèi))，未設定其他實施條件。 山東威達控股股東此次的增持是基于對目前資本市場形勢的認識及對公司未來發(fā)展前景的信心。公司是全球最大的鉆夾頭制造廠商之一，主營產(chǎn)品為鉆夾頭及鋸片，主要用于電動工具和機床行業(yè)，鉆夾頭在主營收入中占比超過65%。國內(nèi)、國際市場占有率分別為50%、30%。公司產(chǎn)品定位于中高檔市場，公司產(chǎn)品有50%以上出口歐、美、亞等地。 公司業(yè)績在由于國際金融危機在2008年下跌后，2009年業(yè)績已經(jīng)開始增長。公司2009年實現(xiàn)營業(yè)收入3.85億元，較上年同期相比增長0.04%，實現(xiàn)營業(yè)利潤3，616萬元，較上年同期增長7.36%；實現(xiàn)利潤總額3，669萬元，同比增長4.63%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3200萬元，較上年同期增長9.37%；基本每股收益為0.24元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6.20%，同比增長0.29個百分點。 公司已經(jīng)發(fā)布業(yè)績與增公告——公司預計2010年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增長50%-70%。上年同期業(yè)績：歸屬于上市公司股東的凈利潤9，224，981.28元。公司2009年中期業(yè)績?yōu)槊抗墒找?.07元，因此2010年公司中期業(yè)績有望達到每股0.12元左右，預計2010——2012年業(yè)績?yōu)椋?.242元/股、0.263元/股、0.286元/股。 主要財務指標預測值在下頁表格。 3.投資建議目前A股市場的市場情況以及對公司未來業(yè)績的分析與預測，我們給予公司“推薦”評級。
