海通證券劉鐵軍認(rèn)為，盡管7月PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)29個(gè)月新低，但從新訂單指數(shù)較上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)看，反映當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)未有進(jìn)一步下行的跡象，反而暗含觸底反彈的苗頭。新訂單指數(shù)略有反彈，預(yù)示接下來(lái)的工業(yè)生產(chǎn)與7月相比可能會(huì)略有加速。同時(shí)，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的回落也表明輸入性通脹壓力有趨緩的跡象。
浙商證券王偉俊等認(rèn)為，從市場(chǎng)環(huán)境看，目前SHIBOR利率仍處于高位，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性較為緊張，央行調(diào)準(zhǔn)的可能性降低。8月將有3520億元央票和正回購(gòu)到期，央行通過發(fā)行央票和正回購(gòu)回收流動(dòng)性的可能性較大。7月CPI數(shù)據(jù)形成年內(nèi)高點(diǎn)的可能性較大，由于7月的翹尾因素有所下降，因此CPI繼續(xù)大幅攀升的可能性較小，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成大的沖擊。8月決定A股市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素將是中報(bào)業(yè)績(jī)（實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c市場(chǎng)預(yù)期的差距），而美債危機(jī)的進(jìn)展、7月CPI數(shù)據(jù)及房地產(chǎn)限購(gòu)政策的加碼則成為影響市場(chǎng)短期波動(dòng)的重要因素。8月上證指數(shù)的核心波動(dòng)區(qū)間為2600-2800點(diǎn)。
興業(yè)證券張憶東等認(rèn)為，A股8月將在等待通脹回落中“磨、忍”，可能有驚嚇，很難有驚喜：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難有驚喜，政策難松。若7月CPI創(chuàng)新高，緊縮政策加力，則對(duì)市場(chǎng)沖擊加力；如CPI符合市場(chǎng)預(yù)期而有所回落，則緊縮政策維持原有力度，但其累積效應(yīng)仍制約A股行情，關(guān)注真正能帶來(lái)賺錢效應(yīng)的機(jī)會(huì)。對(duì)指數(shù)持中性偏謹(jǐn)慎態(tài)度，但相比二季度的全線防御，可以開始關(guān)注市場(chǎng)一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，特別是關(guān)注真正的成長(zhǎng)股。建議將核心倉(cāng)位配置在增長(zhǎng)穩(wěn)定的績(jī)優(yōu)股上；立足于中長(zhǎng)線布局成長(zhǎng)股。
山西證券杜亮認(rèn)為，股市行情只有未預(yù)期的事情發(fā)生，才會(huì)明顯改變市場(chǎng)的走向。當(dāng)前市場(chǎng)基本包含如下預(yù)期事件：流動(dòng)性水平在未來(lái)三個(gè)月不會(huì)發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)資金價(jià)格維持高位；經(jīng)濟(jì)增速在房地產(chǎn)調(diào)控、節(jié)能減排、貨幣政策緊縮等的綜合影響下平穩(wěn)下滑，但仍在可控范圍；通脹水平維持高位，但基本不會(huì)失控，短期即使不明顯回落但轉(zhuǎn)折點(diǎn)即將出現(xiàn)；中小企業(yè)資金面緊張但不會(huì)出現(xiàn)大面積虧損或破產(chǎn)；地方債務(wù)問題最終能獲得解決等等。在壞事件后出現(xiàn)壞事件的幾率不是正態(tài)分布，而是大概率事件，扭曲的資金價(jià)格必然導(dǎo)致資源錯(cuò)配，導(dǎo)致投資回報(bào)率下降、資產(chǎn)質(zhì)量惡化，最終表現(xiàn)為企業(yè)資金鏈緊張、資金鏈斷裂和破產(chǎn)，并繼續(xù)導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化。在未來(lái)的三到五年，政策紅利下降、土地成本抬升、人力成本上升、環(huán)境成本上升，經(jīng)濟(jì)中的出口部門競(jìng)爭(zhēng)力快速下滑，投資部門也面臨投資回報(bào)率下滑和抵押資產(chǎn)質(zhì)量惡化的問題，同時(shí)通脹治理加劇經(jīng)濟(jì)下滑的速度。當(dāng)前股市對(duì)上述大概率事件均未有充分預(yù)期，所以判斷中期市場(chǎng)仍是調(diào)整走勢(shì)，市場(chǎng)的主要投資機(jī)會(huì)來(lái)自投資者情緒波動(dòng)帶來(lái)的超跌反彈。震蕩調(diào)整是今后一段時(shí)間市場(chǎng)運(yùn)行的主基調(diào)，短期2700點(diǎn)一線面臨較大的壓力，不排除指數(shù)繼續(xù)下調(diào)至年內(nèi)新低水平。
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