審計署網(wǎng)站周日（7月28日）發(fā)布消息稱，“近日，根據(jù)國務院要求，審計署將組織全國審計機關對政府性債務進行審計?！边@是新政府上臺后首次對全國政府性債務進行“排雷”。受此消息沖擊，由于擔心地方政府減持套現(xiàn)，上證指數(shù)今天再次跳水，而基建板塊也受驚不小。
地方政府負債本質(zhì)上來自其承擔的龐大的市政基礎設施建設投資。而金融危機后4萬億的刺激無疑助長了地方債務的井噴。我國地方債務總量到底有多少？盡管官方目前沒有公布其具體數(shù)字，但是據(jù)2011年地方債審計普查數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底全國省、市、縣三級地方政府3類債務余額約10.7萬億元。
依據(jù)地方政府的投資支出減去地方政府可用的收入來估計負債。興業(yè)證券測算，2012年末地方政府性負債在13.5-15萬億元；中央財政負債余額7.76萬億元；合計財政負債余額21.23-22.86萬億元；其中，鐵道部負債2.79萬億元，政策性金融債8.4萬億元。
興業(yè)證券報告指出，在此過程中，地方基建投資的能力將受制約，并可能引發(fā)局部債務風險，引發(fā)地方政府中的高負債個體面臨債務風險，甚至階段性引發(fā)信用風險。因為龐大債務之下付息壓力進一步削弱投資的拉動能力。目前地方政府負債水平之下，年付息壓力至少1萬億元以上，地方政府三分之一可投資資金用于利息的償還。2013年上半年超過20%的基建投資增速使得地方政府性負債進一步增加，若維持上半年節(jié)奏，2013年末地方債務將達18萬億元，政府總債務將逼近40萬億元。
此次審計對經(jīng)濟影響負面，短期經(jīng)濟增速因此將進一步受限而回落。申銀萬國報告認為：一是“穩(wěn)增長”預期會下降；二是債券市場的風險溢價將上升，“非典型”錢荒會延續(xù)，流動性珍惜程度上升；三是融資對象的選擇性增強，地方政府的融資溢價將上升。
可以預期的是，地方政府被迫壓縮部分基礎設施建設，將影響當?shù)毓?、基建等上市公司未來業(yè)績預期。與此同時，市場擔憂國有股東在A股減持套現(xiàn)填補債務窟窿由此觸發(fā)A股“地震”。分析人士稱，地方政府籌錢補債務窟窿，減持國有股是一個最為直接的辦法。實際上，地方政府減持國有股在2011年出現(xiàn)過，當時就給市場帶來比較大沖擊。早在2011年，開發(fā)商買地激情跌至低谷，不少地方政府賣地收入驟降；另一方面，保障房需要巨額資金，使得國有股減持盛行一時。如華新水泥股東華新集團2011年通過上交所大宗交易系統(tǒng)，大量減持其代為持有的國家股，而套現(xiàn)的資金主要是用于當?shù)氐谋Ｕ戏康慕ㄔO。
