国产一级a片免费看高清,亚洲熟女中文字幕在线视频,黄三级高清在线播放,免费黄色视频在线看

打開APP
userphoto
未登錄

開通VIP,暢享免費(fèi)電子書等14項(xiàng)超值服

開通VIP
索羅斯的反身性理論

索羅斯的反身性理論

(2010-04-24 18:39:31)

股票的變化帶來企業(yè)基本面的變化,繼而帶動(dòng)股價(jià)的進(jìn)一步變化。如此循環(huán)往復(fù)。反身性過程是一個(gè)反饋環(huán):認(rèn)識(shí)改變現(xiàn)實(shí),而現(xiàn)實(shí)又改變認(rèn)識(shí)。

 

 

按照索羅斯的反身性理論,盛衰現(xiàn)象發(fā)生的主要順序特征是:

1.     市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)尚未被確定。

2.     一旦趨勢(shì)被認(rèn)定,這種認(rèn)定將加強(qiáng)趨勢(shì)的發(fā)展并導(dǎo)致一個(gè)自我推進(jìn)過程的開始。

隨著現(xiàn)行趨勢(shì)和現(xiàn)行流行觀念的互相促進(jìn),偏見被日益夸大。當(dāng)這一過程發(fā)展到一定階段,極不平衡的條件即告成熟。

3.     市場(chǎng)的走向可以得到成功的測(cè)試:市場(chǎng)趨勢(shì)和市場(chǎng)人士的偏見都可以通過各種外界的沖擊而一遍又一遍地受到測(cè)試。

4.     確信度的增加:如果偏見和趨勢(shì)都能再經(jīng)受各種沖擊之后依然如故,那么用索羅斯的話來說就是不可動(dòng)搖的。這一階段為加速過程。

5.     現(xiàn)實(shí)與觀念的決裂:此階段的出現(xiàn)標(biāo)志著信念和現(xiàn)實(shí)之間的裂痕是如此之大,市場(chǎng)參與者的偏見已經(jīng)顯而易見了,此時(shí)高潮即將來臨了。

6.     終于,一個(gè)鏡面反射型的、能自我推進(jìn)的過程向著相反方向發(fā)生了。此時(shí)人們對(duì)市場(chǎng)的看法不再起推動(dòng)作用,原有趨勢(shì)停滯不前,另一中歐諾個(gè)聲音開始影響市場(chǎng),原有市場(chǎng)信心開始喪失,這時(shí)市場(chǎng)開始向相反方向轉(zhuǎn)換,這個(gè)轉(zhuǎn)換點(diǎn)叫做交點(diǎn),為崩盤加速階段。

只有在市場(chǎng)價(jià)格影響了被認(rèn)為反映在市場(chǎng)價(jià)格上的所謂基本面的時(shí)候,盛衰過程才會(huì)出現(xiàn)。

 

我們可以從泰銖在1997年崩潰這個(gè)例子中來理解這點(diǎn)。泰國(guó)中央銀行估計(jì)泰銖會(huì)貶值20%左右,但到12月,泰國(guó)中央銀行于1997年7月實(shí)行浮動(dòng)匯率制。泰銖對(duì)美元的匯率已經(jīng)從26:1上升到了50:1,貶值幅度超過了50%。

泰國(guó)央行曾計(jì)算出泰銖的“真實(shí)價(jià)值”是32銖兌1美元,也許這非常符合貨幣估值的理論模型。但泰國(guó)央行沒有想到的是,泰銖的自由浮動(dòng)引發(fā)了一種讓它狂貶不止的自我支持性反身進(jìn)程。

 

泰國(guó)是一個(gè)正快速發(fā)展的國(guó)家,人們認(rèn)為它正走在日本那樣的崛起之路上。盯住美元的泰銖曾被視為穩(wěn)定的貨幣,因此國(guó)際銀行家們欣然借給泰國(guó)企業(yè)數(shù)十億美元的資金,而泰國(guó)也樂于接受這些貸款,因?yàn)槊绹?guó)的利率相對(duì)較低。

當(dāng)泰銖崩潰,泰國(guó)企業(yè)的債務(wù)規(guī)模驟然膨脹——如果以泰銖衡量的話,基本面變化了。

 

目睹這一切,投資者們狂拋泰國(guó)股票。在他們撤出的同時(shí),外國(guó)人也將泰銖兌換成美元帶回了家中。泰銖進(jìn)一步貶值,看起來永遠(yuǎn)也無力還債的泰國(guó)企業(yè)越來越多。泰國(guó)人和外國(guó)人都在不停拋售。

 

在這種情況下,泰國(guó)企業(yè)只能消減成本,大量解雇工人。失業(yè)率急劇上升,勞動(dòng)者的可支配收入減少,而那些仍有錢可花的人也出于對(duì)不確定性擔(dān)心而持幣觀望。泰國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速衰退,許多泰國(guó)大企業(yè),甚至是那些沒有太多美元債務(wù)的企業(yè),也開始顯得岌岌可危。

 

隨著泰銖的貶值,泰國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了低迷,于是泰銖繼續(xù)貶值。

本站僅提供存儲(chǔ)服務(wù),所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布,如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容,請(qǐng)點(diǎn)擊舉報(bào)。
打開APP,閱讀全文并永久保存 查看更多類似文章
猜你喜歡
類似文章
【實(shí)戰(zhàn)培訓(xùn)】心理博弈之反身性與森林法則的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用
索羅斯反身性理論的介紹運(yùn)用
金融大鱷索羅斯教你如何點(diǎn)石成金!
喬治·索羅斯的投機(jī)哲學(xué)
資本大鱷索羅斯和他的“反身性”理論
坤鵬論:畫龍點(diǎn)睛 讓你比索羅斯理解得更深一籌
更多類似文章 >>
生活服務(wù)
分享 收藏 導(dǎo)長(zhǎng)圖 關(guān)注 下載文章
綁定賬號(hào)成功
后續(xù)可登錄賬號(hào)暢享VIP特權(quán)!
如果VIP功能使用有故障,
可點(diǎn)擊這里聯(lián)系客服!

聯(lián)系客服