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無憂退休必備的50只股票

圖片來源:投資有道


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  文:顧冰

  隨著年齡的增長,我們的焦慮也與日俱增。

  在過去的1年里,因資本市場的下跌,恐懼和混亂,擾亂著投資者的信心。似乎每一天,資本市場中都充斥著壞消息,一向令投資者放心的“藍籌”也黯然失色。就連曾經(jīng)牛氣沖天的基金經(jīng)理們,也大失水準,損失動輒數(shù)以億計。

  在經(jīng)歷了一場資本市場的狂歡與“裸泳”后,大多數(shù)投資者的資產(chǎn),反倒出現(xiàn)了下滑。

  股指災難性的下跌,使在這一波賠慘了的投資者,考慮把套牢的股票,留給兒子,還是直接留給孫子。吃一塹后的投資者,開始流行買“養(yǎng)老股”,也就是“長期績效穩(wěn)”、“收益穩(wěn)健”的股票。值得注意的是,《Fortune》每年也有類似的專題,即“Retire Rich”。

  面對系統(tǒng)性風險,投資者應明白,沒有人可以每次都做出正確的決定——就是保持每年都盈利也不可能。為最大程度降低風險,一定要保證你的投資盡可能分散,不能一下子把整個籃子里的雞蛋都打碎。這就是您閱讀本篇文章的理由。

  參照“Retire Rich”的架構,我們構建了6個投資組合:藍籌、攻守兼?zhèn)?、?nèi)需、小巨人、全球優(yōu)選,以及基金保險等相關理財產(chǎn)品,它們共同構成一個多元化的投資組合。通過多元化的投資布局,這只堪稱退休的“旗艦組合”,能為投資者最大程度避免風險。

  而在構建具體的投資組合中,我們借鑒了彼得·林奇、格雷厄姆、西格爾(Jeremy Siegel)、羅伊斯(Chuck Royce)、鄧普頓等投資大師的選股理念,并通過《投資有道》研究部,走訪諸多專家以及分析師,確立具體投資標的。

  根據(jù)計算,《投資有道》“安享60”指數(shù)(計算方便起見,“安享60”指數(shù)僅覆蓋A股上市的28家公司,并為等額投資法),在2005年1月1日與上證綜指(1266點)同時起步,截至2008年8月27日,“安享60”指數(shù)已飆漲到8986.64點,跑贏同期上證綜指283.69%。

  投資沒有一步登天的暴發(fā)術,利潤是一年一年積累而成的。牛市時,積累得快一點,熊市時積累得慢一點。投資首要,是盡量保本,不貪婪,不恐懼,為自己制定一個長期的投資計劃,按部就班地積累財富。

  藍籌組合

  人們常高估自己的能力,總想選擇能領跑市場的股票。但那些規(guī)劃,往往以失敗告終。

  藍籌股會讓人覺得好壞參半。好處是這些股票在巨變的市場中,不易貶值。壞處在于它們不太可能坐上火箭,短期內(nèi)取得10倍水平的回報。

  但隨著時間的推移,藍籌股會展現(xiàn)穩(wěn)定的增長。藍籌股往往擁有更好的現(xiàn)金流,并具備穩(wěn)定分紅的能力,若再結合紅利再投資,從長遠來看,藍籌的投資組合有很大的機會跑贏市場。

  巴菲特們的“交易秘訣”,就是選擇藍籌股,盡可能少地交易,買入并持有,通常時間長達十幾年,甚至幾十年。以巴菲特為例,其股票投資組合通常就那么幾個藍籌股,沃爾瑪、耐克、運通、美國銀行等。

  目前股價超跌,正是構建藍籌股組合的大好時光?!锻顿Y有道》在征詢諸多專家意見時,也特別考慮了多元化配置以及安全性的需要,以及具備穩(wěn)定分紅的能力。其中既有建設銀行(4.21,-0.02,-0.47%,)、招商銀行(14.33,0.04,0.28%,)、平安保險、中信證券(21.45,0.65,3.12%,)等金融服務股,也有中海油、兗州煤業(yè)(10.59,0.09,0.86%,)等資源股,而寶鋼股份(6.08,-0.12,-1.94%,)、萬科都是各自領域中的龍頭。此外像中國移動這樣的消費服務股,其經(jīng)營受景氣波動影響較小。除此以外,這只投資組合還具備較好現(xiàn)金流,具有長期穩(wěn)定分紅的能力。

  面對系統(tǒng)性風險,投資者應保持一份冷靜,若繼續(xù)看好中國經(jīng)濟,應長期持有以下股票。

  寶鋼股份

  (600019)

  招商銀行

  (600036,

  3968.HK)

  建設銀行

  (601939,

  0939.HK)

  中國平安(29.01,0.01,0.03%,)

  (601318,

  2318.HK)

  兗州煤業(yè)

  (600188,

  1171.HK,YZC)

  萬科

  (000002,

  200002)

  中信證券

  (600030)

  大唐發(fā)電(6.39,0.00,0.00%,)

  (601991,

  0991.HK)

  中海油

  (0883.HK,

  CEO)

  中國移動

  (0941.HK,

  CHL)

  點評

  在行業(yè)景氣向下的時候,寶鋼的防御特性將愈發(fā)凸顯:一是因為多元/高端的產(chǎn)品結構;二是因為專有領先產(chǎn)品仍然是季度定價。

  較高的PB使估值看似有更大的下行空間,公司穩(wěn)健的經(jīng)營和出色的業(yè)績提供了最好的安全邊際,使其成為經(jīng)濟周期下最安全的銀行品種。

  進取型較強的一家銀行,且貸款主要集中于大中型企業(yè),其整體風險不會高于行業(yè)平均。

  預期投資收益最差的時候已經(jīng)過去,股價將在安全價值下運行。

  多元化的產(chǎn)品有助減低價格管制的影響,完全市場化的煤炭價格。

  在多個城市開展促銷活動,其“現(xiàn)金為王”的策略,為以后以更合適的價格獲得新的項目儲備埋下伏筆。

  傳統(tǒng)業(yè)務龍頭地位不斷鞏固的背景下,未來融資融券、期貨等創(chuàng)新業(yè)務有望取得突破。

  煤價持續(xù)上漲,電價未調(diào)的背景下,公司盈利水平受到極大擠壓。但由于前瞻性的投資煤礦,使公司能抵御煤價持續(xù)上漲帶來的負面壓力。

  在三大油氣股中,中海油業(yè)務較單純,受惠于油氣產(chǎn)量強勁及原油價格飆升,中海油于2008年上半年的經(jīng)營利潤同比躍升54%。

  亞洲最賺錢公司,面對聯(lián)通的競爭,改組后如果競爭的游戲規(guī)則不變,中移動依然是老大。

  攻守兼?zhèn)浣M合

  雖然一棵棵樹木不如黃金眩目,但林業(yè)投資卻是這幾年國際投資界的新熱點。有基金經(jīng)理認為,只需要請幾位此行的專家,再加上一點小技巧,在木材價格平穩(wěn)的前提下,1年獲得7.5%~8%的收益是非常輕松的事情。

  鑒于我們研究的是一只“退休組合”,在構建“攻守兼?zhèn)?#8221;的投資組合中,也格外注意了安全性。

  如選擇天威保變、金風科技等新能源股,是因為在未來相當長時間內(nèi),新能源股的成長可以期待;選擇大亞科技、南海發(fā)展,因為林業(yè)、水務是國外機構投資者較熱衷的穩(wěn)健成長的行業(yè);而同仁堂、保利地產(chǎn)由于其各自的背景,相信均能在未來幾年內(nèi),取得可觀的成長。

  天威保變

  (600550)

  金風科技

  (002202)

  大亞科技

  (000910)

  南海發(fā)展

  (600323)

  同仁堂

  (600085)

  百聯(lián)股份

  (600631)

  山東黃金

  (600547)

  保利地產(chǎn)

  (600048)

  寶姿

  (0589.HK)

  香格里拉

  (0069.HK)

  點評

  國內(nèi)大型變壓器行業(yè)龍頭, 太陽能產(chǎn)業(yè)龍頭:國內(nèi)唯一具備完整產(chǎn)業(yè)鏈結構的光伏企業(yè)。

  由于風電場建設的季節(jié)性,下半年公司的銷售收入將會大幅提升。在未來2年內(nèi),由于競爭者較少,有望實現(xiàn)高成長。

  目前全球性木材資源短缺已是不爭的事實,公司已鎖定56.5萬畝可控營林面積,未來將逐步實現(xiàn)50%以上的木材自給率。

  弱周期的行業(yè)屬性、未來三年確定的增長和獨特的銷售模式,使南海發(fā)展防御性投資價值十分明顯。

  同仁堂是我國傳統(tǒng)中藥的典范,中醫(yī)藥文化傳承的最佳代表。公司品牌價值突出,產(chǎn)品資源豐富。

  安全邊際效應較高的行業(yè)龍頭公司,作為擁有連鎖百貨和購物中心的區(qū)域性零售領袖企業(yè),在規(guī)模、網(wǎng)點資源及品牌具有絕對優(yōu)勢。

  投資者應在投資配置中擁有黃金,作為“中國黃金第一股”,山東黃金可作為資產(chǎn)配置中一部分。

  成長預期不變、公司是業(yè)內(nèi)的一線品牌、大股東實力雄厚。

  中國的高檔服飾零售業(yè)務持續(xù)獲得支持,寶姿不斷擴展其多品牌服務,其業(yè)務勢將持續(xù)增長。

  知名酒店品牌,現(xiàn)價只相當企業(yè)價值對預期1年后EBITDA的7.3倍,估值與SARS及亞洲金融風暴時期接近。

  內(nèi)需組合

  2008年的資本市場,充斥著輸家。但近日匯源果汁(1886.HK)獲高價收購事件,卻讓匯源果汁的投資者立刻翻身。匯源事件,揭示出部分股份有被低估可能。同樣,內(nèi)需品牌股只要有品牌、網(wǎng)絡,在外資眼中始終是高價資產(chǎn)。

  的確,當股市處于跌浪時,資金除吸納防守性較高公用事業(yè)股外,一些涉及民生的消費股,也具備一定的防御性。無論經(jīng)濟好與壞,上述公司的市場份額也不會萎縮,而在A股市場中,內(nèi)需股的股價也是相對堅挺的。

  可口可樂收購匯源表明,面對全球經(jīng)濟放緩,中國的內(nèi)需消費還是座可待發(fā)掘的金礦。

  以百麗、李寧為例,中國龐大的鞋業(yè)市場,還有相當大的成長潛力,而奧運的舉辦也為李寧成長奠定了基礎;而像貴州茅臺(119.06,-1.24,-1.03%,)、張裕這樣的公司,鑒于其優(yōu)良的品牌,也為其估值奠定了穩(wěn)固基礎;而蒙牛乳業(yè)、雙匯發(fā)展(26.87,0.69,2.64%,)、康師傅的未來發(fā)展,投資者也可報以充分信心。

  可惜,目前A股中優(yōu)秀的內(nèi)需品牌股不多,更多好公司聚集在香港資本市場中。

  蘇寧電器(15.40,-0.56,-3.51%,)

  (002024)

  貴州茅臺

  (600519)

  張裕

  (000869,

  200869)

  云南白藥(30.38,0.08,0.26%,)

  (000538)

  雙匯發(fā)展

  (000895)

  蒙牛乳業(yè)

  (2319.HK)

  百盛集團

  (3368.HK)

  李寧

  (2331.HK)

  百麗

  (1880.HK)

  康師傅控股

  (0322.HK)

  點評

  具有寡頭壟斷地位,在面臨需求下滑、成本上升時,可通過增加新品類、搶占其它業(yè)態(tài)份額、轉(zhuǎn)嫁成本來降低業(yè)績下滑的壓力。

  公司獨特性與不可復制性鞏固了其奢侈品的特征,以目前135元的股價計算,公司08年的動態(tài)市盈率為28倍。在白酒龍頭企業(yè)中估值較低。

  未來5年2倍行業(yè)增長空間的前景,與市場占有率穩(wěn)步超越競爭對手的預期,力保張裕未來良好成長性。

  國內(nèi)領先的品牌中藥企業(yè),同時品牌向快消品擴張的戰(zhàn)略已經(jīng)初步獲得成功,增長前景明確。

  經(jīng)營規(guī)模和管理效率在肉制品行業(yè)屬于領先地位,將受益于屠宰行業(yè)集中度大幅提高和消費升級,且具有集團資產(chǎn)注入的想象空間。

  鑒于蒙牛的業(yè)務前景及基本因素穩(wěn)健,加上在乳品行業(yè)的領導地位,現(xiàn)股價反映是入市的好時機。

  中國百貨商店行業(yè)具吸引力,且百盛的基本面穩(wěn)健,內(nèi)陸近15年經(jīng)營的品牌效應及行業(yè)龍頭地位價值。

  長期看好李寧在內(nèi)陸運動服市場的增長,奧運會中國取得的51枚金牌中有27枚金牌得主運動員服飾由公司贊助。

  內(nèi)陸的女裝鞋市場占領導地位,由于運動鞋業(yè)務仍處于起步階段,倘若該業(yè)務進入軌道,料未來將貢獻營業(yè)額更大比重。

  方便面、即飲茶及瓶裝水,在內(nèi)陸占有龍頭地位,有效的成本控制,加上成功的營銷策略,成功紓緩成本壓力。

  “小巨人”組合

  想分享巴菲特的創(chuàng)造力,就去買Berkshire Hathaway股份。其他人可關注成長性更高的股票。

  彼得·林奇曾談到能漲10倍的股票(Tenbagger,長線牛股)的意義:“在規(guī)模較小的投資組合中,即使只有一只股票表現(xiàn)出色,也可以把一個賠錢的資產(chǎn)組合,轉(zhuǎn)變成賺錢的資產(chǎn)組合”。長線牛股是持續(xù)的高復合增長率造就的。

  蘇泊爾(11.22,0.14,1.26%,)、浪莎股份、獐子島(14.64,-0.17,-1.15%,)智光電氣(8.75,0.14,1.63%,)、石基信息(50.50,2.50,5.21%,)麗江旅游(11.90,-0.01,-0.08%,)、三全食品(26.99,0.57,2.16%,)美邦服飾(25.47,0.46,1.84%,)、安莉芳控股,都是各自領域的領頭羊。德國管理學家赫爾曼·西蒙(Hermann Simon)曾在《隱形冠軍:誰是全球最優(yōu)秀的公司》一書中提出,隱形冠軍有八大特質(zhì):雄心、高度專注、抓緊客戶關系、成為卓越者的伙伴、創(chuàng)新、躋身頂級競技場、保護獨一無二、強大的企業(yè)文化。

  在考察“小巨人”時,不妨套用以上指標來看待這幾家公司。

  萬邦投資是另類“小巨人”,作為一只規(guī)模很小的純收租股,這個董事會的成員都是老人家,在這輪熊市中,反而創(chuàng)出新高,堪稱熊市避風港。

  蘇 泊 爾

  (002032)

  浪莎股份

  (600137)

  獐子島

  (002069)

  智光電氣

  (002169)

  石基信息

  (002153)

  麗江旅游

  (002033)

  三全食品

  (002216)

  美邦服飾

  (002269)

  安莉芳控股

  (1388.HK)

  萬邦投資

  (0158.HK)

  點評

  作為廚衛(wèi)、炊具行業(yè)的龍頭企業(yè),公司擁有較強的品牌知名度和產(chǎn)品定價能力。

  主導產(chǎn)品為針織內(nèi)衣等,是國內(nèi)行業(yè)中的第一大品牌廠家。

  “海底銀行”,目前我國最大的蝦夷扇貝、皺紋盤鮑、海參、馬糞海膽等海珍品底播增養(yǎng)殖生產(chǎn)基地。

  隨著國家提高能源使用效率的重視,公司作為高壓變頻調(diào)速系統(tǒng)和企業(yè)能量管理系統(tǒng)的主要提供商,面臨很好發(fā)展機會。

  主要從事酒店信息管理系統(tǒng)軟件的開發(fā)與銷售、系統(tǒng)集成、技術服務業(yè)務,是國內(nèi)最主要的酒店信息管理系統(tǒng)全面解決方案提供商之一。

  旅游板塊龍頭,對于中長線投資者,我們認為,麗江旅游的投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)。

  主要從事速凍米面食品和常溫方便食品的生產(chǎn)和銷售,促銷力度和強化成本管理,銷售收入和毛利率均得到了一定提升。

  具有資產(chǎn)輕、周轉(zhuǎn)快、利潤率高、抗風險能力強的特點。近三年公司業(yè)績高速增長。

  安莉芳是內(nèi)陸領先的女式內(nèi)衣制造商和零售商,擁有逾1300家零售賣場。

  純收租股,規(guī)模很小,這個董事會的成員都是老人家,堪稱熊市的避風港。

  全球優(yōu)選組合

  據(jù)報載,盡管美國經(jīng)濟景氣降溫、全球金融市場充滿不確定性,美國哈佛大學校產(chǎn)基金(Harvard Endowment Funds),在2008年6月結束的年度中,投資報酬率達7%~9%,表現(xiàn)可圈可點。

  哈佛是如何辦到的?無外乎是“分散投資”與“長期投資”。而在耶魯大學校產(chǎn)基金的投資組合中,美國股票占30%,海外股票15%,新興市場股票 5%,房地產(chǎn)20%,國債30%。在相當時間里,該投資組合的80%資產(chǎn)回報,是靠資產(chǎn)配置產(chǎn)生的,只有20%是憑股票投資獲取的。

  最近新興市場資金出現(xiàn)回流,美元轉(zhuǎn)強也表明,投資者應在全球范圍內(nèi)分散投資。在“全球優(yōu)選”投資組合中,可看出其波動率小于A股,強生、通用磨房、美國銀行等股票,目前股價幾乎創(chuàng)下52周新高。而可口可樂、聯(lián)合利華、奧馳亞、帝亞吉歐、微軟、沃達豐等股票,無疑值得放心持有。更重要的是,其市盈率明顯低于A股。

  投資者最好的朋友是時間,你的荷包需要慢慢地、聰明地增長。當然,這也意味著您應盡早地投資“安享60”指數(shù)。

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