這是個好問題，在股票市場上，投資方法很多，能長期生存下來的，能經(jīng)受得起時間考驗(yàn)的方法里面，價值投資是一種，即用做企業(yè)股東的心態(tài)去投資，把眼光放長遠(yuǎn)，用長期穩(wěn)健收益代替短期價差收益，跟隨者企業(yè)一起成長。A股港股化、美股化是未來的趨勢，盡管要達(dá)到那種市場水平還有很長的路要走，但是回顧美股20世紀(jì)的發(fā)展歷程，價值投資的佼佼者巴菲特就是價投模式成功的標(biāo)桿，這就是我們A股市場以后要走的路，為何我們就不能傻傻地堅持價值投資，長期持有呢？這也算是對很多期望一夜暴富、看不起一年二三十個點(diǎn)的收益的投資者的忠告吧。
提問者思考的出發(fā)點(diǎn)就已經(jīng)領(lǐng)先很多其他投資者了，高屋建瓴，往后必有大收獲。回到問題上面，通過哪些指標(biāo)來選擇一只值得長期持有的股票呢？一般我們會從財務(wù)指標(biāo)來解讀公司的業(yè)務(wù)賺不賺錢、商業(yè)模式是否有持續(xù)性、行業(yè)地位如何等。到底看哪些指標(biāo)呢？這里我給大家提供幾個財務(wù)指標(biāo)作為參考。
1、凈資產(chǎn)收益率。這是巴菲特選股最看重的指標(biāo)，他說過，如果只能選擇一個指標(biāo)來衡量公司經(jīng)營業(yè)績的話，那就選凈資產(chǎn)收益率吧。凈資產(chǎn)收益率是從股東的角度出發(fā)，衡量企業(yè)對股東投入的資金的使用效率，凈資產(chǎn)收益率越高，表明公司的盈利能力越強(qiáng)，代表股東投入的資金回報就越高，投入回報率越高，就會有越來越多的投資者買入這家公司的股票，股價就會持續(xù)上漲。
2、現(xiàn)金收入比。也就是銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占銷售收入的比例，一般行業(yè)地位高的公司在獲得現(xiàn)金方面更有話語權(quán)，好公司的收入現(xiàn)金比要大于等于100%，換句話說，甲賣給乙100塊的商品，乙付給甲100塊甚至更多，為什么會有“更多”呢？是因?yàn)橐矣X得100塊的商品不夠，他還要預(yù)付更多的錢來買更多的商品，也就是預(yù)付款。吸金能力超強(qiáng)的公司，股價越跌越買就是了。
3、毛利率。這個指標(biāo)最好理解了，就是企業(yè)在直接生產(chǎn)過程中的獲利能力。毛利率不是越高越好，倘若高毛利只是因?yàn)閾碛邢冗M(jìn)入行業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢，而沒有建立真正具備高壁壘的核心競爭力，那么這種高毛利就很難維持下去，會因?yàn)樾逻M(jìn)入者的競爭而降低。因此，高毛利一定是建立在核心競爭力、護(hù)城河之上，才具備長期的投資價值。
4、研發(fā)支出。是指上市公司進(jìn)行新產(chǎn)品、新工藝和新材料等研究以及開發(fā)過程中發(fā)生的各項費(fèi)用。這個指標(biāo)常用于高科技行業(yè)里面的科技公司，科技公司的核心競爭力就是科研能力。下面的圖片是蘋果公司研發(fā)費(fèi)用情況，從中可看出，研發(fā)費(fèi)用在過去20年增長速度驚人，98年以來，年復(fù)合增長率高達(dá)32%，公開資料顯示，蘋果將在2018財年投入140億美元用于研發(fā)，幾乎是四年前研發(fā)投入的兩倍。所以，偉大的科技公司，它必定是科技的領(lǐng)頭羊，研發(fā)能力居前沿水平，研發(fā)支出也很高。
