在我們?cè)O(shè)計(jì)跟蹤趨勢(shì)系統(tǒng)的時(shí)候，除了移動(dòng)平均線外，也有別的選擇。其中最著名也最成功的技術(shù)之一，稱(chēng)為周價(jià)格管道，或簡(jiǎn)稱(chēng)周規(guī)則。本方法也具有移動(dòng)平均線的許多優(yōu)點(diǎn)，而且省了不少麻煩，使用起來(lái)也簡(jiǎn)便一些。
在過(guò)去十年中，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的進(jìn)步，關(guān)于在期貨市場(chǎng)建立技術(shù)性交易系統(tǒng)的問(wèn)題，人們進(jìn)行了大量的研究。這些系統(tǒng)在本質(zhì)上是自動(dòng)化的，消除了人類(lèi)情感和主觀判斷的影響。另一方面，它們也越來(lái)越臻于復(fù)雜。起初用的是簡(jiǎn)單的移動(dòng)平均法，后來(lái)，又加入了雙移動(dòng)平均線交*、三移動(dòng)平均線交*的內(nèi)容，再后來(lái)，又把移動(dòng)乎均值線性加權(quán)、指數(shù)加權(quán)。最近，人們又引入了高級(jí)的統(tǒng)計(jì)學(xué)系統(tǒng)，例如線性回歸系統(tǒng)。上述系統(tǒng)的首要目的依然是追隨趨勢(shì)，即首先識(shí)別趨勢(shì)．然后順著既有趨勢(shì)的方向交易。
不過(guò)，隨著越來(lái)越復(fù)雜、越來(lái)越富于想象力的系統(tǒng)和指標(biāo)的出現(xiàn)，也有些不妥的傾向。人們往往忽視了那些簡(jiǎn)單、基本的工具，而它們的效果相當(dāng)好，經(jīng)受住了時(shí)間的考驗(yàn)。下面我們就來(lái)說(shuō)說(shuō)其中一種最簡(jiǎn)便的方法——周規(guī)則。
1970年，鄧恩和哈吉特公司的金融服務(wù)部門(mén)推出了一本《交易商手冊(cè)》。其中對(duì)當(dāng)時(shí)最流行的自動(dòng)交易系統(tǒng)進(jìn)行了模擬測(cè)試和比較研究。該項(xiàng)研究的最后結(jié)果表明，在所有的測(cè)試對(duì)象中，“四周規(guī)則”系統(tǒng)最為成功。這種系統(tǒng)是由理查德·唐遷創(chuàng)立的。唐遷先生目前在希爾森·萊曼·運(yùn)通公司工作，擔(dān)任其高級(jí)副總裁兼金融顧問(wèn)。他被推崇為商品期貨自動(dòng)交易系統(tǒng)領(lǐng)域的先驅(qū)(在1983年，《投資帳戶(hù)管理報(bào)道》推舉唐遷為首屆“最佳獲利獎(jiǎng)”得主，表彰他對(duì)商品市場(chǎng)資金運(yùn)作領(lǐng)域的巨大貢獻(xiàn)。該機(jī)構(gòu)目前向后來(lái)的受獎(jiǎng)人頒發(fā)“唐遷獎(jiǎng)”)。
四周規(guī)則
根據(jù)四周規(guī)則建立的系統(tǒng)很簡(jiǎn)單
1、只要價(jià)格漲過(guò)前四個(gè)周內(nèi)(照日歷算滿(mǎn))的最高價(jià)，則平回空頭頭寸建立多頭頭寸。
2、只要價(jià)格跌過(guò)前四個(gè)周內(nèi)(照日歷算滿(mǎn))的最低價(jià)，則平回多頭頭寸建立空頭頭寸。
如上所述，本系統(tǒng)屬于連續(xù)工作性質(zhì)(連續(xù)在市)，即系統(tǒng)始終持有頭寸，或者是多頭，或者是空頭。一般地，連續(xù)在市系統(tǒng)具有一個(gè)基本的缺陷。當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入了無(wú)趨勢(shì)狀態(tài)時(shí)，它仍處在市場(chǎng)中，難免出現(xiàn)“拉鋸現(xiàn)象”。我們?cè)?jīng)強(qiáng)調(diào)過(guò)，在市場(chǎng)處于這種無(wú)趨勢(shì)的橫向狀態(tài)時(shí)，趨勢(shì)順應(yīng)系統(tǒng)效果很差。
我們也可以對(duì)四周規(guī)則進(jìn)行修正，使之不連續(xù)在市。辦法是采用較短的時(shí)間跨度，比如一周或二周，作為平倉(cāng)的信號(hào)。換言之，必須出現(xiàn)了“四周突破”，我們才能建立頭寸，但是只要朝相反方向的一周或二周的信號(hào)出現(xiàn)，就平回該頭寸。之后，交易商將居于市場(chǎng)外，直到下一個(gè)四周突破信號(hào)出現(xiàn)再入市。
本系統(tǒng)堅(jiān)實(shí)地建立在技術(shù)分析原理之上。信號(hào)自動(dòng)給出，并且清晰、分明。因?yàn)樗琼槕?yīng)趨勢(shì)的．所以實(shí)際上能夠保證，每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)重大趨勢(shì)時(shí)，用戶(hù)總站在正確的一邊。同時(shí)，它的結(jié)構(gòu)也體現(xiàn)了商品交易一句老生常談的格言——“讓利潤(rùn)充分增長(zhǎng)，把損失控制在小額”。本系統(tǒng)還有一個(gè)特點(diǎn)，由之引生的交易往往不太強(qiáng)繁，所以其傭金成本較低。這一點(diǎn)．正是很多資金管理者所重視的．因而這種系統(tǒng)(或其變體)很流行。不過(guò)，經(jīng)紀(jì)商們的態(tài)度當(dāng)然就兩樣了。最后一點(diǎn)，既可以應(yīng)用計(jì)算機(jī)來(lái)實(shí)施本系統(tǒng)，也可以不用。
周規(guī)則也有自己的反面意見(jiàn)。同所有趨勢(shì)順應(yīng)系統(tǒng)所遭受的指責(zé)一樣，反對(duì)者怪它不能捕捉頂或底。那么，趨勢(shì)順應(yīng)系統(tǒng)到底做了些什么呢?最重要的一點(diǎn)是，四周規(guī)則的表現(xiàn)同絕大多數(shù)趨勢(shì)順應(yīng)系統(tǒng)一樣。
對(duì)四周規(guī)則的修正
我們對(duì)四周規(guī)則的討論是對(duì)其原形展開(kāi)的，不過(guò)，它也具備許多種修正和改進(jìn)形式。首先，我們并不是非得把本規(guī)則運(yùn)用于交易系統(tǒng)不可。我們也可以把周規(guī)則的信號(hào)簡(jiǎn)單地看作一種技術(shù)指標(biāo)，由之來(lái)辨識(shí)價(jià)格突破、趨勢(shì)反轉(zhuǎn)等信號(hào)。周規(guī)則的突破信號(hào)也可以輔助其它技術(shù)，比如移動(dòng)平均線等，起到與過(guò)濾器類(lèi)似的驗(yàn)證作用。一周和二周規(guī)則便是極佳的過(guò)濾器。因此，當(dāng)移動(dòng)平均線的交*信號(hào)出現(xiàn)后，為了確定是否依照這個(gè)信號(hào)開(kāi)立頭才，我們必須根據(jù)二周規(guī)則，考察在其相同方向是否也有兩周規(guī)則的突破信號(hào)。
周規(guī)則也可以?xún)?yōu)化
我們也可以針對(duì)不同的市場(chǎng)，調(diào)整用規(guī)則的時(shí)間跨度。我們并不是對(duì)每個(gè)市場(chǎng)都機(jī)械地使用四周規(guī)則，而是具體市場(chǎng)具體分析。在討論移動(dòng)平均線時(shí)，我們?cè)昧艘幌盗忻懒止镜难芯繄?bào)告。在《美林公司商品研究報(bào)告》1979年2月號(hào)上，“自動(dòng)化交易技術(shù)”一文，對(duì)各種周規(guī)則的突破信號(hào)也進(jìn)行了廣泛的研究。其中對(duì)每個(gè)市場(chǎng)．都得出了相應(yīng)的優(yōu)化的周規(guī)則。此外，在這篇文章中還提出，通過(guò)改變每周結(jié)束的日子，系統(tǒng)的成績(jī)可以進(jìn)一步改善。例如，據(jù)該報(bào)告稱(chēng)，在糖期貨市場(chǎng)，最好采用五周規(guī)則，并且把每周的結(jié)束日人為地規(guī)定為星期四。在大豆市場(chǎng)，最佳的選擇是兩周規(guī)則，并把星期一人為規(guī)定為每周的最末一天。在更早的美林公司的研究中，還對(duì)日間突破(“日規(guī)則”)的各種天數(shù)進(jìn)行了檢測(cè)。
根據(jù)靈敏度要求調(diào)整時(shí)間路度
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理和靈敏度的具體需要，我們可以相應(yīng)地?cái)U(kuò)大或縮短周規(guī)則的時(shí)間跨度。舉例來(lái)說(shuō)，如果我們要求系統(tǒng)更靈敏，則可以縮短時(shí)間跨度。當(dāng)市場(chǎng)急劇上升，從而價(jià)格相對(duì)地處于“高處不臉寒”的境地的時(shí)候，我們就可以縮短時(shí)間跨度，使系統(tǒng)更靈敏。假定我們已經(jīng)根據(jù)四周規(guī)則的向上突破信號(hào)，建立了一個(gè)多頭頭寸，那么，就可以把保護(hù)性止損點(diǎn)設(shè)置在過(guò)去兩周的最低價(jià)的下方。如果隨后市場(chǎng)急劇上沖，交易商試圖采用更緊湊的保護(hù)性止損方法來(lái)監(jiān)控該多頭頭寸的話，那么還可以選用一周規(guī)則來(lái)設(shè)置止損點(diǎn)。
當(dāng)市場(chǎng)處于橫向伸展的情形時(shí)，那些相趨勢(shì)而動(dòng)的交易者袖手旁現(xiàn)，專(zhuān)心等待重要趨勢(shì)信號(hào)的出現(xiàn)，那么這時(shí)，就可以把時(shí)間跨度擴(kuò)張到八周。這樣，就能夠避免開(kāi)立短線的頭寸，免得陷足于時(shí)機(jī)不成熟的趨勢(shì)信號(hào)中。
把四周規(guī)則與周期聯(lián)系起來(lái)
本章前面曾交代，在期貨市場(chǎng)上，以日為長(zhǎng)度單位的周期具有重要意義。在所有的市場(chǎng)上，為時(shí)四周(或20天)的周期都是極為顯著的。這或許說(shuō)明了利用四周這種時(shí)間區(qū)間為何如此成功。它可能是最佳的時(shí)間跨度。請(qǐng)注意，我們也曾提及一周、二周以及八周規(guī)則。根據(jù)周期分析中的諧波理論，每個(gè)周期都與它相鄰的周期成倍數(shù)關(guān)系(上一級(jí)周期是其2倍，下一級(jí)周期是其1／2)。
在討論移動(dòng)平均線的時(shí)候，我們?cè)赋?，月周期加上諧波理論，解釋了5天、10天、20天和40天移動(dòng)平均線之所以盛行的原因。同樣的道理，在四周規(guī)則上也適合。如果我們把上述天數(shù)換算成星期數(shù)，那么它們分別就是一周、二周、四周相八周。因此，對(duì)四周規(guī)則的最有效的修正是，以四周作起點(diǎn)，依次乘以2或除以2。在縮小時(shí)問(wèn)跨度的時(shí)候，則從四周變?yōu)槎堋Ｈ绻扇「虝旱臅r(shí)間跨度，那么甚至可以由二周而一周。在擴(kuò)大時(shí)問(wèn)跨度的時(shí)候，則從四周變?yōu)榘酥堋Ｒ驗(yàn)楸痉椒ò褍r(jià)格與時(shí)間結(jié)合起來(lái)了，所以，諧波周期理論當(dāng)然就起到了重要作用。我們把周期規(guī)則的時(shí)間跨度除以二以縮短之，乘以二以擴(kuò)張之，這一做法著實(shí)可以從周期理論找到充分的根據(jù)。
使周規(guī)則保持簡(jiǎn)明
凡事有長(zhǎng)處就有短處。當(dāng)我們?cè)噲D對(duì)四周規(guī)則加以?xún)?yōu)化，或者進(jìn)行上述調(diào)整的時(shí)候，這種方法也就逐漸喪失了它的最大的長(zhǎng)處——簡(jiǎn)明。四周規(guī)則是一種簡(jiǎn)單的突破信號(hào)系統(tǒng)，其理論基礎(chǔ)來(lái)自顯要的月周期。我們可以對(duì)當(dāng)初的系統(tǒng)進(jìn)行修正，通過(guò)較短的時(shí)間跨度——一周規(guī)則或二周規(guī)則——來(lái)達(dá)成平倉(cāng)目的。如果用戶(hù)希望系統(tǒng)更靈敏，那么也可以采用二周規(guī)則作為入市的信號(hào)。因?yàn)橹芤?guī)則的本意就是力圖簡(jiǎn)便易行，所以，我們最好按照上述時(shí)間跨度來(lái)應(yīng)用它。四周規(guī)則既簡(jiǎn)明，又實(shí)用，朋友們不妨一試。
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