導(dǎo)語(yǔ)：
在股市中折騰了十年，
@Lagom投資 才突然醒悟：定投才是最簡(jiǎn)單的好方法。2007年開(kāi)始定投到現(xiàn)在收益頗豐，然而這路，卻又被絕大部分人不屑。
他覺(jué)得總是有太多人想一夜暴富，十年之后還是沒(méi)有富起來(lái)，對(duì)簡(jiǎn)單的方法大家視而不見(jiàn)，“偏偏選了很難的模式進(jìn)行自我挑戰(zhàn)，玩掛了又抱怨投資這個(gè)游戲好難”。
這位達(dá)人是如何用定投跑贏市場(chǎng)的？定投怎么選對(duì)象？需要注意什么？本文將為你解惑。
——正文——
“投資要趁早，還要選簡(jiǎn)單的方法”問(wèn)：什么時(shí)候入市的？這些年投資收益如何？Lagom投資：1997年攜2700元資金開(kāi)戶(hù)，至今入市十九年。記得當(dāng)時(shí)上證指數(shù)剛過(guò)1100點(diǎn)，是在摯友顧同學(xué)的影響下，一塊兒騎著破車(chē)去陸家嘴開(kāi)的戶(hù)。
1997-2006年期間投入僅十幾萬(wàn)，未有成熟的投資理念、收益有限。2007年5月（上證4000點(diǎn)）后開(kāi)始追加投入、并進(jìn)行系統(tǒng)化的投資和賬戶(hù)統(tǒng)計(jì)，至今自有賬戶(hù)年化24.3%、家人低風(fēng)險(xiǎn)保本賬戶(hù)年化17~18%，累計(jì)總凈利大致500-600萬(wàn)區(qū)間（定投貢獻(xiàn)約四成）。詳見(jiàn)實(shí)盤(pán)博客blog.sina.com/lagom
問(wèn)：您的預(yù)期年化收益率是怎么樣的？如何看待財(cái)務(wù)自由這件事？Lagom投資：我對(duì)預(yù)期的長(zhǎng)期年化收益率15-20%！
我認(rèn)為財(cái)務(wù)自由的最低門(mén)檻：具備一定投資能力和自住房產(chǎn)的前提下，可供投資的閑錢(qián) ≥ 家庭年開(kāi)銷(xiāo)30~40倍（普通大眾400-800萬(wàn)足矣）。
曾做過(guò)一個(gè)模擬，以魔都為例，普通工薪族自1981年起、每月拿出當(dāng)年全市家庭平均工資的四成（1981年每月58元、逐年至2015年的每月4750元），按15-20%的年均復(fù)利收益投資至今，即可攢下400-800萬(wàn)資產(chǎn)。在尚未完全成熟的A股市場(chǎng)，還是有N種方法可預(yù)期年化15%+的，抽時(shí)間分享相關(guān)思路~
由此可見(jiàn)，盡早開(kāi)始存錢(qián)并投資（比如定投權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)）是值得養(yǎng)成的好習(xí)慣，在退休之前是完全可能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的。
如果再通過(guò)自身努力提高薪資、同時(shí)提升投資水平，將進(jìn)一步縮短實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的時(shí)間，這也是大道至簡(jiǎn)的easy投資模式?，F(xiàn)實(shí)生活中多數(shù)人偏偏選了其他very hard模式進(jìn)行自我挑戰(zhàn)，然后玩掛了又抱怨投資這個(gè)游戲好難。
“太多人想一夜暴富，十年之后還是沒(méi)有富起來(lái)”問(wèn)：您的投資成長(zhǎng)之路可以分為幾個(gè)時(shí)期？Lagom投資：我是個(gè)標(biāo)準(zhǔn)小散，從事非金融行業(yè)、平時(shí)又不啃老，本金投入全憑日常工資結(jié)余。入市之初看個(gè)行情得用BB機(jī)、找份年報(bào)得查證券報(bào)、核對(duì)新股中簽得去營(yíng)業(yè)部看大字報(bào)。當(dāng)年大家都蠢萌蠢萌的，開(kāi)個(gè)戶(hù)交了九十大洋（當(dāng)年的巨款）、N久不知有傭金這回事、溢價(jià)100%的場(chǎng)內(nèi)封基一起瘋搶?zhuān)簿瓦@么一路稀里糊涂的靠著“追漲、殺跌、深套就死扛”這三大招混跡了股市好幾年，過(guò)后看看也沒(méi)掙著啥大錢(qián)，現(xiàn)在回想全是在瞎折騰。
2007年上半年憑借重倉(cāng)押寶某個(gè)題材股、經(jīng)歷了單月市值暴增180%的瘋狂，但隨后又因530事件被迅速抹去大半利潤(rùn)。自己尋思著手里就剩這么點(diǎn)錢(qián)和青春了，不能再這么蹉跎下去。便開(kāi)始上圖書(shū)館、混金融圈，惡補(bǔ)大量投資類(lèi)書(shū)籍和財(cái)經(jīng)八卦，也慢慢想通了小散若要在這個(gè)信息不完全對(duì)稱(chēng)的市場(chǎng)長(zhǎng)期生存下去，絕不能只靠那么幾根K線(xiàn)和MACD指標(biāo)、甚至是拍腦袋了。如果你沒(méi)有莊家的資金量、高層的內(nèi)幕消息、機(jī)構(gòu)的專(zhuān)用通道、或者天賦異稟的才華，那就不妨站在更寬廣的格局來(lái)看這個(gè)市場(chǎng)，去選一條更適合自己、且更易成功的屌絲逆襲之路。
當(dāng)時(shí)經(jīng)數(shù)周的模型回測(cè)及模擬后，“定投”是我確定的首選資金管理策略。此時(shí)得出的結(jié)論：認(rèn)清自己的能力圈，把定投作為核心策略，長(zhǎng)期投資回報(bào)可輕松秒掉身邊80%的人。在此基礎(chǔ)上、輔加輪動(dòng)換基策略，長(zhǎng)期年化超過(guò)20%并不是難事。
我除增量資金進(jìn)行定投之外，先前的存量資金也于2007年的4000點(diǎn)附近逐批撤出、開(kāi)啟了打新等低風(fēng)險(xiǎn)套利，上證5~6K點(diǎn)那陣子，還被N多新股民說(shuō)傻(⊙﹏⊙)b。至此基本確定了之后“定投為主/價(jià)投為輔/低風(fēng)險(xiǎn)套利作現(xiàn)金池“的投資理念。
在此后2008年及2015年股災(zāi)期間，賬戶(hù)牛市利潤(rùn)不輸指數(shù)、熊市資金整體回撤基本控制在20%以?xún)?nèi)。富貴穩(wěn)中求！
大多數(shù)幻想著一夜暴富的人、十年之后還是沒(méi)有富起來(lái)。
小散入市第一課：給自己合適的定位。入市有些年頭了，各類(lèi)奇葩故事還很多，三言?xún)烧Z(yǔ)一時(shí)道不完，以后不定期與大家分享。也期待和球友深入探討定投&低風(fēng)險(xiǎn)保本賬戶(hù)策略。
“熊市要敢想、牛市要敢撤”問(wèn)：2015年表現(xiàn)如何？Lagom投資：我的投資風(fēng)格偏左側(cè)逆向交易，因此2015年在主板指數(shù)估值超越中樞上軌時(shí)（Lagom自建系統(tǒng)，大概是上證3500~4000點(diǎn)），定投主賬戶(hù)便分批撤去杠桿基及部分ETF，同時(shí)置換成金融組合、以兼顧市值配售新股申購(gòu)。等效倉(cāng)位由熊市最高時(shí)130%多降至70%左右后進(jìn)入股災(zāi)，雖距下輪止盈閾值（減至四成）僅一步之遙、未完成第二輪撤退，但仍保住了大部分利潤(rùn)。2014年這輪行情啟動(dòng)以來(lái)實(shí)現(xiàn)了全倉(cāng)三倍+，整體可滿(mǎn)意。
你不可能每次都賣(mài)在最高點(diǎn)，要坦然接受只吃魚(yú)身，把魚(yú)頭魚(yú)尾留給對(duì)手盤(pán)的現(xiàn)實(shí)。其實(shí)在最瘋狂的行情段，撤出資金簡(jiǎn)單的打打新、套套利等低風(fēng)險(xiǎn)策略都能實(shí)現(xiàn)短短數(shù)月+20-30%的收益（2007年4000~6124點(diǎn)、2015年3500~5178點(diǎn)均如此）。雖然會(huì)錯(cuò)過(guò)逃頂、但也躲過(guò)了滿(mǎn)倉(cāng)股災(zāi)，這也是我為何不介意牛市過(guò)早撤資的原因。
個(gè)人建議：長(zhǎng)期逆向投資最好有一個(gè)階段性目標(biāo)，熊市要敢想、牛市要敢撤！
“太陽(yáng)底下沒(méi)啥新鮮事，只是換了一撥人干傻事”問(wèn)：確定定投的思路之后，投資路便開(kāi)始一帆風(fēng)順啦？有什么苦惱的事嗎？Lagom投資：要說(shuō)苦惱、可能還是定投過(guò)程中比較孤獨(dú)吧。
定投作為偏逆向投資的資金策略，無(wú)視個(gè)股選擇和中期趨勢(shì)判斷等大眾主流噪音。熊市聊定投、人家回你“傻??！越投越虧你也干？”（行情低迷時(shí)不止一次被質(zhì)疑，收益還不如貨基），很難和身邊絕大多數(shù)朋友去深入探討這些理念。牛市收獲時(shí)他們又剛?cè)雸?chǎng)、圍著讓你推薦個(gè)股，就更不好多說(shuō)什么了~~ 太陽(yáng)底下沒(méi)啥新鮮事，只是每次換了一撥人干著同樣的傻事。
問(wèn)：就您的經(jīng)驗(yàn)而言，個(gè)人投資者該如何定位自己呢？Lagom投資：投資最難的是自我認(rèn)知（界定能力圈），這往往需要經(jīng)歷很長(zhǎng)一段時(shí)間。
剛?cè)胧械男∩?、我建議多看多學(xué)習(xí)，各種投資策略都適度了解一下，實(shí)盤(pán)小資金操練幾年、并記錄下盈虧。若交易策略長(zhǎng)期連指數(shù)都沒(méi)跑贏的話(huà)，還有必要再折騰下去么？據(jù)我多年觀察，至少80%散戶(hù)長(zhǎng)期跑輸中證全指。
入市十幾年還未盈利的投資者，多半是定位和投資心態(tài)出了問(wèn)題。不妨把自己的定位降一降，買(mǎi)些指數(shù)基金~ 熊市別慌扛一扛、牛市別貪多少撤一些。即便沒(méi)有太復(fù)雜的策略，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)跟上指數(shù)、吃個(gè)6~12%年化收益還是不難的。
不論什么領(lǐng)域，找準(zhǔn)定位永遠(yuǎn)是第一位！周?chē)环ぷ鞑痪玫男∨笥?，嚷嚷著要做下一個(gè)馬云?；Ｕl(shuí)呢？太暴露智商了… 這是媒介用來(lái)忽悠的口號(hào)，是大多數(shù)普通年輕人的奮斗路徑么？
“穩(wěn)健與波段操作同時(shí)進(jìn)行”問(wèn)：您的投資風(fēng)格偏向那種？ Lagom投資：近年資金分配主要分以下三塊：
1，定投系統(tǒng)（核心）：
穩(wěn)健&積累資產(chǎn)，相對(duì)安全、且省時(shí)省力的長(zhǎng)期盈利策略。
2，個(gè)股投資（衛(wèi)星）：
激進(jìn)&吃大波段，牛市助力、同時(shí)作低風(fēng)險(xiǎn)策略的打新底倉(cāng)。
3，低風(fēng)險(xiǎn)策略（現(xiàn)金儲(chǔ)備）：回撤有限、同時(shí)
提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有助穩(wěn)定投資情緒。
其中定投是利潤(rùn)貢獻(xiàn)最多、同時(shí)付出精力和時(shí)間又最少的資金管理策略。上述投資理念是隨2007年過(guò)山車(chē)似的暴漲暴跌后、經(jīng)數(shù)周冷靜思考后逐步固定下來(lái)的，總體投資風(fēng)格為多策略均衡，或許也是大家眼中的平庸吧（網(wǎng)名Lagom原意即中庸）。
現(xiàn)賬戶(hù)整體維持7-8成倉(cāng)位均衡配置，去年撤資部分仍繼續(xù)定投ing（價(jià)值平均策略）。對(duì)A&H股未來(lái)走勢(shì)暫不作主觀判斷，近期投資心態(tài)較為放松，有閑就不看盤(pán)外出游玩數(shù)日，順便清靜一下想想遠(yuǎn)期策略。
問(wèn)：均衡配置該如何理解呢？Lagom投資：說(shuō)下我的策略分配思路。初期分為A定投（核心策略）、B股票價(jià)投（衛(wèi)星策略）、C低風(fēng)險(xiǎn)策略（兼顧流動(dòng)性）三塊，資金規(guī)模到不同階段時(shí)給予相應(yīng)配比、以契合投資預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)承受力。具體如下規(guī)劃、供參考：
1、50萬(wàn)以下時(shí)——A定投：B股票：C低風(fēng)險(xiǎn)（8：1：1）、
2、50至200萬(wàn)——A定投：B股票：C低風(fēng)險(xiǎn)（6：2：2）、
3、200至500萬(wàn)——A定投：B股票：C低風(fēng)險(xiǎn)（4：3：3）、
4、500萬(wàn)以上時(shí)——A定投：B股票：C低風(fēng)險(xiǎn)（2：4：4）。
遠(yuǎn)期規(guī)劃以此為軌跡，實(shí)施過(guò)程中可動(dòng)態(tài)微調(diào)。
“全網(wǎng)最權(quán)威定投操作指南”問(wèn)：能說(shuō)說(shuō)您做定投的流程嗎？Lagom投資：定投可以很個(gè)性化，說(shuō)下我的建議：
1、大類(lèi)選擇：
①首選指數(shù)基金！主流寬基指數(shù)為主、行業(yè)基金為輔。
②雖然定投個(gè)股可能實(shí)現(xiàn)更高收益，但須慎重。定投寬基=賭國(guó)運(yùn)，定投行業(yè)指數(shù)=博行業(yè)前景，定投個(gè)股=押寶單個(gè)上市公司、長(zhǎng)期確定性較低喲。
2、投資渠道：
①起步資金不多（月均<>
②有投資經(jīng)驗(yàn)、期望實(shí)現(xiàn)超額收益的朋友，首選場(chǎng)內(nèi)品種（以ETF為主，券商端手動(dòng)交易）。
注：場(chǎng)內(nèi)基金須兼顧流動(dòng)性、日均成交金額低于200萬(wàn)元的品種建議剔除！3、具體組合：
建議兩個(gè)以上品種做組合，以后還能動(dòng)態(tài)平衡。暫未敲定方案的朋友，可先參考“滬深300ETF+中證500ETF、上證50ETF+醫(yī)藥ETF、深100ETF+H股ETF+中小板ETF”等類(lèi)似組合去作定投計(jì)劃，配比可自行斟酌下。
4、定投止盈：
和止盈時(shí)機(jī)相比、何時(shí)開(kāi)始定投相對(duì)不那么重要。盡早開(kāi)始定投并提前敲定止盈計(jì)劃！具體可參考文章“聊聊~ 定投如何止盈”。
5、如何堅(jiān)持：
有條件的話(huà)不妨回測(cè)和模擬下你的定投方案，有助增加信心。行情低迷時(shí)的堅(jiān)持更需要足夠的認(rèn)知、信念和現(xiàn)金流，定投過(guò)程中好好充實(shí)自己，這些其實(shí)都不是問(wèn)題。
“定投心法秘訣”問(wèn)：您是如何篩選和確定自己定投的標(biāo)的的？Lagom投資：先確定賬戶(hù)的目標(biāo)對(duì)比基準(zhǔn)（滬深300或中證全指之類(lèi)），再構(gòu)建相關(guān)指數(shù)ETF組合及比例，然后在此框架上、去選擇可中長(zhǎng)期跑贏該指數(shù)基準(zhǔn)的alpha策略（折溢互換、合并套利、近似品種輪動(dòng)等等），類(lèi)似思路以后會(huì)單獨(dú)寫(xiě)些策略心得。
問(wèn)：您是如何選ETF基金的？如何選債券的？Lagom投資：我對(duì)ETF的篩選：主流寬基指數(shù)&行業(yè)窄基指數(shù)，主流品種優(yōu)先；價(jià)值型ETF+低估、成長(zhǎng)型ETF+估值合理的均可；日均成交金額，同類(lèi)ETF中以量大者優(yōu)先；輪動(dòng)可操作性 ，常有折溢價(jià)機(jī)會(huì)的優(yōu)先；配置一定比例的大波動(dòng)品種（確保進(jìn)攻性）。
債券的選擇（只是個(gè)人習(xí)慣）：債券只當(dāng)是配置，未用正回購(gòu)上過(guò)杠桿。品種我會(huì)首選到期收益率YTM靠前、且相對(duì)高信用的成交活躍品種，并組合少量高息垃圾債。債市剛走兩年多牛市、近期暫無(wú)配置，現(xiàn)金倉(cāng)趴在隨要隨贖的T+0銀行理財(cái)里待命。上周又爆122811蒙奈債未剛兌等鬼故事，水太深，具體品種就不作推薦了。個(gè)人投資者如對(duì)債市感興趣，建議先從債基下手。
問(wèn)：關(guān)于想做定投的朋友，您還有什么經(jīng)驗(yàn)要分享的嗎？Lagom投資：1、把定投理解成：“現(xiàn)金流+機(jī)械化動(dòng)態(tài)建倉(cāng)”結(jié)合的資產(chǎn)積累模型；
2、定投的品種很重要，首選大波動(dòng)、且遠(yuǎn)期向上品種！次選低估值品種；
3、考慮到通脹、收入增長(zhǎng)等因素，建議本金投入逐年遞增（自設(shè)增速）；
4、個(gè)性化的定投系統(tǒng)，不必一次敲定。有些細(xì)節(jié)可以“隨著進(jìn)行而完成”；
5、可考慮預(yù)留資金池周轉(zhuǎn)（尤其價(jià)值平均策略），有助定投中保持好心態(tài)；
6、最終成功與否，不僅在于你的智慧與知識(shí)，更在于執(zhí)行系統(tǒng)的意志力。
“投資者面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是：懶、貪、蠢”
問(wèn)：您做定投，那您對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)如何看待呢？在風(fēng)險(xiǎn)控制的方面您是如何做的？Lagom投資：投資風(fēng)險(xiǎn)有哪些：政策多變、個(gè)股黑天鵝、流動(dòng)性、過(guò)度集中、高杠桿？多年經(jīng)驗(yàn)告訴我，投資者面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是懶、貪、蠢！盡量克服這些軟肋，才是對(duì)自己最好的風(fēng)控。就不多舉實(shí)例了，大家可慢慢體會(huì)。
計(jì)劃投入重金的策略，我會(huì)簡(jiǎn)單做下回測(cè)、并模擬未來(lái)幾種可能后再運(yùn)用，實(shí)盤(pán)中隨時(shí)關(guān)注倉(cāng)位控制、并適度分散。
投資首先必須是理性的。如果你還不能理解它，就先不要做。別因?yàn)槊襟w或大V的一個(gè)主觀意見(jiàn)，去輕易決定自己的投資策略喲。切記！
問(wèn)：對(duì)于使用投資杠桿，您是如何看待的？您使用杠桿嗎？Lagom投資：杠桿有時(shí)僅僅是個(gè)工具、并不全是毒藥。使用得當(dāng)?shù)脑?huà)，可作為alpha收益工具。我偶爾使用杠桿，大多只是輔助套利工具、且嚴(yán)控倉(cāng)位上限140%（若下跌過(guò)猛時(shí)、會(huì)止損砍回130%內(nèi)），所幸未爆倉(cāng)過(guò)。
必須時(shí)刻清醒認(rèn)識(shí)杠桿的特性---下跌后杠桿加大、虧損加速；上漲后杠桿縮小、盈利減緩（例：融資一倍的200%倉(cāng)位、經(jīng)三成下跌后，倉(cāng)位將自動(dòng)提升至350%~ 也快虧沒(méi)了），務(wù)必謹(jǐn)慎使用！
問(wèn)：您會(huì)隨手交易嗎？Lagom投資：正常人都會(huì)偶爾手賤、隨手交易，我也一樣。這類(lèi)娛樂(lè)性質(zhì)的交易，原則上按照“小倉(cāng)位+嚴(yán)格止損”就行了，不必非要戒掉。小倉(cāng)位可滿(mǎn)足自己的好奇心、小虧一點(diǎn)也沒(méi)啥，萬(wàn)一哪天瞎琢磨出了一個(gè)好策略呢~ 哈哈。
建議個(gè)人投資者可將賬戶(hù)分為兩部分：核心倉(cāng)（主策略）、衛(wèi)星倉(cāng)（輔助策略），少量資金的衛(wèi)星倉(cāng)可用來(lái)實(shí)盤(pán)試驗(yàn)新策略、并解決手癢問(wèn)題。
“保持好心態(tài)，分倉(cāng)、雞湯，看比自己慘的大v”問(wèn)：您是如何鍛煉自己的投資心態(tài)，避免心情為股價(jià)干擾的？Lagom投資：怎樣保持好心態(tài)？so easy…
1、適度分散！全倉(cāng)博一個(gè)，停牌關(guān)一年試試？
2、多喝點(diǎn)投資類(lèi)雞湯，明白波動(dòng)是正常滴。
3、上雪球看看別人的組合，有些大V比你慘呢！
問(wèn)：您覺(jué)得成功投資主要靠運(yùn)氣還是實(shí)力？您眼中的投資高手是什么樣的？Lagom投資：成功的投資，7成心態(tài)+2成技術(shù)+1成運(yùn)氣。投資高手應(yīng)具備豐富的知識(shí)結(jié)構(gòu)、獨(dú)立思考能力、穩(wěn)定的情緒控制、成熟的投資心態(tài)，并最終掙了錢(qián)。
長(zhǎng)期未盈利、甚至虧損的老股民，建議盡量回避！滿(mǎn)滿(mǎn)的負(fù)能量。
問(wèn)：能否推薦三本您覺(jué)得有價(jià)值的書(shū)，并說(shuō)明您的理由。Lagom投資：1、《漫步華爾街》：入市防忽悠科普讀物，推薦給投資新人。
2、《窮查理寶典》：多學(xué)科思維模式下的普世智慧經(jīng)典，世界觀、價(jià)值觀、人生哲學(xué)等等才是對(duì)交易更重要的東西，推薦給愛(ài)閱讀&思考的朋友。
3、《隨機(jī)致富的傻瓜》：混跡市場(chǎng)越久，越認(rèn)同此書(shū)。
你的成功不見(jiàn)得是因?yàn)楸绕渌烁呙?，而很可能只是運(yùn)氣的結(jié)果。此書(shū)有助于提高投資者的自我認(rèn)知，掙大發(fā)時(shí)、更要清醒認(rèn)識(shí)自己是不是這只掉進(jìn)胡蘿卜堆的傻兔子。
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