京東方（000725.SZ）近日發(fā)布公告，稱8月14日與合肥市人民政府、巢湖城市建設(shè)投資有限公司簽署協(xié)議，確定在合肥市投資建設(shè)一條薄膜晶體管液晶顯示器件（TFT-LCD）8.5代全工序生產(chǎn)線項目，項目總投資285億元。該項目預(yù)計于2014年一季度正式投產(chǎn)，設(shè)計產(chǎn)能為玻璃基板投片量90千片/月。
顯然資本市場不看好此次投資。在公告發(fā)布的第二天，京東方A依舊維持頹勢，下跌0.57%，收盤價1.74元/股。
2007年，京東方投入34億元于成都建4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線項目，次年虧損8億元；2009年，再投120億元于合肥建6代線項目，次年虧損20億元。
而目前京東方在北京亦莊投資的8.5代線生產(chǎn)項目仍處于爬坡期。今年一季度，公司繼續(xù)虧損4.9億元，其主營業(yè)務(wù)TFT-LCD的毛利率為-7.1%。
事實上，京東方已連續(xù)四年扣非凈利潤大幅虧損。根據(jù)其財報數(shù)據(jù)，2009年，京東方盈利近5000萬元，得益于政府補(bǔ)貼和變賣置業(yè)公司；2011年，雖然盈利5.6億，但也是依靠出售鄂爾多斯的礦產(chǎn)，收益36億元所得。
“別人賺錢的時候它不賺錢，別人不賺錢了還想賺錢？這是和產(chǎn)業(yè)趨勢背道而馳的?！?家電業(yè)觀察人士、夸父企業(yè)管理咨詢機(jī)構(gòu)首席顧問劉步塵對《第一財經(jīng)日報》說。
當(dāng)前，三星正在弱化LCD部門而強(qiáng)化OLED，華星光電8.5代線上半年經(jīng)營性虧損4億多元，全球液晶面板行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩的局面，京東方285億投資一再虧損的LCD項目，讓很多業(yè)內(nèi)人士看不懂。
在日韓LCD巨頭都唯恐避LCD不及而轉(zhuǎn)戰(zhàn)OLED的背景之下，京東方何來的投資沖動？
有分析人士認(rèn)為，對于一直想努力打造國內(nèi)家電生產(chǎn)第四極（珠三角、長三角、山東半島以外）的合肥來說，引入此次京東方8.5代線項目，可以使得產(chǎn)業(yè)鏈布局更為完整。盡管已經(jīng)擁有了格力、美菱、榮事達(dá)等品牌，但合肥的家電產(chǎn)業(yè)較多整機(jī)企業(yè)，缺少面板等上游企業(yè)。
事實上，作為北京國資委的下屬企業(yè)，京東方一直享有優(yōu)良的待遇。此前據(jù)媒體報道，京東方上市十年間，獲得政府補(bǔ)貼11.59億元。去年年底其發(fā)布的兩則公告顯示，京東方又獲得24億元的退稅和2.2億元的貸款貼息。
此次的合肥8.5代線項目，是通過合肥鑫晟光電科技有限公司（下稱“鑫晟光電”）作為投資、建設(shè)、運營平臺。鑫晟光電注冊資本170億元，其中100億元由合肥市政府和巢湖投資公司籌集，其余70億元由京東方通過資本市場或其他方式“自籌解決”。
投資總額和項目資金的差額部分，由各方共同負(fù)責(zé)落實銀團(tuán)向項目公司提供貸款解決。公告同時指出，合肥市政府和巢湖投資公司承諾將在地塊配套條件、土地價格、能源供應(yīng)、財政獎勵、政府補(bǔ)貼等方面提供政策性支持。
“OLED時代馬上就要到來了，拿這些錢去投入到OLED上價值會大1萬倍?！?劉步塵認(rèn)為。
