天使投資能幫助創(chuàng)業(yè)者什么？
我們平日接觸到的創(chuàng)業(yè)者與科技行業(yè)里的菁英相當多，因此也常常需要解釋什么是天使投資。這種情況，主要是因為主流媒體與社會大眾對天使投資以及被投資的早期階段企業(yè)并不關(guān)注。
一般人很容易從媒體上看到，大型風(fēng)投動輒投資兩三百萬甚至上千萬美金，很容易成為亮點。相對來說天使投資的額度小，被投資的企業(yè)能不能存活還是未知數(shù)，自然關(guān)心的人少。
更甚者，天使投資很多時候是個人行為，與風(fēng)投的機構(gòu)行為不一定相同。說得簡單一點，創(chuàng)業(yè)者一開始找了自己的父親投資到自己的事業(yè)里，這位父親就是天使投資人。
同樣的道理，如果創(chuàng)業(yè)者找到山西煤老板來投資自己的初創(chuàng)，那煤老板就是天使投資人?；谶@種特性導(dǎo)致天使投資不一定存在專業(yè)性，投資人更多是基于對創(chuàng)業(yè)者的信任而投資，因為成敗遠還未有定數(shù)。
將天使投資當成一門專業(yè)事業(yè)來經(jīng)營，在美國與歐洲都有成功例子。這種專注于早期階段企業(yè)投資的機構(gòu)，在中國運作得最早最有經(jīng)驗的就是嘉豐資本。目前已投資20多家企業(yè)，其中1/3 已經(jīng)實現(xiàn)退出。
天使投資機構(gòu)必須跟創(chuàng)業(yè)者的父親競爭－這不是玩笑話，對于好的被投資對象，想投資的人本來就多。有時創(chuàng)業(yè)者寧可跟家里要錢創(chuàng)業(yè)也不想找外人投資，天使投資機構(gòu)憑什么競爭？就是行業(yè)專業(yè)與資源。
◎天使能投資多少
當被投資的企業(yè)倒閉時，通常最優(yōu)先清償?shù)氖亲詈笠惠喌耐顿Y者（例如第二輪），再來是上一輪投資者（例如第一輪），然后是天使投資人最后才是創(chuàng)業(yè)者。這注定了天使投資人的利益與創(chuàng)業(yè)者困綁得更深。
不難看出為何風(fēng)投這么多而專業(yè)的天使投資機構(gòu)少。在一家公司剛起步還看不出成敗時就投資，萬一投資失敗是最后才能拿回錢（如果還有剩的話）。天使投資風(fēng)險之高，更多的需要膽識及專業(yè)。
最常被問到的問題是，天使能投資多少錢？既然專注于投資早期階段的企業(yè)，出資的金額主要集中在約80萬美金以下。有些創(chuàng)業(yè)者寄送商業(yè)企劃書過來說要兩百萬，就只能說抱歉，你找錯對象了。
只能出80萬美金以下是不是出不起錢？在一個人人向錢看齊的社會里，一下子能掏出幾千萬美金的風(fēng)投理所當然得到更多尊重與關(guān)注。然而，很多創(chuàng)業(yè)者其實心里會更清楚，不要拿太多錢，以免股份被稀釋。
在此種情況下，創(chuàng)業(yè)者一方面不愿意拿更多錢，一方面大型風(fēng)投也沒有興趣投資金額太小的案子。因為這些投資機構(gòu)都有壓力，必須一年內(nèi)花掉一定的投資金額。太小的投資案他們沒有時間理會。
天使投資機構(gòu)與風(fēng)投形成了很好的合作關(guān)系。因為經(jīng)過天使投資考驗之后的初創(chuàng)企業(yè)，表示其模式正確或者生存能力較強，風(fēng)投會有較高興趣，創(chuàng)業(yè)者透過天使投資人找到下一輪投資者機的機會將大幅增加。
◎什么樣的案子才投
第二個常被問的問題，是天使投資通常占股多少。事實上，在早期階段的企業(yè)并沒有營利，甚至于商業(yè)模式還能不能成都不知道，因此企業(yè)的價值很難估算，持股比例問題更多時候是一個愿打一個愿挨。
因此我們有時會看到初創(chuàng)企業(yè)被天使投資人控股，以至于創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)失去了創(chuàng)業(yè)的熱情。專業(yè)的天使投資機構(gòu)決不控股被投資者，因為很清楚當創(chuàng)業(yè)者失去熱情時，對自己的投資是最大的危害。
第三個常見情況是，創(chuàng)業(yè)者送來一本商業(yè)企劃書，而此時連實際產(chǎn)品都還沒有。在金融風(fēng)暴的打擊下，現(xiàn)在僅靠一本商業(yè)企劃書就要拿錢的例子基本是沒有了。除非創(chuàng)業(yè)者能組織出黃金團隊，那就另當別論。
最后，也是最困惑人的一個問題是：你們都說投資要看團隊，那到底什么樣的團隊才能拿到投資？這個問題沒有一定的答案。但我們看到創(chuàng)業(yè)者常犯的錯誤，是團隊本身對于要做的事情沒經(jīng)驗。
例如：一個創(chuàng)業(yè)團隊計畫在各處大型公園內(nèi)放置數(shù)字看板然后賣廣告。商業(yè)計畫寫得非常詳實，連每個地段的租金以及人流量都調(diào)查得非常清楚。然而，創(chuàng)業(yè)團隊里卻沒有任何人有廣告行業(yè)的銷售背景。
商業(yè)模式要成功必然有其核心關(guān)鍵，創(chuàng)業(yè)團隊的組成必須能反映出對那個關(guān)鍵的重視。上述例子創(chuàng)業(yè)團隊以為關(guān)鍵在于數(shù)字技術(shù)帶來革新，然而我們更認為關(guān)鍵在創(chuàng)業(yè)團隊是否有人具備豐富的廣告客戶資源。
如果您對天使投資還想更進一步了解，歡迎來信討論。
原文發(fā)表于 - 2009/09/13 - 關(guān)鍵字／標簽：
